【正文】 第一章《財務報表分析概述》 財務報表分析是以 企業(yè)基本活動 為對象、以財務報表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認識企業(yè)的過程，其目的是 了解過去、評價現(xiàn)在和預測未來 ，以幫助報表使用人改善決策。 財務報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業(yè)活動的特點，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。 企業(yè)的基本活動分為 籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動 三類。 籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金，包括發(fā)行 股票和債券 、取得 借款 ，以及利 用 內(nèi)部積累資金 等。 投資活動是指將所籌集到的資金 分配于資產(chǎn)項目 ，包括 購置 各種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動中 最重要的部分 。 經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下， 運用資產(chǎn) 賺取收益的活動，它至少包括 研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理 等五項活動。經(jīng)營活動是企業(yè)收益的主要來源。 企業(yè)的三項基本活動是相互聯(lián)系的，在業(yè)績評價時不應把它們割裂開來。 財務報表分析的起點是閱讀財務報表，終點是做出某種判斷（包括評價和找出問題），中間的財務報表分析過程，由比較、分類、類比、歸納、 演繹、分析和綜合等認識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。因此，財務報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。 財務報表分析不同于企業(yè)分析、經(jīng)營分析和經(jīng)濟活動分析等概念。 一、財務報表分析的主體 財務報表的使用人有許多種，包括 權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機構(gòu)和其他 與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。他們出于不同目的使用財務報表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。 （一）債權(quán)人 債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有 償還債務的能力 。債 權(quán)人可以分為短期債權(quán)人和長期債權(quán)人。 債權(quán)人的主要決策是決定 是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。 他們進行財務報表分析是為了回答以下幾方面的問題： 公司 為什么需要 額外籌集資金； 公司還本付息所需資金的 可能來源 是什么； 公司對于 以前 的短期和長期借款是否按期償還； 公司 將來 在哪些方面還需要 借款 。 （二）投資人 投資人是指公司的權(quán)益投資人即 普通股東 。普通股東投資于公司的 目的是擴大自己的財富 。他們所關(guān)心的，包括 償債能力、收益能力以及風險 等。 權(quán)益投資人進行財務報表分析 ，是為了回答以下幾方面的問題： 公司 當前和長期的收益 水平高低，以及公司收益是否容易受重大 變動 的影響； 目前的 財務狀況 如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的 風險和報酬 如何； 與其他 競爭者相比 ，公司 處于何種地位 。 （三）經(jīng)理人員 經(jīng)理人員是指 被所有者聘用的、對公司資產(chǎn)和負債進行管理的個人組成的團體 ，有時稱之為 “ 管理當局 ” 。 經(jīng)理人員關(guān)心公司的 財務狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力 。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無法得到的內(nèi)部信息。他們分析報表的主要目的是改善報表。 （四）政府機構(gòu)有關(guān)人士 政府機構(gòu) 也是公司財務報表的使用人，包括稅務部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機構(gòu)、會計監(jiān)管機構(gòu)和社會保障部門等。他們使用財務報表是為了 履行自己的監(jiān)督管理職責 。 （五）其他人士 二、財務報表分析的內(nèi)容 （一）財務報表分析的內(nèi)容 財務報表分析主要包括六項內(nèi)容： 短期償債能力分析、長期償債能力分析、資產(chǎn)運用效率分析、獲利能力分析、投資報酬分析、現(xiàn)金流動分析 。 上述六個方面是 相互聯(lián)系 的。一個公司償債能力很差，收益能力也不會好；收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運用效率有利于改善償債能力和收益能力。償債能 力和收益能力下降，必然表現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化。 （二）財務報表分析的原則 財務報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務分析時應遵循的一般規(guī)范，可以概括為：目的明確原則；實事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。 三、財務報表分析的一般步驟 財務報表分析的一般步驟包括： （一）明確分析目的 （二）設(shè)計分析程序 （三）收集有關(guān)信息 （四）將整體分為各個部分 （五）研究各個部分的特殊本質(zhì) （六）研究各個部分之間的聯(lián)系 （七）得出分析結(jié)論 四 、財務報表分析使用的方法 進行財務報表分析，最主要的方法是 比較分析法 和 因素分析法 。 （一）比較分析法 比較方法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。 1．按比較參照標準分類 （ 1）趨勢分析 趨勢分析就是 分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比 。這種對財務報表項目縱向比較分析的方法 ,是一種動態(tài)的分析。 通過分析期與前期 (上月、上季、上年同期 ) 財務報表中有關(guān) 項目金額的對比 , 可以從差異中及時發(fā)現(xiàn)問題 , 查找原因 , 改進工作。連續(xù)數(shù)期的財務報表項目的比較 , 能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動態(tài) , 以揭示當期財務狀況和營業(yè)情況增減變化 , 判斷引起變動的主要項目是什么 , 這種變化的性質(zhì)是有利還是不利 ,發(fā)現(xiàn)問題并評價企業(yè)財務管理水平 , 同時也可以預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。 （ 2）同業(yè)分析 將企業(yè)的主要財務指標與同行業(yè)的平均指標或同行業(yè)中先進企業(yè)指標對比，可以全面評價企業(yè)的經(jīng)營成績。與行業(yè)平均指標的對比 , 可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進企業(yè)的指標對比 ,有利于吸 收先進經(jīng)驗 , 克服本企業(yè)的缺點。 （ 3）預算差異分析 將分析期的預算數(shù)額作為比較的標準 ,實際數(shù)與預算數(shù)的差距就能反映完成預算的程度，可以給進一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。 比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因 ,幫助人們發(fā)現(xiàn)問題 ,挖掘潛力 ,改進工作。比較法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報表中的絕對數(shù)要通過比較才能說明問題 ,計算出來的財務比率和結(jié)構(gòu)百分數(shù)也都要與有關(guān)資料 (比較標準 )進行對比，才能得出有意義的結(jié)論。 2．按比較的指標分類 （ 1）總量指標 總量是指財務報 表某個項目的金額總量，例如 凈利潤、應收賬款、存貨等。 由于不同企業(yè)的會計報表項目的金額之間 不具有可比性 ，因此總量比較主要用于歷史和預算比較。有時候總量指標也用于 不同企業(yè)的比較 ，例如，證券分析機構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧櫠嗌俳⒌钠髽I(yè)排行榜。 （ 2）財務比率 財務比率是用倍數(shù)或比例表示的分數(shù)式，它反映各會計要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務比率的比較是最重要的比較。它們是 相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響 ，使不同比較對象建立起可比性 ,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預算比較。 （ 3）結(jié)構(gòu)百分比 結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報表項目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它 反映該項目內(nèi)各組成部分的比例關(guān)系 ，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實際上是一種特殊形式的財務比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預算比較。 （二）因素分析法 因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務比率的因素分解法和差異因素分解法。 1．比率因素分解法 比率因素分解法，是指 把一個財務 比率分解為若干個影響因素的方法 。例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率兩個比率的乘積。財務比率是財務報表分析的特有概念，財務比率分解是財務報表分析所特有的方法。 在實際的分析中 ,分解法和比較法是結(jié)合使用的。 比較之后需要分解，以深入了解差異的原因 ；分解之后還需要比較，以進一步認識其特征。 不斷的比較和分解，構(gòu)成了財務報表分析的主要過程 。 2．差異因素分解法 為了解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，產(chǎn)品材料成本差異以分解為價格差異和數(shù)量差異。 差異因素分解法 又分為 定基替代法 和 連環(huán)替代法 兩種。 （ 1）定基替代法 定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要分別 用標準值 （歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預算的標準） 替代實際值 ，以測定各因素對財務指標的影響。 （ 2）連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是另一種測定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法，需要 依次 用標準值替代實際值 ，以測定各因素對財務指標的影響。 在財務報表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，有時還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。 五、財務報表分析使用的資料 財務報表分析使用的主要資料是對外發(fā)布的財務報表，但財務報表不是財務分析唯一的信息來源。公司還以各種形式發(fā)布補充信息，分析時經(jīng)常需要查閱這些 補充來源的信息 。 財務報表是根據(jù)統(tǒng)一規(guī)范編制的反映企業(yè)經(jīng)營成果、財務狀況及現(xiàn)金流量的會計報表。它們包括：（ 1）資產(chǎn)負債表、（ 2）利潤表、（ 3）現(xiàn)金流量表、（ 4）附表和附注、（ 5）文字說明等。 （一）資產(chǎn)負債表及其附表 資產(chǎn)負債表是反映 企業(yè)會計期末 全部 資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況 的報表。它與企業(yè)基本活動的關(guān)系見表 11所示。 表 11 資產(chǎn)負債表與企業(yè)的基本活 動 資產(chǎn) 投資活動結(jié)果（經(jīng)營活動占用的資源） 負債及所有者權(quán)益 籌資活動的結(jié)果 現(xiàn)金 投資剩余（滿足經(jīng)營意外支付） 短期借款 銀行信用籌資 應收賬款 應收賬款投資（促進銷售） 應付帳款 商業(yè)信用籌資 存貨 存貨投資（保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性） 長期負債 長期負債籌資 長期投資 對外長期投資（控制子公司經(jīng)營） 資本 權(quán)益籌資 固定資產(chǎn) 對內(nèi)長期投資（經(jīng)營的基本條件） 留存利潤 內(nèi)部籌資 資產(chǎn)負債表有 3張附表 ，包括 資產(chǎn)減值明細表 、 所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減變動表 和 應交增值稅明細表 。 （二）利潤表及其附 表 利潤表是反映企業(yè)在 一定期間 全部 活動成果 的報表，是 兩個資產(chǎn)負債表日之間的財務業(yè)績 。我國的利潤表采用 多步式 格式，分為 主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤 五個步驟，分步反映凈利潤的形成過程。 利潤表和企業(yè)基本活動的關(guān)系，見表 12所示。 表 12 利潤表與企業(yè)的基本活動 損益表項目 企業(yè)的基本活動 一、主營業(yè)務收入 主要經(jīng)營活動收入 減：主營業(yè)務成本 主要經(jīng)營活動費用 主營業(yè)務稅金 及附加 主要經(jīng)營活動費用 二、主營業(yè)務利潤 主要經(jīng)營活動毛利 加： 其他業(yè)務利潤 次 要經(jīng)營活動毛利 減： 營業(yè)費用 經(jīng)營活動費用 管理費用 經(jīng)營活動費用 息前、稅前經(jīng)營利潤 （報表中未列示） 全部經(jīng)營活動利潤 財務費用 籌資活動費用（債權(quán)人所得） 三、營業(yè)利潤 全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息） 加： 投資收益 投資活動收益 補貼收入 非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外收入 投資和其他非經(jīng)營活動收益 減： 營業(yè)外支出 投資和其他非經(jīng)營活動損失 四、利潤總額 全部活動凈利潤（未扣除政府所得） 減： 所得稅 全部活動費用（政府所得） 五、凈利潤 全部活動凈利潤（所有者所得） 利潤表有 6項補 充資料 ，反映利潤總額中的 非正常損益 ，包括： （ 1） 出售 部門或投資的所得收益； （ 2） 自然災害 發(fā)生的損失； （ 3） 會計政策變更 增加（或減少）的利潤總額； （ 4） 會計估計變更 增加（或減少）的利潤總額； （ 5） 債務重組 損失； （ 6） 其他 非正常損益。區(qū)分正常和非正常損益，對于考察企業(yè)的業(yè)績有重要意義。非正常損益不具有可持續(xù)性，并非企業(yè)的經(jīng)營目的，在分析企業(yè)收益能力時應將其排除。 利潤表有 3張附表 ，包括 利潤分配表 、 分部報表（業(yè)務分部） 和 分部報表（地區(qū)分部） 。 （三）現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表反映企業(yè) 一定會 計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息 。該表的項目，按經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三項基本活動分別列示。 現(xiàn)金流量表與企業(yè)基本活動的關(guān)系見表 13 所示。 表 13 現(xiàn)金流量表與企業(yè)的基本活動 現(xiàn)金流量表項目 企業(yè)的基本活動 經(jīng)營現(xiàn)金流入 經(jīng)營活動：會計期間經(jīng)營活動現(xiàn)金流動量 經(jīng)營現(xiàn)金流出 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 投資現(xiàn)金流入 投資活動：會計期間投資活動現(xiàn)金流動量 投資現(xiàn)金流出 投資現(xiàn)金流量凈額 籌資現(xiàn)金流入 籌資活動：會計期間籌資活動現(xiàn)金流動量 上述三張主要的財務報表 ，分別從一個側(cè)面反映三項基本活動。無論是分析企業(yè)的經(jīng)營