公司理財(cái)-第八節(jié)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化(已修改)
2024-10-31 11:31 本頁(yè)面
【正文】 主教材： 高等教育出版社 鈄志斌 《 公司理財(cái) 》 第八節(jié) 資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 鈄志斌 麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院 課程網(wǎng)站： :\\ “財(cái)務(wù)金融中最古老和最重要的問(wèn)題之一：是什么因素決定了公司的融資能力和方式以及投資資金的運(yùn)作決策？” ? ——《 資本結(jié)構(gòu)理論 》 ，（美） Harris和 Raviv 課程網(wǎng)站： :\\ 一、資本結(jié)構(gòu)的概述 資本結(jié)構(gòu)是指公司債務(wù)性資本和權(quán)益性資本的比例關(guān)系。 ? 廣義的資本結(jié)構(gòu)是指公司全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 . ? 它不僅包括長(zhǎng)期資本，還包括短期資本。 ? 狹義的資本結(jié)構(gòu)是指公司長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 . ? 尤其是指長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益構(gòu)成及其比例關(guān)系。 ? 在這種情況下，短期債務(wù)資本列入營(yíng)運(yùn)資本來(lái)管理。 課程網(wǎng)站： :\\ 【 同步訓(xùn)練 65】 不同資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股收益影響分析 項(xiàng)目 天南公司 海北公司 資本金 (萬(wàn)元 ) 100 100 負(fù)債 (萬(wàn)元 ) 40% 40 60% 60 所有者權(quán)益 (萬(wàn)元 ) 60% 60 40% 40 盈利狀況 盈利 虧損 盈利 虧損 預(yù)計(jì)息的息稅前利潤(rùn) 200 － 200 200 － 200 減：利息 (利率 10%) 4 4 6 6 稅前利潤(rùn) (萬(wàn)元 ) 196 － 204 194 － 206 減：所得稅 (稅率 25%) 稅后利潤(rùn) (萬(wàn)元 ) － － 普通股股數(shù) (每股 1萬(wàn)元 ) 60 60 40 40 每股收益 (元 ) － － 課程網(wǎng)站： :\\ 表 66 不同資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股收益影響分析 計(jì)算結(jié)果表明 ? 不同的資本結(jié)構(gòu)，直接影響到每股收益。 ? 天南公司資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本的比例為 40％，海北公司債務(wù)資本的比例為 60％。 ? 預(yù)期盈利時(shí)，天南公司的收益較高； ? 預(yù)期虧損時(shí)，虧損也更大。 課程網(wǎng)站： :\\ 二、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的原則 （一）資金
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