ch收益率ppt課件(已修改)
2025-05-17 12:04 本頁面
【正文】 1□ 現金流分析□ 幣值加權收益率□ 時間加權收益率□ 再投資收益率CHAPTER 32現金流分析現金流分析Section Ⅰ3一個完整的投資項目分析涉及社會、經濟、法律等諸多因素，但是收益分析無疑是最為重要的內容。評價一個投資項目的收益水平，或者比較不同投資項目的收益水平，通常采用的方法是計算其收益率或者凈現值。在其他條件相同的情況下，投資者應優(yōu)先選擇收益率高或者凈現值大的項目進行投資。第一節(jié) 現金流分析我們先看以下例子：假設一項投資，其現金流情況如下 ：年份 投入 回收 凈現金流0 10000 0 100001 1000 5000 40002 1000 6000 50003 1200 7500 6300問：如何評價該投資項目呢？一、收益率與凈現值4我們暫時將前述問題擱置一下，先來做幾個符號設定：投資人在時刻 有現金流出，記為 ，有現金流入 ，其中 ，另記 為時刻 t時的凈現金流入額。記 為凈現金流的現值總和，即凈現值，則有：給定一定的利率 i值，便可以得出一系列 的值，這些值可能有正有負，也可能為 0。第一節(jié) 現金流分析5回到前面的例子：0 1 2 310000 1000 1000 1200Ot：0 5000 6000 7500It：10000 4000 5000 6300Rt：我們取一些 i值代入上式：第一節(jié) 現金流分析6這里，我們把滿足 的 i值就稱為收益率，也稱內部收益率。當 i=1%時：當 i=10%時：當 i=%時：當 i=25%時：當 i=30%時：第一節(jié) 現金流分析7凈現值的大小取決于收益率的高低。前述的學習可知凈現值是收益率的單調減函數，收益率越高，凈現值越小。當然這一結論并不絕對，當出現多重收益率時，凈現值隨收益率的變化將不再是單調遞減的。收益率是使得資金流入的現
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