債券和股票估價(jià)ppt課件(已修改)
2025-01-19 14:17 本頁面
【正文】 第 5章 債券和股票估價(jià) 第二部分 財(cái)務(wù)估價(jià) 敬告 本課件僅為所授課學(xué)生學(xué)習(xí)之用，拒絕外傳和向網(wǎng)上發(fā)布。如發(fā)現(xiàn)違規(guī)情況，將立即停止課件拷貝并追究責(zé)任。不需用時(shí)請直接刪除。 上述要求請每位同學(xué)務(wù)必遵循！ 張長江 第一節(jié) 債券估價(jià) 一、債券估價(jià)涉及的相關(guān)概念 債券面值 ： 指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。 票面利率 ： 指債券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。 付息方式 ： 單利 /復(fù)利；半年一次 /一年一次 /到期日一次總付 到期日 ： 期限 折現(xiàn)率（等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率，市場利率）： 同等風(fēng)險(xiǎn)程度下，投資人要求的最低投資報(bào)酬率。 二、債券價(jià)值計(jì)算與投資決策 （一）債券價(jià)值的涵義 債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，稱為債券的價(jià)值或債券 的內(nèi)在價(jià)值。 利息、到期的本金（面值）或售價(jià)（未持有至到期） 同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率 =未來各期利息收入的現(xiàn)值合計(jì) +未來到期本 金或售價(jià)的現(xiàn)值 （二）債券價(jià)值計(jì)算 純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支 付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn) 金支付，因此也稱作 零息債券 。 [例 51]有一純貼現(xiàn)債券，面值 1000元， 20年期。假設(shè) 必要報(bào)酬率為 10%，其價(jià)值為： 債券價(jià)值 =1000 （ P/S,10%,20） =（元） 特例 在到期日一次還本付息債券，實(shí)際上也是一種純貼現(xiàn) 債券，只不過到期日不是按票面額支付而是按本利和 作單筆支付。 [例 52]有一 5年期國庫券，面值 1000元，票面利率 12%， 單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息。假設(shè)必要報(bào)酬率為 10% （復(fù)利、按年計(jì)息），其價(jià)值為： 債券的價(jià)值 =1600/（ S/P,10%,5） =1600/=（元） （二）債券價(jià)值計(jì)算 平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付 的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。 [例 53]ABC公司擬于 20 1年 2月 1日發(fā)行面額為 1000元的 債券，其票面利率為 8%，每年 2月 1日計(jì)算并支付一次利 息，并于 5年后的 1月 31日到期。同等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào) 酬率為 10%，則債券的價(jià)值為： 債券的價(jià)值 =80 （ P/A,10%,5） +1000 （ P/S,10%,5） =80 +1000 =（元） 永久債券是指沒有到期日，永不
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