【正文】 重慶理工大學畢業(yè)論文 金融類上市公司經營績效的分析1 緒論 選題背景自1979年改革開放以來，我國金融業(yè)進行了一系列重大改革，擴大了對外開放，穩(wěn)步發(fā)展。1995年頒布《商業(yè)銀行法》，為構造商業(yè)銀行體系和組織機構創(chuàng)造了條件，并為國家專業(yè)銀行向國有商業(yè)銀行轉軌提供了法律依據(jù)。1996年以后，金融業(yè)組織體系逐步健全，國有獨資商業(yè)銀行改革為經營貨幣的現(xiàn)代金融企業(yè)，陸續(xù)增設和重組120多家股份制中小商業(yè)銀行，并進一步規(guī)范和發(fā)展了證券類和保險類金融機構。2003年4月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會正式掛牌，形成了銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分工明確、互相協(xié)調的金融監(jiān)管體制。目前，我國已經基本形成由中央銀行調控和監(jiān)督、國家銀行為主體、政策性金融與商業(yè)性金融分工、多種金融機構合作、功能互補的金融體系。1991年我國第一家金融類上市公司——深圳發(fā)展銀行上市，至今已陸續(xù)有37家銀行、保險、證券、信托等公司在上海、深圳交易所上市。這些上市公司都取得了不錯的經營業(yè)績，在公司治理、引進戰(zhàn)略投資者等方面的改革處于我國金融類公司的前列。 研究的目的和意義本文研究的目的是采用科學合理的方法，對金融類上市公司在一定時期經營績效的優(yōu)劣程度進行系統(tǒng)分析。并在此基礎上，對如何增強上市公司核心競爭力，提升上市公司經營績效等方面提出若干政策建議。金融類上市公司作為我國上市公司中的優(yōu)秀企業(yè)，其經營管理能力在我國上市公司中具有代表性，其經營情況和發(fā)展前景具有非常重要的意義。第一，經營者通過正確地評價上市公司的經營績效，可以全面系統(tǒng)地剖析影響公司生產經營和發(fā)展的因素，了解上市公司的真實狀況。并且?guī)椭洜I者及時發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)的問題，完善管理，調整經營策略，增強公司的經營實力，推動企業(yè)健康發(fā)展。第二，對于投資者而言，上市公司的經營績效是是否具有投資價值的真實依據(jù)，可以幫助投資者降低投資風險，進行更加理性的投資。第三，作為政府管理部門，要想達到宏觀調控的目的，只有真正了解上市公司的經營績效，才能夠掌握行業(yè)發(fā)展形勢，從而正確地制定政策，明確目標。 研究方法 本論文的研究方法是，通過因子分析法，運用SPSS軟件，研究32家金融類上市公司的經營績效，得出各上市公司綜合經營績效和各個因子的得分及排名情況，依據(jù)上述結果來評價企業(yè)的經營績效情況，并在因子得分的基礎上進行聚類分析，得出按屬性的基本分類以及優(yōu)劣區(qū)分。 國內外經營績效分析的研究動態(tài) 國外對公司經營績效分析的研究一百多年來，國外經濟學者和管理專家從不同角度對這一領域進行了一系列的探索，取得了顯著的研究成果。尤其是在20世紀80年代以后，企業(yè)績效管理和績效評價在西方國家開始流行，并得到較為深入的實踐探索和推廣應用。國外的企業(yè)績效評價大致可以分為四個階段：成本績效評價時期、財務績效評價時期、綜合績效評價時期和戰(zhàn)略績效評價時期?！禙ORTUNE》財富雜志從1955年開始，在每年的7月至8月之間，以上一年度的公司年營業(yè)額（單位美元）為基準指標對全球上市公司進行排名，年營業(yè)額最大的500家上市公司，即“世界500強”；同時它還設置一些如利潤總額、利潤增長額、主營業(yè)務利潤率、雇員人數(shù)、凈資產回報率等輔助指標，并分別按照其大小順序進行多項平行的單指標排名，列出各項指標最大的前500家上市公司。隨著財富雜志對上市公司分類排名的不斷改進，目前還形成了多項指標排名系列?！禕USINESS WEEK》商業(yè)周刊十多年來也一直致力于對上市公司的評價和排名，既包括單指標排名，又包括綜合排名。單指標排名根據(jù)按美元計價的上市公司市價總值大小排出全球市價總值最大的1000家上市公司。而綜合評價排名對納入標準普爾500指數(shù)中的500家上市公司進行綜合評價并加以排名，將前50名上市公司作為該雜志最佳50家上市公司。商業(yè)周刊的評價方法是根據(jù)8個指標來對上市公司進行綜合評價的。這8個指標分別是：一年來的總收益、三年來的總收益、一年來的銷售總額增長率（%）、三年來的銷售總額增長率（%）、一年來的利潤增長率（%）、三年來的利潤增長率（%）、凈利潤和凈資產收益率（%）。綜合評價方法是對這8個指標分別評審，每個指標按取值大小進行排名，取值最大的20%取A級，其次的20%取B級，依此類推，最后的20%取E級。各上市公司的總得分是其8個指標的評級分之和，然后按總得分排名?？傊攧湛冃гu價仍然是當今國外企業(yè)評價的主流。西方國家主要運用杜邦財務分析體系和沃爾比率綜合分析法對企業(yè)財務狀況和經營成果進行綜合評價，并已經形成了一套成熟的方法體系。 國內對公司經營績效分析的研究1993年財政部頒布的《企業(yè)財務通則》所設計的財務指標體系由流動比率等8項指標構成；1994年國有資產管理局等部門頒布了以資產保值增值為核心的4項指標體系；1995年財政部頒布的企業(yè)經濟效益評價指標體系由銷售利潤率等lO項指標構成；1999年四部委頒布了《國有資本金效績評價規(guī)則》和《國有資本金效績評價操作細則》，對國有企業(yè)業(yè)績評價進行了重新規(guī)范，重點評價企業(yè)財務效益狀況、資產營運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個方面，由凈資產收益率等8項基本指標、資本保值增值率等16項修正指標和領導班子基本素質等8項評議指標三個層次構成，全面反映企業(yè)的生產經營狀況和經營者的業(yè)績；2002年財政部五部委修訂的《企業(yè)效績評價操作細則》由凈資產收益率等28項指標組成，提高了對企業(yè)償債能力和發(fā)展創(chuàng)新能力的評價，使該評價體系更為客觀公正，更具有可操作性。尤其是《國有資本金效績評價規(guī)則》以定量分析為基礎、以定性分析為輔助、業(yè)績評價的綜合結論。定量分析與定性分析相互校正，以此形成企業(yè)經營從指標的采用來看，既有財務指標(基本指標和修正指標)，又有非財務指標(評議指標)，這較之1995年的24指標體系有了較大進步，但是，該指標體系也有需進一步完善之處。比較具有代表性的綜合評價方法還有在滬深股市上市公司業(yè)績評價中享有較高聲譽的中國誠信證券評估有限公司所作的誠信證券評價系統(tǒng)，其根據(jù)各上市公司公開披露的有關資料，通過對上市公司凈資產收益率、資產總額增長率、利潤總額增長率、負債比率、流動比率和全部資本化比率6個指標分別進行考核，權重分別為：55％、9％、13％、7％、7％、9％，然后將各項指標的得分乘以相應的權重，相加得到最后的綜合得分。2 上市公司經營績效分析的理論基礎 上市公司經營績效的相關定義 上市公司上市公司是指所發(fā)行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經過批準外，還必須符合一定的條件。 經營績效及經營績效評價企業(yè)經營績效，是指企業(yè)在一定時期內利用其有限的資源從事經營活動所取得的成果，其表現(xiàn)形式是多方面的。企業(yè)經營績效評價，是指利用企業(yè)所有財務和非財務信息，借助數(shù)理統(tǒng)計等各種分析方法，從信息使用者(包括投資人、債權人、管理者等)角度出發(fā)，選取特定的指標體系，對照統(tǒng)一的標準，遵循一定的程序，對企業(yè)一定經營期間的經營績效做出客觀、公正和準確的綜合評判。通過經營績效評價，可以科學地評判企業(yè)經營成果，有助于引導企業(yè)正確的經營行為，幫助企業(yè)尋找經營差距及其產生的原因，促進企業(yè)加強經營管理，提高經濟效益。 上市公司經營績效評價指標的選取原則（1）全面性與重要性原則選取的指標應能夠合理地反映企業(yè)的各個要素和各個環(huán)節(jié)，能真實全面地反映企業(yè)的績效水準，能夠顧及企業(yè)績效評價的廣泛性，覆蓋面廣，顧及資源配置受益對象的廣泛性，妥善地權衡和處理所有者與經營者、所有者與債權人各方面的利害關系。同時，指標的選取的全面性固然重要，但又不能面面俱到，因此應該選擇那些影響企業(yè)績效的主要方面，而并非所有方面。（2）可比性與可操作性原則可比性就是評價指標應具有普遍的統(tǒng)計意義，使評價結果能體現(xiàn)企業(yè)間橫向比較和時間上的縱向比較，同時在滿足評價目的的需要前提下，從實際出發(fā)，指標概念清晰，表達方式簡單易懂，數(shù)據(jù)來源易于收集，績效評價指標體系切實可行。（3）可計量性原則選取的績效評價指標應該是可計量、可量化分析的指標，以便于在對指標的分析過程中，對指標之間能夠相互比較。（4）穩(wěn)定性原則即指績效評價的指標體系在指標數(shù)量、指標內涵、評價標準等方面相對穩(wěn)定，不易頻繁變動。 上市公司經營績效評價指標 (1)財務基本狀況是構成上市公司經營績效評價的核心內容。上市公司財務績效評價包括兩個方面內容：評價企業(yè)經濟效益和評估經營者經營業(yè)績，而企業(yè)財務基本狀況是體現(xiàn)經濟效益和經營者業(yè)績的主要載體。企業(yè)所有者或股東關心的是所投資本能否帶來預期回報，能否令資本保值增值；借出資本安全是債權人關心的主題，正常利潤回報和企業(yè)良好經濟效益是債權安全的主要保障，只有這樣，