【正文】 1 燃料油月報 （第 202003 期） 地址：北京市朝陽區(qū)安定路 39號長新大廈 1102室 電話： 8601064421207 傳真： 8601064452212 本月回顧 國際 原油市場 月度回顧 國際燃料油 市場 月度回顧 國內(nèi)燃料油 市場 月度回顧 船期報告 黃埔市場船期 報道 山東市場船期 報道 華東市場船期 報道 供 需 分析 供應(yīng)方面 需求方面 產(chǎn)量統(tǒng)計 進(jìn)出口統(tǒng)計 后市展望 本月熱點 回顧 燃油稅列入十大稅改重點 最新美國能源信息署《短期能源展望》 最新國際能源署石油市場月度報告 最新歐佩克石油市場月度報告 最新 日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省石油統(tǒng)計速報 國務(wù)院：近期油價電價等不得調(diào)整 能源立法疾行：新能源發(fā)展最后清障 成品油消費稅調(diào)整猜想：封堵石腦油出口投機做法 圖表天地 圖 1： WTI油價和美國庫存對比圖 圖 2：新加坡燃料油現(xiàn)貨和差價對比圖 圖 3：亞洲船用 180CST和新加坡 180CST對比圖 圖 4：亞洲船用 380CST和新加坡 380CST對比圖 圖 5：國內(nèi)高硫 180CST和新加坡 180CST對比圖 圖 6：國內(nèi) M100和新加坡 180CST對比圖 圖 7：國產(chǎn)重油和新加坡 180CST對比圖 圖 8：滬燃油期貨主力合約與持倉量對比圖 圖 9：新加坡燃料油庫存和到貨量對比圖 圖 10：西－東燃料油套利差價分析圖 圖 11：新加坡燃料油煉制負(fù)貼水分析圖 表 1：黃埔市場船期報道 表 2：山東市場船期報道 表 3：華東市場船期報道 表 4：新加坡燃料油庫存情況 表 5：國內(nèi)燃料油到貨情況 表 6：中國燃料油表觀消費量數(shù)據(jù)表 表 7：全國燃料油產(chǎn)量與原油加工量對比 表 8：全國燃料油產(chǎn)量統(tǒng) 計（按省市） 表 9：全國燃料油進(jìn)口統(tǒng)計（按國家分） 表 10：全國燃料油 出口 統(tǒng)計（按 國家 分） 表 11：全國燃料油 進(jìn)口 統(tǒng)計（按 海關(guān) 分）本刊物僅供參考 本月價格點睛： WTI 布侖特 迪拜 新加坡 180CST 380CST 本月最高 本月最低 本月平均 月度環(huán)比 +% +% +% +% +% 去年同比 +% +% +% +% +% 本期導(dǎo)讀 2 燃料油月報 （第 202003 期） 地址：北京市朝陽區(qū)安定路 39號長新大廈 1102室 電話： 8601064421207 傳真： 8601064452212 【 本月回顧 】 原油市場 W T I 油價和美國原油庫存對比圖556779911031152007年3月2007年4月2007年5月2007年6月2007年7月2007年8月2007年9月2007年10月2007年11月2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月270000290000310000330000350000370000庫存 油價 地緣政治動蕩，美國經(jīng)濟滑坡，國際油價暴漲暴跌 3 月份歐美原油期貨多數(shù)時間維持在每桶 100 美元以上。由于美 聯(lián)儲繼續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率，美元兌歐元匯率持續(xù)創(chuàng)歷史新低，投機商在商品期貨尋求保值，加之歐佩克無視西方要求增產(chǎn)的呼吁；原油庫存反季節(jié)下降等因素推動， 3 月中旬歐美原油期貨急劇暴漲，紐約基準(zhǔn)原油期貨接近每桶 112 美元。然而投資銀行貝爾斯登股票重挫以及其對市場的影響提醒交易商，美國經(jīng)濟增長減緩可能導(dǎo)致石油需求大幅度下降。油價從歷史最高價位迅速回跌，一周之內(nèi)暴跌了 10%。 3 月下旬，美國能源部公布的成品油庫存大幅度下降，同時非洲和中東地緣政治緊張導(dǎo)致原油供應(yīng)量下降， 國際油價跌而復(fù)漲，一夜之間攀升 5 美元。 3 月份以來紐約輕油 首月期貨收盤價在每桶 到 之間大幅度波動，盤中最高每桶 111. 80 美元。布倫特原油首月期貨收盤每桶在 到 美元之間振蕩，盤中最高每桶 美元。 截止 3 月 25 日的一個月紐約輕油首月期貨平均每桶 美元，比前月均價高 美元；比去年同期高 74%。布倫特原油首月期貨均價每桶 美元，比前月均價高 美元，比去年同期高 67%。 影響 3 月份國際油價的因素有： 1. 歐佩克做出維持原油產(chǎn)量不變的決定。盡管油價在每桶 100 美元附近波動，美國敦促歐佩克增產(chǎn)，但是歐佩克在 3 月 5 日舉行的石油部長會議上仍然做出維持原油產(chǎn)量不變的決定。歐佩克在會議公報上說，會議研究了石油市場前景，高度關(guān)注美國經(jīng)濟滑坡，金融市場信貸危機加深，由此加劇了世界經(jīng)濟增長減緩的風(fēng)險，從而影響到對原油的需求。會議觀察 3 燃料油月報 （第 202003 期） 地址：北京市朝陽區(qū)安定路 39號長新大廈 1102室 電話： 8601064421207 傳真： 8601064452212 到世界供應(yīng)充裕，當(dāng)前商品庫存持續(xù)在 5 年平均水平以上。會議進(jìn)一步指出，令人擔(dān)憂的是，當(dāng)前油價情況不能反映市場基本面。原油價格受到美元疲軟，通貨膨脹加劇以及大量基金進(jìn)入商品市場的強力影響。 2．美元的疲軟是 3 月中旬油價頻頻創(chuàng)新高的主導(dǎo)因素。 3 月 16 日美聯(lián)儲宣布降低窗口貼現(xiàn)率至 ％， 3 月 18 日美聯(lián)儲決定將基準(zhǔn)利率下調(diào) 75 個基點至 ％。美國基準(zhǔn)利率在今年已經(jīng)下調(diào)了 2 個百分點，為 1980 年以來下調(diào)速度最快的一次。降息不但能刺激經(jīng)濟增長，增加市場對需求的預(yù)期，更重要的是將令美元進(jìn)一步貶值，從而造成物價，包括油價的上漲。 3 月下旬歐元兌美元已經(jīng)結(jié)突破 的比值。 3. 美國經(jīng)濟滑坡現(xiàn)象明顯。美國勞工部報告，二月份美國非農(nóng)支薪人數(shù)下降了 萬人，為連續(xù)第二個月下降，也是 2020 年 3 月以來最大降幅。一月份就業(yè)人數(shù)從下降 萬人修正至下降 萬人。美國商業(yè)部的報 /告顯示 2 月 份美國零售數(shù)據(jù)意外下降，這意味著美國經(jīng)濟滑坡的跡象更加明顯。經(jīng)濟滑坡伴隨而來的可能是對石油需求下降。美聯(lián)儲發(fā)布的一份報告中稱，美國 2 月工業(yè)產(chǎn)出月率下降 ％，為近 4 個月以來首次下降， 1 月為上升 ％；同時， 3 月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為 ，預(yù)期為 ，再創(chuàng)歷史新低。美國諮商會 (The Conference Board)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于信貸市場緊縮，物價上漲以及就業(yè)前景不佳等因素加深了對美國經(jīng)濟滑坡的擔(dān)憂， 3 月份美國消費者信心指數(shù)下降到 5 年來最低程度。 3 月份美國消費者信心指數(shù)從修正后的 2 月份 下降到了 ，遠(yuǎn)低于 Thomson/IFR 調(diào)查的分析師原先預(yù)期的 73。 Samp。P/CaseShiller 周二公布的數(shù)據(jù)顯示，受房產(chǎn)市場衰退深化影響，美國房價持續(xù)下跌。在今年 1 月份，美國 10 個主要大城市的房價較去年同期下跌 ％，較上月下跌 ％。 4. 地緣政治緊張再次支撐石油市場。聯(lián)合國安理會 3 月初通過了關(guān)于伊朗核問題的第1803 號決議，決定進(jìn)一步加大對伊朗核計劃及其相關(guān)領(lǐng)域的制裁。盡管伊朗一再強調(diào)其發(fā)展核計劃僅用于和平目的，但西方國家堅持認(rèn)為其可能制造核武器。伊核問題在過去一年多時間支撐了 油價，因交易商擔(dān)心伊朗會中斷中東地區(qū)石油輸出作為反擊手段。 3 月上旬南美產(chǎn)油地區(qū)地緣政治緊張也推高了市場。委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾在哥倫比亞邊界聚集軍隊加劇了地區(qū)緊張局勢。 3 月下旬非洲產(chǎn)油國加蓬石油工人罷工的消息推高了油價，殼牌公司在該國經(jīng)營的 6 萬桶日產(chǎn)量原油供應(yīng)中斷。 因抗議私有化政策，法國碼頭工人進(jìn)行罷工， 9 個公共港口有 7 個降低了裝卸量。法國最大的地中海油氣和化工品裝運港馬賽工人罷工，該港口已經(jīng)全部停運。該港口計劃為期 18 天的罷工威脅著該國 6 套裝置的煉油能力，意味著該國一半以上煉油能力受到影響， 60 多艘油輪在港口 外進(jìn)退兩難。伊拉克安全部隊與什葉派民兵武裝“邁赫迪軍 ”在巴格達(dá)東部薩德爾城和伊第二大城市巴士拉等城鎮(zhèn)的激戰(zhàn)仍在持續(xù)。 3 月 27 日伊拉克南部城市巴士拉一條輸油管道遭炸彈襲擊。炸彈被埋藏在 Zubair1 石油管道下，爆炸后引發(fā)了大火。該管道負(fù)責(zé)向伊拉克在波斯灣的的兩個 南方石油出口碼頭的油罐輸送原油。 5. 國際能源署認(rèn)為油價不可能較大緩解。國際能源署認(rèn)為，每桶 100 美元的原油價格繼 4 燃料油月報 （第 202003 期） 地址：北京市朝陽區(qū)安定路 39號長新大廈 1102室 電話： 8601064421207 傳真： 8601064452212 續(xù)抑制美國和其他工業(yè)化國家的需求。但是同時由于中國和其他新興市場需求旺盛，油價不可能得到較大的緩解。國際能源署向下修正了對美國、歐洲和 其他發(fā)達(dá)國家 2020 年原油消耗量預(yù)測，認(rèn)為這些地區(qū)原油日均需求量 4927 萬桶，比 2 月份的報告下修了 19 萬桶。在過去的幾年，這些地區(qū)需求量下降，通常導(dǎo)致高油價得到一定程度的緩解。但是今年可能不同。國際能源署認(rèn)為，當(dāng)前石油需求增長大部分來自中印和快速增長的新興市場。 6．高盛繼續(xù)高調(diào)預(yù)測油價。高盛銀行在 3 年前預(yù)測，油價將上漲到每桶 105 美元。上周紐約基準(zhǔn)原油期貨收盤突破了每桶 105 美元，盤中突破 106 美元。上周五公布了高盛銀行對未來兩年的油價進(jìn)行了新的預(yù)測，預(yù)計今年平均油價 95 美元，與上個月預(yù)測保持不變。高盛銀 行還預(yù)測明年油價平均每桶 105 美元，而后年平均每桶 110 美元。高盛銀行認(rèn)為，每桶 135美元的油價是當(dāng)前上漲范圍的上限，但是如果美國經(jīng)濟增長或者出現(xiàn)大規(guī)模石油供應(yīng)中斷，油價可能會上漲到每桶 150 美元甚至 200 美元。高盛銀行在 3 年前推出油價進(jìn)入 “超級暴漲 ”階段，但是沒 有提出更多的論據(jù)支持，因而得不到多數(shù)分析師的支持。然而當(dāng)前的價位已經(jīng)證實了高盛銀行預(yù)測的準(zhǔn)確性。但是我們看到應(yīng)該是更深層次的因素，這就是石油市場供求基本面沒有多少變化，供應(yīng)增長與需求增長幾乎同步，庫存也處于 5 年平均值范圍。唯一能夠解釋市場的，就是投 機商推價作用。 。美國能源信息署統(tǒng)計顯示，截止 3 月 21 日的兩周，美國商業(yè)石油庫存總量下降 1000 萬桶。美國汽油庫存總量下降了 600 萬桶；餾分油庫存下降 500 萬桶。而原油庫存幾乎沒有變化。與去年同期比，原油庫存低 %；汽油庫存高 %；餾份油庫存低 %。原油庫存位于歷年同期均值范圍的中段；汽油庫存量高于歷年同期平均范圍上限；餾分油庫存量位于歷年平均范圍下段。 8. 天氣轉(zhuǎn)暖，美國汽油需求量開始增長。萬事達(dá)卡的零售數(shù)據(jù)服務(wù)商 SpendingPulse 公布的報告顯示，截止 3 月 21 日當(dāng)周，美國車用汽油需求量日均 萬桶，比前一周增長了 %；比去年同期高 %，這是年同比連續(xù)第八周下降后第一次增長。過去的八周，美國車用汽油需求量比去年同期低 %。截止 3 月 21 日的四周，美國汽油需求比去年同期低%。但是美國能源信息署認(rèn)為，石油產(chǎn)品四周日需求平均數(shù) 萬桶，比去年同期低%；其中汽油需求低 %，餾分油需求低 %；而單周需求中，美國汽油 日需求量 桶，比前一周高 萬桶；餾分油日均需求量 萬桶，比前一周日均低 萬桶。 3 月份國際成 品油價格變動情況 3 月份亞洲原油現(xiàn)貨市場平均價格全面上漲。截至 3 月 25 日的一個月 (國內(nèi)油價以亞洲原油前月 26 日到后月 25 日均價為計價期 )，杜里、米納斯、塔皮斯、辛塔原油普氏估算價平均價格分別為每桶 美元、 美元、 美元和 美元。分別比 2 月份均價高 美元、 美元、 美元和 美元。迪拜和阿曼原油月度平均價分別為 美元和 美元。 3 月份國際石油市場中，新加坡、鹿特丹和紐約市場汽油價格均價全面上漲。根據(jù)普氏價 5 燃料油月報 （第 202003 期） 地址：北京市朝陽區(qū)安定路 39號長新大廈 1102室 電話： 8601064421207 傳真： 8601064452212 格推算，新加 坡汽油 3 月均價 (國內(nèi)將國際成品油三地價以前月 28 日到當(dāng)月 27 日