【正文】 第二章 金融體系概覽 第二章 金融體系概覽 在這一章中 ， 我們將討論金融體系的功能 、 金融市場(chǎng)概況 、 金融中介機(jī)構(gòu)概況以及對(duì)金融體系的管理 ，學(xué)完本章后 ， 你應(yīng)當(dāng)知道： 金融體系的構(gòu)成； 金融體系的功能； 信用的本質(zhì)及信用三要素； 金融市場(chǎng)的分類； 主要的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)； 主要的金融中介機(jī)構(gòu)； 對(duì)金融體系加強(qiáng)管理的原因； 國(guó)內(nèi)外對(duì)金融體系管理的機(jī)構(gòu)和內(nèi)容 。 本章學(xué)習(xí)要求 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成和功能 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第三節(jié) 金融中介機(jī)構(gòu) 第四節(jié) 對(duì)金融體系的管理 本章教學(xué)內(nèi)容 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 一、金融體系的構(gòu)成 （一）金融體系的構(gòu)成 金融體系包括市場(chǎng)、中介、服務(wù)公司和其他用于實(shí)現(xiàn)家庭、企業(yè)及政府的金融決策的機(jī)構(gòu)。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 （二）金融體系的功能 資金流動(dòng)的功能 支付結(jié)算的功能 聚集資源的功能 管理風(fēng)險(xiǎn)的功能 解決激勵(lì)問題的功能 提供信息的功能 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 （二）金融體系的功能 資金流動(dòng)的功能 資金流動(dòng)是金融體系的最基本的功能，資金從盈余部門通過金融體系流入到赤字部門。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 盈余部門 赤字部門 中介機(jī)構(gòu) 市 場(chǎng) 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 (1)關(guān)于盈余 (surplus)部門和赤字 (deficit)部門 家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購(gòu)買房屋的家庭； 企業(yè)既可能是盈余部門，如獲取利潤(rùn)超過其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)； 同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 (2)關(guān)于資金流動(dòng)的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動(dòng)有兩條途徑，一條途徑是金融市場(chǎng)，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機(jī)構(gòu)，又稱間接融資。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 盈余部門 赤字部門 中介機(jī)構(gòu) 市 場(chǎng) 直接融資 間接融資 第二章 金融體系概覽 補(bǔ)充：直接融資與間接融資 （一）資金融通的意義和渠道 意義： 分配資源，保證社會(huì)再生產(chǎn)順利進(jìn)行 擴(kuò)大投資規(guī)模 調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì) 提高消費(fèi)總效用 渠道： 直接融資 間接融資 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （二）直接融資與間接融資 直接融資（ direct finance） 直接融資是避開金融中介機(jī)構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。 間接融資（ indirect finance） 間接融資就是借貸雙方的資金融通 以金融中介機(jī)構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （三）兩種融資渠道的比較 兩種融資渠道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來效率的使用者。 間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門移動(dòng)。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且，直接融資所要求的條件更高一些。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 兩種融資渠道的比例問題 二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實(shí)踐均未形成定論； 二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性關(guān)系； 二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國(guó)家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識(shí)等； 一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 兩種融資渠道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （四）融資渠道與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段 兩種融資渠道在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，二者發(fā)揮優(yōu)勢(shì)的條件與環(huán)境不同。 商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，直接融資占重要地位。 到商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)期，間接融資地位升至主導(dǎo)地位。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 2. 支付結(jié)算的功能 金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他們完成商品或勞務(wù)的交易。 重要的例子是我們?cè)诘谝徽滤榻B到的貨幣的支付職能。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，許多項(xiàng)目所需的投資，往往超過個(gè)人甚至家族的能力。金融體系通過股票市場(chǎng)的股份分割和銀行的儲(chǔ)蓄功能，可以聚集眾多個(gè)人和家庭的財(cái)富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。 從另一個(gè)角度來看，金融體系的股份分割和儲(chǔ)蓄功能，也為個(gè)人或家庭參與超出自己能力的大型項(xiàng)目提供了機(jī)會(huì)。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例， 100萬美元的面值超出了許多家庭的投資能力。但個(gè)人可以通過購(gòu)買基金，再由基金公司來購(gòu)買存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個(gè)人間接實(shí)現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 金融體系能提供多種管理風(fēng)險(xiǎn)的方法。 以保險(xiǎn)機(jī)制為例： 客戶付出保費(fèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)獲取收益。保險(xiǎn)公司如果發(fā)行股票，就把自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分散化，所付出的代價(jià)是收益也稀釋了。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 再例： 假設(shè)你希望開一家公司，需要 10萬元。你自己沒有存款，所以你是一個(gè)赤字部門。假定你說服了一個(gè)投資者為你提供 7萬元的資金，并使其分享公司 75%的利潤(rùn)，同時(shí)你說服了一家銀行以6%的年利率給你貸款 3萬元。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 再例： 如果你的公司失敗了，價(jià)值降為 2萬元，按照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清算原則，這 2萬元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的 3萬元中的 1萬元，而投資者損失了 7萬元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動(dòng)給你的同時(shí)，也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的信息不對(duì)稱和委托代理機(jī)制存在的最大問題，就是激勵(lì)問題，金融體系提供了解決激勵(lì)問題的方法。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 例如，貸款的抵押機(jī)制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵(lì)問題，從而減少貸款者對(duì)借款者的監(jiān)督成本，因?yàn)橛辛说盅?，貸款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價(jià)值高于貸款本息就可以。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 同樣，期股期權(quán)制使得管理者的報(bào)酬依賴于股票價(jià)格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是解決上市公司委托代理人機(jī)制所造成的激勵(lì)問題的一種手段。 第二章 金融體系概覽 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 金融體系提供的價(jià)格信息，通過大眾媒體傳送給各個(gè)居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費(fèi)甚至就業(yè)選擇的決策。 例如，你有 100萬的資金，你可以選擇存款，也可以購(gòu)買股票，還可以購(gòu)買國(guó)債，這時(shí)，你可以借助利率和股票價(jià)格信息，來作出自己的投資選擇。 第二章 金融體系概覽 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用 (credit)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是以償還和付息為條件的價(jià)值的單方面的運(yùn)動(dòng)，是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。其本質(zhì)就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （ 1）信用是有條件的借貸行為。 （ 2）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。就是指價(jià)值運(yùn) 動(dòng)是通過一系列的借貸、償還、支付過程 實(shí)現(xiàn)的。 （ 3）信用是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （二）信用的產(chǎn)生 信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會(huì)分工和私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會(huì)分工和私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 第二章 金融體系概覽 （三）信用的三要素 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能 。 。 。 第二章 金融體系概覽 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 一、金融市場(chǎng) (financial market)的基本涵義： 簡(jiǎn)單地說，金融市場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所。 廣義的金融市場(chǎng) 包括一切與貨幣資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的活動(dòng)。 狹義的金融市場(chǎng) 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有價(jià)證券買賣 有關(guān)的市場(chǎng)。 第二章 金融體系概覽 金融市場(chǎng)的基本構(gòu)成要素 (1) 資金的最終供給者和最終需求者 (2) 金融工具 (3) 金融機(jī)構(gòu) (4) 金融市場(chǎng)的管理 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第二章 金融體系概覽 金融市場(chǎng)的分類 金融工具 償還期 金融工具本身的區(qū) 別 金融工具新舊 交易方式 金融交易政治 地理區(qū)域 資本市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) 現(xiàn)貨市場(chǎng) 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 流通市場(chǎng) 遠(yuǎn)期市場(chǎng) 國(guó)際金融市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) …… 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第二章 金融體系概覽 （一）債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng) 所謂債務(wù)市場(chǎng)，就是債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，如債券市場(chǎng)、抵押票據(jù)市場(chǎng)等； 所謂股權(quán)市場(chǎng)，就是股權(quán)類工具交易的市場(chǎng)，最典型股權(quán)市場(chǎng)就是股票市場(chǎng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第二章 金融體系概覽 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng) ,primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場(chǎng)。 二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng) ,secondary market）： 是投資者相互之間交易過去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場(chǎng)。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第二章 金融體系概覽 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 在一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)是投資銀行，有的國(guó)家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購(gòu)包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。 最著名的二級(jí)市場(chǎng)：上海證券交易所 深圳證券交易所 其他二級(jí)市場(chǎng)：債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng) 等。 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 第二章 金融體系概覽 第二節(jié) 金融市場(chǎng) 最著名的二級(jí)市場(chǎng)： 上海證券交易所 深圳證券交易所 第二章 金融體系概覽 補(bǔ)充