行業(yè)報(bào)告銀行業(yè)(已修改)
2025-06-11 00:22 本頁(yè)面
【正文】 行業(yè)報(bào)告 銀行業(yè)銀行業(yè)：弱市里翱翔的鷹——年銀行業(yè)投資策略一、 宏觀經(jīng)濟(jì)背景我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持一個(gè)快速發(fā)展趨勢(shì)，溫和的貨幣政策將被延續(xù)，為我們金融服務(wù)業(yè)，尤其是銀行業(yè)奠定了穩(wěn)定基礎(chǔ)。 圖：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度資料來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)庫(kù)，下同圖：歷年、 發(fā)展?fàn)顩r我國(guó)貨幣供應(yīng)、基本保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，則增長(zhǎng)迅速。截止月底，同比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)。金融機(jī)構(gòu)存款快速增長(zhǎng)，貸款增速趨緩，其中中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)速度加快，存貸款差距進(jìn)一步擴(kuò)大。金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款億元，同比增長(zhǎng)；各項(xiàng)貸款億元，同比增長(zhǎng)。仍為寬貨幣緊信貸的狀況。圖：金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款圖：金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款圖：金融機(jī)構(gòu)存貸款比較金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款增長(zhǎng)速度見(jiàn)圖。年底創(chuàng)低點(diǎn)后，一直到年基本趨勢(shì)向上，年受宏觀調(diào)控影響較大，增速回落，年存款增速迅速回升，貸款仍然偏緊。圖：金融機(jī)構(gòu)存貸款增長(zhǎng)速度比較二、 我國(guó)上市銀行現(xiàn)狀目前國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)仍處于快速擴(kuò)張期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)民收入的不斷提高，金融服務(wù)的不斷深化以及服務(wù)的多元化，都給銀行業(yè)帶來(lái)了增長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)股份制銀行存貸款增速保持穩(wěn)定，存貸利差基本穩(wěn)定，中間業(yè)務(wù)占比逐期增多，原先積累的準(zhǔn)備金也有助于抵御不良貸款的增加，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 （一） 、年股價(jià)走勢(shì)這里選取家股份制上市銀行與大盤的走勢(shì)對(duì)比圖，年上證指數(shù)全年跌，銀行股總體漲，相差個(gè)百分點(diǎn)。年銀行股價(jià)格下滑很大程度上與國(guó)家宏觀調(diào)控加強(qiáng)，投資者擔(dān)心可能引發(fā)不良貸款增加，以及國(guó)內(nèi)其他股份制銀行上市帶來(lái)資金分流、估值趨低等因素有關(guān)，但事實(shí)證明，年上市銀行基本保持了快速增長(zhǎng)，投資者信心逐漸恢復(fù)。我們認(rèn)為宏觀調(diào)控將有所緩和，而如果不良貸款的增加在銀行自身可控范圍之內(nèi)，投資者就不需要過(guò)于擔(dān)心。交通銀行、建設(shè)銀行的香港上市對(duì)股的市場(chǎng)不利影響也沒(méi)有想像中嚴(yán)重。圖：年股銀行股指數(shù)與上證指數(shù)的對(duì)比圖圖：年股銀行股指數(shù)與上證指數(shù)的對(duì)比圖從圖可以看出， 年投資者恢復(fù)了對(duì)銀行股的信心，銀行股開始超越大盤。（二） 表：股權(quán)集中度提高（數(shù)據(jù)截止年三季末，下同）招商銀行浦發(fā)銀行民生銀行華夏銀行年三季末戶均持股數(shù)（萬(wàn)股人）年底戶均持股數(shù)（萬(wàn)股人）年三季末戶均持股數(shù)都比年有了一定提高。尤其體現(xiàn)在招商銀行。（三） 表：存貸款增速對(duì)比招商銀行浦發(fā)銀行民生銀行華夏銀行金融機(jī)構(gòu)總體存款同比增長(zhǎng)率貸款同比增長(zhǎng)率資料來(lái)源：公司年報(bào)，下同。上市銀行的存貸款速度明顯高于行業(yè)總體水平。民生銀行的貸款增速依然維持高位。（四） 表：存貸款結(jié)構(gòu)對(duì)比招商銀行浦發(fā)銀行民生銀行華夏銀行長(zhǎng)期存款比例短期貸款比例中長(zhǎng)期貸款比例招商銀行、民生銀行、華
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