【正文】 目錄股指期貨投資資金管理技巧 2避免爆倉期貨投資賬戶資金管理首當(dāng)其沖 2期貨投資資金管理的幾種方法 3淺談期貨資金管理——實證分析 2007225 21:52:08 5被人忽視的資金管理 8淺談期貨投資的資金管理 9主題：期貨的資金管理法則：“率然”法則 10七條 11期貨投資資金管理要領(lǐng)和交易策要 13期貨資金管理lzgxwg 13期貨資金管理系列一期貨開倉資金管理 15期貨中風(fēng)險控制和資金管理 19如何成為期貨市場的贏家－資金管理 20股指期貨投資小貼士：有效資金管理 23資金管理和交易策略是期貨基金操作的核心 25期貨市場技術(shù)分析之資金管理 28我的期貨資金管理14條 36股指期貨投資資金管理技巧 因此，有效的資金管理目標(biāo)是，在防范被動平倉的前提上盡量減少可用保證金，筆者定義為“防止觸發(fā)強平保證金”，即投資者賬戶上要存入的保證金總額為：　　保證金總額=開倉保證金+防止觸發(fā)強平保證金；開倉保證金=買入點（或前日結(jié)算價格） 合約乘數(shù) 保證金比例 買入合約張數(shù)；防止觸發(fā)強平保證金=當(dāng)日指數(shù)最大反向變動指數(shù)點合約乘數(shù) 買入合約張數(shù)?！　】梢?，客戶從有效配置資產(chǎn)的角度看，投資一張股指期貨合約的最少資金，應(yīng)通過估計持倉日最大反向波動幅度來計算。為了計算持倉日可能出現(xiàn)的最大反向波動幅度，以下引入一個變量：　　最大變動比例=次日指數(shù)最大波動指數(shù)點/（10日最高價格10日最低價格）　　2005年1月4日到2007年3月13日的滬深300指數(shù)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示（參見表1），客戶開倉后，“防止觸發(fā)強平保證金”，則客戶持倉日內(nèi)不會意外觸發(fā)強平點的概率超過99%，客戶可將多余保證金調(diào)作他用或存在銀行獲取利息?！　≈笖?shù)期貨與指數(shù)現(xiàn)貨之間在交割日之前還存基差?；畲笮∨c套利成本成正比，由于指數(shù)期貨的現(xiàn)貨較易得到，又是現(xiàn)金交割，套利成本較低，基差不會太大。按照臺灣經(jīng)驗，現(xiàn)貨與期貨價格差異97%以上在2%以內(nèi)，即期貨公司加收的2%保證金可保證基差風(fēng)險?？紤]到成本收益，達到強平點概率之差僅有3%，但資金規(guī)模卻相差40%，因此從客戶資產(chǎn)有效配置角度看。這樣既考慮客戶自身資產(chǎn)配置效率，%的概率不會出現(xiàn)日內(nèi)觸發(fā)強平點情況，即最小可用資金應(yīng)按下式計算　　保持最小可用資金數(shù)量=（指數(shù)10日最高價格10日最低價格） 合約乘數(shù) 避免爆倉期貨投資賬戶資金管理首當(dāng)其沖滬深300股指期貨仿真交易已進行2個半月了，通過這段時間的實戰(zhàn)演習(xí)，不少投資者已經(jīng)認識到資金管理的重要性，而若不注意資金管理，即使方向判斷正確也可能導(dǎo)致虧損，同樣，通過正確操作合理分配資金也能幫助投資者規(guī)避風(fēng)險。 　　據(jù)介紹，小吳是在2006年年底參與股指期貨仿真交易，在股指期貨遇到什么問題，總會去問參加仿真交易已經(jīng)2個多月的老張。1月15日小吳發(fā)現(xiàn)遠月合約成交量放大，就詢問老張，自從11日上海中期將遠月合約保證比例降低后，大家都開做遠期合約，是不是我們也應(yīng)該在遠月合約IF0706放手一搏？ 　　老張按照自己前期仿真交易總結(jié)的經(jīng)驗表示，剛開始仿真交易時遠月合約和近月合約是一樣保證金比例，因為大家都貪圖遠月合約價格波動大，回報豐厚，都熱衷于遠月合約交易，結(jié)果期貨公司提高遠月保證金比例，很多賬戶被強行平倉，損失很大。 　　“期貨公司為什么會提高保證金比例？”小吳不解地問。老張憑自己所理解的告訴小吳：遠月合約價格波動大，很多投資者以投機心態(tài)期望能在遠月合約上“謀取暴利”，滿倉遠月操作，但非常容易爆倉。期貨公司為控制風(fēng)險，往往會在客戶向遠月合約聚集的初期，就通過提高客戶保證金比例限制客戶過度投機。 　　“提高保證金比例可以抑制過度投機？”小吳繼續(xù)問。老張給小吳算了一筆帳，“比如你有100萬初始保證金，介入IF0706合約，在2665點價位開倉，按15%保證金計算，每手保證金119925元，100萬資金滿倉操作可以作8手；但如果按30%保證金計算，每手保證金是239850元，100萬的資金就只能做4手，這樣客戶的即使是滿倉操作也不會當(dāng)日就爆倉?！?　　小吳自己也計算了一下，馬上問老張道：“如果在保證金比例提高之前開倉，等到保證金比例提高時還有遠月持倉，保證金就有可能出現(xiàn)不足？”老張點點頭，“是的，在12月5日就曾經(jīng)出現(xiàn)過很多賬戶，即使方向判斷正確，卻因為提高保證金比例導(dǎo)致保證金不足，進而被強行平倉的?！崩蠌堈f，隨著指數(shù)不斷上漲，維持保證金也會相應(yīng)增加，例如當(dāng)IF0706合約漲至2927，按15%保證比例計算，一手需要保證金131715元，比2665點時增加11790元，如果按30%保證金比例計算，保證金就要在239850元的基礎(chǔ)上增加23580元，如果客戶滿倉操作很容易就造成保證金不足。 　　“這么說，任何時侯都不能滿倉操作了？不僅要留足彌補浮動虧損的后備資金，還要留足因為保證金比例上調(diào)，和指數(shù)上漲導(dǎo)致的維持保證金增加？”小吳恍然大悟?！笆堑模艘陨显虿荒軡M倉操作外，還要留一部分資金，用于其他品種的投資，否則會因為可用資金不足而錯過投資機會，”老張還沒說完，兩人的手機同時響了，是期貨公司的短信提示：為了防范風(fēng)險，抑制過度投機，自1月15日收市結(jié)算時起，將IF0703合約和IF0706合約保證金比例由15%提高至30%，投資者在提高保證金比例后出現(xiàn)保證金不足，又未在16日開市后兩小時自行平倉的，將予以強行平倉。 　　上海中期于毅然提醒投資者，在參與股指期貨時，要對股指期貨保證金交易制度產(chǎn)生的風(fēng)險放大效應(yīng)有充分的認識，注意資金管理是期貨操作最重要的組成部分，即使方向判斷正確，也要合理管理、分配資金，為避免爆倉風(fēng)險，在任何時侯都不要滿倉操作。 期貨投資資金管理的幾種方法 2004年09月27日 13:52 固定金額投資計劃法 固定金額投資計劃法，又稱定額法和常數(shù)投資計劃法。是期貨投資的方法之一。 固定金額投資計劃法是指投資者把一定的資金分別投向不同品種，其中將投資于一個品種的金額固定在一個水平上，當(dāng)賬面盈利達到固定金額的一定比例時，就用增殖部分同比例投資于另一個品種，用于增加盈利機會；反之，當(dāng)賬面虧損低于其固定金額時，就平掉另一個品種的頭寸來增加可用資金，使投資于期貨的資金總額始終保持在一個固定的水平。 例如，某投資者將10萬元資金投資于期貨，其中，6萬元資金投資于進攻型合約，4萬元資金投資于防御型合約(按照波動幅度)，并且將投資于進攻型合約的資金總額按變動著的市價予以固定。當(dāng)所投資進攻型合約的市價增至7萬元時，則出售超過固定金額的1萬元，使進攻型合約的市價總額仍保留在6萬元的固定水平上。當(dāng)所購進攻型合約的市價降至5萬元，則出售部分防御型合約，購進相當(dāng)于1萬元的進攻型合約，使之保持6萬元的進攻型合約市值水平。 固定金額投資計劃法的優(yōu)點是容易操作，不必過多顧及投資的時機問題，對于初涉期貨市場的新手來說，不失為可供選擇的投資策略。而且，由于這種投資方法奉行了“低進高出”的投資原則，在一般情況下能夠確保盈利。 但如果所購多頭合約的行情是持續(xù)上升的，投資者不斷賣出進攻型合約后就容易喪失更多的獲利機會。同樣，如果持續(xù)下跌，由于投資者要不斷出售防御型合約來補進進攻型合約，以維持事先確定的進攻型合約價格總額，從而會失去進攻型合約繼續(xù)下跌后以更低的價格購進該合約的機會。所以，固定金額投資計劃法在兩種情況不適宜采用：一是漲勢不衰的多頭市場；二是跌風(fēng)難遏的空頭市場。 固定比率投資法 固定比率投資法，又稱定率法和不變比例計劃法。它是調(diào)整期貨投資風(fēng)險的一種投資組合策略。固定比率投資法的操作方法是將投資資金分為兩部分：一部分是保護性的，主要由價格波動不大，收益較為穩(wěn)定的合約構(gòu)成；另一部分是風(fēng)險性的，主要由價格波動頻繁，收益幅度相差較大的品種構(gòu)成。這部分的比例一經(jīng)確定，便不輕易變化，并還要根據(jù)價格的波動來不斷維持這一比例。 例如，某一投資者將10000元資金以50%對50%的固定比率分別購買橡膠和銅(資訊論壇)合約。當(dāng)橡膠價格上漲，使他所購的合約價值從5,000元上升到8,000元時，那么在投資組合中，其風(fēng)險性部分的金額就大于保護性部分的金額，打破了原先確定的各占50%的平衡關(guān)系，這樣投資者就要將橡膠增值的3,000元，按各占50%的比例再進行分配，即賣出1,500元的橡膠合約，并將其轉(zhuǎn)化為銅合約，使其繼續(xù)維持各占50%的比例關(guān)系，反之，當(dāng)投資者購買的橡膠合約從5,000元下跌到4,000元時，就要賣出銅合約500元以購買橡膠，使保護性價格總額與風(fēng)險性價格總額仍然恢復(fù)到各占50%的比例。 固定比率投資法基本上是固定金額投資法的變形。它與固定金額投資法的區(qū)別是：固定金額投資法是要維持固定的金額，并不注意風(fēng)險性總額和保護性總額在總投資中的比率，而固定比率投資法則只考慮在一定的總投資額中維持風(fēng)險金額與保護性金額的固定比率。至于兩者的比率確定則取決于投資者對前景的預(yù)期和個性偏好。 變動比率投資法 變動比率投資法又稱變率法和可變比例計劃法。它是以固定比率投資法為基礎(chǔ)，允許期貨組合中的風(fēng)險和防御的比例，隨期貨價格的波動而適時變更的投資方法。 變動比率投資法并不要求風(fēng)險和防御的比例始終維持在預(yù)先確定的固定比率上。假定某投資者投資于橡膠和銅的比例在開始時各占50%，當(dāng)以后橡膠上升超過某種水平時，就出售橡膠以減少橡膠的比例和增加銅的比例。反之，則增加橡膠的比例和減少銅的比例。 變動比率投資法的基礎(chǔ)是確定一條風(fēng)險部分的預(yù)期價格趨勢線，當(dāng)價格在趨勢線以上時，就賣出風(fēng)險性部分，當(dāng)價格在趨勢線以下時，就買入防御性部分，并在買賣風(fēng)險部分時，相應(yīng)地買賣防御部分。當(dāng)趨勢線確定后，還要以決策線為邊線，決策線反映風(fēng)險部分的買賣。 需要說明的是，規(guī)劃的百分比是隨意選擇的，投資者在現(xiàn)實決策時，應(yīng)根據(jù)具體情況來確定買賣的比例。 采用變率法既克服了固定比率中不論在任何情況下一律按固定比例保留風(fēng)險部分和防御部分的呆板做法，顯得較為靈活和合理。但這種方法較為麻煩，既要根據(jù)各種情況確定正確的趨勢線，又需要對價格的變化進行持續(xù)監(jiān)視，以便隨時調(diào)整投資的比例。 淺談期貨資金管理——實證分析 2007225 21:52:08 作者：東方博客 熙澤 熙澤 的個人首頁 【大 中 小】　熙澤近日在家鄉(xiāng)偶遇幾位投資友人，舊友重逢自然是小酒一杯加幾碟小菜，談話自然也離不開我們的事業(yè)，席間我們聊到了關(guān)于交易中的種種細節(jié)，但令熙澤感到吃驚的是，竟然沒有人對于資金管理這個細節(jié)給予關(guān)注，更多的只是談到了走勢預(yù)測，基本面搜集等，熙澤以前對此細節(jié)投入許多精力研究，回家之后，自己做起了測試，趁此機會，拿出來與大家分享，也希望大家提出意見。 限于篇幅，無法將所有分析樣本放上來，只好拿出一個比較典型的例子，我選用了日本橡膠的數(shù)據(jù)，一來是因為這個市場我頗為熟悉，二來也因為日膠不像倫銅一樣出現(xiàn)大單邊的走勢，期間有曲折反轉(zhuǎn)，并且開盤跳開的次數(shù)適中，比較符合實際的交易環(huán)境。 我使用了一個大眾最熟悉的指標(biāo)系統(tǒng)測試，雖然實際中我不會根據(jù)這套系統(tǒng)交易，甚至我完全不參照這套系統(tǒng)，但畢竟大多數(shù)人都曾使用，并且它是教科書必講的操作方法，比較有代表性，交易條件如下：1當(dāng)MA10上穿MA20時，發(fā)出買入開倉交易指令。2當(dāng)MA10上穿MA5時，發(fā)出賣出平倉交易指令；3當(dāng)MA20上穿MA10時，發(fā)出賣出開倉交易指令；4當(dāng)MA5上穿MA10時，發(fā)出買入平倉交易指令；下面我截取幾個報告，它們的交易條件都如上面所述，不同的是開倉時占用的總資金不同，默認保證金10%，屬于比較長期的系統(tǒng)，出于計算方面方便考慮，忽略交易成本。我提取幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)供大家參考，完整報告如需要我可以提供。10%資金開倉初始資金： 100000 最終權(quán)益： 202586 總利潤率((最終權(quán)益初始資金)/初始資金)： %平均利潤率： % 勝率： %交易次數(shù)： 65 交易次數(shù)： 64 總盈利： % 總虧損： % 平均盈利率： % 平均虧損率： % 最大盈利率： % 最大虧損率：% 最大盈利額： 最大虧損額：30%資金初始資金： 100000 最終權(quán)益： 215242 總利潤率((最終權(quán)益初始資金)/初始資金)： %平均利潤率： % 勝率： %交易次數(shù)： 65 交易次數(shù)： 64 總盈利： % 總虧損： % 平均盈利率： % 平均虧損率： % 最大盈利率： % 最大虧損率：% 最大盈利額： 最大虧損額： 40%資金初始資金： 100000 最終權(quán)益： 92896 總利潤率((最終權(quán)益初始資金)/初始資金)： %平均利潤率： % 勝率： %交易次數(shù)： 65 交易次數(shù)： 64 總盈利： % 總虧損： % 平均盈利率： % 平均虧損率： % 最大盈利率： % 最大虧損率：% 最大盈利額： 最大虧損額：50%資金初始資金： 100000 最終權(quán)益： 1592 總利潤率((最終權(quán)益初始資金)/初始資金)： %平均利潤率： % 勝率： %交易次數(shù)： 58 交易次數(shù)： 60 總盈利： % 總虧損： % 平