【正文】 **集團(tuán)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素 風(fēng)險(xiǎn)因素 除本售股章程的其它數(shù)據(jù)外，閣下于認(rèn)購(gòu)發(fā)售股份前應(yīng)審慎考慮下列風(fēng)險(xiǎn)因 素。該等風(fēng)險(xiǎn)因素未必涉及投資其它司法權(quán)區(qū)公司股本證券的一般風(fēng)險(xiǎn)。倘出現(xiàn)任 何下述潛在事件，則或會(huì)使本集團(tuán)的業(yè)務(wù)、財(cái)政狀況或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到重大不利的影 響。 有關(guān)本集團(tuán)業(yè)務(wù)之風(fēng)險(xiǎn) 本集團(tuán)之業(yè)務(wù)計(jì)劃乃基于未必能成功之嶄新業(yè)務(wù)模式，且本集團(tuán)未必可成功實(shí)施未來之 業(yè)務(wù)策略。 本集團(tuán)的業(yè)務(wù)計(jì)劃有不少獨(dú)特內(nèi)容，且較為未經(jīng)驗(yàn)證。本集團(tuán)的技術(shù)和服務(wù)乃針對(duì) 一個(gè)發(fā)展迅速的新市場(chǎng)。本集團(tuán)的業(yè)務(wù)計(jì)劃以互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)與產(chǎn)品的收入 增長(zhǎng) 為基礎(chǔ)，而有關(guān)領(lǐng)域?qū)儆谛屡d市場(chǎng)，歷史較短。此外，本集團(tuán)未必可成功實(shí)施未來的業(yè) 務(wù)策略，包括透過提供網(wǎng)上娛樂服務(wù)和企業(yè)軟件產(chǎn)品以提高收入。大部份中國(guó)消費(fèi)者都 很少有購(gòu)買實(shí)時(shí)通信、網(wǎng)上娛樂及其它電信增值等服務(wù)和產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)。本集團(tuán)目前的用 戶群只占整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)較小部份。為達(dá)致成功，本集團(tuán)必須不斷開發(fā)和推廣能為 中國(guó)大部份互聯(lián)網(wǎng)及電信用戶所接納的服務(wù)和產(chǎn)品。盡管本集團(tuán)在過去三年來發(fā)展迅速， 但基于上述和其它理由，本集團(tuán)無法保證能夠維持或在未來仍能達(dá)致這個(gè)增長(zhǎng)速度，而 且無法保證本集團(tuán)可成功開發(fā)及推廣上 述服務(wù)和產(chǎn)品，以有效實(shí)施未來的業(yè)務(wù)策略。 假如騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋無法與移動(dòng)電話及其它電信營(yíng)運(yùn)商維持現(xiàn)有及達(dá)成新的安排， 本集團(tuán)業(yè)務(wù)將會(huì)受損。 本公司及外商獨(dú)資企業(yè)大部份收入源自騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋所支付的技術(shù)支持、 顧問、特許權(quán)及其它費(fèi)用。騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋大部份增值服務(wù)均透過移動(dòng)電話及其 他電信營(yíng)運(yùn)商經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供，為最終用戶提供享用電信增值服務(wù)的平臺(tái)，提高營(yíng) 運(yùn)商的網(wǎng)絡(luò)通信量及增加移動(dòng)數(shù)據(jù)收入及頻寬使用量。見「業(yè)務(wù) — 策略關(guān)系」。騰訊計(jì) 算機(jī)及世紀(jì)凱旋（視乎情況而定）現(xiàn)與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通及 其它中國(guó)電信營(yíng)運(yùn)商訂有合 約，并從中取得大部份收入。本集團(tuán)絕大部份移動(dòng)增值服務(wù)收費(fèi)及大部份互聯(lián)網(wǎng)增值服 務(wù)收費(fèi)分別經(jīng)由中國(guó)移動(dòng) 29間聯(lián)屬公司及中國(guó)聯(lián)通 15間聯(lián)屬公司或分支公司收取。一旦 騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋與該等網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商的關(guān)系轉(zhuǎn)壞，包括無法在現(xiàn)有合約到期后以有 利條款續(xù)約，均會(huì)影響本集團(tuán)之業(yè)務(wù)，包括影響騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋（視乎情況而定） 向客戶提供電信增值服務(wù)及產(chǎn)品的能力。在此情況下，本集團(tuán)將失去騰訊計(jì)算器及世紀(jì) 凱旋電信增值服務(wù)及產(chǎn)品的客戶。同時(shí)，亦令本集團(tuán)無法透過該等網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商的計(jì)費(fèi)及 22 風(fēng)險(xiǎn)因素 收款系統(tǒng)，向騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋的電信增值服務(wù)及產(chǎn)品的客戶收取費(fèi)用。倘若本集 團(tuán)透過騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋與該等網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商的關(guān)系被終止、中止或按不利于本集團(tuán) 的條款延續(xù)，包括降低營(yíng)運(yùn)商所付的費(fèi)用，則本集團(tuán)的業(yè)務(wù)將會(huì)受損，對(duì)本集團(tuán)的財(cái)務(wù) 狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有重大不利影響。 本集團(tuán)倚賴移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商準(zhǔn)確記錄客戶所付的移動(dòng)增值服務(wù)費(fèi)用以及本集團(tuán)所占該等 費(fèi)用的比例，而本集團(tuán)偶而須就此估計(jì)應(yīng)確認(rèn)入帳的收入，該過程中任何錯(cuò)誤均可能對(duì) 本集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)有不利影響。 中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通向本集團(tuán)支付其就本集團(tuán)所提供之移 動(dòng)增值服務(wù)而向客戶收取 的部份費(fèi)用，而本集團(tuán)倚賴該等公司對(duì)本集團(tuán)透過其網(wǎng)絡(luò)提供的服務(wù)和有關(guān)收費(fèi)作出準(zhǔn) 確的記錄。在少數(shù)情況下，倘出現(xiàn)技術(shù)限制或該等營(yíng)運(yùn)商的計(jì)費(fèi)及傳輸系統(tǒng)出現(xiàn)故障， 本集團(tuán)并不向該等營(yíng)運(yùn)商收取費(fèi)用。該等計(jì)費(fèi)及傳輸故障率視乎不同的營(yíng)運(yùn)商而有所分 別，而且每月不同。計(jì)費(fèi)及傳輸故障或會(huì)大幅降低本集團(tuán)的移動(dòng)增值服務(wù)收入。倘若移 動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商更改計(jì)費(fèi)或會(huì)計(jì)系統(tǒng)，則本集團(tuán)或需耗資更改本身的會(huì)計(jì)系統(tǒng)，而且可能 嚴(yán)重干擾本集團(tuán)的業(yè)務(wù)。 此外，本集團(tuán)并無太多方法獨(dú)立核實(shí)在此方面所獲提供的數(shù)據(jù)。倘若該等營(yíng)運(yùn)商錯(cuò) 誤計(jì)算有關(guān)服務(wù)收費(fèi)及本集團(tuán)應(yīng)占的收入比例，則本集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或會(huì)受到重大不利 影響。本集團(tuán)根據(jù)向移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商所收或應(yīng)收的有關(guān)部份服務(wù)費(fèi)用而把該等收入記錄 入帳，有關(guān)收入乃以應(yīng)計(jì)基準(zhǔn)，根據(jù)本集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)紀(jì)錄于服務(wù)提供時(shí)確認(rèn)入帳。由于按 應(yīng)計(jì)基準(zhǔn)確認(rèn)收入，因此倘其后移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商實(shí)際所付費(fèi)用低于預(yù)期，則本集團(tuán)或需 調(diào)整有關(guān)收入（包括就未向移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商收取的應(yīng)收費(fèi)用而作出撥備），從而令本集團(tuán) 所呈報(bào)的盈利能力受到重大不利影響。 倘若移動(dòng)電話或其它電信營(yíng)運(yùn)商拒絕或拖延向騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋付費(fèi)，則本集團(tuán)的 收入 將會(huì)受到不利影響。 根據(jù)報(bào)章報(bào)導(dǎo)，一名移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商拒絕或拖延向本集團(tuán)一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手支付根據(jù)類 似于騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋與該移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商所訂的安排而應(yīng)付的費(fèi)用，理由是該移 動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商對(duì)本集團(tuán)該等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手向其用戶所提供的內(nèi)容類型感到關(guān)注。不能保證移 23 風(fēng)險(xiǎn)因素 動(dòng)電話或其它電信營(yíng)運(yùn)商日后不會(huì)基于上述或任何其它理由而拒絕或拖延向騰訊計(jì)算器 或世紀(jì)凱旋付費(fèi)。一旦其拒絕或拖延付費(fèi)，本集團(tuán)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均可能 受到重大不利影響。 倘若網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商堅(jiān)持簽訂獨(dú)家條款，而騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋（視乎情況而 定）被視為不 符于該等條款，則騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋提供移動(dòng)增值服務(wù)及產(chǎn)品之能力將受到限制。 騰訊計(jì)算器目前與中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通訂有合約。中國(guó)移動(dòng)的若干省級(jí)附屬公司堅(jiān) 持與騰訊計(jì)算器訂立帶有獨(dú)家條款的安排。該等獨(dú)家條款目前僅與移動(dòng)增值服務(wù)有關(guān)， 且僅涉及騰訊計(jì)算器，而不適用于騰訊計(jì)算器的聯(lián)屬公司或聯(lián)系人。本公司認(rèn)為，騰訊 計(jì)算器已采取措施，避免經(jīng)營(yíng)任何違反上述獨(dú)家條款的業(yè)務(wù)，以遵守該等獨(dú)家條款，但 無法保證騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋日后在必須遵從上述條款的情況下不會(huì)被指違反該等條 款，亦無法保證網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商不會(huì)堅(jiān)持 訂立更嚴(yán)厲之獨(dú)家條款，從而在實(shí)際上禁止騰訊計(jì) 算機(jī)及世紀(jì)凱旋的聯(lián)屬公司及聯(lián)系人向其它網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商之用戶提供其移動(dòng)增值服務(wù)及產(chǎn) 品。訂立該等更嚴(yán)厲的獨(dú)家條款可能對(duì)本集團(tuán)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均有重大不 利影響。 倘若移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商的經(jīng)營(yíng)環(huán)境轉(zhuǎn)壞，則本集團(tuán)的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況或會(huì)受到重大不 利影響。 盡管本集團(tuán)預(yù)期向其它營(yíng)運(yùn)商收取的費(fèi)用比例將會(huì)上升，惟本集團(tuán)業(yè)務(wù)仍十分倚賴 中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通從其客戶收取的費(fèi)用。騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋大部份移動(dòng)增值服務(wù) 及若干互聯(lián)網(wǎng)及其它電信增值服務(wù)乃透過中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通（視乎 情況而定）提供。因 此，移動(dòng)、互聯(lián)網(wǎng)及其它電信增值服務(wù)的成功與否，視乎移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商推廣其整體移 動(dòng)電信服務(wù)的成功程度及不時(shí)的經(jīng)營(yíng)政策而定。此等因素均非本集團(tuán)所能控制。此外， 倘若移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商的經(jīng)營(yíng)環(huán)境轉(zhuǎn)壞，或移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn)商提升盈利的壓力增加，則可能 在其就騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋（視乎情況而定）透過其網(wǎng)絡(luò)所提供移動(dòng)增值服務(wù)而收取客 戶的費(fèi)用中，堅(jiān)持保留更大的部份。為響應(yīng)日益提高的保障客戶的要求，移動(dòng)電話營(yíng)運(yùn) 商或會(huì)對(duì)騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋等增值服務(wù)供貨商提出更嚴(yán)格的運(yùn)作指引。該等更嚴(yán)格 的運(yùn)作指引或會(huì)有損本 集團(tuán)推廣部份服務(wù)和產(chǎn)品的能力。 24 風(fēng)險(xiǎn)因素 本集團(tuán)所經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。 本集團(tuán)面對(duì)其它提供同類服務(wù)的內(nèi)地電信增值服務(wù)供貨商的激烈競(jìng)爭(zhēng)。本集團(tuán)最主 要與提供綜合移動(dòng)增值服務(wù)予客戶的中國(guó)門戶網(wǎng)站直接競(jìng)爭(zhēng)。此外，隨著開放外國(guó)投資 者投資電信增值業(yè)務(wù)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或會(huì)與當(dāng)?shù)毓境闪⒑蠣I(yíng)企業(yè)，借助外國(guó)投資者在 其本身市場(chǎng)開發(fā)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)提供服務(wù)，因此本集團(tuán)或會(huì)面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的更大競(jìng)爭(zhēng)。 中國(guó)加入世貿(mào)后，或會(huì)由于其后之監(jiān)管逐步更改或其它原因而容許國(guó)際公司進(jìn)入中國(guó)市 場(chǎng)，使來自國(guó)際公司的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。部 份或全部該等電信網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)商亦可能提供具 競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)。該等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的財(cái)務(wù)和其它資源或會(huì)比本集團(tuán)更為豐厚，可以更快配合 不斷轉(zhuǎn)變的消費(fèi)者要求及需要，以更低的價(jià)格提供更佳服務(wù)，并且更有效配合新互聯(lián)網(wǎng) 技術(shù)或技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。此外，現(xiàn)有或未來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所提供的服務(wù)和產(chǎn)品或會(huì)采用更有利的 技術(shù)，而產(chǎn)品表現(xiàn)和定價(jià)亦更勝本集團(tuán)，提供其它優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致其服務(wù)和產(chǎn)品較本集團(tuán)的 服務(wù)和產(chǎn)品更受市場(chǎng)歡迎。競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈或會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)本集團(tuán)采取不公平的營(yíng)商 手段，而本集團(tuán)可能難以就上述行動(dòng)取得補(bǔ)償。競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)趨激烈會(huì)使本集團(tuán)損失市場(chǎng)占有 率， 使用戶數(shù)目、本集團(tuán)平臺(tái)的流量減少，導(dǎo)致降價(jià)和增加市場(chǎng)推廣和開發(fā)工作的支出。 任何上述事件均可能嚴(yán)重不利影響本集團(tuán)業(yè)務(wù)，繼而對(duì)本集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)產(chǎn) 生重大不利影響。 倘若本集團(tuán)無法與設(shè)備制造商維持現(xiàn)有的及達(dá)成新的安排，則本集團(tuán)的業(yè)務(wù)或會(huì)受損。 本集團(tuán)獲益于與設(shè)備制造商（包括移動(dòng)電話制造商）訂立的安排，與該等設(shè)備制造商 合作，在其設(shè)備上安裝本集團(tuán)的應(yīng)用程序，以供設(shè)備購(gòu)買者使用。盡管本集團(tuán)現(xiàn)與多家 中國(guó)設(shè)備制造商（包括移動(dòng)電話制造商）訂有合約，一旦本集團(tuán)與該等制造商的關(guān)系中斷， 則對(duì)本集團(tuán)的業(yè)務(wù)（包括盈 利能力及向消費(fèi)者提供移動(dòng)增值服務(wù)及產(chǎn)品的能力）或會(huì)產(chǎn)生 不利影響。 本集團(tuán)業(yè)務(wù)有賴主要行政人員及雇員的持續(xù)貢獻(xiàn)，倘若本集團(tuán)失去其服務(wù)，則本集團(tuán)業(yè) 務(wù)或會(huì)嚴(yán)重受阻。 本集團(tuán)日后之成功有賴本集團(tuán)主要行政人員的持續(xù)貢獻(xiàn)，特別是主要?jiǎng)?chuàng)辦人。本集 團(tuán)倚賴該等人士在業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)方面的專才，包括開發(fā)新的增值服務(wù)及產(chǎn)品以及維持本公司 及外商獨(dú)資企業(yè)與騰訊計(jì)算器、世紀(jì)凱旋及其它策略伙伴的關(guān)系。本集團(tuán)并無就主要行 政人員購(gòu)買「重要人員保險(xiǎn)」，以保障該等人員一旦因死亡或其它原因不再任職本集團(tuán)造 25 風(fēng)險(xiǎn)因素 成之損失。倘本集團(tuán) 一名或多名主要行政人員無法或不愿繼續(xù)擔(dān)任目前職位，本集團(tuán)未 必可在合理時(shí)間內(nèi)覓得替任人選，甚至未必覓得替任人選，本集團(tuán)的業(yè)務(wù)或會(huì)因而嚴(yán)重 受阻，財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或會(huì)受到重大不利影響，而且本集團(tuán)或需支付更高費(fèi)用以招 聘及培訓(xùn)額外的人員。 此外，倘若本集團(tuán)的主要行政人員加入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或成立競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)，則本集團(tuán)的業(yè)務(wù) 或會(huì)受阻。本集團(tuán)各主要行政人員已與本集團(tuán)簽訂雇傭協(xié)議，其中載有保密及不競(jìng)爭(zhēng)條 款。本公司香港法律顧問表示，該等合約安排可根據(jù)現(xiàn)行香港法例執(zhí)行，而本公司中國(guó) 法律顧問亦表示該等由中國(guó)公民簽訂的合約并不觸 犯現(xiàn)行中國(guó)法律。盡管如此，一旦任 何該等行政人員與本集團(tuán)出現(xiàn)爭(zhēng)議，并無保證任何該等協(xié)議可予執(zhí)行。 本集團(tuán)日后之成功亦視乎本集團(tuán)吸引及招聘優(yōu)質(zhì)的技術(shù)、管理、編輯、推廣及客戶 服務(wù)人員之能力。合資格的人材需求殷切，本集團(tuán)未必能夠成功吸引、吸納或延聘本集 團(tuán)成功所需之人材。 由于本集團(tuán)經(jīng)營(yíng)歷史有限，而本集團(tuán)業(yè)務(wù)的收益和收入潛力仍未經(jīng)驗(yàn)證，故本集團(tuán)無法 預(yù)料是否能達(dá)到本身或外界期望的未來表現(xiàn)。 本集團(tuán)認(rèn)為，本集團(tuán)未來的成功視乎本集團(tuán)大幅提升業(yè)務(wù)收入的能力而定，而本集 團(tuán)在此方面經(jīng)營(yíng)歷史有限。騰訊計(jì)算器于一九九