【正文】 　我們梳理出10年間最賺錢的股票。擠爆Top10榜單的不是中國(guó)制造，不是稀缺資源，而是與你生活最親密的消費(fèi)股?！　」墒锌偸菬o(wú)法克制地上下起伏。那場(chǎng)大牛熊周期對(duì)很多人來(lái)說(shuō)可能至今還無(wú)法平復(fù)。1980年至1999年，美國(guó)股票市場(chǎng)持續(xù)了20年牛市，就在人們以為高回報(bào)會(huì)持續(xù) 相關(guān)公司股票走勢(shì) 張 % % % % 五 糧 %的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂了，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從1999年年末到2002年年末大幅下跌了40%。痛苦的投資者這才回憶起1980年代的杠桿收購(gòu)泡沫、1970年代通脹膨漲產(chǎn)生的熊市。　　然而，總有一些股票，在每場(chǎng)牛熊市場(chǎng)調(diào)整后都能幸存下來(lái)，甚至保持相對(duì)完美的增速。為了找出這些讓投資者最賺錢的股票，我們?cè)O(shè)定了3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：　　這些股票至少存在10年。我們的觀察期是10年，最近10年正好出現(xiàn)兩波大牛熊周期這個(gè)時(shí)間跨度足以反映最賺錢股票的適應(yīng)能力；　　漲幅前50名的股票。%的增幅，%。從漲幅角度看，有10只股票超過(guò)1000%，超過(guò)500%的有41只；　　總市值至少在100億元以上這是為了讓你在最大程度上知道它們?！　∵@份投資者最賺錢股票的Top50名單（P46）給了我們不少意外。擠滿整張榜單的板塊不是中國(guó)制造，不是稀缺資源，而是與你生活最親密的消費(fèi)股。消費(fèi)股上總是不乏牛股基因，美國(guó)最賺錢的公司綠山咖啡的股價(jià)在10年間實(shí)現(xiàn)了7434%漲幅（2001年至2011年，P46）。這不得不讓人想起股神巴菲特對(duì)可口可樂(lè)、卡夫食品這類消費(fèi)股的偏好?！　≡谶@個(gè)榜單中，消費(fèi)股占比40%。酒類股在消費(fèi)股中非常顯著，占到了全樣本的16%。它們的漲幅也最為驚人貴州茅臺(tái)（600519）、張?jiān)（000869）、瀘州老窖（000568）與山西汾酒（600809）漲幅都超過(guò)1000%。與之對(duì)比，美國(guó)過(guò)去10年最賺錢的公司集中在看上去無(wú)趣枯燥的石油天然氣板塊，在漲幅前200名的美國(guó)上市公司中有34家，比例是17%。這一差異多少與中國(guó)資源價(jià)格管制的國(guó)情有關(guān)。這似乎同時(shí)也告訴我們，在中國(guó)更適合去投資什么公司?！　榱司珳?zhǔn)找到最賺錢公司的共性與規(guī)律，我們運(yùn)用了麥肯錫價(jià)值投資體系的思維方式，歸納出不同行業(yè)中10家最賺錢的公司，分析它們的價(jià)值核心，也就是巴菲特說(shuō)的“護(hù)城河”。你會(huì)在左邊這張圖上看到它們的名字和基本信息?！　←溈襄a的創(chuàng)始人MarvinBower說(shuō)：“僅僅有創(chuàng)意是不夠的，創(chuàng)意不能持久，必須把創(chuàng)意落實(shí)為行動(dòng)。”是的，我們也肯定能從這些最賺錢股票的價(jià)值分析中學(xué)到什么?！　≠F州茅臺(tái)品牌價(jià)值　　“貴州茅臺(tái)”品牌本身就是稀缺資源。2011年《胡潤(rùn)品牌榜》中，“貴州茅臺(tái)”以640億元的品牌價(jià)值位列釀酒行業(yè)榜首。　　供求關(guān)系　　由于生產(chǎn)工藝復(fù)雜，對(duì)周邊微生物生態(tài)環(huán)境高度依賴，高檔茅臺(tái)的產(chǎn)量相對(duì)于市場(chǎng)需求來(lái)講，始終比較有限，盡管公司不斷加大產(chǎn)能，但產(chǎn)品仍舊供不應(yīng)求。　　品牌溢價(jià)　　“品牌溢價(jià)”讓茅臺(tái)擁有自主定價(jià)權(quán)，產(chǎn)品出廠價(jià)格近幾年大幅提升，超過(guò)原料成本和各項(xiàng)費(fèi)用的上漲速度，終端價(jià)格已呈現(xiàn)準(zhǔn)奢侈品特性。不過(guò)消費(fèi)者仍照單全收，以至于貴州茅臺(tái)的毛利率一直“居高不下”，利潤(rùn)率多年來(lái)都保持行業(yè)第一?！　∫?guī)模經(jīng)濟(jì)　　公司涉足的產(chǎn)業(yè)包括白酒、啤酒、葡萄酒等多個(gè)領(lǐng)域，獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式產(chǎn)品開(kāi)放模式，形成了低度、高中低檔、極品三大系列，70多個(gè)規(guī)格品種，全方位占據(jù)酒類飲品的市場(chǎng)份額?！　⌒袠I(yè)及產(chǎn)品分析所屬行業(yè)：白酒主營(yíng)產(chǎn)品：貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品　　它為什么最賺錢：主打產(chǎn)品國(guó)酒茅臺(tái)是世界三大名酒之一，大曲醬香型白酒的鼻祖?！　∮凭梦幕?、獨(dú)特工藝、特殊環(huán)境和卓越品質(zhì)，構(gòu)成了茅臺(tái)酒不可復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！　∷幵谑裁葱袠I(yè)：白酒行業(yè)是中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)，被視為有高回報(bào)的明星產(chǎn)業(yè)，但根據(jù)現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策，白酒生產(chǎn)線被列為限制類的投資項(xiàng)目?！　∮捎谙M(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，消費(fèi)者重視白酒品牌勝過(guò)白酒價(jià)格，白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也過(guò)渡到品牌競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)的集中度提高，龍頭企業(yè)建立了強(qiáng)勢(shì)的品牌影響力，取得了較高的市場(chǎng)認(rèn)知度。　　它的行業(yè)地位：中國(guó)白酒行業(yè)中的龍頭老大。據(jù)2007年的數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)和五糧液（000858）兩大巨頭控制著白酒市場(chǎng)60%以上的銷售份額，其他品牌均未超過(guò)8%。目前，國(guó)內(nèi)高端白酒的年銷量超過(guò)3萬(wàn)千升，其中七成左右的市場(chǎng)份額為五糧液和貴州茅臺(tái)。據(jù)2011年《胡潤(rùn)品牌榜》的統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)市場(chǎng)占有率為38%。　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)　　24家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)2011年度業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，2011年度凈利潤(rùn)相比上年大幅增長(zhǎng)，%?！　∥磥?lái)增長(zhǎng)將受益于：　　“漢醬”等新產(chǎn)品形成自身品牌影響力?！　【用袷杖朐鲩L(zhǎng)，購(gòu)買力增強(qiáng)。　　估值水平：貴州茅臺(tái)市盈率在行業(yè)內(nèi)名列第3，低于行業(yè)平均水平，高于市場(chǎng)平均水平?！　∧繕?biāo)價(jià)格：機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)175至288元　　潛在風(fēng)險(xiǎn)：　　宏觀經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致消費(fèi)者需求下降?！　⊥洷尘跋?，政府對(duì)產(chǎn)品提價(jià)的抑制。　　政府對(duì)三公消費(fèi)的限制?！　∈袌?chǎng)過(guò)分放大了茅臺(tái)酒的投資屬性?！　〖倜爱a(chǎn)品進(jìn)一步充斥市場(chǎng)?！　√貏e關(guān)注：　　競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：品牌是其最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，這讓公司利潤(rùn)空間高得驚人。自2001年以來(lái)，貴州茅臺(tái)的毛利率一直穩(wěn)定在80%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，2008年后，公司毛利率超過(guò)了90%?！　∮袆e于市場(chǎng)的判斷：自2011年建立30家直營(yíng)店后，2012年，貴州茅臺(tái)集團(tuán)還將新建100家直營(yíng)店，盡管這會(huì)造成與經(jīng)銷商間的競(jìng)爭(zhēng)，但仍有助于公司收回部分渠道利潤(rùn)?！　≡谛缕放啤皾h醬”與“仁酒”為公司增加銷售收入的同時(shí)，也在考驗(yàn)企業(yè)未來(lái)的營(yíng)銷與品牌管理能力?！　」蓛r(jià)催化劑：產(chǎn)品提價(jià)?！　≈鸩结尫琶┡_(tái)酒基酒資源，產(chǎn)量上升?！　?yōu)厚的分紅方案。　　還有哪些好公司：　　五糧液、洋河股份（002304）　中聯(lián)重科（000157）　　進(jìn)入壁壘　　一位機(jī)械行業(yè)分析師告訴《好運(yùn)MONEY+》：以挖掘機(jī)為例，一家公司必須做到年產(chǎn)1000臺(tái)才能盈虧平衡，年銷6000臺(tái)才能在業(yè)內(nèi)立足。假設(shè)一臺(tái)挖掘機(jī)的生產(chǎn)成本是100萬(wàn)元，至少需要投入10億到60億元資金，這還不包括新進(jìn)入企業(yè)的其他前期投資。這類資金密集型的行業(yè)不是擁有一座廠房或一條灌裝線就能進(jìn)入的?！　∑放苾?yōu)勢(shì)　　中聯(lián)重科和三一重工（600031）是最早生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)泵送設(shè)備的兩家公司；2008年，公司并購(gòu)意大利CIFA公司，成為全球最大的混凝土機(jī)械制造商，躋身國(guó)際一線品牌?！　〖夹g(shù)研發(fā)能力　　公司脫胎于研究院，其液壓閥等核心零部件的研發(fā)能力行業(yè)領(lǐng)先?！　⌒袠I(yè)及產(chǎn)品分析所屬行業(yè)：工程機(jī)械主營(yíng)產(chǎn)品：混凝土機(jī)械、起重機(jī)、環(huán)衛(wèi)機(jī)械　　它為什么最賺錢：公司起步于混凝土機(jī)械，通過(guò)多次并購(gòu)發(fā)展壯大；作為混凝土機(jī)械的龍頭，公司收購(gòu)意大利CIFA后更加突出了技術(shù)領(lǐng)先的地位，特別是提升了核心零部件研發(fā)能力，是工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。　　它處在什么行業(yè)：工程機(jī)械是典型的強(qiáng)周期行業(yè)。混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、起重機(jī)、路面機(jī)械……這些笨重的家伙被廣泛應(yīng)用于建筑、水利、交通運(yùn)輸建設(shè)和國(guó)防等領(lǐng)域，與國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。過(guò)去十年，受益于國(guó)家大規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)投資以及城市化進(jìn)程加快帶來(lái)的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了一段高峰成長(zhǎng)期。　　但長(zhǎng)久以來(lái)，中國(guó)工程機(jī)械一直有個(gè)問(wèn)題缺乏技術(shù)。在發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓件等核心零部件領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，并始終沒(méi)有獲得控制力與議價(jià)能力，導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)的絕大部分利潤(rùn)最后都進(jìn)入了外資公司的口袋。　　它的行業(yè)地位：中聯(lián)重科在混凝土機(jī)械和起重機(jī)兩塊業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額均為行業(yè)第二，分別次于三一重工和徐工機(jī)械（000425）；環(huán)衛(wèi)機(jī)械的市場(chǎng)份額居行業(yè)第一?！　I(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：　　17家機(jī)構(gòu)對(duì)中聯(lián)重科2012年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，%?！　∥磥?lái)增長(zhǎng)將受益于：　　土方機(jī)械市場(chǎng)擴(kuò)展：土方機(jī)械是工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)空間最大的領(lǐng)域。公司挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2012年底完成二期工程，將形成年均2萬(wàn)臺(tái)機(jī)的生產(chǎn)能力；公司規(guī)劃在未來(lái)兩年內(nèi)開(kāi)發(fā)20多個(gè)新產(chǎn)品，覆蓋所有常用挖掘機(jī)機(jī)型，有望成為公司的新增長(zhǎng)點(diǎn)?！　』炷翙C(jī)械更新?lián)Q代：中國(guó)沿海發(fā)達(dá)地區(qū)混凝土機(jī)械已十分普及，目前產(chǎn)品到了更新?lián)Q代的時(shí)期，可能帶動(dòng)需求?！　」乐邓剑褐新?lián)重科市盈率在行業(yè)內(nèi)名列第3，低于行業(yè)平均水平，低于市場(chǎng)平均水平。　　目標(biāo)價(jià)格：12元至16元　　潛在風(fēng)險(xiǎn)：　　宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性：公司產(chǎn)品銷售受國(guó)家基建項(xiàng)目的投資力度、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和房地