【正文】 第二專題 企業(yè)對外投資 第一部分：公司財務報表分析 ? 企業(yè)的基本財務報表 –資產(chǎn)負債表、利潤表（包括利潤分配表）、現(xiàn)金流量表。 –它們分別揭示企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。 第一節(jié) 基本財務比率 ? 一、比率分析法的概念 –比率分析法是財務報表分析的重要方法，它是將會計報表中的相關項目的金額迚行對比，得出一系列有意義的財務比率，以此來解釋、分析企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況。 EBIT及其他 ? EBIT即息稅前收益， (Earnings Before Interest and Taxes)。 ? EBIT是企業(yè)的營業(yè)利潤，如果用 S表示銷售收入， C表示付現(xiàn)成本， D表示折舊和攤銷， EBT表示稅前利潤，NI表示凈利潤，則： –EBIT=S－ C－ D –EBT=EBIT－ I –NI=EBT(1－ T) 如何從一般的利潤表獲得 EBIT？ 上年實際2850250328319362040961992417523575160五、凈利潤 136 減：營業(yè)外支出 20四、利潤總額 200 減：所得稅 64三、營業(yè)利潤 170 加：投資收益 40 營業(yè)外收入 10 減：營業(yè)費用 22 管理費用 46 財務費用 110 主營業(yè)務稅金及附加 28二、主營業(yè)務利潤 328 加：其他業(yè)務利潤 20項目 本年累計一、主營業(yè)務收入 3000 減：主營業(yè)務成本 2644? 二、償債能力比率 –（一）短期償債能力比率 ? 短期償債能力是企業(yè)用自己的流動資產(chǎn)償付流動負債的能力。 ? 反映企業(yè)短期償債能力的比率主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。 ? 1. 流動比率，表明企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。 流動負債流動資產(chǎn)流動比率 ?例 1：求 BEC公司 2021年初和年末的流動比率。 解：年初流動比率 =610247。 220= 年末流動比率 =700247。 300= ? 2. 速動比率，即速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)指可以立即用來償付流動負債的那部分流動資產(chǎn)，即流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)力弱的存貨。 流動負債存貨流動資產(chǎn)流動負債速動資產(chǎn)速動比率 ???例 2：求 BEC公司 2021年初和年末的速動比率。 解：年初速動比率 =(610－ 326)247。 220= 年末速動比率 =(700－ 119)247。 300= ? 3. 現(xiàn)金比率，即企業(yè)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物對企業(yè)流動負債的比率。它反映了企業(yè)在最壞情況下的償付能力。 ? ?流動負債現(xiàn)金等價物現(xiàn)金現(xiàn)金比率 ??例 3：求 BEC公司 2021年初和年末的現(xiàn)金比率。 解：年初現(xiàn)金比率 =(25+12)247。 220= 年末現(xiàn)金比率 =(50+6)247。 300= ? （二）長期償債能力比率 –企業(yè)長期償債能力的大小取決于兩個因素： ? 其一，企業(yè)資金結構的合理性和穩(wěn)定性； ? 其二，企業(yè)長期盈利能力的高低。 –基于上述原因，反映企業(yè)長期償債能力的比率主要有： ? 資產(chǎn)負債率 ? 股東權益比率 ? 權益乘數(shù) ? 負債股權比例 ? 利息保障倍數(shù)。 ? 1. 資產(chǎn)負債率，指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。 %100??資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)負債率例 4：求 BEC公司 2021年初和年末的資產(chǎn)負債率。 解：年初資產(chǎn)負債率 =(800247。 1680) 100%=% 年末資產(chǎn)負債率 =(1060247。 2021) 100%=53% ? 2. 股東權益比率，指股東權益與資產(chǎn)總額的比率。 %100??資產(chǎn)總額股東權益股東權益比率思考：股東權益比率和資產(chǎn)負債率是什么關系？ 例 5：求 BEC公司 2021年末的股東權益比率。 解： 年末股東權益比率 =(940247。 2021) 100%=47% ? 3. 權益乘數(shù)，指資產(chǎn)總額是股東權益的倍數(shù)，權益乘數(shù)是股東權益比率的倒數(shù)。 資產(chǎn)負債率股東權益資產(chǎn)總額權益乘數(shù)11 ??思考：已知資產(chǎn)負債率，如何求權益乘數(shù)？ BEC公司 2021年末的權益乘數(shù)為 1/=。 ? 4. 負債股權比率，指企業(yè)負債總額與股東權益總額的比率。也稱產(chǎn)權比率或凈資產(chǎn)負債率。 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率股東權益總額負債總額負債股權比率1 ??思考：已知資產(chǎn)負債率，如何求產(chǎn)權比率？ BEC公司 2021年末的負債股權比率為 。 ? 5. 利息保障倍數(shù)，反映企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務利息的能力。 財務費用財務費用利潤總額利息保障倍數(shù) ???IE B I T例 6：求 BEC公司 2021年度的利息保障倍數(shù)。 解： 利息保障倍數(shù) =(200+110)/110= ? 三、資金周轉狀況比率 –企業(yè)資金周轉狀況反映了企業(yè)的營運能力。評價企業(yè)資金周轉狀況的常用比率為： ? 存貨周轉率 ? 應收賬款周轉率 ? 流動資產(chǎn)周轉率 ? 固定資產(chǎn)周轉率 ? 總資產(chǎn)周轉率 存貨周轉率 ? 存貨周轉率是企業(yè)一定時期內(nèi)（通常一年）銷售成本與平均存貨的比率。 存貨周轉率存貨周轉天數(shù)期末存貨期初存貨平均存貨平均存貨銷售成本存貨周轉率3602????? 例 7：求 BEC公司 2021年度的存貨周轉率和存貨周轉天數(shù)。 ? ?)(30360)(2/1193262 6 44天存貨周轉天數(shù)次存貨周轉率解：?????應收賬款周轉率 ? 應收賬款周轉率是企業(yè)賒銷收入凈額與應收賬款平均額（含應收票據(jù)）的比率，它反映企業(yè)應收賬款的流動程度。 應收賬款周轉率或周轉天數(shù)）應收賬款平均收賬期（應收賬款平均額銷售收入凈額應收賬款平均額賒銷收入凈額應收賬款周轉率360???? 例 8：求 BEC公司 2021年度的應收賬款周轉率和平均收賬期。 ? ?)(379 .6 9360)(9 .6 92/8400112003000天