【正文】 Chapter 7 71 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 第 7章 企業(yè)財務(wù)管理 Chapter 7 72 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 市場經(jīng)濟的新視角 隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化，企業(yè)面臨日益嚴峻的競爭和挑戰(zhàn)，這就要求企業(yè)從市場經(jīng)濟的新視角來審視企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，重視企業(yè)理財?shù)幕纠碚?、程序和方法。財?wù)管理就是企業(yè)用經(jīng)濟辦法管理經(jīng)濟的一個重要環(huán)節(jié)，涉及并滲透到企業(yè)經(jīng)濟活動的全過程。搞好企業(yè)財務(wù)管理，對于改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)濟效益起著關(guān)鍵的作用。企業(yè)要樹立正確的理財觀念，通過各種渠道和方式，經(jīng)濟有效地籌集企業(yè)所需的資金，正確地運用各種投資決策方法，并以企業(yè)財務(wù)報表等核算資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進行分析和評價，為企業(yè)進行經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。 Chapter 7 73 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 企業(yè)財務(wù)管理綜述 ? 財務(wù)的概念 ? 企業(yè)財務(wù)管理的目標 ? 企業(yè)理財觀念 ? 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境 Chapter 7 74 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 財務(wù)的概念 財務(wù) 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。 財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系構(gòu)成財務(wù)概念完整的內(nèi)涵。 財務(wù)管理 是根據(jù)國家法律和財經(jīng)法規(guī)，利用價值形式組織企業(yè)財務(wù)活動，處理企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。 Chapter 7 75 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 1．企業(yè)財務(wù)活動 企業(yè)財務(wù)活動 是指企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的資金籌集、資金運用和資金分配等一系列的活動。 （ 1）資金籌集 企業(yè)要從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，首先必須籌集一定數(shù)量的資金，籌集資金是企業(yè)財務(wù)管理的一項基本內(nèi)容，是資金運動的起點。 （ 2）資金運用 包括資金的投放、資金的耗費和資金的回收過程。 （ 3）資金分配 企業(yè)通過投資取得的收入要進行分配，一部分用以彌補生產(chǎn)耗費，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動能持續(xù)進行；另一部分按規(guī)定繳納各種稅金；剩余部分是企業(yè)的凈利潤，它的所有權(quán)屬于企業(yè)的投資者。 Chapter 7 76 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 是指企業(yè)在財務(wù)活動中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。 （ 1） 企業(yè)與所有者之間的財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)所有者對企業(yè)投入資金，企業(yè)向所有者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系，體現(xiàn)著所有權(quán)的性質(zhì)。 （ 2） 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 3） 企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)按照稅法規(guī)定向國家繳納稅金等形成的經(jīng)濟利益關(guān)系，是一種強制的無償?shù)姆峙潢P(guān)系。 Chapter 7 77 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 4） 企業(yè)與被投資企業(yè)的財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)將資金以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系，體現(xiàn)著“投資 ——風險 ——收益”的對等關(guān)系。 （ 5） 企業(yè)與債務(wù)人的財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （ 6） 企業(yè)與內(nèi)部職工的財務(wù)關(guān)系 是指企業(yè)用其收入向職工支付工資、勞保及福利等方面的報酬所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系，體現(xiàn)著企業(yè)與職工之間的按勞分配關(guān)系。 Chapter 7 78 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 企業(yè)財務(wù)管理的目標 （ 1）實現(xiàn)最高的投資利潤 某期限的稅后利潤 每股收益 = —————————————— 某期限發(fā)行在外的普通股股數(shù) （ 2）實現(xiàn)最佳償債能力 償債能力一般可用流動比率和速動比率表示，這兩個比率越高，說明企業(yè)償債能力越強，也說明企業(yè)能以較低的成本籌集到所需資金。 Chapter 7 79 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 3）實現(xiàn)最大的市場占有 市場是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、合理的價格、良好的信譽不斷擴大市場份額是企業(yè)十分重要的目標之一。 （ 4）實現(xiàn)最大的股東財富 股東財富最大化是從股東的根本利益出發(fā)，通過財務(wù)等各項經(jīng)營管理的改善為股東帶來最多的財富。因此，在一定程度上能夠克服企業(yè)片面追求利潤的短期行為。 （ 5）承擔一定的社會責任 企業(yè)處在一個社會大環(huán)境里，要主動承擔一些社會責任，如幫助政府減少失業(yè)、支持文化教育事業(yè)發(fā)展等。 Chapter 7 710 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 2．財務(wù)管理的目標 ——應(yīng)服從于企業(yè)目標 （ 1）以最低成本籌集所需資金 必須十分熟悉資本市場，并與之建立起良好的業(yè)務(wù)聯(lián)系。另外，還要具有很強的設(shè)計選擇與籌資方式的能力。 （ 2）實現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是否合理會直接影響企業(yè)的財務(wù)狀況。 （ 3）制定最佳的財務(wù)計劃 財務(wù)計劃是企業(yè)財務(wù)管理的依據(jù)和目標，如果計劃訂得過高，實際完成不了，投資者會認為企業(yè)財務(wù)狀況欠佳，就會拋出股票，導(dǎo)致股價及資產(chǎn)價值下降。 （ 4）實現(xiàn)最佳的跨國經(jīng)營效益 企業(yè)要了解國際經(jīng)濟和國際金融動態(tài)，懂得外匯風險規(guī)避，懂得有關(guān)國際法規(guī)。要以國際市場研究為基礎(chǔ)，進行投資決策、籌資決策、國際稅收管理和國際轉(zhuǎn)讓價格管理等。 Chapter 7 711 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 企業(yè)理財觀念 企業(yè)理財觀念 是財務(wù)人員從事財務(wù)管理應(yīng)具備的價值取向和理念。 1．時間觀念 企業(yè)的經(jīng)濟活動是在一定的時間范圍內(nèi)進行的。 “時間就是金錢，效率就是生命?！? （ 1） 周轉(zhuǎn)快速 ，是提高經(jīng)濟效益的必要手段。 （ 2） 銜接及時 ，采購、投產(chǎn)、產(chǎn)出、銷售、貨款回收及時。 （ 3） 合理決策 ，資金時間價值揭示不同時點上資金量之間的換算關(guān)系，這是企業(yè)進行籌資、投資決策的基礎(chǔ)。 2．均衡觀念 企業(yè)財務(wù)管理自始至終要貫徹一個均衡的原則。如收入與支出的均衡、收益與成本的均衡、投資收益率與風險程度的權(quán)衡。 Chapter 7 712 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 3．風險觀念 企業(yè)要科學估測風險、正確預(yù)防風險、有效規(guī)避風險。 4．彈性觀念 企業(yè)財務(wù)管理中所講的 彈性 ，是指企業(yè)適應(yīng)市場變化的能力，要留有調(diào)整的余地。 如為了降低籌資成本和減少籌資風險，就要求企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)能夠被調(diào)整或具有彈性；為了提高投資收益和減少投資風險，就要求企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)能夠被調(diào)整或具有彈性等。 5．信息觀念 市場的變化是通過信息來引導(dǎo)的，這些信息包括價格、利率、匯率和證券指數(shù)等的變化。現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理要全面準確、迅速地收集和分析信息，并在合理預(yù)期的基礎(chǔ)上，作出正確的財務(wù)決策。 Chapter 7 713 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境 是指影響企業(yè)財務(wù)活動的各種客觀條件和因素。 1．客觀經(jīng)濟環(huán)境的影響 （ 1）國民生產(chǎn)總值與財務(wù)管理的關(guān)系 國民生產(chǎn)總值 是國家一年里所有產(chǎn)品和勞務(wù)的總值。其預(yù)計增加，意味著經(jīng)濟形勢看好，投資機會增多，財務(wù)活動趨于活躍。 （ 2）通貨膨脹與財務(wù)管理的關(guān)系 通貨膨脹 是指貨幣發(fā)行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價上漲。其高低會直接影響投資收益和籌資成本，影響財務(wù)活動。 Chapter 7 714 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 3）國際收支經(jīng)常項目與財務(wù)管理的關(guān)系 國際收支經(jīng)常項目 是指國家在某期限內(nèi)（如一年內(nèi)）商品和勞務(wù)出口收入、國外資本輸入、利息收入、接受的捐贈等與產(chǎn)品和勞務(wù)的進口費用、向國外的資本輸出、利息支付、各種捐贈等形成的差額。 如果經(jīng)常項目出現(xiàn)順差，說明出口大于進口，國內(nèi)生產(chǎn)形勢較好，投資機會較多，財務(wù)活動較活躍。 （ 4）政府開支與財務(wù)管理的關(guān)系 政府開支的增減會影響企業(yè)財務(wù)活動。如果政府增加開支，企業(yè)投資機會增多，財務(wù)活動活躍。 （ 5）銀行利率與財務(wù)管理的關(guān)系 銀行利率的高低會直接影響公司的投資成本和籌資成本等財務(wù)活動，從而影響公司的每股價格和每股收益。 Chapter 7 715 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 2．資本市場的影響 （ 1）貨幣市場與財務(wù)管理的關(guān)系 短期借款和短期債券利率的高低會影響企業(yè)的籌資成本和稅后利潤，從而影響企業(yè)的財務(wù)活動。 （ 2）債券市場與財務(wù)管理的關(guān)系 債券行情看漲，說明企業(yè)財務(wù)管理成績突出；債券行情看跌，說明企業(yè)財務(wù)管理成績不佳。 （ 3）股票市場與財務(wù)管理的關(guān)系 股票市場的行情是衡量宏觀經(jīng)濟和企業(yè)財務(wù)狀況的 “ 晴雨表 ” 。股市行情看漲，說明宏觀經(jīng)濟前景看好，公司財務(wù)狀況令人滿意；股市行情看跌，說明宏觀經(jīng)濟前景暗淡，企業(yè)財務(wù)狀況令人擔憂。 （ 4）期貨期權(quán)交易市場與財務(wù)管理的關(guān)系 期貨期權(quán)交易市場不僅對公司的投資活動、籌資活動等具有重要意義，對公司企業(yè)的風險回避等也有重要價值。 Chapter 7 716 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 籌資管理 ? 籌資渠道與籌資方式 ? 資本金制度 ? 主權(quán)資本籌集 ? 負債籌資 籌資 是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，通過籌資渠道和資金市場，正確運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌集企業(yè)所需的資金。 Chapter 7 717 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 籌資渠道與籌資方式 1． 籌資渠道 是指資金來源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的來源與流量。 （ 1）國家財政資金 （ 2）銀行信貸資金 （ 3）非銀行金融機構(gòu)資金 非銀行金融機構(gòu) 是指信托投資公司、保險公司、租賃公司、證券公司、財務(wù)公司等。所提供的各種金融服務(wù)包括信貸投放、物資融通、還包括為企業(yè)承銷證券等 。 （ 4）其他企業(yè)資金 Chapter 7 718 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 （ 5）居民個人資金 資金市場開放后，企業(yè)職工和居民個人可購買各種證券進行投資，形成民間資金渠道，成為企業(yè)的重要資金來源。 （ 6） 企業(yè)自留資金 是指計提折舊、提取公積金和未分配利潤等企業(yè)內(nèi)部形成的資金。這些資金無需企業(yè)通過一定的方式去籌集，而直接由企業(yè)內(nèi)部自動生成或轉(zhuǎn)移。 （ 7） 境外投資資金 是指外國投資者及我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者投入的資金，它是我國外商投資企業(yè)重要的資金來源渠道。 Chapter 7 719 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 2． 籌資方式 是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式。 （ 1）吸收直接投資 （ 2）發(fā)行股票（股本） （ 3）銀行借款 （ 4）商業(yè)信用（應(yīng)付未付款項） （ 5）發(fā)行債券 （ 6）融資租賃 Chapter 7 720 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 資本金制度 1．資本金的概念 資本金 是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，因此，資本金就是注冊資本。 開辦企業(yè)必須籌集到國家規(guī)定的最低的資本金數(shù)額，否則企業(yè)不得批準成立，這就是所謂的 法定資本金 。 最低限額 為： （ 1）有限責任公司注冊資本：生產(chǎn)經(jīng)營為主的人民幣 50萬元；商業(yè)批發(fā)為主的人民幣 50萬元；商業(yè)零售為主的人民幣 30萬元；科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性為主的人民幣 10萬元。 （ 2）股份有限公司注冊資本：人民幣 1000萬元。對于申請股票上市的，其股本總額不少于人民幣 5000萬元。 （ 3）外商投資企業(yè)，投資總額在 300萬美元以下的，注冊資本所占比重不得低于 70%等。 Chapter 7 721 管理與企業(yè)管理 2022年 1月版 2．資本金