德隆高手寫的鐵礦石行業(yè)分析(已修改)
2025-05-31 08:45 本頁面
【正文】 1 鐵礦石 行業(yè)分析 – 初稿 – 王炯 2021220 2 目錄 頁碼 A. 鐵礦石 需求分析 3 B. 鐵礦石 供給分析 10 C. 鐵礦石 價格分析 26 3 A. 鐵礦石 需求分析 4 自 2021年以來中國鋼鐵產(chǎn)量 “ 一支獨秀 ” 的迅猛增長 全球合計 中國 日本 101 109 115 124 127 151 182 220 272 112 168 364 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021 750 799 777 789 848 850 904 968 1050 美國 歐盟 其他 % 年均增長率 96~00年 00~04年 % 21% % % % % % % % % % 資料來源 : IISI 全球主要國家及地區(qū)粗鋼產(chǎn)量 [百萬噸 ] 5 鋼鐵產(chǎn)量的迅猛增長引發(fā)上游鐵礦石需求的同步增長，尤其是進口需求急劇增加 資料來源 : IISI， 中國海關(guān)統(tǒng)計 中國鐵礦石需求量 （百萬噸） ① 進口鐵礦如巴西 澳大利亞等國家鐵礦石為富礦，含鐵量為 66% ② 國內(nèi)鐵礦石為貧礦，平均含鐵量約為 31~32%，按國際機構(gòu)統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，每噸國內(nèi)鐵礦僅相當(dāng)于進口鐵礦含鐵量的 47% ③國內(nèi)自產(chǎn)量指規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量，未包括統(tǒng)計之外的一些小礦山產(chǎn)量 進口 ① 國內(nèi) 自產(chǎn) ② (規(guī)模以上企業(yè)③ ） 252 269 222 237 224 217 231 261 300 44 55 52 55 70 92 112 148 208 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 2021E % 年均增長率 96~00年 00~04年 % % % 6 2021年以來全球鐵礦石每年新增海上貿(mào)易需求主要來自中國 43 29 43 62 15 22 20 36 60 2 2021 2021 2021 2021 2021E 全球海上貿(mào)易年新增量 中國每年進口增量 全球鐵礦石每年海上貿(mào)易增量與中國進口增量 （百萬噸） 資料來源 : AME， 中國海關(guān)統(tǒng)計 全球海上貿(mào)易量 中國進口量 454 452 481 524 586 70 92 112 148 208 中國所占比重 % % % % % 7 中國鋼鐵產(chǎn)量自 2021年以來如此迅猛的增長主要得益于 GDP處上升周期、房地產(chǎn)和汽車 等行業(yè)歷史積壓需求的集中釋放 2021年中國主要行業(yè)鋼材表觀需求量 ① （百萬噸） 48 240 建筑 機械 汽車 造船 鐵道 石油 家電 集裝箱 其他 總需求 % % % % % % % % % % 00~03年年均增長率 資料來源 : 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會 , BHP， 國家統(tǒng)計局 ① 表觀需求量 =國內(nèi)產(chǎn)量 +進口量 出口量 重復(fù)計算量 2021 2021 2021 2021 中國 GDP增長率 GDP增長主要由固定資產(chǎn)投資驅(qū)動 8 中國鋼鐵 及其上游鐵礦石需求的短期迅猛膨脹 勢頭 不可能長久維系 中國 GDP增長率 房地產(chǎn) ? 04年市場需求依然旺盛，但存在較大的投機風(fēng)險，同時過高的房價將抑制需求的持續(xù)高速增長 ? 04年房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資依然高速增長，但開始受到國家宏觀調(diào)控抑制 汽車 ? 汽車市場需求在集中爆發(fā)后，于 04年 4月進入短期調(diào)整拐點 ? 04年汽車制造商產(chǎn)量雖較 03年大幅增加，但庫存積壓嚴重 80~85 85
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