【正文】 期貨品種介紹 ? 農(nóng)副產(chǎn)品 ： 玉米 、 大豆 、 小麥 、 稻谷 、燕麥、大麥、黑麥、豬肚、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、 棉花 、羊毛、 糖 、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品期貨； ? 金屬 ： 金 、銀、 銅 、 鋁 、鉛、 鋅 、鎳、鈀、鉑； ? 能源化工 ： 原油 、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、 天然橡膠 ；林業(yè)產(chǎn)品 2種，有木材、夾板。 期貨商品的品種 全球范圍比較著名的從事期貨商品期貨交易的交易所有： 芝加哥商品交易所 （ CBOT）： 農(nóng)產(chǎn)品 芝加哥商業(yè)交易所 （ CME）：農(nóng)產(chǎn)品 紐約期貨交易所 （ NYMAX）：能源 紐約商品期貨交易所 （ COMEX）：金屬 倫敦金屬交易所 (LME)等：金屬 世界著名的期貨交易所及交易品種 ? 農(nóng)產(chǎn)品期貨： 白糖 期貨、 棉花 期貨 ? 金屬期貨： 銅 期貨 ? 能源化工期貨： 天膠 期貨 介紹每種期貨的基本面、供求狀況、期貨合約、影響因素及特點(diǎn)等 本次介紹的主要內(nèi)容 ?白糖性質(zhì) ?白糖的用途 ?全球白糖的生產(chǎn)消費(fèi)情況 ?國內(nèi)白糖的生產(chǎn)消費(fèi)情況 ?影響白糖期貨價格的因素 白糖期貨 ?食用糖 （簡稱食糖） 是天然甜味劑， 人們?nèi)粘Ｊ秤玫氖程侵饕?白糖 、紅糖和冰糖三種。這三種糖的主要成分都是蔗糖 (甜菜制作而成的食糖其主要成份也是蔗糖 )。 白糖的性質(zhì) ? 食糖的原料是 甘蔗 和 甜菜 ，把甘蔗或甜菜壓出汁，濾去雜質(zhì)， 通過一系列的工藝，得到 原糖 ，在此基礎(chǔ)上生產(chǎn)白糖、紅糖等。根據(jù)制糖工藝的不同，可分為硫化糖和碳化糖。 ? 食糖是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，同時也是飲料、糖果、糕點(diǎn)等含糖食品和制藥工業(yè)中不可或缺的原料。 白糖的性質(zhì) ? 食糖生產(chǎn)的基本原料是 甘蔗 和 甜菜 ，甘蔗生長于 熱帶和亞熱帶地區(qū) ，甜菜生長于 溫帶地區(qū) 。食糖產(chǎn)量受氣候影響較大，世界食糖產(chǎn)量 ，產(chǎn)量超過 1000萬噸的國家和地區(qū)包括巴西（ 2022萬）、印度、歐盟、中國等。主要出口國是巴西、印度、泰國 等。 2022/2022榨季全球白糖消費(fèi)量約為 億噸，比上一榨季增加 。 ? 全球白糖主產(chǎn)國產(chǎn)量分布圖 全球的白糖的產(chǎn)區(qū)與產(chǎn)量 ? 因所處緯度及氣候不同，世界主要食糖輸出國（地區(qū)）的制糖生產(chǎn)期（糖料收獲期）不同。巴西中南部為 5月至 12月，東北部為 9月至翌年 4月；歐盟 7月至翌年 1月；泰國 11月至翌年 1月；古巴 12月至翌年 5月；南非 5月至翌年 2月；墨西哥 11月至翌年 7月。習(xí)慣上， 世界制糖生產(chǎn)期從 9月至翌年 8月計算 。如 09∕10 榨季 ，就是指 2022年 9月 2022年 8月。 ? 一般而言， 9至 11月為食糖庫存薄弱階段 全球白糖的生產(chǎn)周期 中國糖業(yè)生產(chǎn)中，甘蔗 糖占 90%，甜菜糖占 10%。 南方甘蔗產(chǎn)區(qū) ： 主要分布于廣西、云南、 廣東、海南及鄰近省區(qū)。 北方甜菜產(chǎn)區(qū)： 形成了新疆、黑龍江、 內(nèi)蒙古三大甜菜產(chǎn)區(qū)的 布局。 中國白糖的主產(chǎn)區(qū) 甘蔗從播種到收獲，一般需要 10個月以上或更長的時間，可分為五個時期。 ? 發(fā)芽期， 1045天， 24月份，這個時期需要防冬旱。 ? 幼苗期， 4050天， 45月份，這段時期要防春旱。 ? 分蘗期， 1545天， 56月上旬。 ? 伸長期， 150天， 610月份，此時甘蔗需水量最大，防夏秋旱，溫度在 2532℃ 最佳。 ? 工藝成熟期， 11月上旬 來年 4月，晝夜溫差要大 中國白糖的生產(chǎn)周期 ? 由于甘蔗生長的周期性，白糖價格也呈現(xiàn)一定的規(guī)律性波動，一般可分為四個階段。 ? 第一階段。每年的 14月份，對新榨季種植面積的炒作 ? 第二階段。每年 56月，題材真空期，糖價隨機(jī)波動。 ? 第三階段。每年 79月，一般會出現(xiàn)消費(fèi)行情。同時天氣和光照成為炒作的題材 ? 第四階段。每年 1012月份，炒作的主題是產(chǎn)量預(yù)期。秋冬旱、霜凍等災(zāi)害天氣，對甘蔗的含糖分影響較大。 中國白糖價格波動的規(guī)律性 中國白糖生產(chǎn)的季節(jié)性 中國白糖庫存的季節(jié)性 ? 盡管受氣候等因素的影響，近幾年中國的白糖產(chǎn)量有所起伏，但總體呈增長勢頭，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長，中國白糖的消費(fèi)旺盛，需從國外大量進(jìn)口白糖。 20222022制糖期的產(chǎn)量為 1080萬噸，預(yù)計 20222022制糖期的產(chǎn)量為 1200萬噸左右。 中國白糖的產(chǎn)量與消費(fèi)量 ? 我國甘蔗糖主產(chǎn)區(qū)主要集中在南方的 廣西 、云南、廣東湛江等地，甜菜糖主產(chǎn)區(qū)主要集中在北方的新疆、黑龍江、內(nèi)蒙等地。 ? 20222022全國白糖主產(chǎn)省份白糖產(chǎn)量比例圖 中國白糖的生產(chǎn)分布 ? 2022年 1月 6日，白糖期貨合約在鄭商所上市。 交易品種 白砂糖 交易單位 10噸 /手 報價單位 元（人民幣） /噸 最小變動價位 1元 /噸 每日價格最大波動限制 不超過上一交易日結(jié)算價 177。4% 合約交割月份 11月 交易時間 上午 9:00～ 11:30 下午 1:30～ 3:00 最后交易日 合約交割月份的 10日（遇法定假日順延） 交割日期 最后交易日后連續(xù) 12個工作日 交割品級 按交易所相關(guān)規(guī)定 交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉庫 最低交易保證金 合約價值的 6% 交割方式 實物交割 交易代碼 SR 上市交易所 鄭州商品交易所 白糖期貨合約 ? 糖料生產(chǎn)的波動。 糖料生產(chǎn)的波動是食糖市場波動的根本原因。影響糖料產(chǎn)量的有：（ 1）播種面積。在正常情況下，糖料播種面積增加會導(dǎo)致糖價下跌，反之，糖價會上漲。（ 2）氣候。 甘蔗在生長期具有喜高溫、光照強(qiáng)、需水量大、吸肥多等特點(diǎn)， 因此，對構(gòu)成氣候資源的熱、光、水等條件有著特殊的依賴性。干旱、洪澇、大風(fēng)、冰雹、低溫霜凍等天氣對生長期中甘蔗具有災(zāi)害性的影響。 ? 產(chǎn)銷關(guān)系。 食糖產(chǎn)銷不穩(wěn)定是造成價格波動的主要原因。我國食糖消費(fèi)主要依靠國內(nèi)生產(chǎn)，國內(nèi)食糖產(chǎn)量或是消費(fèi)量的大幅變化，直接引起了市場供求關(guān)系，進(jìn)而導(dǎo)致市場價格的波動。 白糖期貨價格的影響因素 ? 季節(jié)性因素。 食糖為季產(chǎn)年銷，季度生產(chǎn)（南方廣西一般為 11月 次年 5月），全年銷售。 ? 國家宏觀調(diào)控。 如收儲，拋儲等 。 ? 替代品。 食糖的替代品主要有糖精、甜味劑、玉米淀粉糖等 。 ? 節(jié)假日的影響。 春節(jié)和中秋節(jié)之前都會進(jìn)入用糖高峰 。 ? 國際市場的變化及進(jìn)口量。 ? 人民幣匯率的變化。 ? 其它因素。 白糖期貨價格的影響因素 ? 影響白糖產(chǎn)量最重要的因素是天氣災(zāi)害。 ? 甘蔗是適宜種植在 熱帶和亞熱帶 的作物，其整個生長發(fā)育過程需要較高的 溫度 和充沛的 雨量 。一般要求全年大于 10℃ 的活動積溫為5500℃ 6500℃ ；年日照時數(shù) 1400小時以上；年降雨量 1200毫米以上。我國蔗區(qū)的氣候和甘蔗生長需求是基本同步的，基本能滿足甘蔗生長發(fā)育對光、溫、水的要求。 影響白糖產(chǎn)量的天氣災(zāi)害 ?春旱（ 35月） ：影響春植甘蔗下種及蔗芽萌發(fā) ?夏旱（ 79月）： 夏季正值甘蔗生長最快，需水量最多的蔗莖生長期，故夏旱嚴(yán)重影響甘蔗伸長，對甘蔗產(chǎn)量影響最大。 ?秋旱 (1011月 )： 秋旱對會使甘蔗生長緩慢，莖長變短，因而產(chǎn)量降低。 ?冬旱（ 122月）： 對正在下種萌芽的冬植蔗影響很大，主要影響蔗根蔗芽萌發(fā)。 影響白糖產(chǎn)量的天氣災(zāi)害 ?霜凍： 低溫霜凍對甘蔗生長為害極大大。受凍的甘蔗，如果生長點(diǎn)死亡，蔗株就不能繼續(xù)生長，只能萌發(fā)側(cè)芽；葉片受害不能進(jìn)行光合作用，影響有機(jī)物的形成，造成蔗莖空心；全莖受害的甘蔗，蔗莖變壞，重量下降，如不及時砍收壓榨，損失更大。 ? 洪澇 ?臺風(fēng) 影響白糖產(chǎn)量的天氣災(zāi)害 原糖到岸價 (稅前 )=離岸價 +保險費(fèi) +海運(yùn)費(fèi) +外貿(mào)代理費(fèi) +銀行手續(xù)費(fèi) +利息 +勞務(wù) 原糖到岸價 (稅后 )=稅前到岸價 +關(guān)稅 +增值稅 白糖成本價 =稅后原糖到岸價 +加工費(fèi) +損耗 美國 11號原糖期貨價格 20美分 /磅，對應(yīng)國內(nèi)白糖成本價格為： 國內(nèi)對應(yīng)含稅原糖價格： 5682元 /噸 國內(nèi)對應(yīng)白砂糖價格： 6092元 /噸 按照政策，普通糖料蔗收購價 350元每噸對應(yīng)一級白砂糖含稅價4800元每噸，糖價提高 100元，庶價提高 6元 白糖期、現(xiàn)貨價格換算 ?豆油概況 ?豆油的用途 ?全球豆油的生產(chǎn)消費(fèi)情況 ?中國豆油的生產(chǎn)消費(fèi)情況 ?豆油期貨合約 ?影響豆油期貨價格的因素 豆油期貨 ? 大豆 屬一年生豆科草本植物，別名 黃豆 。大豆主要分為春播、夏播。春播大豆一般在 45月播種， 910月收獲 ,大豆是一種重要的糧油兼用農(nóng)產(chǎn)品，既能食用，又可用于榨油 ，其富含植物蛋白。 ? 豆油 是從大豆中提取出來的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液體狀，其顏色因大豆種皮及大豆品種不同而異，從淡黃色至深褐色，具有大豆香味。豆油的主要成分為甘三酯，豆油中還富含維生素 E和維生素 A。其中 維生素 E的含量在所有油脂中是最高的 豆油概況 食用 烹飪用油 。烹飪用油是豆油消費(fèi)的主要方式。從全球來看，豆油用于烹飪的消費(fèi)量約占豆油總消費(fèi)的 70%。 食品加工。 豆油除直接食用外，還可用于食品加工。豆油可以用來制作多種食用油，我國食品加工用油量約占豆油總消費(fèi)量的 12%。 工業(yè)及醫(yī)藥 豆油經(jīng)過深加工，在工業(yè)和醫(yī)藥方面的用途也十分廣泛。在工業(yè)方面，豆油經(jīng)過加工可制甘油、油墨、合成樹脂、涂料、潤滑油、絕緣制品和液體燃料等；在醫(yī)藥方面，豆油有降低血液膽固醇、防治心血管病的功效，是制作亞油酸丸、益壽寧的重要原料 豆油的主要用途 ? 美國、巴西、阿根廷、中國是世界主要的大豆生產(chǎn)國 ,四國豆油產(chǎn)量占全球豆油產(chǎn)量的 75%左右，甚至更高。 全球豆油產(chǎn)量分布圖 全球主要豆油產(chǎn)國的產(chǎn)油比例 ? 《 油世界 》 預(yù)計 2022/11年豆油產(chǎn)量料大幅增加至 4195萬噸，但仍低于 4217萬噸的需求量。全球 2022/10年度豆油產(chǎn)量為 3870萬噸，而消費(fèi)量為 3806萬噸。 ? 歷年全球豆油總產(chǎn)量圖 全球豆油產(chǎn)量狀況 ? 全球豆油的總消費(fèi)量逐步增長，特別是2022年之后，全球豆油銷費(fèi)量猛增 。 ? 歷年全球豆油總產(chǎn)量圖 全球豆油消費(fèi)量狀況 ? 中