東方電氣投資分析報(bào)告(已修改)
2025-04-04 03:59 本頁(yè)面
【正文】 新能源東方電氣股份有限公司投資分析報(bào)告 600875東方電氣股份有限公司投資分析報(bào)告——新能源發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇 東方電氣投資分析報(bào)告 股票代碼：600875投資摘要：◆行業(yè)發(fā)展前景“十二五”規(guī)劃著重新能源發(fā)展，核電產(chǎn)業(yè)或?qū)⒆呷胧⑾?010年10月出臺(tái)的“中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要”著重新能源的發(fā)展。由于風(fēng)能發(fā)電，光伏產(chǎn)業(yè)都受到電網(wǎng)調(diào)峰瓶頸限制，核電將成為新能源的領(lǐng)頭羊，國(guó)家也將核電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展策略從“適當(dāng)發(fā)展”轉(zhuǎn)為“積極發(fā)展”。國(guó)家預(yù)計(jì)在2020年將核電裝機(jī)容量占全國(guó)電力裝機(jī)容量的5%，預(yù)計(jì)核電裝機(jī)將達(dá)到8000萬(wàn)千瓦。今年我國(guó)在建的核島達(dá)到30多個(gè)，中國(guó)將成為在建核電項(xiàng)目最多的國(guó)家。未來(lái)十年中國(guó)核電建設(shè)投資規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)億2010年到2020年，中國(guó)核電設(shè)備裝機(jī)將增加7000萬(wàn)千瓦，投資規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)億人民幣。其中用于設(shè)備、燃料采購(gòu)的投資總量將達(dá)到50%。東方電氣、上海電氣等電力設(shè)備企業(yè)將在其中份的巨額經(jīng)濟(jì)效益?！羝髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)龍頭地位，中國(guó)最大的發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)東方電氣我國(guó)最大的發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)之一。是目前國(guó)內(nèi)唯一已經(jīng)具備制造百萬(wàn)級(jí)核島和常規(guī)島設(shè)備能力的企業(yè)。隨著十二五規(guī)劃的出臺(tái)，中國(guó)新能源領(lǐng)域的迎來(lái)發(fā)展春天，東方電氣必將脫穎而出“五電并舉”的產(chǎn)品格局極具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)東方電氣積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展核電、風(fēng)電等清潔能源，已形成“五電并舉”的產(chǎn)品格局，目前具備了大型水電、火電、核電、風(fēng)電、燃機(jī)等發(fā)電設(shè)備的開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售、設(shè)備供應(yīng)及電站工程總承包能力。發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量連續(xù)六年居世界第一，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。◆未來(lái)股價(jià)預(yù)測(cè)，(PE：30X)。 目 錄一、行業(yè)發(fā)展前景 …………………………………………4 ，核電產(chǎn)業(yè)前景廣闊 （1）核力發(fā)電技術(shù)發(fā)展歷程………………………………5（2）核電設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化技術(shù)………………………………6（3）核電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景…………………………………9二、公司發(fā)展概況 （1）國(guó)有獨(dú)資企業(yè)…………………………………………11 （2）主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)…………………………………………11 （1）行業(yè)龍頭地位優(yōu)勢(shì)……………………………………13 （2）“五電并舉”的產(chǎn)品格局……………………………14 （3）國(guó)家稅收優(yōu)惠政策……………………………………15（1）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)…………………………………………15 （2）資產(chǎn)負(fù)債表分析……………………………………15 （3）利潤(rùn)表分析…………………………………………16 （4）現(xiàn)金流量表分析……………………………………17 （5）盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)股價(jià)預(yù)測(cè)…………………………184投資風(fēng)險(xiǎn)，限售股解禁對(duì)股價(jià)的影響…………………18 一、行業(yè)發(fā)展前景（一）、電力行業(yè)發(fā)展概況2008年金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速回暖企穩(wěn)態(tài)勢(shì)令世界矚目。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)工業(yè)，電力工業(yè)在2010年也實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，電力需求和消費(fèi)逐步回暖，發(fā)電裝 機(jī)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，輸變電能力進(jìn)一步提高，全國(guó)處于新一輪經(jīng)濟(jì)和電力發(fā)展周期的起始階段。根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中電聯(lián)”）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1～8月，我國(guó)電源基本建設(shè)完成投資1966億元，其中水電402億元，火電736億元，核電359億元，風(fēng)電460億元。2001年之2009年全國(guó)的發(fā)電總量，裝機(jī)容量，電力設(shè)備制造量都成階梯型的上升趨勢(shì)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)工業(yè)，這和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好的發(fā)展息息相關(guān)，電力行業(yè)為其他工業(yè)的飛速發(fā)展提供了有力保障，也成為了我國(guó)GDP持續(xù)保持在8%的較高發(fā)展水平的決定性因素。2001年至2009年全國(guó)的發(fā)電總量、裝機(jī)容量資料來(lái)源：中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)2010年10月27日，十二五規(guī)劃出臺(tái)，中國(guó)著重電力結(jié)構(gòu)改革。并確定了以中國(guó)廣東核電集團(tuán)有限公司嶺澳核電站二期一號(hào)機(jī)組為突破9億千瓦標(biāo)志性機(jī)組，中國(guó)電力工業(yè)特別是清潔能源及其相適應(yīng)的電網(wǎng)建設(shè)發(fā)展也掀開了新的一頁(yè)。（二）、電力體制改革，核電產(chǎn)業(yè)前景廣闊◆核力發(fā)電技術(shù)發(fā)展歷史核電站的設(shè)計(jì)、建造和運(yùn)轉(zhuǎn)是一項(xiàng)綜合性很強(qiáng)的系統(tǒng)工程，牽涉到多種學(xué) 科和工業(yè)部門，反映著一個(gè)國(guó)家科學(xué)技術(shù)發(fā)展的水平。經(jīng)過(guò)
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