證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法(3)(已修改)
2025-06-11 11:11 本頁面
【正文】 第三章 證券投資的 宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢 分析方法 一、宏觀經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行狀況分析 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行 ? 投資者的選擇 宏觀經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行 資源市場 企業(yè) 政府 居民 產(chǎn)品市場 購買資源 出售資源 貨幣支出 貨幣收入 貨幣支出 貨幣收入 出售產(chǎn)品或勞務(wù) 購買產(chǎn)品或勞務(wù) 提供服務(wù) 提供服務(wù) 納稅 納稅 貨幣支出 貨幣支出 政府購買 政府購買 宏觀經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行狀況 ? 從良性到良性 ? 從惡性到惡性 投資者的選擇 ? 在經(jīng)濟(jì)處于從良性到良性的模式下運(yùn)行時(shí)，積極參與股市投資，堅(jiān)決持有具有高成長性的股票，分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。在經(jīng)濟(jì)處于從惡性到惡性的模式下運(yùn)行時(shí)，則應(yīng)堅(jiān)決離開股市，避免產(chǎn)生重大經(jīng)濟(jì)損失。 二、經(jīng)濟(jì)周期分析 ? 經(jīng)濟(jì)周期的定義 ? 經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行階段 ? 對(duì)經(jīng)濟(jì)周期成因的解釋 ? 經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法 ? 經(jīng)濟(jì)周期的心理因素分析法 ? 投資者的選擇 （一）經(jīng)濟(jì)周期的定義 ? 某一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象周而復(fù)始的 ， 但非定期的波動(dòng) 。 它們通常表現(xiàn)為需求方面的影響結(jié)果 ， 或者是由影響總需求的財(cái)政和貨幣政策變化所帶來的影響 。 根據(jù)美國商務(wù)部門的規(guī)定 ， 只有經(jīng)濟(jì)從一個(gè)高峰到另一個(gè)高峰 ， 或者從一個(gè)低谷到另一個(gè)低谷 ， 波動(dòng)時(shí)間在 15個(gè)月以上 ， 才可以算作一個(gè)周期 。 一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的衰退和擴(kuò)張階段也都要分別持續(xù) 5個(gè)月以上 。 （二）經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行階段 衰退 衰退 低谷 低谷 復(fù)蘇 復(fù)蘇 高峰 高峰 （三）對(duì)經(jīng)濟(jì)周期成因的解釋 ? 均衡和不均衡理論 ? 消費(fèi)不足理論 ? 投資理論 ? 心理因素理論 （ 四）經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法 ? 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法原理 ? 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法的基本步驟 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法原理 ? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家們經(jīng)過長期的觀察和研究，發(fā)現(xiàn)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總是超前于整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生變化，而另一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總是滯后于整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化。在這一研究領(lǐng)域作出突出貢獻(xiàn)的首推韋斯利 米切爾和阿瑟 伯恩斯兩位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。根據(jù)韋斯利 米切爾和阿瑟 伯恩斯的實(shí)證研究說明，只要通過對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分類研究，就能對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)及規(guī)律性有所認(rèn)識(shí)。 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法的基本步驟 ? 將這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)按領(lǐng)先指標(biāo)、一致性指標(biāo)和滯后指標(biāo)進(jìn)行分類并搜集這些指標(biāo)的時(shí)間序列資料 ? 選擇分析方法 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分類 ? 領(lǐng)先指標(biāo) ? 一致性指標(biāo) ? 滯后指標(biāo) 領(lǐng)先指標(biāo) ? 先于經(jīng)濟(jì)周期變化的指標(biāo)，大多揭示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將發(fā)生的變化。這類指標(biāo)時(shí)間序列的轉(zhuǎn)折點(diǎn)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)約 2至10個(gè)月，一般是在經(jīng)濟(jì)周期的高峰以前向下轉(zhuǎn)折，在谷底以前上升。 一致性指標(biāo) ? 反映總的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指標(biāo) 。 一致性指標(biāo)時(shí)間序列的轉(zhuǎn)折點(diǎn)大致上和經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)一致 。 它們?cè)诮?jīng)濟(jì)周期的高峰時(shí)下降 ， 在谷底時(shí)上升 。 它們證實(shí)轉(zhuǎn)折正在發(fā)生 ， 用于識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期的高峰和谷底 ， 并且用來確定高峰和谷底的日期 。 滯后指標(biāo) ? 即落后于總經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的指標(biāo) 。 這類指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的變化反應(yīng)比較慢 ， 這類指標(biāo)時(shí)間序列的轉(zhuǎn)折點(diǎn)往往落后于經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn) 2至 7個(gè)月 。 滯后指標(biāo)的作用主要是用來進(jìn)一步證實(shí)一致性指標(biāo)的變動(dòng) 。 領(lǐng)先指標(biāo) （ 12項(xiàng)） 一致性指標(biāo) （ 4項(xiàng)） 滯后指標(biāo) （ 6項(xiàng)） 就業(yè)與失業(yè) 制造業(yè)生產(chǎn)工人
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