【正文】 認(rèn)識(shí)黃金 黃金作為一種貴金屬，有良好的物理特性，表現(xiàn)為：熔點(diǎn)高，達(dá)攝氏，“真金不怕火煉”就是指一般火焰下黃金不容易熔化。密度大，為 /立方厘米 (18℃ 時(shí) )，手感沉甸。韌性和延展性好，良導(dǎo)性強(qiáng)。純金具有艷麗的黃色，但摻入其他金屬后顏色變化較大，如金 銅 合金呈暗紅色，含銀合金呈淺黃色或灰白色。金易被磨成粉狀，這也是金在自然界中呈分散狀的原因，純金首飾也易被磨損而減少分量。 ? （ 1）地球上的黃金存量：全球目前大約存有 金，而地上黃金的存量每年還在大約以 2%的速度增長。 ? （ 2）年供求量：黃金的年供求量大約為 4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的 62%。 ? （ 3）新的金礦開采成本：黃金開采平均總成本大約略低于 260美元／盎司。由于開采技術(shù)的發(fā)展，黃金開發(fā)成本在過去 20年以來持續(xù)下跌 6/14/2021 1 RH ? 8k=8*%=%(333‰) 24k=24*%=%(999‰) 24k金常被認(rèn)為是純金，成為 1000‰ ，但實(shí)際含金量為 %，折為。 ? 用 ―k金 ‖表示黃金的純度 ,國家標(biāo)準(zhǔn) GB1188789規(guī)定， 每開 (英文 carat、德文karat的縮寫，常寫作 ―k‖)含金量為 % ? 目前世界上最主要的黃金市場在 倫敦 、蘇黎世、紐約、香港等地 ? 黃金按性質(zhì)分，可分為“生金”和“熟金”兩大類。 ? 熟金中因加入其他元素而使黃金在色澤上出現(xiàn)變化，人們通常把被加入了金屬銀而沒有其他金屬的熟金稱之為“清色金”，而把被摻入了銀和其他金屬的黃金稱為“混色金”。 ? K金是混色金成色的一種表示方式， %黃金成分為 lK。 ? 24K黃金的含金量 %，基本視為純金 ? 市場上的黃金制品成色標(biāo)識(shí)有兩種：一種是百分比 。另一種是 K金。 ? 我國對(duì)黃金制品印記和標(biāo)識(shí)牌有規(guī)定，一般要求有生產(chǎn)企業(yè)代號(hào)、材料名稱、含量印記等，無印記為不合格產(chǎn)品。國際上也是如此。但對(duì)于一些特別細(xì)小的制品也允許不打標(biāo)記。 ? 1K的含金量為 ％。 ? K的來源與表示寶石的重量單位“克拉”有聯(lián)系。因?yàn)椤翱死焙?K都來自Carat或 Karat這 個(gè)詞。 ? 為了有別于寶石的重量的單位，人們采用“ K‖作為金成色的單位符號(hào)，取Karat的第一個(gè)字母“ K‖來表示，又賦予 K以準(zhǔn)確的含金量標(biāo)準(zhǔn)； ? 而克拉則專用作寶石的重量單位， 現(xiàn)今寶石重量單位 1克為 200毫克 。根據(jù)我國 1990年 8月實(shí)施的金銀純度標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，含金量千分?jǐn)?shù)不小于 990的稱足金。含金量不小于 999的稱千足金。 ? K金純度中 ，注明 24K為理論純度，其含量為百分之百，事實(shí)上不存在百分之百的金。 6/14/2021 RH 2 ? 由于黃金具有開采不易、開采成本高、 物理 特性良好等特點(diǎn)，因此在長期的社會(huì)歷史發(fā)展中黃金不但被人類用作裝飾，而且還被賦予了貨幣 價(jià)值 功能。直到 20世紀(jì) 70年代， 黃金才從直接的貨幣作用中分離出來，即黃金非貨幣化 。但作為貴金屬， 黃金目前依然是世界主要的國際儲(chǔ)備 。據(jù) 2021年公布的 黃金儲(chǔ)備 情況看，目前世界黃金儲(chǔ)備列前10位的國家和國際機(jī)構(gòu)是： ? 美國 (8137噸 )、 ? 德國 (3469噸 )、 ? 國際貨幣基金組織 (3217噸 )、 ? 法國 (3025噸 )、 ? 瑞士 (2494噸 )、 ? 意大利 (2452噸 )、 ? 荷蘭 (912噸 )、 ? 日本 (764噸 )、 ? 歐洲銀行 (747噸 )和 ? 波蘭 (607噸 )， ? 英國 第 11位 (538噸 ) ? 中國 第 14位為 (395噸 )。 6/14/2021 3 RH 1K的含金量為 ％。 ? 為了有別于寶石的重量的單位，人們采用“ K‖作為金成色的單位符號(hào)，取 Karat的第一個(gè)字母“ K‖來表示，又賦予 K以準(zhǔn)確的含金量標(biāo)準(zhǔn)； ? 而克拉則專用作寶石的重量單位， 現(xiàn)今寶石重量單位 1克為 200毫克 。根據(jù)我國 1990年 8月實(shí)施的金銀純度標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定， 含金量千分?jǐn)?shù)不小于 990的稱足金。含金量不小于999的稱千足金 。 ? K金純度中 ，注明 24K為理論純度，其含量為百分之百，事實(shí)上不存在百分之百的金。 ? 1 公斤 = 盎司 =1000 克 ? 1 克 = 金衡制盎司 1 金衡制盎司 = 克 6/14/2021 4 RH ? 國際黃金市場的歷史與發(fā)展 ? 一、皇權(quán)壟斷時(shí)期 (19世紀(jì)以前 ) – 因黃金極其稀有，黃金基本為帝王獨(dú)占的財(cái)富和權(quán)勢的象征； – 或?yàn)樯耢`擁有，成為供奉器具和修飾保護(hù)神靈形象的材料； – 一般平個(gè)民很難擁有黃金。 – 黃金礦山也屬皇家所有， – 搶掠與賞賜成為黃金流通的主要方式， – 自由交易的市場交換方式難以發(fā)展，即使存在，也因黃金的專有性而限制了黃金的自由交易規(guī)模。 6/14/2021 5 RH ? 二、金本位時(shí)期 (19世紀(jì)初至 20世紀(jì) 30年代 ) ? 進(jìn)入 19世紀(jì)初開始，先后在俄國、美國、澳大利亞和南非以及加拿大發(fā)現(xiàn)了豐富的金礦資源，使黃金生產(chǎn)力迅速發(fā)展。僅 19世紀(jì)后半葉，人類生產(chǎn)的黃金就超過了過去 5千年的產(chǎn)量總和。由于黃金產(chǎn)量的增加，人類增加黃金需求才有了現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)條件，以黃金生產(chǎn)力的發(fā)展為前提，人類進(jìn)入了一個(gè)金本位時(shí)期。貨幣金本位的建立意味著黃金從帝王專有，走向了廣闊的社會(huì)；從狹窄的宮廷范疇進(jìn)入了平常的經(jīng)濟(jì)生活；從特權(quán)華貴的象征演變?yōu)橘Y產(chǎn)富有的象征。金本位制即黃金就是貨幣，在國際上是硬通貨。可自由進(jìn)、出口，當(dāng)國際貿(mào)易出現(xiàn)赤字時(shí)，可以用黃金支付；在國內(nèi)，黃金可以做貨幣流通。金本位制具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點(diǎn)。金本位制始于1816年的英國，到 19世紀(jì)末，世界上主要的國家基本上都實(shí)行了“金本位”。 ? 1914年第一次世界大戰(zhàn)時(shí)，全世界已有 59個(gè)國家實(shí)行金本位制?！敖鸨疚恢啤彪m時(shí)有間斷，但大致延續(xù)到 20世紀(jì)的 20年代。由于各國的具體情況不同，有的國家實(shí)行“金本位制”長達(dá)一百多年，有的國家僅有幾十年的“金本位制”歷史。 ? 隨著金本位制的形成，黃金承擔(dān)了商品交換的一般等價(jià)物，成為商品交換過程中的媒介，黃金的社會(huì)流動(dòng)性增加。黃金市場的發(fā)展有了客觀的社會(huì)條件和經(jīng)濟(jì)需求。在“金本位”時(shí)期，各國中央銀行雖都可以按各國貨幣平價(jià)規(guī)定的金價(jià)無限制地買賣黃金，但實(shí)際上仍是通過市場吞吐黃金，因此黃金市場得到一定程度的發(fā)展。必須指出，這是一個(gè)受到嚴(yán)格控制的官方市場，黃金市場不能得到自由發(fā)展。因此直到第一次世界大戰(zhàn)之前，世界上只有唯一的英國倫敦黃金市場是國際性市場。 6/14/2021 6 RH ? 20世紀(jì)初，第一次世界大戰(zhàn)到 30年代又爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)， – 各國紛紛加強(qiáng)了貿(mào)易管制，禁止黃金自由買賣和進(jìn)出口，公開的黃金市場失去了存在的基礎(chǔ)，倫敦黃金市場關(guān)閉。一關(guān)便是 15年，直至 1954年方后重新開張。在這個(gè)期間一些國家實(shí)行“金塊本位”或“金匯兌本位制”，大大壓縮了黃金的貨幣功能，使之退出了國內(nèi)流通支付領(lǐng)域，但在國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中，黃金仍是最后的支付手段，充當(dāng)世界貨幣的職能，黃金仍受到國家的嚴(yán)格管理。從1914年至 1938年期間，西方的礦產(chǎn)金絕大部分被各國中央銀行吸收，黃金市場的活動(dòng)有限。此后對(duì)黃金的管理雖有所松動(dòng)，但長期人為地確定官價(jià)，而且國與國之間貿(mào)易森嚴(yán)壁壘，所以黃金的流動(dòng)性很差，市場機(jī)制被嚴(yán)重抑制，黃金市場發(fā)育受到了嚴(yán)重阻礙。 6/14/2021 7 RH 三、布雷頓森林系時(shí)期 (20世紀(jì) 40年代至 70年代初 ) ? 1944年，經(jīng)過激烈的爭論英美兩國達(dá)成了共識(shí)，美國于當(dāng)年 5月邀請參加籌建聯(lián)合國的 44國政府的代表在美國布雷頓森林舉行會(huì)議，簽定了“布雷頓森林協(xié)議”，建立了“金本位制”崩潰后的人類第二個(gè)國際貨幣體系。在這一體系中美元與黃金掛鉤，美國承擔(dān)以官價(jià)兌換黃金的義務(wù)。各國貨幣與美元掛鉤，美元處于中心地位，起世界貨幣的作用。實(shí)際是一種新金匯兌本位制，在布雷頓貨幣體制中，黃金無論在流通還是在國際儲(chǔ)備方面的作用都有所降低，而美元成為了這一體系中的主角。但因?yàn)辄S金是穩(wěn)定這一貨幣體系的最后屏障，所以黃金的價(jià)格及流動(dòng)都仍受到較嚴(yán)格的控制，各國禁止居民自由買賣黃金，市場機(jī)制難以有效發(fā)揮作用。倫敦黃金市場在該體系建立十年后才得以恢復(fù)。 ? 布雷頓森林貨幣體系的運(yùn)轉(zhuǎn)與美元的信譽(yù)和地位密切相關(guān)，但 20世紀(jì) 60年代美國深陷越南戰(zhàn)爭的泥潭，財(cái)政赤字巨大，國際收入情況惡化，美元的信譽(yù)受到極大的沖擊。大量資本出逃，各國紛紛拋售自己手中的美元，搶購黃金，使美國黃金儲(chǔ)備急劇減少，倫敦金價(jià)暴漲。 ? [1] [2] 下一 6/14/2021 8 RH ? 三、布雷頓森林體系時(shí)期（ 20世紀(jì) 40年代至 70年代初） ? 1944年，英美兩國達(dá)成共識(shí)，美國于當(dāng)年 5月邀請參加籌建聯(lián)合國的44國政府的代表在美國布雷頓森林舉行會(huì)議，簽定了“布雷頓森林協(xié)議”，即 《 國際貨幣基金組織協(xié)議 》 ，建立了“金本位制”崩潰后的第二個(gè)國際貨幣體系。其實(shí)質(zhì)是建立了一個(gè)以美元為中心的國際貨幣制度，建立成員國貨幣單價(jià)與確定固定匯率制，即美元與黃金掛鉤，其它成員國貨幣與美元掛鉤的原則。美元在該體系中處于中心地位，起世界貨幣的作用，實(shí)際是一種新金匯兌本位制。 ? 布雷頓森林體系使得金價(jià)與美元的信譽(yù)地位密切相關(guān)， 20世紀(jì) 60年代，美國由于爆發(fā)侵略戰(zhàn)爭，財(cái)政赤字巨大，國際收支極度惡化，美元信譽(yù)受到很大的沖擊，各國政府紛紛拋售美元，搶購黃金，致使金價(jià)暴漲。為了抑制金價(jià)暴漲，美國聯(lián)合英國、瑞士、法國、西德、意大利、荷蘭、比利時(shí)八個(gè)國家于 1961年 10月建立了“黃金總庫”，由英格蘭銀行為黃金總庫代理機(jī)構(gòu)來維持倫敦市場黃金價(jià)格。 60年代后期，由于美國戰(zhàn)爭及經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，美元危機(jī)再度爆發(fā)，美國已無力維持黃金官價(jià)，經(jīng)與黃金總庫成員協(xié)商，美國宣布不再以美元官價(jià)向市場供應(yīng)黃金，市場金價(jià)自由浮動(dòng)，但各國政府仍按官價(jià)結(jié)算，黃金開始了雙價(jià)制。 1971年 5月爆發(fā)了第三次美元危機(jī)，西方外匯市場出現(xiàn)了大量拋售美元，搶購黃金的風(fēng)潮。美國政府被迫于 1971年 8月宣布停止履行對(duì)外國政府或中央銀行以美元向美國兌換黃金的義務(wù)。 1973年月初，國際金融市場再一次掀起了拋售美元、搶購黃金的風(fēng)潮，美元再次貶值，西方國家放棄了固定匯率，實(shí)行浮動(dòng)匯率。至此，布雷頓森林體系完全崩潰，開始了黃金非貨幣化的改革進(jìn)程。 6/14/2021 9 RH ? 四、黃金非貨幣化時(shí)期（ 20世紀(jì) 70年代至今） ? 1976年 1月國際貨幣基金組織達(dá)成“牙買加協(xié)議”，對(duì) 《 國際貨幣基金組織協(xié)定 》 作了修改，該協(xié)議刪除了以前有關(guān)黃金的所有規(guī)定，宣布：黃金不再作為貨幣定值標(biāo)準(zhǔn)；廢除黃金官價(jià)，會(huì)員國可以自由在黃金市場按市價(jià)買賣黃金；取消對(duì)國際貨幣基金組織（ IMF）必須用黃金支付的規(guī)定；出售國際貨幣基金組織 1/6黃金，所得利潤用于建立幫助低收入國家優(yōu)惠貸款基金；黃金作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位將由特別提款權(quán)取代。 ? 1978年 4月 1日，國際貨幣基金組織通過批準(zhǔn)了修改后的 《 國際貨幣基金組織協(xié)定 》 ，黃金邁上了非貨幣化的道路。 ? 1983年 1992年，金融自由化和經(jīng)濟(jì)的全球化推動(dòng)國際黃金市場進(jìn)一步發(fā)展，逐漸形成了以倫敦為黃金交易中心，蘇黎士為轉(zhuǎn)運(yùn)中心，連接?xùn)|京、紐約、開普敦等地的全球市場運(yùn)作模式。 1988年倫敦黃金市場重組，傳統(tǒng)封閉的黃金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐步向其它金融機(jī)構(gòu)開放，通過各種形式使黃金市場和其他金融市場聯(lián)系更為緊密。 1993年以后，黃金銀行推出了多樣化場外衍生工具及融資工具，各國中央銀行在管理黃金時(shí)更加積極的利用國際黃金市場。 ? 國際黃金的非貨幣化，使黃金成為可以自由擁有和自由買賣的商品，黃金從國家金庫走向了尋常百姓，黃金交易規(guī)模增加，為黃金市場發(fā)育、發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。各國中央銀行及政府放松對(duì)黃金的管理又為黃金市場的發(fā)展創(chuàng)造了政策條件。國家放開黃金管制不僅使商品黃金市場得以發(fā)展，同時(shí)也促使金融黃金市場迅速發(fā)展起來。 ? 在國際貨幣體制黃金非貨幣化的條件下，黃金開始由貨幣屬性主導(dǎo)階段向商品屬性階段發(fā)展，國家放開黃金管制，使市場機(jī)制在黃金流通及資源配置方面發(fā)揮出更加積極的作用。 6/14/2021 10 RH ? 四 .黃金市場的基本構(gòu)成要素 ? ㈠ 為黃金交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和場所 ? 在各個(gè)成功的黃金市場中，為黃金交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和場所其實(shí)各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場所的無形市場，以倫敦黃金市場和蘇黎士黃金市場為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內(nèi)進(jìn)行黃金買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所 (COMEX)和芝加哥商品交易所 (IMM)為代表，可稱為美式；有的黃金市場在專門的黃金交易所里進(jìn)行交易，以香港金銀業(yè)貿(mào)易場和新加坡黃金交易所為代表，可稱為亞式。 ? 歐式黃金交易：這類黃金市場里的黃金交易沒有一個(gè)固定的場所。在倫敦黃金市場，整個(gè)市場是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進(jìn)行交易；在蘇黎士黃金市場，則由三大銀行為客戶代為買賣并負(fù)責(zé)結(jié)賬清算。倫敦和蘇黎士市場上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實(shí)估計(jì)。 ? 美式黃金文易：這類黃金市場實(shí)際上建立在典型的期貸市場基礎(chǔ)