【正文】 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》期末試題 2022 年 6 月 一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題 1 分，共 10 分。） 1．在各種企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)具有很多優(yōu)點(diǎn)，下列各項(xiàng)不屬于其優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。 A 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 B 在一定程度上能夠克服短期行為 C 注重考慮各利益相關(guān)方的利益 D 比較容易量化 2．在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的財(cái)務(wù)控制方法是（ ）。 A 防護(hù)性控制 B 前饋性控制 C 反饋性控制 D 平衡性控制 3．無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，市場上所有股票的平均報(bào)酬率為 10%，某種股票的β系數(shù)為 2，則該股票的報(bào)酬率為（ ）。 A 10% B 14% C 16% D 22% 4．某企業(yè)稅后凈利潤為 70 萬元，所得稅率為 30%，利息費(fèi)用為 20 萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。 A B C 5 D 6 5． 下列哪種資產(chǎn)與籌資的組合的特點(diǎn)為：部分短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)和另外部分短期資產(chǎn)由長期資金來融通？（ ） A 正常的組合 B 保守的組合 C 冒險(xiǎn)的組合 D 激進(jìn)的組合 6．優(yōu)先滿足投資機(jī)會(huì)，并能保持公司的最佳資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（ ）。 A 剩余股利政策 B 固定股利或穩(wěn)定增長股利政策 C 固定股利支付率政策 D 低正常股利加額外股利政策 7． 2022 年甲企業(yè)的稅前利潤為 50 萬元，利息費(fèi)用為 30 萬元。 2022 年稅前利潤增為 60 萬元，利息費(fèi)用仍為 30 萬元。則甲企業(yè) 2022 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ） A B C 2 D 8．下列籌資方式中，不屬于混合性籌資的是（ ） A 融資租賃 B 優(yōu)先股 C 可轉(zhuǎn)換債券 D 認(rèn)股權(quán)證 9．某企業(yè)平均每天消耗甲材料 30 千克，預(yù)計(jì)每天最大消耗量為 50 公斤。甲材料從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢平均需要 10 天，預(yù)計(jì)最長需要 13 天。甲材料的訂貨點(diǎn)為（ ） A 175 公斤 B 300 公斤 C 475 公斤 D 650 公斤 10．企業(yè)賒購一批原材料，信用條件為“ 2/15， n/45”。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本為（ ） ％ ％ C24％ ％ 二、多選題（每題至少有兩個(gè)正確答案，每題 2 分，共 20 分。不答、多答、錯(cuò)答均不得分，少答得 1 分。） 1．下列關(guān)于期限為 n、利率為 i 的先付年金 A 的終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式中正確的有（ ）。 A. Vn =A（ FVIFAi,n +1－ 1） B. Vn =A FVIFAi,n（ 1＋ i） C. V0 =A（ PVIFAi,n –1＋ 1） D. V0 =A PVIFAi,n（ 1＋ i） E V0 = A PVIFAi,n247。（ 1＋ i） 2．下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。 A 國家財(cái)政政策的變化 B 某公司經(jīng)營失敗 C 某公司工人罷工 D 世界能源狀況的變化 E 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變 3．資金利率由以下（ ）部分構(gòu)成。 A 純利率 B 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 C 通貨膨脹補(bǔ)償 D 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 E 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 4．下列各項(xiàng)屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。 A 風(fēng)險(xiǎn)比普通股低 B 成本比普通股低 C 彈性較大 D 有利于保持股東控制權(quán) E 限制條件較少 5．下列對信用政策的敘述中正確的是（ ）。 A 信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小 B 信用期限越長，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越高 C 信用期限越長，越有利于銷售 收入規(guī)模的擴(kuò)大 D 現(xiàn)金折扣越高，應(yīng)收賬款平均收賬期越短 E 收賬政策越嚴(yán)，對企業(yè)越有利 6．下列各項(xiàng)中屬于“五 C”評估法中所包含的因素的是（ ）。 A 品德（ character） B 成本（ cost） C 資本（ capital） D 情況（ condition） E 現(xiàn)金流（ cashflow） 7．下列各項(xiàng)中屬于營業(yè)杠桿系數(shù)計(jì)算公式的是（ ）。 A B C D E 8．普通股籌資和債券籌資的每股利潤無差別點(diǎn)為 120 萬元，則下列哪些情況下應(yīng)選擇債券籌資？（ ） A 息稅前利潤為 135 萬元，利息費(fèi)用為 20 萬元 B 稅前利潤為 110 萬元，利息費(fèi)用為 20 萬元 C 息稅前利潤為 110 萬元，利息費(fèi)用為 20 萬元 D 稅前利潤為 135 萬元，利息費(fèi)用為 20 萬元 E 凈利潤為 80 萬元，所得稅率為 30％，利息費(fèi)用為 20 萬元 9．某公司全年需要甲零件 1200 件，每次訂貨成本為 600 元，每件年儲(chǔ)存成本為 4 元，則下列各項(xiàng)中正確的有（ ）。 A 經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 300 件 B 經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 600 件 C 經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 2 D 經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 4 E 經(jīng)濟(jì)總成本為 2400 元 10．下列關(guān)于金融市場的說法中正確的是（ ）。 A 短期資本市場簡稱資本市場 B 長期證券的發(fā)行市場又叫初級市場 C 長期證券的交易市場又叫次級市場 D 黃金市場也屬于金融市場 E 外匯市場又叫貨幣市場 三、判斷題（每題 1 分，共 20 分。正確的打√，錯(cuò)誤的打。） 1．永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。（ ） 2．在有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策中，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng)量法。在這種方法下，一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大，為其選用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng)越高。（ ） 3．在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時(shí)，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法與按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 4． 現(xiàn)值大于 0 的方案，獲利指數(shù)一定大于 1，內(nèi)部報(bào)酬率一定大于資金成本或必要報(bào)酬率。（ ） 5． 對單個(gè)投資方案進(jìn)行 取舍或?qū)蓚€(gè)互斥投資方案進(jìn)行選擇，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法都能得到相同的結(jié)論。（ ） 6． 固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較穩(wěn)定。（ ） 7． 向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票必須為無記名股票。（ ） 8． 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（ ） 9． 投資回收期沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。（ ） 10．長期借款常見的信用條件包括補(bǔ)償性余額，它使得借款的實(shí)際利率高于名 義利率。（ ） 11．固定資產(chǎn)更新決策中，原有固定資產(chǎn)和新固定資產(chǎn)的購置成本都將影響決策。（ ） 12．企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，既包括內(nèi)部關(guān)系，也包括外部關(guān)系，既包括所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系，也包括債權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。（ ） 13．一筆資金存入銀行，按復(fù)利計(jì)息。在年利率和存期一定的情況下，計(jì)息期越短，到期本利和越少。（ ） 14．發(fā)行股票和債券是重要的直接籌資方式，銀行借款則是基本的間接籌資方式。（ ） 15．聯(lián)合杠桿是營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。 因而聯(lián)合杠桿系數(shù)等于營業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和。（ ） 16．短期融資券起源于商品或勞務(wù)交易過程中的商業(yè)票據(jù)，但在發(fā)展過程中逐漸脫離了商品或勞務(wù)的交易過程，成為單純的籌資工具。（ ） 17．存貨的 ABC 控制法把數(shù)量最多的存貨劃為 A 類，進(jìn)行重點(diǎn)管理；把數(shù)量其次多的存貨劃為 B 類，進(jìn)行次重點(diǎn)管理；把數(shù)量最少的存貨劃為 C 類，進(jìn)行一般管理。（ ） 18．制造企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用，并按期向租賃公司支付租金。這種融資租賃形式叫作杠桿租賃。（ ） 19．資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，也說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度越高。（ ） 20．公司股票的市盈率越高越好，因?yàn)楦呤杏收f明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購買該公司股票。（ ） 四、計(jì)算題（第 1 題 5 分，第 2 題 15 分，共 20 分。） 1． C 公司 2022 年末流動(dòng)資產(chǎn) 1200 萬元，長期資產(chǎn) 1800 萬元；應(yīng)付賬款 300 萬元，應(yīng)付票據(jù) 60 萬元，其他負(fù)債 640 萬元，股東權(quán)益 2022 萬元。其中，敏感項(xiàng)目是流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司 2022 年主營業(yè)務(wù)收入為 6000 萬元，凈 利潤為 300 萬元。 2022 年預(yù)計(jì)主營業(yè)務(wù)收入將增長 30%，主營業(yè)務(wù)凈利率保持不變。公司的股利支付率為 60%。試確定公司 2022 年的外部融資需求。 2． E 公司某項(xiàng)目投資期為兩年，每年投資 200 萬元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時(shí)墊支流動(dòng)資金 50 萬元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。項(xiàng)目有效期 6 年，凈殘值 40 萬元，按直線法折舊。每年?duì)I業(yè)收入 400 萬元，付現(xiàn)成本 280 萬元。公司所得稅稅率 30%，資金成本 10%。 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（ PVIF 表） n \ i(%) 9 10 11 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 年金現(xiàn)值系數(shù)表（ PVIFA 表） n \ i (%) 9 10 11 1 2 3 4 5 6 要求：（ 1）計(jì)算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量； （ 2）列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表； （ 3）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，并判斷項(xiàng)目是否可行。 五、問答及案例分析題（第 1 題 15 分，第 2 題 15 分，共 30 分。） 1．怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？ 2．克萊斯勒公司總裁伊頓正為一事發(fā)愁，因?yàn)樵摴咀畲蟮膫€(gè)人股東克高林（他控制了公司 9%的股票）公開要求克萊斯勒公司董事會(huì)采取具體措施以提高公司正在下滑的股價(jià)?？烁吡终J(rèn)為董事會(huì)應(yīng)提高股利支付率或?qū)嵤┗刭徲?jì)劃。他指出：雖然在過去的 12 個(gè)月中，公司曾兩次提高其股利支付率，但是福特公司已經(jīng)將其股利支付率提高了 %。目前，克萊斯勒公司的股票價(jià)格僅為其每年凈收益的 5 倍，股票收益率約為 %，而福特公司的股票價(jià)格為其 每年凈收益的 7 倍，股票收益率為 %。年初以來，克萊斯勒公司的股價(jià)已下跌了近 20%。 克萊斯勒公司目前有 66 億的現(xiàn)金及等價(jià)物，利潤也相當(dāng)可觀。但是公司總裁伊頓認(rèn)為：公司持有的現(xiàn)金應(yīng)至少達(dá)到 75 億，甚至最好是 100 億，以執(zhí)行其雄心勃勃的汽車產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，從而度過下一輪的蕭條。過去克萊斯勒公司曾幾次陷入災(zāi)難性的財(cái)務(wù)危機(jī)。 克萊斯勒公司的幾個(gè)團(tuán)體股東支持克高林的提議。其中之一認(rèn)為：“有必要通過股票回購向華爾街證明克萊斯勒的力量”。另一個(gè)則認(rèn)為：“克萊斯勒的股利支付率應(yīng)該加倍，因?yàn)椤巳R斯勒是當(dāng)今主要股票中被低 估的最厲害的一支股票’，而且‘低股利政策是導(dǎo)致股價(jià)被低估的原因’?！蓖瑫r(shí)，在克高林的信件被公布于媒介的當(dāng)日，克萊斯勒公司的股票價(jià)格就從 美元躍升至 49 美元，上漲了 美元即 %。第二日，它繼續(xù)爬升了 美元，上漲幅度為 %。 《華爾街時(shí)報(bào)》寫道：克高林的提議提出了一個(gè)基本問題：“在繁榮階段，像克萊斯勒這樣的公司應(yīng)以高額股利或股票回購形式支付多少的利潤給股東？” 結(jié)合本案例的資料，談?wù)勅缦聠栴}： 1．簡述主要的股利政策。 2．當(dāng)短期股票價(jià)格與公司長遠(yuǎn)發(fā)展出現(xiàn)矛盾時(shí) ，股利分配政策應(yīng)如何確定？ 3．如果你是伊頓，面對上述情況，你將采取何種對策？ 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》期末答案 2022 年 6 月 一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題 1 分，共 15 分