【正文】 內容提要 利潤是企業(yè)內外有關各方都關心的中心問題，利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源 ,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn) ,也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。因此 ,企業(yè)盈利能力分析十分重要。 本文以青島啤酒為主體，結合行業(yè)背景分析和青島啤酒公司自身發(fā)展戰(zhàn)略 ， 根據(jù)2021,2021,2021 年的財務報表， 從利潤質量，資產(chǎn)上，資本上 以及股東的角度 ，借助于相關財務指標， 對其進行了 三年的 獲利能力分析 ，綜合各項指標表明，青島啤酒有著良好穩(wěn)健的盈利能力。 【關鍵詞】 獲利能力 、 行業(yè)發(fā)展、營業(yè)利潤、利潤結構 、 資產(chǎn) 獲利分析 、資本獲利分析 Abstract Profit is the enterprise inside and outside the relevant parties are concerned about the central issue, profit is investors get investment ine, creditors charge principal and interest source of funds is operator performance and management efficiency, but also the concentrated expression of collective welfare facilities continuously improving worker the important guarantee. Therefore, the enterprise profitability analysis is very important. Taking Qingdao beer as the main body, bined with industry background analysis and Qingdao beer pany oneself development strategy, according to 2021,2021,2021 years of financial statements, from profits, assets, the quality and the Angle of capital, by the shareholders, the relevant financial indicators on the three years of profitability analysis, prehensive index shows that Qingdao beer has good robust profitability. Keywords:profitability, industry development, operating profit, profits, assets, profit structure analysis, capital profit analysis 目 錄 引言 .............................................. 錯誤 !未定義書簽。 一 、我國啤酒行業(yè)特點 ............................................... 1 （一）進入微利時代 （二） 并購風起云涌 （三）產(chǎn)業(yè)集中度低 二、 青島啤酒公司基本情況介紹 ...................... 錯誤 !未定義書簽。 （一） 青島啤酒公司簡介 （二） 青島啤酒的競爭策略 三 、 青島啤酒的盈利分析 ............................................. 4 （一）從營業(yè)利潤形成過程的角度進行分析 （二）利潤表構成要素的結構分析 （三）以銷售收入為基礎的利潤率指標 （四） 以資產(chǎn)為基礎的利潤率指標（資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力） （五）資本盈利能力分析（投資者獲利能力分析） 四、結論 .......................................... 錯誤 !未定義書簽。 4 青島啤酒盈利能力分析 引言 盈利能 力通常是指企業(yè)在一定時期內賺取利潤的能力。盈利能力的大 小是 — 個相對的概念 ,即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高 ,盈利能力越強 。利潤率越低 ,盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權人 ,還是股 東 (投資人 )都非常關心企業(yè)的盈利能力 ,并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預測。 從企業(yè)的角度來看 ,企業(yè)從事經(jīng)營活動 ,其直接目的是最大眼度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎 。而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證 :只有在不斷地獲取利潤的基礎上 ,企業(yè)才可能發(fā)展 。同樣 ,盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景 。因此，獲利能力分析是企業(yè)利潤相關者了解企業(yè)、認識企業(yè)、改改進企業(yè)經(jīng)營管理的重要手段之一。但不同的報表使用者對獲利能力分 析的側重點是不同的，因而企業(yè)獲利能力分析對不同報表使用者來說，有著不同的意義。 1，有利于投資者進行投資決策 2，有利于債權人衡量投入資金的安全性。 3，有利于政府部門行使社社會職能。 4，有利于職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性 5，有利于企業(yè)經(jīng)理人員對企業(yè)進行經(jīng)營管理 。 下面就結合啤酒 行業(yè)背景分析和青島啤酒公司自身發(fā)展戰(zhàn)略對青島啤酒的盈利能力進行分析。 一、 我國啤酒行業(yè)特點 我國啤酒行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展與競爭，總體上可以體現(xiàn)出以下行業(yè)特點： （一） 進入微利時代 在中國的啤酒市場，低價促銷是一些地方品牌搶奪市場的常用策略，這對商家來說往往無利可圖，尤其對眾多中小型啤酒企業(yè)來說低價是一個進退兩難的境地：一旦提價，其優(yōu)勢將蕩然無存，這對中小型啤酒企業(yè)無疑是致命的打擊；不 5 提價則是賠本賺吆喝，賣得越多虧得越多。 （二）并購風起云涌 我國啤酒行業(yè)正從高速發(fā)展期向成熟期邁進，市場需求緩慢穩(wěn)定，競爭激烈，導致啤酒行業(yè)并購盛行，生產(chǎn)集中度繼續(xù)提高。由于啤酒消費具備區(qū)域性特征，在市場擴大幅度有限的情況下，啤酒龍頭企業(yè)將繼續(xù)加大并購力度，通過行業(yè)整合尋找新的利潤增長點。不過，國內啤酒行業(yè)的整合還只是停留在表面階段，沒有更深入的整合規(guī)劃，對收購企業(yè)核心操控能力弱。 （三）產(chǎn)業(yè)集中度低 國內大部分啤酒企業(yè)規(guī)模較小，技術水平較低，品牌多而雜，難以形成突出的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度仍較低。 二 、青島啤酒公司基本情況介紹 （一） 青島啤酒公司簡介 青島啤酒股份有限公司前身為國有青島啤酒廠，始建于一九零三年，是中國歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。公司一九九三年六月十六日注冊成立，隨后在香港發(fā)行了 H 種股票并于七月十五日在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，成為首家海外上市的國內企業(yè)，同年七月在國內發(fā)行了 A 種股票并于八月二十七日在上海證券交易所上市。公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關的業(yè)務。目前公司在國內擁有 53 家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國 18 個省市地區(qū)，規(guī)模和市場份額居國內啤酒行業(yè)領先地位。其生產(chǎn)的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，已營銷世界七十余個國家和地區(qū)。 （二） 青島啤酒的競爭策略 ， 理性回歸 在 工作計劃中 ， 青啤提出了 “ 整和創(chuàng)新，提高核心競爭力 ” 的戰(zhàn)略方針，明確表示要實施戰(zhàn)略性調整，實現(xiàn)由 “ 做大做強 ” 向 “ 做強做大 ” 、由 “ 外延式擴大再生產(chǎn) ” 向 “ 內涵式擴大再生產(chǎn) ” 的轉變。青啤金志國總經(jīng)理明確指出： “ 購并是手段，整合是本質 ” ，青島啤酒走上了收購兼并和消化整和并重的良性循環(huán)時代。放慢了并購步伐的青啤并沒有放慢前進的步伐，而是把主要精力放在了對企業(yè)內部的整合上，通過集團與各分公司之間企業(yè)文化、人才、技術、資本、品 6 牌等方面的融合使分公司的競爭素質快速提高，在最短的時間內全部盈利，成為青啤集團利潤增長點。 2. 依靠品牌和資 本取得發(fā)展 青島啤酒是中國唯一的一個世界啤酒品牌，近年來青島啤酒的品牌價值迅速攀升，巨大的品牌價值成為青島啤酒開拓市場和對外擴張的最大優(yōu)勢所在，良好的品牌形象和較高的品牌知名度使青啤在終端消費市場上擁有非常強的認知度和忠誠度。企業(yè)在維持百年品牌之余，增強品牌激情與活 力 ： 2021年與北京奧組委簽約，成為 2021國內啤酒贊助商，獨創(chuàng)并實施了集“品牌傳播、產(chǎn)品銷售、消費者體驗”于一體的“三位一體”的營銷戰(zhàn)略，還開展“ NBA拉拉隊選拔”等活動。 青啤在繼續(xù)實施品牌運營的同時，也開始利用積累下的豐厚資本開始實施資本運 營，并且探索出資本擴張的新模式，即不使用總部資本而是由子公司出資進行并購，如青啤西安分公司分別對渭南、漢中啤酒廠的并購。資本與品牌的雙管齊下，使青啤在發(fā)展中顯示出更大的威力。 3． “ 1+3”品牌戰(zhàn)略 公司的新品牌戰(zhàn)略是以 “ 青島 ” 這個全國主品牌帶動其他二線區(qū)域品牌以及三線地方品牌，二線區(qū)域品牌為 “ 漢斯 ” （主導西北市場）、 “ 嶗山 ” （主導山東市場）、 “ 山水 ” （主導華南、華東、西南市場）。在相關的區(qū)域市場形成 “1+1”的品牌戰(zhàn)略，即 “ 青島品牌 +區(qū)域品牌 ” 共同合作。向 “ 青島 ” 主品牌和二線品牌（ “ 漢斯 ” 、 “ 嶗山 ” 、 “ 山水 ” ）要效益，讓二線品牌和三線品牌卡位區(qū)域和地方市場，逐步退出以三線品牌為代表的低檔酒市場。這就是公司的 “1+3”和 “1+1” 的品牌戰(zhàn)略。我們認為公司的品牌戰(zhàn)略有助于減少品牌間的內耗以及渠道的重復建設 ，通過品牌的統(tǒng)一管理有助于提升公司的盈利能力。由于單個品牌的提價難度較大，通過產(chǎn)品結構優(yōu)化帶來噸酒價位的提高是公司未來業(yè)績增長的重要來源。 4． 加強與國內外啤酒巨頭的合作 青啤在依靠自身力量做大做強國內外市場的同時，早已開始于國際資本的合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，走強強聯(lián)合共同發(fā)展的路子。日本四大啤酒集團之一的朝日是青啤的第一個國際資本合作伙伴，此外，青啤還與 AB公司等國際著名企業(yè)有緊密合作。 5． 文化經(jīng)營成為青島啤酒經(jīng)營重點 7 價格經(jīng)營、產(chǎn)品經(jīng)營， 品牌經(jīng)營和文化經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的四個層次和境界。中國啤酒的經(jīng)營還處于 價格經(jīng)營和產(chǎn)品經(jīng)營階段，品牌經(jīng)營初露端倪。享譽海外的百年品牌青島啤酒的文化經(jīng)營，已經(jīng)建立了一個框架，正在挖掘企業(yè)悠久歷史資源和文化精髓，通過經(jīng)營文化解決產(chǎn)品和品牌層次的提升問題，增加價值含量。 綜合上述分析， 結合實際情況， 2021 年，面對復雜的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，公司確立了 戰(zhàn)略導向，一體化運營，強化行業(yè)領導地位；市場拉動，供應鏈優(yōu)化，提升系統(tǒng)運營效率 的年度工作方針，經(jīng)過全體員工的共同努力，公司全年共完成啤酒銷售 635 萬千升，同比增長 %；實現(xiàn)銷售收入 億元，同比增長%；實現(xiàn)凈利潤 ，同比增長 %。 公司充分發(fā)揮青島啤酒的品牌優(yōu)勢，依托集約化、一體化、專業(yè)化的營銷體系，積極開拓市場，使銷售結構進一步優(yōu)化，中高端產(chǎn)品快速增長，公司共實現(xiàn)主品牌青島啤酒銷售 348 萬千升，同比增長 18%，新推出的高端品種 奧古特、逸品純生啤酒市場反響良好，純生、聽裝、小瓶青島啤酒等高端品種共增長 26%。全年公司平均毛利率 %，同比提高 個百分點。青島啤酒品牌價值由 2021年的 366 億元提升至 426 億元人民幣，持續(xù)居行業(yè)之首。 公司加強供應鏈體系建設，強化了與戰(zhàn)略供應商的長 期協(xié)作關系。在大宗物資采購中，公司加強對原材物料價格走勢研判，采取長短結合的靈活采購周期，有效地控制了成本，保障了生產(chǎn)需求。 三、 青島啤酒的 盈利分析 （一） 從營業(yè)利潤形成過程的角度進行分析 從形成過程來看，企業(yè)營業(yè)利潤的形成可以用“營業(yè)利潤 =營業(yè)收入 — 營業(yè)成本 — 期間費用”來表示。 這里的營業(yè)收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒又行纬傻慕?jīng)濟利益的總流入。 從以下方面對企業(yè)的營業(yè)收入進行分析： (1)企業(yè)營業(yè)收入中主要營業(yè)品種的收入在總收入比例。 8 主營業(yè)務收入 金額 所占比例 (占營業(yè)收入 ) 年份 19,614,145,000 % 2021 17,760,500,000 % 2021 15,781,400,000 % 2021 13,529,900,000 % 2021 表 1 上表表示，青啤的主營業(yè)務收入在營業(yè)收入中所占比例近乎 100%，并且主營業(yè)務收入的金額呈逐步增長模式，由此說明，三年以來，青啤的發(fā)展穩(wěn)定而逐步增長，并且其規(guī)模應該在不斷擴張，業(yè)務在穩(wěn)步擴大，與其現(xiàn)在正在實施的做大做強，“低成本擴張戰(zhàn)略”的發(fā)展一致，也可預估青啤未來的發(fā)展道路及趨勢都是非常樂觀的。 (2)營業(yè)收入的地區(qū)構成。 所占比例（占主營業(yè)務收入） 所占比例 地區(qū) 2007 2021 2009 2010 青島地區(qū) 41.75% % 山東地區(qū) 47.58% 50% 山東其他地區(qū) 15