【正文】 第六章：國(guó)際間接投資 本章內(nèi)容： 第一節(jié) 國(guó)際間接投資概述 第二節(jié) 國(guó)際股票投資 第三節(jié) 國(guó)際債券投資 第四節(jié) 國(guó)際投資基金 本章重點(diǎn)： 國(guó)際間接投資的含義 股票、債券投資基礎(chǔ)知識(shí) 第一節(jié) 國(guó)際間接投資概述 一、國(guó)際間接投資概念 International Indirect Investment 國(guó)際間接投資 指以資本增值為 目的 ，以取得利息或股息等為 形式 ，以被投資國(guó)的證券為 對(duì)象的跨國(guó)投資。即在國(guó)際債券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)中長(zhǎng)期債券，或在外國(guó)股票市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票的一種投資活動(dòng)。 在國(guó)際債券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)中長(zhǎng)期債券 在外國(guó)股票市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票 狹義的國(guó)際間接投資 = 國(guó)際證券投資 購(gòu)買(mǎi)國(guó)際投資基金 證券投資的含義及特征 P179 ? 證券的含義 ? 證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是證明證券持有人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益的書(shū)面證明。按其性質(zhì)，不同證券分為 證據(jù)證券 ， 憑證證券、有價(jià)證券 等等 ? 狹義的有價(jià)證券 ：是一種有面值的，能給持有者帶來(lái)收益的所有權(quán)和債權(quán)的證書(shū)，其具體內(nèi)容包括股票、債券和基金證券等資本證券。 證券構(gòu)成一覽圖 證券 所有權(quán)證券（如存單、土地所有權(quán)證書(shū)等） 證據(jù)證券（如借據(jù)、收據(jù)等） 有價(jià)證券 貨幣證券 （如期票、支票等） 資本證券 商品證券 （如提貨單等） 股票 遠(yuǎn)期合約 債券 基金 基本證券 衍生證券 期貨 期權(quán) ? 證券投資的特征 ? ①收益性 :固定收益和變動(dòng)收益 ? ②風(fēng)險(xiǎn)性 來(lái)自四個(gè)方面：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? ③變現(xiàn)性 :證券的可轉(zhuǎn)讓性和可兌換性，持有者的可以按照自己的需求自由的將證券變現(xiàn)成為現(xiàn)金。變現(xiàn)的強(qiáng)弱取決于與證券期限、收益形式、證券發(fā)行者的知名度 ? ④波動(dòng)性 ： ? ⑤投資者的廣泛性 國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資有何區(qū)別？ 是否直接參與國(guó)外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，取得投資對(duì)象的有效控制權(quán)。 注意： 有哪些因素影響國(guó)際間接投資？ ? 利率 ? 匯率 ? 風(fēng)險(xiǎn) ? 償債能力 二、國(guó)際間接投資的影響因素 三、國(guó)際 證券 市場(chǎng) 證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券 發(fā)行和交易的場(chǎng)所。 發(fā)行市場(chǎng) 流通市場(chǎng) 發(fā) 行 市 場(chǎng) 承 銷 商 證 券 公 司 投 資 者 購(gòu)買(mǎi) 初級(jí)市場(chǎng)、 一級(jí)市場(chǎng) 政 府 股份公司 金融機(jī)構(gòu) 企 業(yè) 流 通 市 場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng) 證券交易所市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng) 香港證券交易所 紐約證券交易所 第三市場(chǎng) 第四市場(chǎng) 2022年全球十大證券交易所 2022年世界十大證券交易所 美國(guó)紐約證券交易所（ 1792） 紐約證券交易所 NYSE ( New York Stock Exchange ) 2022年 6月 1日，紐約證券交易所宣布與泛歐股票交易所 Euronext合并組成 NYSE Euronext 倫敦證券交易所 LSE（ 1773） 2022年 4月， NASDAQ公司宣布，已出資約 LSE %的股份，成為其第一大股東。 London Stock Exchange 東京證券交易所（ 1879） Tokyo Stock Exchange 與大阪證券交易所、名古屋證券交易所并列為日本三大證券交易所 上市的海外企業(yè)不多，基本上以日本企業(yè)為主。 納斯達(dá)克 NASDAQ 時(shí)報(bào)廣場(chǎng)四號(hào)是納斯達(dá)克名義上的交易中心所在地 沒(méi)有硬件設(shè)施 只有一個(gè)大型的攝影棚 National Association of Securities Dealers Automated Quotations system 全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) 我國(guó)的證券交易所 位于深圳羅湖區(qū)，地王大廈斜對(duì)面。 1989年籌建，1991年 7月經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)正式營(yíng)業(yè)。 位于上海浦東區(qū)， 1990年 11月 26日成立，注冊(cè)人民幣1000萬(wàn)元 。 場(chǎng)外交易市場(chǎng) OTC OverTheCounter 柜臺(tái)買(mǎi)賣或稱店頭市場(chǎng)。有價(jià)證券不在集中市場(chǎng)上以競(jìng)價(jià)的方式買(mǎi)賣，而在證券商的營(yíng)業(yè)柜臺(tái)以議價(jià)的方式進(jìn)行的交易行為，稱作柜臺(tái)買(mǎi)賣。 ?美國(guó)的納斯達(dá)克（ NASDAQ）、場(chǎng)外證券交易行情公告榜（ OTCBB）、粉紅單（ PinkSheets）； ? 英國(guó)的替代投資市場(chǎng)（ AIM）； ? 法國(guó)店頭市場(chǎng)（ CMF）、巴黎新興市場(chǎng)（ NewMarket）； ? 韓國(guó)店頭市場(chǎng)等。 世界知名 OTC市場(chǎng) ? 第三市場(chǎng)： 指非交易所會(huì)員從事大量上市股票買(mǎi)賣的市場(chǎng)，即上市證券的 OTC市場(chǎng)。 ? 第四市場(chǎng)： 各種機(jī)構(gòu)或個(gè)人不通過(guò)經(jīng)紀(jì)人，直接進(jìn)行證券買(mǎi)賣交易的市場(chǎng)。 交易所 （場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)） 場(chǎng)外交易市場(chǎng) OTC 第三市場(chǎng) 第四 市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng) 固定場(chǎng)所 固定交易時(shí)間 上市證券的 OTC市場(chǎng) 繞過(guò)經(jīng)紀(jì)服務(wù) 網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行 發(fā)行者 證交所 證券商 投資者 承銷商 流通市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) 證券產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu) （初級(jí)發(fā)行、再發(fā)行） （交易市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)） 證券投資咨詢機(jī)構(gòu) 證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 證券結(jié)算登記機(jī)構(gòu) 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所 律師事務(wù)所 自律性組織 主板市場(chǎng) 二板市場(chǎng) 第二節(jié) 國(guó)際股票投資 國(guó)際股票投資的概念 國(guó)際股票投資是指在股票市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)上市的 外國(guó)企業(yè)股票。 何謂股票？ 國(guó)際股票投資的概念 股票是股份公司發(fā)行的，用以證明持票人對(duì)公司擁有所有權(quán)，并分享公司股息和紅利，參與公司經(jīng)營(yíng)管理等方面權(quán)益的憑證 股票的性質(zhì) ? 不可贖回性 ? 收益性（股息和資本紅利） ? 流動(dòng)性 ? 參與決策權(quán) ? 風(fēng)險(xiǎn)性 ? 價(jià)格波動(dòng)性 證券交易的程序 客戶 客戶Ｚ 客戶Ｘ 經(jīng)紀(jì)公司Ａ 經(jīng)紀(jì)公司Ｂ …… …… 經(jīng)紀(jì)公司Ａ的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 經(jīng)紀(jì)公司Ｂ的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 證券交易所 傳統(tǒng)的，或者說(shuō)是經(jīng)典的證券交易程序，總的分為 委托、成交、清算、交割和過(guò)戶 五個(gè)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)又包含若干個(gè)小環(huán)節(jié)。 股 票 的種類 按照股東的權(quán)利劃分 普 通 股 優(yōu) 先 股 混 合 股 ?經(jīng)營(yíng)參與權(quán) ?收益分配權(quán) ?認(rèn)股優(yōu)先權(quán) ?剩余資產(chǎn)分配權(quán) ?股票的轉(zhuǎn)讓權(quán) 普 通 股 普通股股東可以參與公司經(jīng)營(yíng)管理，擁有選舉表決的權(quán)利。 普通股股東有權(quán)憑其所持有的股份參加公司盈利分配，收益與公司經(jīng)營(yíng)狀況直接相關(guān)，具有不確定性，但優(yōu)先股的盈利分配順序先于普通股。 如果股份公司增發(fā)普通股票，原有普通股股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的股票，以保證其對(duì)股份公司的持股比例保持不變。 股份公司破產(chǎn)清盤(pán)時(shí)，在其清償債務(wù)和分配給優(yōu)先股股東之后，剩余資產(chǎn)可按普通股股東所持有股份進(jìn)行分配。 ?約定股息率 ?盈利分配的優(yōu)先權(quán) ?優(yōu)先清償剩余資產(chǎn) ?表決權(quán)受限制 ?一般不能上市交易 優(yōu) 先 股 優(yōu)先股股東的收益先于普通股股東支付，事先確定固定的股息率，其收益與公司經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)。 股份公司破產(chǎn)清盤(pán)時(shí)，其分配優(yōu)先于普通股股東。 優(yōu)先股股東無(wú)經(jīng)營(yíng)參與權(quán)和選舉權(quán)。 優(yōu)先股的流通性受到一定限制。在我國(guó)股份制改革初期，曾發(fā)行過(guò)優(yōu)先股，如上海市場(chǎng)的一汽金杯，北京天龍等等，隨著股份制改革的深入和規(guī)范，目前在我國(guó)優(yōu)先股的數(shù)量已經(jīng)比較少，且大多屬于歷史遺留問(wèn)題。 股 票 的種類 按 股票上是否記名 記名股票 不記名 股票 股 票 的種類 按 股票上有無(wú)面額 面額股票 無(wú)面額股票 股 票 的種類 按 交 易 場(chǎng) 所 分 A 股 H 股 B 股 N 股 S 股 交易場(chǎng)所 發(fā)行對(duì)象 計(jì)價(jià)貨幣 交易制度 A股 境內(nèi) 境