【正文】 認識黃金 黃金作為一種貴金屬，有良好的物理特性，表現(xiàn)為：熔點高，達攝氏，“真金不怕火煉”就是指一般火焰下黃金不容易熔化。密度大，為 /立方厘米 (18℃ 時 )，手感沉甸。韌性和延展性好，良導性強。純金具有艷麗的黃色，但摻入其他金屬后顏色變化較大，如金 銅 合金呈暗紅色，含銀合金呈淺黃色或灰白色。金易被磨成粉狀，這也是金在自然界中呈分散狀的原因，純金首飾也易被磨損而減少分量。 ? （ 1）地球上的黃金存量：全球目前大約存有 金，而地上黃金的存量每年還在大約以 2%的速度增長。 ? （ 2）年供求量：黃金的年供求量大約為 4200噸，每年新產出的黃金占年供應的 62%。 ? （ 3）新的金礦開采成本：黃金開采平均總成本大約略低于 260美元／盎司。由于開采技術的發(fā)展，黃金開發(fā)成本在過去 20年以來持續(xù)下跌 6/14/2021 1 RH ? 8k=8*%=%(333‰) 24k=24*%=%(999‰) 24k金常被認為是純金，成為 1000‰ ，但實際含金量為 %，折為。 ? 用 ―k金 ‖表示黃金的純度 ,國家標準 GB1188789規(guī)定， 每開 (英文 carat、德文karat的縮寫，常寫作 ―k‖)含金量為 % ? 目前世界上最主要的黃金市場在 倫敦 、蘇黎世、紐約、香港等地 ? 黃金按性質分，可分為“生金”和“熟金”兩大類。 ? 熟金中因加入其他元素而使黃金在色澤上出現(xiàn)變化，人們通常把被加入了金屬銀而沒有其他金屬的熟金稱之為“清色金”，而把被摻入了銀和其他金屬的黃金稱為“混色金”。 ? K金是混色金成色的一種表示方式， %黃金成分為 lK。 ? 24K黃金的含金量 %，基本視為純金 ? 市場上的黃金制品成色標識有兩種：一種是百分比 。另一種是 K金。 ? 我國對黃金制品印記和標識牌有規(guī)定，一般要求有生產企業(yè)代號、材料名稱、含量印記等，無印記為不合格產品。國際上也是如此。但對于一些特別細小的制品也允許不打標記。 ? 1K的含金量為 ％。 ? K的來源與表示寶石的重量單位“克拉”有聯(lián)系。因為“克拉”和 K都來自Carat或 Karat這 個詞。 ? 為了有別于寶石的重量的單位，人們采用“ K‖作為金成色的單位符號，取Karat的第一個字母“ K‖來表示，又賦予 K以準確的含金量標準； ? 而克拉則專用作寶石的重量單位， 現(xiàn)今寶石重量單位 1克為 200毫克 。根據(jù)我國 1990年 8月實施的金銀純度標準規(guī)定，含金量千分數(shù)不小于 990的稱足金。含金量不小于 999的稱千足金。 ? K金純度中 ，注明 24K為理論純度，其含量為百分之百，事實上不存在百分之百的金。 6/14/2021 RH 2 ? 由于黃金具有開采不易、開采成本高、 物理 特性良好等特點，因此在長期的社會歷史發(fā)展中黃金不但被人類用作裝飾，而且還被賦予了貨幣 價值 功能。直到 20世紀 70年代， 黃金才從直接的貨幣作用中分離出來，即黃金非貨幣化 。但作為貴金屬， 黃金目前依然是世界主要的國際儲備 。據(jù) 2021年公布的 黃金儲備 情況看，目前世界黃金儲備列前10位的國家和國際機構是： ? 美國 (8137噸 )、 ? 德國 (3469噸 )、 ? 國際貨幣基金組織 (3217噸 )、 ? 法國 (3025噸 )、 ? 瑞士 (2494噸 )、 ? 意大利 (2452噸 )、 ? 荷蘭 (912噸 )、 ? 日本 (764噸 )、 ? 歐洲銀行 (747噸 )和 ? 波蘭 (607噸 )， ? 英國 第 11位 (538噸 ) ? 中國 第 14位為 (395噸 )。 6/14/2021 3 RH 1K的含金量為 ％。 ? 為了有別于寶石的重量的單位，人們采用“ K‖作為金成色的單位符號，取 Karat的第一個字母“ K‖來表示，又賦予 K以準確的含金量標準； ? 而克拉則專用作寶石的重量單位， 現(xiàn)今寶石重量單位 1克為 200毫克 。根據(jù)我國 1990年 8月實施的金銀純度標準規(guī)定， 含金量千分數(shù)不小于 990的稱足金。含金量不小于999的稱千足金 。 ? K金純度中 ，注明 24K為理論純度，其含量為百分之百，事實上不存在百分之百的金。 ? 1 公斤 = 盎司 =1000 克 ? 1 克 = 金衡制盎司 1 金衡制盎司 = 克 6/14/2021 4 RH ? 國際黃金市場的歷史與發(fā)展 ? 一、皇權壟斷時期 (19世紀以前 ) – 因黃金極其稀有，黃金基本為帝王獨占的財富和權勢的象征； – 或為神靈擁有，成為供奉器具和修飾保護神靈形象的材料； – 一般平個民很難擁有黃金。 – 黃金礦山也屬皇家所有， – 搶掠與賞賜成為黃金流通的主要方式， – 自由交易的市場交換方式難以發(fā)展，即使存在，也因黃金的專有性而限制了黃金的自由交易規(guī)模。 6/14/2021 5 RH ? 二、金本位時期 (19世紀初至 20世紀 30年代 ) ? 進入 19世紀初開始，先后在俄國、美國、澳大利亞和南非以及加拿大發(fā)現(xiàn)了豐富的金礦資源，使黃金生產力迅速發(fā)展。僅 19世紀后半葉，人類生產的黃金就超過了過去 5千年的產量總和。由于黃金產量的增加，人類增加黃金需求才有了現(xiàn)實的物質條件，以黃金生產力的發(fā)展為前提，人類進入了一個金本位時期。貨幣金本位的建立意味著黃金從帝王專有，走向了廣闊的社會；從狹窄的宮廷范疇進入了平常的經濟生活；從特權華貴的象征演變?yōu)橘Y產富有的象征。金本位制即黃金就是貨幣，在國際上是硬通貨?？勺杂蛇M、出口，當國際貿易出現(xiàn)赤字時，可以用黃金支付；在國內，黃金可以做貨幣流通。金本位制具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點。金本位制始于1816年的英國，到 19世紀末，世界上主要的國家基本上都實行了“金本位”。 ? 1914年第一次世界大戰(zhàn)時，全世界已有 59個國家實行金本位制?！敖鸨疚恢啤彪m時有間斷，但大致延續(xù)到 20世紀的 20年代。由于各國的具體情況不同，有的國家實行“金本位制”長達一百多年，有的國家僅有幾十年的“金本位制”歷史。 ? 隨著金本位制的形成，黃金承擔了商品交換的一般等價物，成為商品交換過程中的媒介，黃金的社會流動性增加。黃金市場的發(fā)展有了客觀的社會條件和經濟需求。在“金本位”時期，各國中央銀行雖都可以按各國貨幣平價規(guī)定的金價無限制地買賣黃金，但實際上仍是通過市場吞吐黃金，因此黃金市場得到一定程度的發(fā)展。必須指出，這是一個受到嚴格控制的官方市場，黃金市場不能得到自由發(fā)展。因此直到第一次世界大戰(zhàn)之前，世界上只有唯一的英國倫敦黃金市場是國際性市場。 6/14/2021 6 RH ? 20世紀初，第一次世界大戰(zhàn)到 30年代又爆發(fā)經濟危機， – 各國紛紛加強了貿易管制，禁止黃金自由買賣和進出口，公開的黃金市場失去了存在的基礎，倫敦黃金市場關閉。一關便是 15年，直至 1954年方后重新開張。在這個期間一些國家實行“金塊本位”或“金匯兌本位制”，大大壓縮了黃金的貨幣功能，使之退出了國內流通支付領域，但在國際儲備資產中，黃金仍是最后的支付手段，充當世界貨幣的職能，黃金仍受到國家的嚴格管理。從1914年至 1938年期間，西方的礦產金絕大部分被各國中央銀行吸收，黃金市場的活動有限。此后對黃金的管理雖有所松動，但長期人為地確定官價，而且國與國之間貿易森嚴壁壘，所以黃金的流動性很差，市場機制被嚴重抑制，黃金市場發(fā)育受到了嚴重阻礙。 6/14/2021 7 RH 三、布雷頓森林系時期 (20世紀 40年代至 70年代初 ) ? 1944年，經過激烈的爭論英美兩國達成了共識，美國于當年 5月邀請參加籌建聯(lián)合國的 44國政府的代表在美國布雷頓森林舉行會議，簽定了“布雷頓森林協(xié)議”，建立了“金本位制”崩潰后的人類第二個國際貨幣體系。在這一體系中美元與黃金掛鉤，美國承擔以官價兌換黃金的義務。各國貨幣與美元掛鉤，美元處于中心地位，起世界貨幣的作用。實際是一種新金匯兌本位制，在布雷頓貨幣體制中，黃金無論在流通還是在國際儲備方面的作用都有所降低，而美元成為了這一體系中的主角。但因為黃金是穩(wěn)定這一貨幣體系的最后屏障，所以黃金的價格及流動都仍受到較嚴格的控制，各國禁止居民自由買賣黃金，市場機制難以有效發(fā)揮作用。倫敦黃金市場在該體系建立十年后才得以恢復。 ? 布雷頓森林貨幣體系的運轉與美元的信譽和地位密切相關，但 20世紀 60年代美國深陷越南戰(zhàn)爭的泥潭，財政赤字巨大，國際收入情況惡化，美元的信譽受到極大的沖擊。大量資本出逃，各國紛紛拋售自己手中的美元，搶購黃金，使美國黃金儲備急劇減少，倫敦金價暴漲。 ? [1] [2] 下一 6/14/2021 8 RH ? 三、布雷頓森林體系時期（ 20世紀 40年代至 70年代初） ? 1944年，英美兩國達成共識，美國于當年 5月邀請參加籌建聯(lián)合國的44國政府的代表在美國布雷頓森林舉行會議，簽定了“布雷頓森林協(xié)議”，即 《 國際貨幣基金組織協(xié)議 》 ，建立了“金本位制”崩潰后的第二個國際貨幣體系。其實質是建立了一個以美元為中心的國際貨幣制度，建立成員國貨幣單價與確定固定匯率制，即美元與黃金掛鉤，其它成員國貨幣與美元掛鉤的原則。美元在該體系中處于中心地位，起世界貨幣的作用，實際是一種新金匯兌本位制。 ? 布雷頓森林體系使得金價與美元的信譽地位密切相關， 20世紀 60年代，美國由于爆發(fā)侵略戰(zhàn)爭，財政赤字巨大，國際收支極度惡化，美元信譽受到很大的沖擊，各國政府紛紛拋售美元，搶購黃金，致使金價暴漲。為了抑制金價暴漲，美國聯(lián)合英國、瑞士、法國、西德、意大利、荷蘭、比利時八個國家于 1961年 10月建立了“黃金總庫”，由英格蘭銀行為黃金總庫代理機構來維持倫敦市場黃金價格。 60年代后期，由于美國戰(zhàn)爭及經濟進一步惡化，美元危機再度爆發(fā)，美國已無力維持黃金官價，經與黃金總庫成員協(xié)商，美國宣布不再以美元官價向市場供應黃金，市場金價自由浮動，但各國政府仍按官價結算，黃金開始了雙價制。 1971年 5月爆發(fā)了第三次美元危機，西方外匯市場出現(xiàn)了大量拋售美元，搶購黃金的風潮。美國政府被迫于 1971年 8月宣布停止履行對外國政府或中央銀行以美元向美國兌換黃金的義務。 1973年月初，國際金融市場再一次掀起了拋售美元、搶購黃金的風潮，美元再次貶值，西方國家放棄了固定匯率，實行浮動匯率。至此，布雷頓森林體系完全崩潰，開始了黃金非貨幣化的改革進程。 6/14/2021 9 RH ? 四、黃金非貨幣化時期（ 20世紀 70年代至今） ? 1976年 1月國際貨幣基金組織達成“牙買加協(xié)議”，對 《 國際貨幣基金組織協(xié)定 》 作了修改，該協(xié)議刪除了以前有關黃金的所有規(guī)定，宣布：黃金不再作為貨幣定值標準；廢除黃金官價，會員國可以自由在黃金市場按市價買賣黃金；取消對國際貨幣基金組織（ IMF）必須用黃金支付的規(guī)定；出售國際貨幣基金組織 1/6黃金，所得利潤用于建立幫助低收入國家優(yōu)惠貸款基金；黃金作為國際儲備資產的地位將由特別提款權取代。 ? 1978年 4月 1日，國際貨幣基金組織通過批準了修改后的 《 國際貨幣基金組織協(xié)定 》 ，黃金邁上了非貨幣化的道路。 ? 1983年 1992年，金融自由化和經濟的全球化推動國際黃金市場進一步發(fā)展，逐漸形成了以倫敦為黃金交易中心，蘇黎士為轉運中心，連接東京、紐約、開普敦等地的全球市場運作模式。 1988年倫敦黃金市場重組，傳統(tǒng)封閉的黃金經紀業(yè)務逐步向其它金融機構開放，通過各種形式使黃金市場和其他金融市場聯(lián)系更為緊密。 1993年以后，黃金銀行推出了多樣化場外衍生工具及融資工具，各國中央銀行在管理黃金時更加積極的利用國際黃金市場。 ? 國際黃金的非貨幣化，使黃金成為可以自由擁有和自由買賣的商品，黃金從國家金庫走向了尋常百姓，黃金交易規(guī)模增加，為黃金市場發(fā)育、發(fā)展提供了現(xiàn)實的經濟環(huán)境。各國中央銀行及政府放松對黃金的管理又為黃金市場的發(fā)展創(chuàng)造了政策條件。國家放開黃金管制不僅使商品黃金市場得以發(fā)展，同時也促使金融黃金市場迅速發(fā)展起來。 ? 在國際貨幣體制黃金非貨幣化的條件下，黃金開始由貨幣屬性主導階段向商品屬性階段發(fā)展，國家放開黃金管制，使市場機制在黃金流通及資源配置方面發(fā)揮出更加積極的作用。 6/14/2021 10 RH ? 四 .黃金市場的基本構成要素 ? ㈠ 為黃金交易提供服務的機構和場所 ? 在各個成功的黃金市場中，為黃金交易提供服務的機構和場所其實各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內進行黃金買賣業(yè)務的，以美國的紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)為代表，可稱為美式；有的黃金市場在專門的黃金交易所里進行交易，以香港金銀業(yè)貿易場和新加坡黃金交易所為代表，可稱為亞式。 ? 歐式黃金交易：這類黃金市場里的黃金交易沒有一個固定的場所。在倫敦黃金市場，整個市場是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進行交易；在蘇黎士黃金市場，則由三大銀行為客戶代為買賣并負責結賬清算。倫敦和蘇黎士市場上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實估計。 ? 美式黃金文易：這類黃金市場實際上建立在典型的期貸市場基礎