風險投資的組織形式、出口機制及案例分析(已修改)
2025-05-12 22:57 本頁面
【正文】 我國風險投資的組織形式、出口機制及案例分析劉傳哲*劉傳哲，男，37歲，博士，中國礦業(yè)大學管理學院, 教授 czliu@(江蘇，徐州，221008，中國礦業(yè)大學管理學院)王正忠(江蘇，徐州，221008，中國石化管道儲運公司)摘要：論文首先對我國風險投資業(yè)現(xiàn)狀進行了層次分析，然后探討了我國風險投資的主流形式和出口方式，最后分別進行了案例分析。關鍵詞：風險投資，主流組織形式，出口分析1 前言隨著經濟的發(fā)展，我國風險投資業(yè)初具雛形，擁有了一批風險投資公司和一定的投資能力，許多國際性大風險投資公司也開始進入中國。然而，我國的風險投資同發(fā)達國家相比，由于尚處在起步階段，相對我國國民經濟發(fā)展的需要來看，我國風險投資規(guī)模依然太小，規(guī)范的風險投資機制尚未形成，如何建立適合中國國情、具有中國特色的風險投資機制，促進我國風險投資事業(yè)的健康發(fā)展成為一個日益緊迫的問題。本論文對我國風險投資業(yè)現(xiàn)狀進行了層次分析，探討了我國風險投資的主流形式和出口方式，最后分別進行了案例分析。2我國風險投資業(yè)現(xiàn)狀的層次分析 國內大企業(yè)的戰(zhàn)略資本經過20年的改革開放在中國成長起來很多大型的企業(yè)集團，如聯(lián)想、四通、方正、紅塔山、上海第一百貨等。它們當中很多是實力雄厚的上市公司，或處于特定壟斷行業(yè)的企業(yè)。但在企業(yè)的發(fā)展中遇到了重要問題是如何獲得企業(yè)新的利潤增長點，例如上海一百，雖然規(guī)模不小，但是所處的行業(yè)決定了公司的成長性非常有限，但是實施公司的多元化戰(zhàn)略又是非常危險，那么通過風險投資（或者叫產業(yè)投資）的形式投資于新興的高成長的行業(yè)來獲取資本增值的收益就不失是一種比較好且風險可以進行控制的方式。例如紅塔集團成立了紅塔創(chuàng)新投資公司和紅塔興業(yè)投資公司專門從事風險投資的運作；去年年初聯(lián)想一分為三，其中柳傳志親自掌舵的就是聯(lián)想的風險投資部門，其中的戰(zhàn)略意圖和INTEL是非常相似的——對IT行業(yè)內的初創(chuàng)企業(yè)進行投入，尋找企業(yè)未來發(fā)展的新動向。 政府背景的風險投資公司我國目前風險投資募集的近百億資金中，政府背景的資金占了相當大的份額。例如北京、上海、廣州、深圳建立的幾個風險投資公司，目前在規(guī)模上無疑是國內的佼佼者，規(guī)模在幾個億到十幾個億不等。其中較為突出的是深圳創(chuàng)新科技投資公司，聘請了原申銀萬國的總裁闞治東掌舵，力爭在三年內達到50億的規(guī)模，該公司目前無論是人才還是在實力上都走在前列。上述這些公司在組織形式上無一例外都采用了公司制的形式，許多公司中的主要的管理人員仍然是官員式的任命。盡管政府背景的風險投資公司一般都打著支持高新技術的口號，但在投資方向上沒有形成非常鮮明的方向，一般都是大而全，多投資于生物醫(yī)藥、新材料等行業(yè)，對互聯(lián)網(wǎng)、信息技術、軟件、通訊等行業(yè)的投資相對較弱。雖然有了幾年的歷史，但是到目前為止仍然乏善可陳，成功的案例更是鳳毛麟角。 國外風險投資從不同的傳媒我們都了解到國外的風險投資資金普遍看好中國的市場前景，紛紛表示要搶灘中國的風險投資市場。IDG就明確表示要在中國投資10億美元以上，而事實上情形并沒有那么樂觀。進入中國的風險投資基金大多數(shù)并非行業(yè)中的佼佼者，以IDG為例，中國人都把它當成了風險投資的代表，它在美國不是什么風險投資商，而主要是以市場調查為主的公司。其它一些進入中國的風險投資公司在本國也只是二三流的風險投資者，從資金的規(guī)模和聲譽上都很難以在擁擠的市場中立足，進入中國市場獲取一些一流的項目對它們來說無疑是最優(yōu)的選擇。在進入中國的風險投資商中孫正義旗下的軟銀（Soft Bank）無疑是名聲最響的一個，但是由于軟銀在經營管理上的問題，在2000年的風險投資50強排名中只排在12位,公司的盈利仍然主要來源于軟件的銷售。軟銀各個分部投資的理念上存在著很大的分歧，除了YAHOO外，大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)投資并不是那么成功。國外的風險投資公司雖然非常看好中國龐大的市場，但是在進入中國仍然要面臨文化的差異等問題。中國的許多企業(yè)家可能會缺乏象外國名校畢業(yè)這樣
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