【正文】 1 中央廣播電視大學(xué) 2021年－ 2021 學(xué)年度第二學(xué)期“開放本科”期末考試（半開卷） 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題及參考答案 一、判斷題（正確的在括號(hào)內(nèi)劃“√”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“ X”。每小題 1 分，共10 分） 1..提高母公司的未來(lái)融資能力 ,既是母公司成立集團(tuán)初衷 ,也是母公司有能力吸引其它企業(yè)并入集團(tuán)的前提 ,這兩者互為因果。 (√ ) ,主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。(√ ) ,集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等 ,對(duì)集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任 等進(jìn)行劃分的一種制度安排。 (√ ) 管理 ,而不在于代表總部對(duì)子公司進(jìn)行監(jiān)督與控制 (x) 股權(quán)融資 和 內(nèi)源融資 兩類 。 (x) ，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決定最為關(guān)鍵的一環(huán)。 (√ ) ，負(fù)責(zé)審批股利政策。 (x) 、依據(jù) ,預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。 (√ ) 9..資產(chǎn) 是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn) ,具有不可分割性。 (√ ) 整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù)。 (x) 二、單項(xiàng)選擇（每小題 2 分，共 20 分） (C)。 12． 在企業(yè)集團(tuán)組建中 ,(D)是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。 (B)的優(yōu)點(diǎn)。 于子公司追求自身利益 (A)。 、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬于 (B). ,(A)可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平。 (C)天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在 上述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。 ,明確集團(tuán)內(nèi)部各責(zé)任主體的財(cái)務(wù)責(zé)任 。通過有效激勵(lì) ,促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任 ,這些均表明預(yù)算管理具有 (D)特征 （ D） 2 ,包括 (B)、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前 5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn) （如資本市場(chǎng)期望收益率 )等。 三、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確的答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2 分，共 10 分） ,產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對(duì)下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn) ,而且更為關(guān)注 (BCD)以謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的重要成員 ,受國(guó)資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任 ,履行 (A BCD)等職責(zé)。 ,企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型 (ABE)。 (BCDE) ,反映企業(yè) 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括 (ACE)等方面。 四、計(jì)算題（共 30 分，請(qǐng)寫出計(jì)算公式及過程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 5000萬(wàn)元，維持性資本支出 1400萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本 400萬(wàn)元，所得稅率 25%。 要求計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。 自由現(xiàn)金流量＝息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ 1－所得稅率）－維持性資本支出－增量營(yíng)運(yùn)資本 ＝ 5000（ 1－ 25％）－ 1400－ 400 ＝ 1950（萬(wàn)元） 27.（本題 25分） 假 定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 58%的股份 ,該子公司的資產(chǎn)總額為3000 萬(wàn)元 ,其資產(chǎn)收益率 (也稱投資報(bào)酬率 ,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率 )為20%,負(fù)債的利率為 8%,所得稅率為 25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況 ： 一是保守型 30： 70,二是激進(jìn)型 70： 30。 對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略 ,請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司投資的投資回報(bào) ,并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況，并分別計(jì)算表如下。 指標(biāo) 保守型 激進(jìn)型 息稅前利潤(rùn)（ EBIT） 600 600 利息（ I=8%） 72 168 稅前利潤(rùn) 528 432 所 得稅（ 25%） 132 108 3 稅后凈利（萬(wàn)元） 396 324 稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)元） 母公司對(duì)子公司投資額（萬(wàn)元） 1218 522 母公司的投資回報(bào)（ %） % 36% 注：以上計(jì)算，最后兩項(xiàng)各 2分，其余各項(xiàng)各 1分。 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)－高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的（ 7分） 五、案例分析（共 30 分） 年 4月， ZHJR新技術(shù)公司注冊(cè)成立，公司共 15 人，注冊(cè)資金 200萬(wàn)元，8 月，該公司投資 80萬(wàn)元，組織 10 多個(gè)專家開發(fā)出 M6401漢卡上市， 11 月，公司員工增加到 30 人， M6401 漢卡銷售量躍居全國(guó)同類產(chǎn)品之首，獲純利達(dá) 1000萬(wàn)元。 次年 7 月，該公司實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機(jī)構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。 9 月，該公司升為 ZHJR高科技集團(tuán)公司，注冊(cè)資金 億元，公司員工發(fā)展到 100 人，12 月底，該集團(tuán)主推的 M6401 漢卡年銷售量 萬(wàn)套，銷售產(chǎn)值共 億元，實(shí)現(xiàn)純利 3500 萬(wàn)元，年發(fā)展 速度達(dá) 500%。 此后四年時(shí)間，因種種原因，該集團(tuán)放棄了要做中國(guó)“ IBM”的專業(yè)化發(fā)展之路，開始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝“多元化”方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā)展使得該集團(tuán)自身的弊端一下子暴露無(wú)遺。集團(tuán)落后的管理制度和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤最終導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。 根據(jù)案例情況，請(qǐng)回答： ？?jī)?yōu)缺點(diǎn)是什么？ ？如何處理？ ZHJR 集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入破產(chǎn)危機(jī)的原因。 ,都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。而企業(yè)集團(tuán)的投資方向及投資戰(zhàn)略主要以以下兩種基本類型 ⑴ 專業(yè)化投資戰(zhàn)略 專業(yè)化戰(zhàn)略又稱為一元化戰(zhàn)略 ,是指企業(yè)將資源集中于一項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域 ,只從事某一產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。該戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有 :① 將有限的資源、精力集中在某一專業(yè) ,有利于在該專業(yè)做精做細(xì)。 ② 有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新。 ③ 有利于提高管理水平。其缺點(diǎn)也十分明顯 :① 風(fēng)險(xiǎn)較大。 ② 容易錯(cuò)失較好的投資機(jī)會(huì)。 ⑵ 多元化投資戰(zhàn)略 多元化戰(zhàn)略又稱多角化戰(zhàn)略 ,是指企業(yè)從事兩個(gè)或兩個(gè)以上產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域。多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有 :① 分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 ② 用企業(yè)代替市場(chǎng) (要素市場(chǎng)代替產(chǎn)品市場(chǎng) ),降低交易費(fèi)用。 ③ 有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作 ,提高效率。 ④ 利用不同業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流互補(bǔ)構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng) ,提 高資本配置效率。其缺點(diǎn)主要有 :① 分散企業(yè)有限資源 ,可能使企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。 ② 組織與管理成本很高。（ 14 分） ，選擇合理的集團(tuán)投資管理體制并與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)非常得要，而集團(tuán)投資管理體制的核是合理分配投資決策權(quán)。 從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度 ,任何企業(yè)集團(tuán)的重大投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。在這里 ,所謂“重大投資”通常有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn) :① 偏離企業(yè)集團(tuán)原有業(yè)務(wù)方向的投資； ②在原有業(yè)務(wù)方向的范圍內(nèi) ,所需投資總額巨大的投資項(xiàng)目。（ 8 分） ，特別強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念，協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)化的管理文化，但 ZHJR集團(tuán)在戰(zhàn)略上沒有重視核心競(jìng)爭(zhēng)力的理論，沒有對(duì)其擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，市場(chǎng)的深度開發(fā)，謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，管理制度上又比較落后，沒能保持持續(xù)發(fā)展，使集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入了破產(chǎn)危機(jī)（ 8 分） 注：學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分，意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分，在某一點(diǎn)上論述充分的，適當(dāng)加分。 下面是贈(zèng)送的國(guó)際法小抄，可以編輯刪除， 不需要的朋友 4 15 年電大期末考試國(guó)際經(jīng)濟(jì)法小抄（用心整理的精品小抄可以編輯） 名詞解釋或填空 ，是在組織上取代關(guān)貿(mào)總協(xié)定，協(xié)調(diào)和 成員國(guó)貿(mào)易政策法規(guī)和措施的政府間國(guó)際組織。 （世界貿(mào)易組織：約束 ） （建設(shè) —— 經(jīng)營(yíng) —— 轉(zhuǎn)讓）：是指政府（ 通過契約 ）授予私營(yíng)企業(yè)（ 包括外國(guó)企業(yè) ）以一定期限的特許專營(yíng)權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以 、 并賺取利 潤(rùn)。特許權(quán)期限屆滿時(shí)，該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府。 （清償貸款；回收投資） ：是一種用以證明 合同成立和貨物已經(jīng)由承運(yùn)人接管或裝船，以及承運(yùn)人保證憑以的單據(jù)。 （海上運(yùn)輸；交付貨物） ：調(diào)整國(guó)際間私人直接投資關(guān)系的 的總和。 （法律規(guī)范） 保障措施：是 CATT 允許的進(jìn)口國(guó)。在外國(guó)產(chǎn)品政黨進(jìn)口的數(shù)量大幅增加，給國(guó)內(nèi)相關(guān)工業(yè)造成損害時(shí)采取 措施。 （進(jìn)口限制） ：即有權(quán)享受信用證利益的人，一般為 或 。 （出口方：中間商） ：是根據(jù) 年聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議通過的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》，年正式成立。是聯(lián)合國(guó)的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)。 。 （ 1944； 1945；國(guó)際組織） ：是指兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家就同一 對(duì)同一經(jīng)濟(jì)來(lái)源的不同納稅人分別課稅。（征稅對(duì)象） ：指 或 以上國(guó)家對(duì)同一跨國(guó)納稅人的同一征稅對(duì)象，同時(shí)課稅。 國(guó)際雙重征稅就是指 。（ 兩個(gè)；兩個(gè)；國(guó)際重復(fù)征稅 ） 11 國(guó)際商業(yè)銀行貸款：指一國(guó)商業(yè)銀行或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)作為貸款人，以貸款協(xié)議方式向其它國(guó)家的借款人提供的 。它是國(guó)際貸款中最典型的貸款形式。 （商業(yè)貸款） 12 外資企業(yè)：根據(jù) 設(shè)立，全部資本屬于外國(guó)投資者所有的企業(yè)，屬于 。（ 東道國(guó)法律；東道國(guó)法人） 13 居民稅收管轄權(quán)：是根據(jù) 確立的管轄權(quán)，它是指一國(guó)對(duì)其本國(guó)居民在世界范圍內(nèi)的所得進(jìn)行征稅的權(quán)力。（ 屬人原則 ） 14 信用證：是指一項(xiàng)約定，不論其名稱或描述如 何，一家銀行 （開證行 ）依照開證申請(qǐng)人（ 買方 ）的要求和 或以自身名義，在符合信用證條款的條件下，憑規(guī)定單據(jù)由自己或授權(quán)另一家銀行向第三者（受益人）或其指定人付款或 并支付受益人出具的匯票。（ 指示；承兌） 15 不質(zhì)疑條款：對(duì)轉(zhuǎn)讓的技術(shù)的 不得提出異議。（ 合法性 ） 16 國(guó)際貨物多式聯(lián)運(yùn)：以至少 不同的運(yùn)輸方式將貨物從一國(guó) 的地點(diǎn)運(yùn)至另一國(guó)境內(nèi)指定 的地點(diǎn)的運(yùn)輸，（ 兩種：接管貨物；交付貨物） 17 來(lái)源地稅收管轄權(quán)：是脂依據(jù) 確定的 管轄權(quán)。它是一國(guó)對(duì)非居民來(lái)源于本國(guó)的所得進(jìn)行征稅的權(quán)力。（ 屬地原則 ） 18 直接投資：伴有對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)和 的投資。 （控制權(quán)） 19《海鴉規(guī)則》：全稱為《 1924 年統(tǒng)一提單的若干法律規(guī)則的國(guó)際公約》，是最早規(guī)范 責(zé)任的國(guó)際公約。（ 海運(yùn)承運(yùn)人） 20 要約：是向一個(gè)或一個(gè)以上行定的人提出的 的建議。（ 訂立合同 ） 21 先期違約：在合同訂立之后履行期到來(lái)之前，一方表示 合同的意圖。（ 拒絕履行 ） 22 承諾：是 對(duì)要約表示無(wú)條件接受的意思表示。（ 受要約人） 23 根本違約：一方當(dāng)事人違反合同的結(jié)果使另一方蒙受損害，實(shí)際上剝奪了他根據(jù)合同 得到的東西。（ 有權(quán)期待 ） 24 商標(biāo)權(quán)：是 對(duì)法律確認(rèn)并給予保護(hù)的商標(biāo)所享有的權(quán)利，通常包括商標(biāo)專用權(quán)、商標(biāo)續(xù)展權(quán)、 商標(biāo)許可權(quán)等。（ 商標(biāo)所有人；商標(biāo)轉(zhuǎn)讓權(quán)） 25 專利權(quán)商標(biāo)權(quán)的獨(dú)立性原則：這是 規(guī)定的重要原則，是指各國(guó)授予商標(biāo)和專利的權(quán)利相互獨(dú)立， 。一締約國(guó)對(duì)某項(xiàng)專利、商標(biāo)權(quán)申請(qǐng)的處理對(duì)另一締約國(guó)沒有影響。（ 巴黎公約；互不干涉 ） 26 反傾銷稅：是進(jìn)口國(guó)對(duì)于來(lái)自外國(guó)的傾銷產(chǎn)品征收的一種 進(jìn)口附加稅，目的是阻止 和 造成的損害。（ 傾銷產(chǎn)品進(jìn)口；消除傾銷） 27 傾銷：一國(guó)產(chǎn)品以低于正常價(jià)格進(jìn)入另一國(guó)市場(chǎng)，如果因此對(duì)某一締約方領(lǐng)土內(nèi)已經(jīng)建立的某項(xiàng)工業(yè)造成 ，或?qū)δ骋粐?guó)內(nèi)工業(yè)新建產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性阻礙，就構(gòu)成傾銷。（ 實(shí)質(zhì)性損害；實(shí)質(zhì)損害威脅） 28 共同海損：共同海損指海上運(yùn)輸中，船舶、貨物遭到共同危險(xiǎn)，船長(zhǎng)為了共同安全， 和 作出特別犧牲或支出的特別費(fèi)用。（ 有意；合理地） 29 象征性交貨：以 把代表貨物所有權(quán)的證書（提單、發(fā)票等）交給 買方，作為完成交貨義務(wù)的交貨方式，買方付款以 為條件。 （賣方；賣方交單） 30 許可協(xié)議中的限制性商業(yè)條款：是國(guó)際貿(mào)易中各種限制性商業(yè)條款的一個(gè)方面，主要表現(xiàn)在對(duì) 在技術(shù)的使用、改進(jìn)、產(chǎn)品銷售等方面進(jìn)行限制。限制性商業(yè)條款又稱限制性商業(yè)行為、限制性商業(yè)慣例、限制性貿(mào)易做法、違背公平貿(mào)易條款等