財(cái)經(jīng)新聞之股市報(bào)道(已修改)
2025-05-26 20:25 本頁(yè)面
【正文】 財(cái)經(jīng)報(bào)道 專題 ? 從 1990年 12月 19日上海證券交易所開(kāi)業(yè)，中國(guó)股市已經(jīng)走過(guò)了 20多年， 20多年來(lái)這市場(chǎng)可說(shuō)是干變?nèi)f化，但有一點(diǎn)沒(méi)變，那就是：中國(guó)股市從誕生之日起始終是政策市、資金市。 ? 供求關(guān)系自然是決定價(jià)格高低的重要因素，但是，價(jià)值理論的核心是價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，可中國(guó)股市幾乎從來(lái)沒(méi)有把價(jià)值放在眼里。原因就在于， 20多年來(lái)中國(guó)股市并沒(méi)有把投資價(jià)值和投資回報(bào)放在第一位，而是始終圍繞著兩條主線運(yùn)行．這兩條主線就是：擴(kuò)容和監(jiān)管。 ? 第一是擴(kuò)容，或者叫“圈錢(qián)”。中國(guó)股市自誕生之日起，圈錢(qián)始終是最重要的甚至是唯一的目的。修改前的 《 公司法 》 明文規(guī)定，“股票的發(fā)行與交易，應(yīng)當(dāng)維護(hù)社會(huì)主義公有制的主體地位，保障國(guó)有資產(chǎn)不受損害?！? ? 股市擔(dān)負(fù)著為國(guó)企解困的重大歷史使命，為了更好地完成這一使命，必須創(chuàng)造一切條件，讓市場(chǎng)指數(shù)不斷創(chuàng)出新高。采取的辦法就是動(dòng)員各類資金入市，諸如允許三類企業(yè)(國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)和上市公司 )入市、允許股票抵押貸款、券商增資擴(kuò)股、基金大規(guī)模擴(kuò)容、股民市值配售、乃至通過(guò) 《 人民日?qǐng)?bào) 》 評(píng)論員文章進(jìn)行全民大動(dòng)員，等等，所有這一切目的只有一個(gè)：確?！叭﹀X(qián)”成功。為什么中國(guó)股民視擴(kuò)容如驚弓之鳥(niǎo) ?就是一次次“圈錢(qián)”“抽血”烙上的條件反射。 ? 第二是監(jiān)管。為了“圈錢(qián)”而人為活躍股市、炒高股市，自然使市場(chǎng)堆積了巨大的泡沫，監(jiān)管又成了中國(guó)股市的另一根主線。朱镕基總理提出的“法制、監(jiān)管、自律，規(guī)范”，被作為八字方針。對(duì)股市的監(jiān)管可謂無(wú)處不在，包括銀行資金、國(guó)企資金入市，私募基金、莊家、券商、上市公司以及基金黑幕等。加強(qiáng)監(jiān)管的結(jié)果是，上市公司虛假業(yè)績(jī)一落干丈，大批資金撤離股市。就這樣，擴(kuò)容和監(jiān)管成了調(diào)控股市的主要手段，為了“圈錢(qián)”要市場(chǎng)好起來(lái)時(shí)，監(jiān)管就松一松，擴(kuò)容先停一停；監(jiān)管一松、擴(kuò)容一停，市場(chǎng)上去了，泡沫又開(kāi)始多起來(lái)，這時(shí)監(jiān)管再緊一緊。多年來(lái)循環(huán)往復(fù)，這兩大調(diào)控手段屢試不爽，中國(guó)股市則始終是資金市、政策市。 ? 可是到了 2021年這兩大法寶終于失靈了：一方面，“圈錢(qián)”的壓力越來(lái)越大，一批大型、特大型企業(yè)等著上市，而且為了籌措社?；?，作出了國(guó)有股市場(chǎng)減持的錯(cuò)誤決策；另一方面上證指數(shù)跨上 2200點(diǎn)，平均市盈率高達(dá) 60多倍，市場(chǎng)投機(jī)成風(fēng)，造假成風(fēng)。又要“圈錢(qián)”又要監(jiān)管，二者終于到了水火不相容的地步， ——在此后連續(xù)五年的大跌市里，即使放松監(jiān)管、暫停擴(kuò)容，也喚不回昔日的繁榮了。 2021年 2月，國(guó)務(wù)院發(fā)布 《 推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn) 》 (共九條，簡(jiǎn)稱“國(guó)九條” )，股市又有了第三根主線 ——改制?！皣?guó)九條”明確承認(rèn)，資本市場(chǎng)還存在一些深層次
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