公司金融課件通用版(已修改)
2025-05-08 13:59 本頁面
【正文】 第二節(jié) 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法 錢 現(xiàn)金流量模型 自由現(xiàn)金流量 基于自由現(xiàn)金流量評估模型 調(diào)整的凈現(xiàn)值法（非全權(quán)益，增加了債務資本） 自由現(xiàn)金流量 （ Fresh cash Flow,FCF)是公司產(chǎn)生的在滿足了再投資需要之后尚未向股東和債權(quán)人支付現(xiàn)金前的剩余現(xiàn)金流量 自由現(xiàn)金流量計算 自由現(xiàn)金流量 =稅后凈營業(yè)利潤 — 凈投資 =債權(quán)人自由現(xiàn)金流量 +股東自由 現(xiàn)金流量 =息稅前利潤 +折舊 — 所得 稅 — 資本性支出 — 營運資本凈增加 基于自由現(xiàn)金流量評估規(guī)模型（一） 公司價值 =明確的預測期間的現(xiàn)金流量現(xiàn) 值 +明確的預測期之后的現(xiàn)金 流量現(xiàn)值 = 其中： FCFt—— 明確的預測期內(nèi)第 t年的自由現(xiàn)金流量 ro—— 明確的預測期后第 t年的自由現(xiàn)金流量 ??????1 )(ttroF C F troF C F t 永續(xù)年金（全權(quán)益）基于自由現(xiàn)金流量評估規(guī)模型（二） 公司價值 =高速增長期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 +平 穩(wěn)（永續(xù)）增長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =
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