【正文】 1，銦的簡 要 介紹： 性能獨特，屬于重要的戰(zhàn)略資源 銦是元素周期表中的第三族元素，硼、鋁、鎵、銦、鉈系列的第四位。原子數(shù) 49，比重 ，熔點 低 176。 C，沸點 高 176。 C，氧化價 3，原子重 。銦屬稀有金屬，在地殼中的含量與銀相似，為 1 105%，但產(chǎn)量僅為銀的 1%， 迄今未發(fā)現(xiàn)單一的或以銦為主要成分的天然銦礦床。在自然界中，銦礦物均以微量的形式分散伴生于其它礦物中，目前有工業(yè)回收銦價值的礦物主要為閃鋅礦。閃鋅礦中銦含量一般為 ~%（ 有時可高達 1%） 。 銦是銀白色容易熔 稀散金屬， 具有質(zhì)軟、延展性好、強光投性以及導(dǎo)電性等特點，主要以與其他有色金屬組成一系列的化合物半導(dǎo)體、光電子材料、特殊合金、新型功能材料以及有機金屬化合物等。由于銦具有良好的延展性和傳導(dǎo)性，因此可 廣泛應(yīng)用于電子計算機、太陽能電池、電子、光電、國防軍事航天航空、核工業(yè)和現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)等高科技領(lǐng)域，具有極其重要的戰(zhàn)略價值。 在銦產(chǎn)業(yè)鏈中，首先由最上游的粗銦廠采購含銦的礦產(chǎn)或廢料，將其加工成銦含量較高的粗銦（大概 98%以上）；然后由精銦加工廠將粗銦經(jīng)過加工提煉去雜，制成含量 %以上的精銦；最后由下游的應(yīng) 用廠商用于平板顯示鍍膜、信息材料、高溫超導(dǎo)材料、集成電路的特殊焊料、高性能合金以及國防、醫(yī)藥、高純試劑等眾多高科技領(lǐng)域。 圖 1：銦產(chǎn)業(yè)鏈 資料來源： 東興證券 2，銦的分布情況： 集中分布于中國，是中國的優(yōu)勢資源 目前全球銦的保有量只有 萬噸，中國的銦保有量約 1 萬噸，全球占比達到 62%。接下來是秘魯?shù)?580 噸、加拿大的 560噸、美國的 450 噸，分別占全球保有量的 %、 %、%，比較可知，銦是中國 在儲量上 占據(jù)絕對優(yōu)勢的資源。 表 1:2020年全球銦儲量和基礎(chǔ)儲量分布表（單位：噸） 資料來源： 東興證券 中國的銦分布在鉛鋅礦床和銅多金屬礦床中，分布在全國 15個省區(qū)，主要集中在云南 (40%)、廣西 (%)、內(nèi)蒙古 (%)、青海 (%)、廣東 (7%)。中國的銦儲量在世界銦資源儲量中占絕對優(yōu)勢，大型銦生產(chǎn)廠的儲量占主導(dǎo)地位，且銦的品位為全球最高。 圖 2：中國銦資源分布圖 資料來源： 東興證券 3，銦的供需情況及未來走勢： 中國逐步收緊銦的供給，對應(yīng)下游需求的不斷擴大，預(yù)計未來將出現(xiàn)較大的供需缺口，價格長期看好 全球銦的供應(yīng)主要包括：原生銦和再生銦。原生銦的生產(chǎn)主要來自 中國、韓國、加拿大和日本，再生銦主要在日本、韓國和中國臺灣等地。 2020年全球銦供應(yīng)量 1349噸，其中原生銦649 噸，再生銦 820 噸。 中國是世界上主要的原生銦生產(chǎn)國， 20202020 年全球原生銦的年產(chǎn)量基本維持在 600 噸左右，其中中國的產(chǎn)量占比 51%。目前中國、韓國以及日本分別以 52%、 13%、 12%的份額位列全球三大產(chǎn)銦國。 圖 3:2020年全球原生銦產(chǎn)量分布圖 資料來源： 東興證券 實際上，從 2020 年 爆發(fā)金融危機 以來， 由于需求萎縮， 中國的原生銦產(chǎn)量 是逐年減少的 。這對于銦資源豐富但開采極 為無序的中國而言，反而是好事。更加值得慶幸的是，中國政府已經(jīng)逐漸認識到了銦作為一種國家戰(zhàn)略資源的重要性， 從 2020年就開始實施出口配額制度。我們預(yù)計，未來政府將對銦行業(yè)加緊控制（提高行業(yè)準入門檻、控制開采總量、實行更嚴格的出口配額、推動行業(yè)整合）并實施戰(zhàn)略收儲，逐步收緊對原生銦的供給。 圖 4： 19942020 年中國原生銦產(chǎn)量以及增長率（單位：噸） 資料來源： 東興證券 表 2:2020年銦出口商及配額 資料來源： 申萬 ITO 廢靶中銦的回收，主要采取鹽酸浸出、中和除錫、銦臵換、鋅臵換銦、壓團和 熔鑄得到粗銦，然后電解精煉得到純度 %銦的工藝。日本是最大的金屬材料消費國之一，擁有先進的 ITO 回收技術(shù)，用以填補需求，降低成本， 目前已經(jīng)能從 ITO 產(chǎn)品中回收 60%的二次銦。 從 2020年開始，由于再生銦產(chǎn)量突增，日本超過中國成為世界最大的精銦生產(chǎn)國，也令再生銦產(chǎn)量的比重近幾年都保持在 50%以上。但是，再生銦的供給畢竟是存在瓶頸的。據(jù)估計，未來全球原生銦加上再生銦的總供給量在 1100 噸 ~1400 噸的范圍內(nèi)波動，如果中國對銦的收緊力度進一步加大的話，預(yù)計銦的供給將會趨于下降。 表 3:20202020 年全球再生銦供給情況（單位：噸） 資料來源： 東興證券 相對于供給的趨勢性收緊，社會對銦的需求卻是日益加 大 。 我們首先回顧一下歷史，在 2020年以前，由于市場對銦的需求量很小，所以銦價表現(xiàn)是持續(xù)下跌，最低曾跌 破 70美元 /KG；2020 年 ，社會對液晶顯示器需求大增，由此帶動對銦的需求增加，銦價 開始 大漲，最高在2020 年 接近 1100 美元 /KG；之后，由于受到金融危機的打擊，液晶市場快速萎縮，但中國的供給仍然顯得過高，過剩之下，銦價一路下跌， 2020年跌至 300美元 /KG附近，與其實際價值嚴重背馳。 但金融危機之后，一方面中國大力整頓銦礦開采，且以戰(zhàn)略高度來收緊銦的供給，同時下游需求也恢復(fù)起來了，因此銦價得以回升。尤其是 從 2020年 6月到 2020年 5月，銦價 從 560 美元 /公斤上漲至 840 美元 /公斤， 漲幅超過 50%，反映出需求的強勁增長。 圖 5：銦下游需求占比 資料來源： 東興證券 從下游需求看，目前銦 80%用于 ITO 靶材生產(chǎn)。 ITO俗稱 銦錫氧化物，是一種具有良好導(dǎo)電性能的金屬化合物， 具有可見光透過率 95%以上、紫外線吸收率 70%以上、 對微波衰減率85%以上的優(yōu)點，且導(dǎo)電和加工性能好、膜層耐 磨和耐腐蝕，是目前不可替代的透明導(dǎo)電膜。 人們 利用磁控濺射等方法把 ITO 膜鍍在各類基板材料（基板材料包括鈉鈣玻璃、硼硅玻璃、PET 塑料等）上用作導(dǎo)電的電極，廣泛應(yīng)用于 LCD、 OLED、 PDP、觸摸屏等各類平板顯示器件 。 隨著平板電腦、智能手機終端的快速增長，對不同尺寸的液晶面板需求旺盛，拉動 ITO 靶材需求快速擴張，最終刺激對銦需求的增加。 根據(jù) 東興證券對 20202020 年全球 ITO靶材生產(chǎn)對精銦需求量的測算，未來生產(chǎn) ITO靶材對銦的需求量將分別達到 1250噸、 1453噸、1680噸 、 1882噸 、 2108 噸，液晶面板行業(yè)是銦的最大消費者。 圖 6:20202020 年全球 平板電腦、蘋果 Ipad 銷售預(yù)測（萬臺） 資料來源： 東興證券 此外，銦在 LED半導(dǎo)體制造領(lǐng)域以及太陽能光伏發(fā)電領(lǐng)域的需求增長潛力也不可小視。 半導(dǎo)體銦化合物是指氧化物以外的由兩種或者兩種以上的元素構(gòu)成的半導(dǎo)體，包括合金，重要的有 IIIV 族半導(dǎo)體，其中如銻化銦 (InSb)、磷化銦 ( InP)、砷化銦 (InAs)等 ， 含銦半導(dǎo)體化合物具有一系列其他半導(dǎo)體所沒有的顯著特性 ， 如很窄的禁帶寬度、很低的電阻率、很高的 電子遷移率、很低的霍 爾系數(shù)，這些應(yīng)用是其他半導(dǎo)體材料無可替代的。 LED（ LightEmittingDiode，即 發(fā)光二極管 ） 是一種能夠?qū)㈦娔苻D(zhuǎn)化為光能的半導(dǎo)體 ， 銦則是制造 LED所需的重要原材料。 與傳統(tǒng)光源相比， LED具有節(jié)能、環(huán)保、壽命長的優(yōu)勢，堪稱照明行業(yè)的“二次革命”。因此，美國、歐盟、日本、澳大利亞等發(fā)達國家已經(jīng)率先制定了推廣 LED燈的時間表，利用政府職能推動 LED燈的使用。 根據(jù) The Information Network 預(yù)測， 2020年的 LED芯片出貨量將比 2020年增長 40%以上 ，2020 年 LED 的 芯片出貨量將達到 2020 年的 2 倍 。 目前，全球 LED 產(chǎn)業(yè)對銦的需求量在20~30噸之間，預(yù)計未來數(shù)年間將以年均 30%~50%的速度增長，到 2020年 預(yù)計將 超過 100噸。 圖 7： LED出貨量持續(xù)增長 資料來源： 東興證券 在利用太陽能領(lǐng)域， 技術(shù)上已經(jīng)發(fā)展到 了第三代，即銅銦鎵硒 CIGS 等化合物薄膜太陽能電池及薄膜 Si 系太陽能電池。 CIGS 電池具有性能穩(wěn)定、抗輻射能力強、 成本低的優(yōu)點，在地面陽光發(fā)電以及空間微小衛(wèi)星動力電源的應(yīng)用上均具有廣闊的市場前景。 我們認為，技術(shù)的發(fā)展 速度 將超過人們的想象， CIGS 電池會發(fā)展為太陽能主導(dǎo)技術(shù)之一。2020年， CIGS 電池總產(chǎn)能不過 ，所需銦不過 3噸。 預(yù)計 到了 2020年， 全球太陽能薄膜電池的裝機容量將達到 30GWP， 其中 CIGS 在光伏薄膜占比將會達 43%。按照測算，2020年 CIGS 對高純銦的需求將達到 600 噸以上，呈現(xiàn)爆發(fā)性增長態(tài)勢。 圖 8:20202020 年全球 CIGS 薄膜電池銦需求量預(yù)測 資料來源： 東興證券 綜合來看，由于 ITO 靶材 、 LED 芯片以及 CIGS 光伏薄膜電池的需求持續(xù)增長，預(yù)計未來5年銦的需求量有望保持 10%15%的增速，到 2020年銦的需求量可能突破 3000噸。可是強勁的需求對應(yīng)的卻是供給保持穩(wěn)定 （ 11001400 噸之間） ，所以未來銦資源的供需缺口將逐年加大 ，逐步推高銦價走勢。 按照樂觀的估計，到了 2020 年，銦價可漲至 20203000 美元 /公斤。 表 4:20202020 年銦需求量預(yù)測（噸 /年） 資料來源： 東興證券 圖 9： 20202020 年銦價走勢（歐洲小金屬報價，單位：美元 /公斤） 資料來源： 東興證券 4，銦的研究報告： 2020年 6月 4日 申銀萬國 銦：稀貴戰(zhàn)略金屬，太陽能薄膜電池、 LED上游 主要內(nèi)容： 由于中國逐漸收緊銦產(chǎn)量，未來銦供應(yīng)趨勢性收緊。但是， 由于 ITO靶材、 LED、CIGS電池的 快速 發(fā)展， 社會 對銦的需求量將加速增加，未來 510 年銦價將出現(xiàn)大幅上升。 2020年 7月 22日 東興證券 中長期需求爆發(fā)預(yù)期，推動銦價進入長期上漲趨勢 — 銦行業(yè)深度報告 主要內(nèi)容：由于中國收儲、限制出口，而再生銦的供給也存在瓶頸，所以未來銦的供給難以大幅擴大。同時，銦在 ITO、 LED、 CIGS的應(yīng)用會持續(xù)擴大，令銦 資源 出現(xiàn)很大的供需缺口，從而推動銦價持續(xù)上升，樂觀可達 20203000美元 /公斤。范文最新推薦 9 工會黨支部工作總結(jié) [工會黨支部工作總結(jié) ] xxxx 年，我們工會黨支部在師直黨工委的正確領(lǐng)導(dǎo)下，認真學(xué)習(xí)貫徹 “ 三個代表 ” 重要思想，學(xué)習(xí)黨