計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程設(shè)計(jì)--我國(guó)上證指數(shù)的影響因素的分析(已修改)
2025-01-29 03:50 本頁(yè)面
【正文】 計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)課程設(shè)計(jì)論文我國(guó)上證指數(shù)的影響因素的分析學(xué)院： 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 班級(jí)： 姓名： 學(xué)號(hào)： 2013年6月28日（一）序言 自上證指數(shù)從07年最高點(diǎn)6124點(diǎn)跌落以來(lái)，人們總是用“跌跌不休”來(lái)形容A股。那么在我們看到的GDP依舊維持在7%以上的高速發(fā)展的情形下，為什么我們的股市卻萎靡不振？從大學(xué)以來(lái)，我有計(jì)劃的學(xué)習(xí)了一些股市投資的書籍，也買了些股票，但是和大多數(shù)散戶相同，有盈利但多數(shù)是賠。2013年6月25日上證指數(shù)又創(chuàng)出1849點(diǎn)的新低。借這次課設(shè)我也打算從計(jì)量分析的角度分析一些對(duì)股市的影響因素，還有指數(shù)走勢(shì)與相關(guān)數(shù)據(jù)走勢(shì)的關(guān)系。我選的三個(gè)變量：貨幣供應(yīng)量M1增速，新股發(fā)行量，存款準(zhǔn)備金率。為什么選取這三個(gè)變量，主要是從一些專家們分析的一些股市下跌原因中找到3個(gè)自己覺得有些道理的，但是上證指數(shù)的走勢(shì)真的和他們有關(guān)嗎？還需要數(shù)據(jù)分析來(lái)證明。 M1：即狹義貨幣供應(yīng)量，它等于銀行體系外流通的現(xiàn)金+企業(yè)活期存款+農(nóng)村存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+個(gè)人持有的信用卡類存款。我認(rèn)為貨幣供應(yīng)量增速肯定會(huì)與大盤指數(shù)有某些關(guān)系，畢竟如果貨幣供應(yīng)多的話，一部分資金必定會(huì)進(jìn)入股市。吳戈（2012）在其《M1 增速與上證A 股指數(shù)相關(guān)性的實(shí)證分析》中對(duì)M1 增速與上證A 股指數(shù)相關(guān)性進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和定量檢驗(yàn)后得出：第一，M1 增速與上證A 股指數(shù)均具有較為明顯的相似的周期性波動(dòng)特征，波動(dòng)周期大約為3 年左右，波動(dòng)幅度略有差異。第二，從長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)關(guān)系看，M1 同比增速的波動(dòng)與上證A 股指數(shù)間的關(guān)系存在顯著性，M1 對(duì)股票市場(chǎng)的走勢(shì)正向影響。第三，從短期動(dòng)態(tài)關(guān)系看，M1 同比增速的短期波動(dòng)對(duì)上證A 股指數(shù)存在正向影響，當(dāng)上證A 股指數(shù)的短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡水平時(shí)，能夠以45. 05% 調(diào)整力度向長(zhǎng)期均衡水平反向調(diào)整。對(duì)于新股發(fā)行量：截止到今天政府為了“救市”，仍舊在暫停IPO，我認(rèn)為股市也是個(gè)供需平衡的市場(chǎng)，一味的發(fā)行新股，而股市資金并沒增加，甚至減少的話，那么股市必然下跌。并且，目前階段來(lái)看股市的作用就是為政府、企業(yè)融資。在股市高漲時(shí)，IPO也會(huì)大增。吳敏（2003）在其《新股發(fā)行量與指數(shù)相關(guān)性研究》中，通過統(tǒng)計(jì)不同時(shí)間段內(nèi)的新股量與指數(shù)值做同步分析、異步分析，證明10周時(shí)間段看，股價(jià)指數(shù)與新股發(fā)行量成顯著性的正相關(guān)關(guān)系。存款準(zhǔn)備金率：在國(guó)外存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整極少，他們動(dòng)用的一般是利率，但是我國(guó)基于一些特殊原因，更多的動(dòng)用調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來(lái)控制資金在市場(chǎng)流動(dòng)性。我印象中每次調(diào)整存準(zhǔn)率，股市都會(huì)有大的反應(yīng)。岳海峰（2013）在其《我國(guó)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)股市的非對(duì)稱性影響分析》中基于大樣本事例研究的實(shí)證方法分析了存款準(zhǔn)備金率與股市之間的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整與股市之間存在一種非對(duì)稱性的關(guān)系: 存款準(zhǔn)備金率的降低對(duì)股票市場(chǎng)有很強(qiáng)的提振作用，而存款準(zhǔn)備金率的升高并不能夠抑制股市的上漲。我認(rèn)為股市的漲跌絕不止受一兩個(gè)因素影響，所以此次研究選取這三個(gè)變量進(jìn)行分析。也探究一下，是否如很多人認(rèn)為那樣，股市和這三者是否存在某種關(guān)系。（二）模型建立在序言中已經(jīng)闡述過，我們選取三個(gè)變量分別為：狹義貨幣
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