電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)(已修改)
2025-06-28 13:57 本頁面
【正文】 電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析內(nèi)容摘要:本文以各種資本結(jié)構(gòu)理論為依據(jù),以我國28家電力行業(yè)上市公司為樣本,采用面板數(shù)據(jù)模型對資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。 關(guān)鍵詞:資本結(jié)構(gòu) 影響因素 面板數(shù)據(jù)(Panel data) 電力是當(dāng)前人類社會生產(chǎn)生活的必需品,對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用。從資金需求來看,電力行業(yè)屬資金密集型行業(yè),它的發(fā)展需要各種渠道的資金投入,電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理與否直接關(guān)系到公司融資成本的高低和市場價(jià)值的大小。2003年以來,全國缺電現(xiàn)象日益嚴(yán)重,國家對電力行業(yè)的投資力度加大。2004年,我國一共有24個(gè)省份拉閘限電,“電荒”現(xiàn)象依然存在。2005年,電力供應(yīng)仍然偏緊,最大電力缺口在2500萬千瓦左右,華東、華北等地區(qū)夏季用電高峰時(shí)期供需矛盾依然突出。從中可以看出,電力行業(yè)的發(fā)展任務(wù)艱巨,責(zé)任重大。 目前,我國日益壯大的資本市場為電力行業(yè)的融資需求提供了一個(gè)較好的基礎(chǔ),電力行業(yè)只有充分利用資本市場上可利用的資源,優(yōu)化其自身的資本結(jié)構(gòu),提高企業(yè)績效,才能緩解整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的電力供給壓力并加快電力行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此,對電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。建立研究框架樣本的選取和數(shù)據(jù)的來源 到目前為止,在滬深兩市上市的電力公司共有50余家,本文采用面板數(shù)據(jù),在此選擇1999年12月31日前上市的公司,樣本期為2000—2004年,再剔除ST類上市公司,最后符合條件的有28家單位的樣本。本文的數(shù)據(jù)來源于wind金融數(shù)據(jù)庫、證券之星網(wǎng)站。 實(shí)證假設(shè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部資本的構(gòu)成。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本結(jié)構(gòu),而短期負(fù)債資本作為營運(yùn)資本來管理。本文主要研究微觀影響因素
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