國(guó)內(nèi)某鋼鐵企業(yè)咨詢報(bào)告(已修改)
2025-02-02 22:22 本頁(yè)面
【正文】 寶鋼整體上市 及 2022年上半年業(yè)績(jī)路演 2022年 8月 （數(shù)據(jù)待審計(jì)、評(píng)估報(bào)告定稿后最終確定） ： ； :； ： 1 目錄 ? 2022年上半年業(yè)績(jī)回顧 ? 交易概況 ? 戰(zhàn)略收購(gòu) ? 財(cái)務(wù)分析 ? 前景展望 2 一、 2022年上半年業(yè)績(jī)回顧 （內(nèi)容待公司提供） 3 二、交易概況 4 目標(biāo)資產(chǎn)概況 （碳鋼熱軋） 鋼鐵精品 供應(yīng)鏈 相關(guān)產(chǎn)業(yè) 特殊鋼 不銹鋼 碳鋼 供應(yīng)鏈 信息技術(shù) 冶金化工 五鋼 － 資產(chǎn) （特鋼 全球領(lǐng)先的特鋼生產(chǎn)線 ） 一鋼 － 資產(chǎn) （全球領(lǐng)先的不銹鋼冶煉和熱軋能力） 寶新 － 54%股權(quán) （建設(shè)中的單廠世界最大 規(guī)模不銹鋼冷軋企業(yè)） 梅鋼 － ％股權(quán) * （將建成高檔建筑薄板和電工鋼 的生產(chǎn)基地） 寶鋼國(guó)際 － 100％股權(quán) （ 全國(guó)營(yíng)銷加工配送網(wǎng)絡(luò)，全球戰(zhàn)略資源穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的供應(yīng)體系） 馬跡山碼頭 －資產(chǎn)（戰(zhàn)略性中轉(zhuǎn)港口） 海外子公司 － 50～ 100％股權(quán) （ 全球性銷售網(wǎng)絡(luò)、巴西／澳大利亞礦石資源 ） 寶信軟件 － 57％股權(quán) （ 鋼鐵產(chǎn)業(yè)的信息技術(shù)） 寶鋼化工 － 100％股權(quán) （全國(guó)領(lǐng)先的 冶金化工） 注 *：擬收購(gòu)梅鋼 %股權(quán)，目前已達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向的比例為 %，目前所有測(cè)算按 %計(jì)算 ： ； :； ： 5 收購(gòu)發(fā)行方案 發(fā)行規(guī)模 ? 共發(fā)行不超過(guò) 50億股普通股 發(fā)行結(jié)構(gòu) ? 不低于實(shí)際增發(fā)股數(shù)的 50%，向?qū)氫摷瘓F(tuán)公司定向增發(fā)。集團(tuán)公司將按照本次增發(fā)確定的價(jià)格全額認(rèn)購(gòu)，該部分股份暫不上市流通 ? 不超過(guò)實(shí)際增發(fā)股數(shù)的 50%，向社會(huì)公眾增發(fā)，其中部分按適當(dāng)比例向原社會(huì)公眾股東優(yōu)先配售 發(fā)行方案 收購(gòu)條款 收購(gòu)對(duì)價(jià) ? 本次收購(gòu)對(duì)價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)為 ，并以國(guó)資委評(píng)估備案后的目標(biāo)資產(chǎn)凈值為準(zhǔn) ? 實(shí)際付款將按照評(píng)估基準(zhǔn)日（ 2022年 6月 30日）至資產(chǎn)交割日的凈資產(chǎn)變化情況進(jìn)行調(diào)整 收購(gòu)生效的先決條件 ? 本次收購(gòu)、增發(fā)方案獲得相關(guān)政府部門的批準(zhǔn) ? 本次增發(fā)成功完成 6 有吸引力的收購(gòu)估值折扣 ?本次收購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)估值相比寶鋼股份而言，估值折扣水平具有較強(qiáng)吸引力 ?目標(biāo)資產(chǎn)存在部分正在建設(shè)和大量尚未達(dá)產(chǎn)的工程，收購(gòu)后將成為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn) (a) 本報(bào)告使用收購(gòu)對(duì)價(jià)基準(zhǔn)價(jià) 280億進(jìn)行分析，未考慮對(duì)價(jià)的后續(xù)利潤(rùn)及相關(guān)利息調(diào)整 (b) 以上所有寶鋼股份數(shù)據(jù)均使用 2022年 7月 30日收盤價(jià) (c) 目標(biāo)資產(chǎn)凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)為剔除收購(gòu)目標(biāo)公司中屬于其他股東部分的收益及權(quán)益后的口徑 (d) 目標(biāo)資產(chǎn) EBITDA為包含目標(biāo)公司中其他股東部分的收益的口徑 寶鋼股份 目標(biāo)資產(chǎn) 市盈率（倍） % 折扣 x x (c) EV/EBITDA（倍） 寶鋼股份 目標(biāo)資產(chǎn) % 折扣 x (a) (d) x 市凈率（倍） 寶鋼股份 目標(biāo)資產(chǎn) % 折扣 x (c) x (b) (b) (b) (d) (a) (a) 7 顯著的每股盈利增厚 0 . 6 5 70 . 7 6 2預(yù)計(jì)收購(gòu)前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)5 0 億股后按最大增發(fā)股數(shù) 50億股計(jì)算 按當(dāng)前股價(jià)作為增發(fā)價(jià)計(jì)算 * 0 . 6 5 70 . 7 8 9預(yù)計(jì)收購(gòu)前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)4 3 . 9 億股后每股收益增厚不低于 16% 注 *：寶鋼股份當(dāng)前價(jià)格指 2022年 7月 30日收盤價(jià) 8 三、戰(zhàn)略收購(gòu) 9 我們是全球領(lǐng)先的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè) ? 立足最具潛力的中國(guó)市場(chǎng) ? 定位于高
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