【正文】 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 與價(jià)值創(chuàng)造 謝 榮 教授 上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院 副院長 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與價(jià)值創(chuàng)造 ? 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與實(shí)踐 ? COSO的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)目標(biāo)： 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化（西方的觀點(diǎn)是股東價(jià)值最大化） ? 實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)過程中的三大管理事項(xiàng)： – 戰(zhàn)略管理：確定企業(yè)的發(fā)展方向和目標(biāo) – 經(jīng)營管理：實(shí)現(xiàn)企業(yè)的既定目標(biāo) – 風(fēng)險(xiǎn)管理：確保企業(yè)發(fā)展方向的正確和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)在制定和實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)的過程中，會(huì)碰到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)和各項(xiàng)活動(dòng)。 – 英國巴林銀行、中航油 – 德隆、長虹 – 安然、世通、銀廣夏 – 山登公司 – 安達(dá)信 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 1995年 2月 26日，新加坡巴林公司期貨經(jīng)理尼克 里森投資日經(jīng) 225股指期貨失利，造成巴林銀行 14億美元損失，最終導(dǎo)致具有200多年歷史的英國巴林銀行的破產(chǎn)。 ? 2021年 10月，中國航油（新加坡）股份有限公司由于操作風(fēng)險(xiǎn)較高的原油期貨期權(quán)等金融衍生工具不當(dāng)，導(dǎo)致公司虧損約 億美元。 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 德隆公司因資金流斷裂、巨額負(fù)債（ 570億）無法按期償付，被華融資產(chǎn)管理公司接管。 ? 長虹公司因決策失誤導(dǎo)致 2021年計(jì)提壞帳準(zhǔn)備 25億元、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 10億元，加上委托理財(cái)損失，共計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 37億元，全年虧損 37億。 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 美國安然公司 1997年至 2021年虛報(bào)利潤 億美元，導(dǎo)致破產(chǎn)。 ? 美國世通公司 1998年至 2021年期間，虛報(bào)收入 110億美元，導(dǎo)致美國最大的破產(chǎn)案。 ? 中國銀廣夏公司市場開拓不如人意，虛構(gòu)業(yè)績，財(cái)務(wù)報(bào)表造假，導(dǎo)致相關(guān)管理層和CPA坐牢。 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 美國山登公司 1995—1997年的年報(bào)中虛報(bào)收入 5億多美元。在 1998年 4月與 8月兩次公布有關(guān)假賬之消息后，其股票市值由之前的 300多億美元跌至 100億美元左右。山登公司向股東集體支付 ，審計(jì)師安永會(huì)計(jì)公司向股東集體支付 賠償金，共賠償 。 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 安達(dá)信國際會(huì)計(jì)公司為安然公司提供審計(jì)和咨詢服務(wù)， 2021年審計(jì)和咨詢收入共計(jì)5200萬美元（審計(jì) 2500萬，咨詢 2700萬），2021年安然事件發(fā)生后，銷毀大量相關(guān)的審計(jì)文件，受到刑事訴訟，垮臺(tái)。 企業(yè)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn) ? 匯豐集團(tuán)主席龐 約翰認(rèn)為： 過去摧毀一座金融帝國可能需要一個(gè)很漫長的過程，但是現(xiàn)在，即使是經(jīng)營了上百年的金融帝國也可以在一夜之間傾塌。 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理已成為當(dāng)今企業(yè)管理的一項(xiàng)最重要的工作。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷史 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理從第一次世界大戰(zhàn)后開始萌芽。 ? 在 1930年代，美國由于受到 1929－ 1933年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，約有 40％左右的銀行和企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)倒退了約 20年。 ? 美國企業(yè)為應(yīng)對經(jīng)營上的危機(jī)，許多大中型企業(yè)都在內(nèi)部設(shè)立了保險(xiǎn)管理部門，負(fù)責(zé)安排企業(yè)的各種保險(xiǎn)項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴保險(xiǎn)手段。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷史 ? 20世紀(jì) 50年代，美國企業(yè)界發(fā)生了兩件大事 – 美國通用汽車公司的自動(dòng)變速器裝置車間發(fā)生火災(zāi)，造成巨額經(jīng)濟(jì)損失； – 美國鋼鐵行業(yè)因團(tuán)體人身保險(xiǎn)福利問題及退休金問題誘發(fā)長達(dá)半年的工人罷工，給經(jīng)濟(jì)帶來重大損失。 ? 這兩件大事促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)界的推廣，風(fēng)險(xiǎn)管理得到了蓬勃發(fā)展。對風(fēng)險(xiǎn)管理開始采用科學(xué)的方法，逐漸發(fā)展成為一門學(xué)科。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷史 ? 1970年代以后，隨著企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多樣和風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用的增加，逐漸掀起了全球性的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)動(dòng)。美國、英國、法國、德國、日本等國家先后建立起全國性和地區(qū)性的風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷史 ? 1983年在美國紐約召開的風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)年會(huì)上，共同討論并通過了「 101條風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則」，作為各國風(fēng)險(xiǎn)管理的一般原則。準(zhǔn)則共分12個(gè)部分：風(fēng)險(xiǎn)管理的一般準(zhǔn)則；風(fēng)險(xiǎn)的識別與衡量；風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理；索賠管理；職工福利；退休年金；國際風(fēng)險(xiǎn)管理；行政事務(wù)處理；保險(xiǎn)單條款安排技巧；交流；管理哲學(xué)。它標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展已進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。 ? 1980年代以后，我國開始引入風(fēng)險(xiǎn)管理概念，但發(fā)展較慢，目前仍舊處于起步階段。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的新理念 什么是風(fēng)險(xiǎn)？ ? 傳統(tǒng)觀點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是損失的可能性，這是單側(cè)風(fēng)險(xiǎn)概念； ? 現(xiàn)代認(rèn)識：風(fēng)險(xiǎn)是損失的可能性和盈利的機(jī)會(huì)，這是雙側(cè)風(fēng)險(xiǎn)概念。 有效的風(fēng)險(xiǎn)管理能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的新理念 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的： 自稱是世界上第一位首席風(fēng)險(xiǎn)官（ CRO）的James Lam（在 GE Capital 公司時(shí)擔(dān)任此職）認(rèn)為：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（ ERM）是指“綜合管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，力求公司股東價(jià)值最大化。”也就是說，通過統(tǒng)一分析公司內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)，制定系統(tǒng)的管理策略來處理這些風(fēng)險(xiǎn)，從而提高公司的盈利能力和實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容 ? 風(fēng)險(xiǎn)識別 ? 風(fēng)險(xiǎn)評估 ? 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 風(fēng)險(xiǎn)識別 ? 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) ? 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) – 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn) – 資源管理風(fēng)險(xiǎn) – 法律事務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu) 戰(zhàn)略管理 經(jīng)營管理 供應(yīng) 投資活動(dòng) 資產(chǎn) 售后服務(wù) 業(yè)務(wù)管理 資源管理 法務(wù)管理 人力資源 資金 生產(chǎn) 研發(fā)活動(dòng) 銷