【正文】 中小企業(yè)融資困境研究畢業(yè)論文目 錄摘要 ⅠAbstract Ⅱ前言 1一、中小企業(yè)融資問題的相關(guān)理論 2（一）中小企業(yè)的界定 2（二）融資概述 3 3 3二、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及原因分析 6（一）中小企業(yè)融資供求現(xiàn)狀分析 6 6 6 6 6 6（二）我國中小企業(yè)融資困境的原因分析 6 6 8 10 11三、解決我國中小企業(yè)融資難的途徑與對策 12（一）強化債權(quán)資本融資的主導作用 12 12 13 13（二）完善我國權(quán)益融資市場 14 14 15（三）促進中小企業(yè)自身體系進步 16 16 16 16（四）完善政府融資服務(wù)體系 17 17 17結(jié)論 19致謝 20參考文獻 21附錄一 22附錄二 佳木斯大學教務(wù)處畢 業(yè) 論 文（設(shè)計）用 紙前 言無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都支持著國家經(jīng)濟的增長，吸收著絕大多數(shù)的就業(yè)勞動力，緩解了嚴重的就業(yè)壓力。另根據(jù)我國統(tǒng)計局的統(tǒng)計，%，中小企業(yè)作為出口的主體，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長最具有活力的群體。更為重要的是隨著我國近些年來科技的進步，中小企業(yè)在經(jīng)濟生活中的作用和地位也開始發(fā)生重要的變化。在信息革命之前，由于交易費用和信息成本費用的較高，大公司憑著先天優(yōu)勢主宰著市場，中小企業(yè)的價值僅在于填補市場上大企業(yè)沒有興趣做的，政府無法做的空缺，或是居民日常生活中遺失，或是在生產(chǎn)力加工層面為大公司服務(wù)，但是，在二十一世紀的第一個十年，情況發(fā)生了質(zhì)的轉(zhuǎn)變，在信息技術(shù)發(fā)展和市場經(jīng)濟法制的新時代，中小企業(yè)與大企業(yè)構(gòu)成了國民經(jīng)濟發(fā)展的兩大支柱，互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)的降低成本信息不對稱的可能性，更合理的產(chǎn)權(quán)安排使得市場交易能夠安全有效的進行，法律對私有財產(chǎn)，無形資產(chǎn)保護的加強，關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，地方保護主義的削弱，壟斷行業(yè)對私人部門的逐漸開放，基礎(chǔ)設(shè)施的改善以及市場化和標準度越來越高的事實等等，提高了交易的效率，降低了成本，并賦予了中小企業(yè)獨特的存在價值，我國開始越來越重視中小企業(yè)的發(fā)展，進行扶植，但是隨著發(fā)展中小企的并不是一帆風順的，揭示了對中小企研究的重要性。李世平指出近幾年來，我國經(jīng)濟總量增長迅速，企業(yè)對資金的需求也在迅速的增加，但是由于我國長期的金融抑制政策致使的金融資源體制內(nèi)循環(huán)現(xiàn)象依然存在。很多企業(yè)對增量的資金需求難以得到滿足。一、中小企業(yè)融資問題的相關(guān)理論（一）中小企業(yè)的界定由于不同國家、不同經(jīng)濟發(fā)展的階段、不同行業(yè)對其界定的標準不盡相同，且隨著經(jīng)濟的發(fā)展而動態(tài)變化。各國一般從質(zhì)和量兩個方面對中小企業(yè)進行定義，質(zhì)的指標主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標則主要包括雇員人數(shù)、實收資本、資產(chǎn)總值等。量的指標較質(zhì)的指標更為直觀，數(shù)據(jù)選取容易，大多數(shù)國家都以量的標準進行劃分定。中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標準根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標，結(jié)合行業(yè)特點制定。本規(guī)定適用的行業(yè)包括：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，工業(yè)（包括采礦業(yè)，制造業(yè)，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)），建筑業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，交通運輸業(yè)（不含鐵路運輸業(yè)），倉儲業(yè)，郵政業(yè)，住宿業(yè)，餐飲業(yè)，信息傳輸業(yè)（包括電信、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)），軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，物業(yè)管理，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，其他未列明行業(yè)（包括科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)，社會工作，文化、體育和娛樂業(yè)等）。2011年6月18日，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》，規(guī)定各行業(yè)劃型標準為：表11 企業(yè)界定的劃分標準行業(yè)名稱指標名稱單位大型中型小型微小工業(yè)從業(yè)人員數(shù)人≥100030010002030＜20營業(yè)收入萬元≥400002000400003002000＜300建筑業(yè)營業(yè)收入萬元≥800006000800003006000＜300資產(chǎn)總額萬元≥800005000800003005000＜300批發(fā)業(yè)從業(yè)人員數(shù)人≥20020200520＜5營業(yè)收入萬元≥4000050004000010005000＜1000零售業(yè)從業(yè)人員數(shù)人≥300503001050＜10營業(yè)收入萬元≥2000050020000100500＜100交通運輸業(yè)從業(yè)人員數(shù)人1000300100020300＜20營業(yè)收入萬元≥300003000300002003000＜200郵政業(yè)從業(yè)人員數(shù)人≥1000300100020300＜20營業(yè)收入萬元≥300002000300001002000＜100住宿餐飲從業(yè)人員數(shù)人≥30010030010100＜10營業(yè)收入萬元≥100002000100001002000＜100農(nóng)林牧漁營業(yè)收入萬元≥200005002000050500＜50倉儲從業(yè)人員數(shù)人≥20010020020100＜20營業(yè)收入萬元≥300001000300001001000＜100房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營資產(chǎn)總額億元≥1＜＜營業(yè)收入億元≥20＜.01＜信息傳輸從業(yè)人員數(shù)人≥200010020010100＜10營業(yè)收入億元≥10＜軟件和信息技術(shù)從業(yè)人員數(shù)人≥30010030010100＜10營業(yè)收入萬元≥10000100010000501000＜50租賃和商務(wù)服務(wù)從業(yè)人員數(shù)人≥30010030010100＜10營業(yè)收入億元≥12＜物業(yè)管理從業(yè)人員數(shù)人≥10003001000100300＜100營業(yè)收入萬元≥5000100050005001000＜500其他從業(yè)人員數(shù)人≥30010030010100＜10（二）融資概述融資就是企業(yè)通過各種方式籌措資金，在股市中，企業(yè)一般通過增發(fā)ipo，發(fā)行公司債等形式進行融資，企業(yè)的融資很多時候被視為圈錢行為。企業(yè)融資按照有無金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。直接融資是指不經(jīng)過任何金融中介機構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進行借貸，或通過有價證券及合資等方式進行的資金融通，如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部融資等。間接融資是指通過金融機構(gòu)為媒介進行的融資活動，如銀行信貸、非銀行金融機構(gòu)信貸、委托貸款、融資租賃、項目融資貸款等。直接融資方式的優(yōu)點是資金流動比較迅速，成本低，受法律限制少；缺點是對交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會面才能成交。相對于直接融資，間接融資則通過金融中介機構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟，降低成本，分散風險，實現(xiàn)多元化負債。但直接融資又是發(fā)展現(xiàn)代化大企業(yè)、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。（1）融資的方式第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際并不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所采用。缺點是操作周期較長，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話國內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然后當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據(jù)國家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開12個月的。現(xiàn)在大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時間長的話很麻煩。第三種融資的方式是直存款。這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個賬戶，將指定金額存進自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個金額給項目方小于等于同等金額的貸款。注：這里的承諾不是對銀行進行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢進行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之后可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。第四種融資的方式（第四種是大額質(zhì)押存款）是銀行信用證。國家有政策對于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。過去很多企業(yè)用這個銀行信用證進行圈錢。所以現(xiàn)在國家的政策進行了稍許的變動，國內(nèi)的企業(yè)現(xiàn)在很難再用這種辦法進行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。第五種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項目方設(shè)立一個?？钯~戶，然后把錢打到?？钯~戶里面，委托銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴格，要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然，不還本的只需要承諾每年代收利息。第六種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。第七種融資方式就是對沖資金?，F(xiàn)在市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。第八種融資方式是貸款擔保?，F(xiàn)在市面上多投資擔保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。（2）融資的結(jié)構(gòu)融資的結(jié)構(gòu)也稱資本結(jié)構(gòu)，它是指企業(yè)在籌集資金時，由不同渠道取得的資金之間的有機構(gòu)成及其比重關(guān)系。融資結(jié)構(gòu)指金融體系的構(gòu)成結(jié)構(gòu)。現(xiàn)代金融制度中包括以銀行為主的媒介間接融資的金融機構(gòu)體系、服務(wù)于直接融資的金融市場體系，和對金融業(yè)實施監(jiān)督管理的金融監(jiān)管機構(gòu)體系。各種體系發(fā)揮特有功能為資金融通提供高效便利的金融服務(wù)。中國融資結(jié)構(gòu)變化趨勢：①融資格局由財政主導型轉(zhuǎn)向金融主導型　?、谠诮鹑谥鲗透窬窒?，直接融資的比重正在逐步擴大，但間接融資仍占主導地位。③間接融資體系中，多種金融機構(gòu)和非國有金融機構(gòu)融資比重逐步擴大，國有銀行貸款比重下降，但仍占主導地位。④直接融資體系中，貨幣市場和資本市場得到發(fā)展，其中股票市場融資比重上升較快。二、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及原因分析（一）中小企業(yè)融資供求現(xiàn)狀分析在我國直接融資的渠道制定了嚴格的標準，中小企業(yè)因信用等級、融資額度、凈資產(chǎn)規(guī)模不達標，昂貴的信息披露、資產(chǎn)評估費用等問題難以涉足其中。據(jù)統(tǒng)計，在我國的上市公司中，非國有中小企業(yè)所占比例目前不到3%，通過有價證券融資在企業(yè)外部融資來源中僅占10%左右。中小企業(yè)對于自有資金少再加上自有積累的更少，一般情況低于30%，企業(yè)內(nèi)部融資的缺乏，擴大再生產(chǎn)和簡單的生產(chǎn)所需要的資金都要靠外部的融資，尤其是負債融資。這就不僅造成了企業(yè)融資的成本過高，負債過重，而且是企業(yè)融資的自我積累的方式難以形成，給企業(yè)造成抗擊風險的能力減弱。目前我國中小企業(yè)的貸款主要來源于商業(yè)銀行，而對于商業(yè)銀行希望承貸于業(yè)務(wù)量大的，對于小業(yè)務(wù)量不屑一顧，因為中小企業(yè)市場風險率大，財務(wù)制度不健全，企業(yè)倒閉率極高，抵押物的缺乏，有無人進行擔保，這樣都會使銀行造成的壞賬準備的風險加大，所以考慮到安全性的問題對中小企業(yè)懼貸，惜貸。因為中小企業(yè)沒有對口的上級政府部門，所以中小企業(yè)沒有強力的后盾對中小企業(yè)進行擔保，造成互助擔保和民間擔保的比例嚴重不足。從內(nèi)部融資和外部融資的結(jié)構(gòu)