中信銀行信貸成本大幅下降(已修改)
2025-06-30 23:18 本頁面
【正文】 股票研究公司更新報告商業(yè)銀行/金融[Table_MainInfo][Table_Title]中信銀行（601998）中信銀行：信貸成本大幅下降，中間業(yè)務(wù)增長加快——09年報及10年1季報點評伍永剛王麗雯0213867652502138676047wuyg1@wangliwen@S0880200010267S0880109054284本報告導(dǎo)讀：，%，符合預(yù)期；NIM環(huán)比回落，信貸成本大降，預(yù)測全年凈利增長25%，維持謹(jǐn)慎增持評級，目標(biāo)價7元。投資要點：[Table_Summary]業(yè)績概述：l 09年業(yè)績略低預(yù)期。，%；，同比增長8%；（含稅）。l 1季報業(yè)績基本符合預(yù)期。，；，%。正面因素：l 資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好：09年和1Q10不良貸款持續(xù)雙降，%，1季度撥備覆蓋率提高至171%。 l 貸款增長穩(wěn)?。?；l 中間業(yè)務(wù)發(fā)展良好：%。負(fù)面因素：l 1季度NIM環(huán)比明顯回落：%，全年收窄65bp。%，較上年1季度同比提高，但較4Q09環(huán)比有明顯回落。但由于票據(jù)仍有壓縮空間以及貸款議價能力的提升，息差后續(xù)仍有上行動力。盈利預(yù)測：預(yù)測全年凈利增長25%，維持謹(jǐn)慎增持評級根據(jù)公司年報及2010年1季度最新情況，我們預(yù)測中信銀行20%、%；；、。按目前價格計算，中信銀行2010年動態(tài)PB；2011年動態(tài)PB、維持謹(jǐn)慎增持評級，年內(nèi)目標(biāo)價7元，該目標(biāo)價對應(yīng)的2011年P(guān)B、。[Table_Finance]財務(wù)摘要（百萬元）200820092010E2011E2012E營業(yè)收入67,27961,44680,72899,335121,168(+/)%()撥備前利潤24,47221,88428,50835,11742,731(+/)%()凈利潤13,26214,32017,96921,80726,109(+/)%每股凈收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）[Table_Profit]利潤率和估值指標(biāo)200820092010E2011E2012E經(jīng)營利潤率(%)凈資產(chǎn)收益率投入資本回報率EV/EBITDA市盈率市凈率股息率(%)[Table_Invest]評級：謹(jǐn)慎增持上次評級：謹(jǐn)慎增持目標(biāo)價格：上次預(yù)測：當(dāng)前價格：[Table_Market]交易數(shù)據(jù)52周內(nèi)股價區(qū)間（元）總市值（百萬元）238,103總股本/流通A股（百萬股）39,033/26,418流通B股/H股（百萬股）0/12,402流通股比例99%日均成交量（百萬股）42日均成交值（百萬元）296[Table_Balance]資產(chǎn)負(fù)債表摘要2009A貸款總額（百萬元）1,065,649股東權(quán)益（百萬元）102,798貸存比（％）資產(chǎn)擴張倍數(shù)[Table_Eps]EPS（元）2009A2010EQ1Q2Q3Q4全年[Table_PicQuote][Table_Trend]升幅(%)1M3M12M絕對升幅15%19%32%相對指數(shù)12%17%8%[Table_Report]相關(guān)報告《中信銀行：資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，凈息差回升》《中信銀行：業(yè)績略好于預(yù)期，凈息差有望回升》《中信銀行：非息收入快速增長，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險可控》《中信銀行：增長好于預(yù)期，凈利差上升和中間業(yè)務(wù)快速發(fā)展是主因》《中信銀行：中間業(yè)務(wù)快速增長，不良貸款上升》 [Table_OtherInfo][Table_Industry]模型更新時間：股票研究金融商業(yè)銀行[Table_Stock]中信銀行（601998）[Table_Target]評級：謹(jǐn)慎增持上次評級：謹(jǐn)慎增持目標(biāo)價格：上次預(yù)測：當(dāng)前價格：[Table_Website]公司網(wǎng)址[Table_Company]公司簡介公司創(chuàng)立于1987年，原名中信實業(yè)銀行，總部設(shè)在北京，公司隸屬于中國中信集團公司，是我國改革開放中最早成立的新興商業(yè)銀行之一。公司的主要業(yè)務(wù)包括存貸款業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)（包含銀行卡）等；公司目前已成為一家快速增長并具有強大綜合競爭力的全國性商業(yè)銀行。09年末，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)17528億元。[Table_PicTrend]絕對價格回報（%）[Table_Range]52周價格范圍市值（百萬）238,103[Table_Forcast]財務(wù)預(yù)測(單位：百萬元)利潤表200820092010E2011E2012E2013E主營業(yè)務(wù)收入
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1