宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)4-產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡(已修改)
2025-05-31 01:21 本頁面
【正文】 第四講 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 投資函數(shù) IS曲線 貨幣市場(chǎng)的均衡 LM曲線 ISLM曲線分析 凱恩斯的基本理論框架 一、 投資函數(shù) ? 投資的含義 ? 決定投資的經(jīng)濟(jì)因素 ? 資本的邊際效率 MEC ? 投資的邊際效率 MEI ? 投資曲線 （一）投資的含義 ? 投資：稱為資本形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，它是表示在一定時(shí)間內(nèi)資本的增量，即生產(chǎn)能力的增量（廠房、設(shè)備和存貨等） ? 主要是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備。 ? 在 AE=c+i+g+nx中，把 i=i0看作外生變量；但現(xiàn)實(shí)中 i應(yīng)該是內(nèi)生變量。 （二）決定投資的經(jīng)濟(jì)因素 ? 投資的預(yù)期利潤(rùn)率 r0 ? 資本市場(chǎng)的實(shí)際利率水平 r（名義利率減去通貨膨脹率） ? 投資者決定是否投資要比較 r0 r ? ? 如果 r0 r， 則有利可圖 ， i ? ? 如果 r0 r， i ? ? 因此 i=i（ r）呈反方向，投資與利率間的這種關(guān)系叫做投資函數(shù)。 ? 例如： i=1250250 r i=ed r ? e： 自發(fā)性投資， d ： 利率對(duì)投資需求的影響系數(shù) 1250 投資需求曲線 或 投資的邊際效率曲線 i=1250250 r i r （三）資本的邊際效率 (MEC) ? Marginal Efficiency of Capital ? 指能使投資者的預(yù)期凈收益的現(xiàn)值等于投資物供給價(jià)格的一種貼現(xiàn)率。 ? MEC是一個(gè)貼現(xiàn)率，用此貼現(xiàn)率將該資本資產(chǎn)的未來收益折為現(xiàn)值，則該現(xiàn)值恰等于該資本之供給價(jià)格。即 (R：供給物價(jià)格， Ri :投資物每年預(yù)期收益 ) nn332211)r(1R)r(1R)r(1R)r(1RR0000 ????????? ?貼現(xiàn)率與現(xiàn)值 ? 如果本金 $100，年利率 5%，則有 第一年本利和： 100(1+5%)1=$105 第二年本利和： 105（ 1+5%） =100(1+5%)2=$ 第三年本利和： (1+5%)=100(1+5%)3=$ 以此類推，一般地有： R1=R0(1+r) ?R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 ?R0=R2/(1+r)2 ……… Rn=R0(1+r)n ?R0=Rn/(1+r)n 00r)r(1RRnn0 貼現(xiàn)率現(xiàn)值??MEC是遞減的 ? 根據(jù) Keynes的觀點(diǎn)，資本的 MEC是遞減的，這是因?yàn)椋? ? 投資越多，對(duì)資本設(shè)備的需求越多，資本設(shè)備的價(jià)格也越高；為此付出的成本也就越大，所以投資預(yù)期利潤(rùn)率將下降； ? 投資越多，產(chǎn)品未來的供給越多，產(chǎn)品的銷路越受到影響，所以投資的預(yù)期利潤(rùn)率將下降。 如例中，貼現(xiàn)率 =MEC ? 某企業(yè)投資 $30000購置一臺(tái)設(shè)備，使用期限 3年， 3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$36410。 ? 如果貼現(xiàn)率 10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的 $30000，即 3 0 0 0 01 0 0 0 01 0 0 0 01 0 0 0 01 0 % )(11 3 3 1 01 0 % )(11 2 1 0 01 0 % )(11 1 0 0 0R320??????????MEC=r0 ?如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為： ?如果已知 R、 J，以及各年的現(xiàn)金流量 Ri， 即收益，則可以算出 r0，如果r0r，則有投資價(jià)值。 nnn332211)r(1J)r(1R)r(1R)r(1R)r(1RR00000 ??????????? ?資本邊際效率曲線 MEC i 投資額 10 20 30 40 10 8 6
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