行業(yè)分析的方法和注意事項(已修改)
2024-10-30 20:04 本頁面
【正文】 1 行業(yè)分析方法介紹 江海證券研究所 朱華成 2021年 7月 2 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 第二節(jié) 上市公司行業(yè)一般特征分析 第三節(jié) 影響行業(yè)興衰的主要因素 第四節(jié) 行業(yè)分析方法 目錄 3 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 ? 一、什么叫行業(yè) 所謂行業(yè)，是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的 生產(chǎn) 或其他經(jīng)濟社會的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。 “ 行業(yè)和產(chǎn)業(yè) ” ? 二、行業(yè)分析的意義 ? 行業(yè)經(jīng)濟是宏觀經(jīng)濟的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟活動是行業(yè)經(jīng)濟活動的總和。行業(yè)分析是介于宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟分析之間的中觀層次的分析。 ? 我們通過宏觀經(jīng)濟分析能夠把握證券 投資 的宏觀環(huán)境以及 市場 的整體走勢，但是宏觀經(jīng)濟分析并不能夠提供具體的投資領(lǐng)域與投資對象的 決策 參考。由于不同行業(yè)在一個國家不同的經(jīng)濟發(fā)展階段以及在經(jīng)濟周期的不同階段表現(xiàn)是不同的，因此我們就需要進(jìn)行行業(yè)分析。 ? 行業(yè)分析是公司分析的前提，通過行業(yè)分析我們可以發(fā)現(xiàn)近期增長最快的行業(yè)，這些行業(yè)內(nèi)的龍頭公司如果沒有被高估，顯然就是我們未來投資的理想品種。此外，我們可以通過行業(yè)分析發(fā)現(xiàn)目前沒有被市場認(rèn)識，但是未來相當(dāng)長一段時間能夠保持高速穩(wěn)步增長的行業(yè)，這就是我們可以考慮長期投資的行業(yè)。 4 ? 三、行業(yè)分析的主要任務(wù) 解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位，分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)的影響力度，預(yù)測并引導(dǎo)行業(yè)的未來發(fā)展趨勢，判斷行業(yè)投資價值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險，為政府部門、投資者以及其他機構(gòu)提供決策依據(jù)或投資依據(jù)。 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 5 ? 四、行業(yè)劃分的方法 ? 道瓊斯分類法 19世紀(jì)末創(chuàng)立，把大部分股票主要分為三類：工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè) ? 標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類 聯(lián)合國把國民經(jīng)濟分為 10個大類：農(nóng)林漁牧、采礦及土石采掘業(yè)、制造業(yè)、水電煤、建筑業(yè)、批發(fā)零售及飲食旅館業(yè)、運輸倉儲及郵電通信業(yè)、金融保險地產(chǎn)及工商服務(wù)業(yè)、政府社會及個人服務(wù)業(yè)、其他 ? 我國國民經(jīng)濟的行業(yè)分類 2021年我國推出 《 國民經(jīng)濟行業(yè)分類 》 20個，基本反映出我國目前行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況。分別為： 農(nóng)林牧漁、采礦業(yè)、 制造業(yè) 、電力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè) 、 信息 傳輸、 計算機服務(wù) 和軟件業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、 住宿和餐飲業(yè) 、 金融業(yè)、 房地產(chǎn) 業(yè)、租賃和商務(wù) 服務(wù)業(yè) 、科學(xué)研究、 技術(shù) 服務(wù)與地質(zhì)勘探業(yè)、 水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè) 、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)、 教育、衛(wèi)生、社會保障和社會 福利 業(yè)、 文化 、體育和娛樂業(yè)、 公共管理和社會組織、國際組織 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 6 ? 我國 上市 公司的行業(yè)分類 中國 證監(jiān)會于 2021年 4月 4日公布了 《 上市公司行業(yè)分類指引 》 。該指引將上市公司分為 13個門類， 90個大類， 288個中類。有關(guān)分類可以通過各個證券網(wǎng)站的數(shù)據(jù)資料欄目了解。 ? 上海證券交易所上市公司行業(yè)分類 2021年摩根斯坦利 GICS分成 10類：能源、原材料、工業(yè)、可選消費、主要消費、健康護(hù)理、金融、信息技術(shù)、電訊、公用事業(yè)。 ? 申銀萬國（ 23個） 采掘業(yè)、化工行業(yè)、有色金屬、黑色金屬、機械設(shè)備、交運設(shè)備、信息設(shè)備、醫(yī)藥衛(wèi)生、金融服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)、農(nóng)林漁牧、建筑建材、家用電器、食品飲料、信息服務(wù)、交通運輸、公用事業(yè) 1餐飲旅游、電子元器件、紡織服裝、輕工制造 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 7 ? 行業(yè)一般特征分析主要從行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)、行業(yè)的周期性、行業(yè)的 生命周期四 方面進(jìn)行分析。 ? 一、行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析 根據(jù)各行業(yè)的 廠商數(shù)量、產(chǎn)品性質(zhì)、廠商的 價格 控制能力 和其它一些因素，可以把各行業(yè)劃分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種市場類型。 完全競爭：農(nóng)產(chǎn)品； 壟斷競爭：紡織服裝； 寡頭壟斷：鋼鐵、汽車； 完全壟斷：公用 事業(yè)及稀有金屬礦 如巴菲特就喜歡選這類股票。 第二節(jié) 上市公司行業(yè)一般特征分析 8 ? 二、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析 美國哈佛邁克爾 波特，一個行業(yè)存在 潛在進(jìn)入者、替代品、供給方、需求方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者 五種競爭力量。 第二節(jié) 上市公司行業(yè)一般特征分析 9 ? 三、行業(yè)的周期性 行業(yè)景氣狀況變動與國民經(jīng)濟總體的變動是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣，據(jù)此可以將行業(yè)分為： 增長性行業(yè)： 行業(yè)變動不總是隨經(jīng)濟的變動而同步變動，經(jīng)濟增長時高增長，經(jīng)濟衰退時有一定增長； “ 計算機和復(fù)印機 ” 周期性行業(yè)： 行業(yè)的變化態(tài)勢和經(jīng)濟周期緊密相關(guān)，典型的周期性行業(yè)有鋼鐵、有色、煤炭、水泥等等。 防御性行業(yè)： 行業(yè)的經(jīng)營狀況在經(jīng)濟周期的上升和下降時期都很穩(wěn)定。像食品業(yè)和公用事業(yè) 第二節(jié) 上市公司行業(yè)一般特征分析 10
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