【正文】 大量的管理資料下載 大量的管理資料下載 醫(yī)藥業(yè)專題 2020 年 11 月 10 日 (周刊 ) 目 錄 一、行業(yè)新聞 1. 加息對(duì)醫(yī)藥行業(yè)整體影響不大 2. 并購(gòu)“黃金通道”促醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng) 3. 重慶醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策（上） 4. 重慶醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策（下） 5. 吉林白 山天然藥材庫(kù)登上藥產(chǎn)業(yè)高地 6. 我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度淺析 7. 同仁堂 8. 正大天晴：做肝藥行業(yè)領(lǐng)跑者 9. 我國(guó)藥用輔料行業(yè)現(xiàn)狀 二、藥品零售 10. 經(jīng)濟(jì)藥房觸動(dòng)上海藥價(jià)高地 11. 跨國(guó)藥企掘金非處方藥市場(chǎng)再掀高潮 12. 藥品分銷開(kāi)放外商緣何不來(lái) 13. 再降藥價(jià)有新招４５家醫(yī)院１０多億元藥品集中招標(biāo)采購(gòu) 14. 千家和平藥房變臉?biāo)帄y店 15. 經(jīng)濟(jì)大藥房拿什么奪人眼球 16. 平均價(jià)低 50%低價(jià)大藥房受到南京市民歡迎 17. 青霉素市場(chǎng)暖冬將至隔 18. 明年種什么 藥材市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè) 19. 店開(kāi)哪里藥賣什么 對(duì)“藥店商圈”的綜合分析 20. 成大方圓出擊內(nèi)蒙古零售業(yè)老大開(kāi)始跨省布局 21. 零售藥店與醫(yī)院“攀親”康之選與博濟(jì)連鎖藥房合二為一 22. 首家成人藥房亮相榕城 23. 藥品配額引起跨國(guó)商業(yè)糾紛 24. 世界藥品市場(chǎng)銷售額穩(wěn)中有升 25. 挖掘減肥藥市場(chǎng)潛力 26. 眼科用藥高端市場(chǎng)“西風(fēng)正勁” 27. 輝瑞 2020年面臨挑戰(zhàn) 28. 拜耳“偉哥”入局搏殺萬(wàn)艾可艾力達(dá)昨正式在中國(guó)上市，價(jià)格緊咬輝瑞萬(wàn)艾可 29. 亞洲將成為生物仿制藥最大的市場(chǎng) 三、新藥研發(fā) 30. 第一年上市銷售超過(guò) 10億美元的新藥 31. 各類抗生素與抗菌藥耐藥菌發(fā)展迅速 32. 我國(guó)應(yīng)強(qiáng)化天然藥物的研制 33. 發(fā)展中藥抗抑郁藥 34. 諾華繼續(xù)加大中藥研發(fā)投資 35. 張江藥谷凝聚新藥研發(fā)活力隔 大量的管理資料下載 大量的管理資料下載 36. 世界醫(yī)藥開(kāi)發(fā)研 究遇到的主要問(wèn)題 四、醫(yī)院醫(yī)療 37. 投資民營(yíng)醫(yī)院的“四項(xiàng)修煉” 38. 醫(yī)院合理使用抗菌藥水平參差不齊 39. 變味操作“院中院”浙江省首創(chuàng)“醫(yī)藥分離”流產(chǎn) 40. 專家認(rèn)為我國(guó)男科發(fā)展面臨四大障礙 41. 西門子“醫(yī)療研發(fā)基地”落戶無(wú)錫 42. 榕城第一 醫(yī)院主動(dòng)引藥店進(jìn)駐 43. 國(guó)際醫(yī)械大鱷看好中國(guó)市場(chǎng) 44. 平價(jià)藥店開(kāi)業(yè)三天便遭同行集體封殺益豐危機(jī)爆出醫(yī)療器械行業(yè)潛規(guī)則 45. 醫(yī)療機(jī)構(gòu)必須自覺(jué)通過(guò)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證 五、中藥特輯 46. 2020年中藥出口現(xiàn)狀分析（上） 47. 2020年中藥出口現(xiàn)狀分析（下） 48. 研發(fā)成果打出品牌“專利”中藥走紅市場(chǎng) 49. 跨國(guó)藥企“押寶”中藥新藥研發(fā) 50. 和記黃埔：創(chuàng)建中藥研發(fā)基地 51. 讓中草藥成為世界主流產(chǎn)品中醫(yī)全球標(biāo)準(zhǔn)化是關(guān)鍵 52. 中藥外銷增速迅猛，斥資１０億搭建亞洲貿(mào)易平臺(tái)東盟醫(yī)博城南寧出水 53. 研發(fā)熱浪席卷中藥產(chǎn)業(yè) 一、行業(yè)新聞 醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào) 20201110 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 加息對(duì)醫(yī)藥行業(yè)整體影響不大 央行決定，從 2020年 10 月 29 日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。以一年期存貸款基準(zhǔn)利率為例，存款利率由 %提高到 %，貸款利率由 %提高到 %—— 存貸款基準(zhǔn)利率均調(diào)升 %。這是 9年來(lái)央行首次上調(diào)存貸款利率，也是政府實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控過(guò)程中首次利用市場(chǎng)化手段。 此次動(dòng)用存貸款利率杠桿，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面上看，表 明央行欲配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策，旨在進(jìn)一步鞏固自去年四季度實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以來(lái)日益顯現(xiàn)的成果，將目前仍然偏高的固定資產(chǎn)投資和 CPI總體水平抑制下來(lái)，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸，進(jìn)而保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、較快地發(fā)展。 一般來(lái)說(shuō)，加息對(duì)于對(duì)息口變動(dòng)敏感的行業(yè)影響較大，如加息勢(shì)必給房地產(chǎn)、鋼鐵、汽車、原材料業(yè)等行業(yè)造成壓力 .加息作用于醫(yī)藥行業(yè)的效應(yīng)則有所不同。 對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)而言，此次加息帶來(lái)的影響是雙重的。從正面意義看，加息有助于醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，遏制低水平重復(fù)建設(shè)，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)部企業(yè)兼并重組及醫(yī)藥資源重新配置 。而從負(fù)面影響看，加息顯然將增加企業(yè)貸款成本，在一定程度上加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。而從整體上看，此次加息因上升幅度有限，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)所造成的沖擊不會(huì)太大。 具體講，此次加息由于輕微，對(duì)那些自有資金比較充裕、盈利能力相對(duì)較強(qiáng)的醫(yī)藥企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響非常有限。以上市公司為例，同仁堂主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)定、業(yè)績(jī)優(yōu)良；北生藥業(yè)多年來(lái)持續(xù)保持高成長(zhǎng)，今年 1 至 9 月凈利潤(rùn)又同比增長(zhǎng) %；加上兩家公司剛剛實(shí) 大量的管理資料下載 大量的管理資料下載 施 10配 3股和 10配 5股再融資，有巨額廉價(jià)資本進(jìn)帳，因此，同仁堂和北生藥業(yè)足以抵銷加息帶來(lái)的影響或根本不會(huì)因加息而產(chǎn)生影 響。 再譬如華海藥業(yè)，據(jù)第三季度報(bào)告，其 1至 9 月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 28， 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；凈利潤(rùn) 9， ，同比增長(zhǎng) %。顯示華海藥業(yè)高成長(zhǎng)趨勢(shì)持續(xù)強(qiáng)勁。而華海藥業(yè)穩(wěn)定的產(chǎn)品海外市場(chǎng)、優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，估計(jì)不會(huì)因加息產(chǎn)生太大變動(dòng)。退一步講，即令隨著業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張，華海藥業(yè)需要透過(guò)除股市以外銀行間接融資支持而貸款，其報(bào)低的資產(chǎn)負(fù)債率（ 2020年 1至 9 月資產(chǎn)負(fù)債率僅 %）和較高的贏利水平完全可以承受或抵銷加息之后的貸款的輕微影響。 反之，加息對(duì)那些資金原本十分緊張，經(jīng)營(yíng) 狀況已然處于低谷的醫(yī)藥企業(yè)，其作用就如同“百上加斤”。還是以上市公司為例，魯抗醫(yī)藥自上年度因主導(dǎo)產(chǎn)品抗生素類藥的原材料成本上升、銷售價(jià)格下價(jià)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅收窄。今年以來(lái)，由于魯抗醫(yī)藥抗生素類藥再遭遇行政降價(jià)打壓，又添加新的不利因素如能源價(jià)格飆升，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)跌入前所未有的谷底。截至 2020年 9月末，魯抗醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 73， ，剔除降價(jià)因素同比增長(zhǎng) %；凈利潤(rùn)只 2， ，系 1997年 2月 IPO上市以來(lái)首次虧損，且 2020年虧損已成定局。此次加息，顯然對(duì)魯抗醫(yī)藥試圖擺脫經(jīng)營(yíng)困境的 努力極為不利。類似魯抗醫(yī)藥的遭遇投射三九醫(yī)藥、華北制藥、雙鶴藥業(yè)、東北藥、新華制藥、廣州藥業(yè)等上市公司身上，情況大體差不了多少。 而對(duì)于深受沉重?fù)?dān)保負(fù)擔(dān)重壓的上市公司來(lái)說(shuō)，情況就更慘了。以國(guó)光瓷業(yè)為例，其擔(dān)?？傤~經(jīng)多次清理自查已達(dá) 5 億元以上，加息無(wú)形之中增加了所擔(dān)保貸款的公司的利息負(fù)擔(dān)，若不能按期還款，將由國(guó)光瓷業(yè)負(fù)責(zé)承擔(dān)還款連帶責(zé)任。也就是說(shuō)，原本負(fù)債累累、業(yè)績(jī)巨虧的國(guó)光瓷業(yè)，因加息影響所承擔(dān)的還款連帶責(zé)任比已披露的擔(dān)保額更加沉重。所以，加息對(duì)國(guó)光瓷業(yè)之類的上市公司無(wú)異于當(dāng)頭一棒。 不過(guò)，醫(yī)藥行業(yè) 中類似國(guó)光瓷業(yè)受加息影響較大的事例比較極端，少之又少。 值得關(guān)注的是，此次央行在加息的同時(shí)，首次擴(kuò)大了存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。這是利率市場(chǎng)化改革的舉措，亦是對(duì)外界要求人民幣匯率機(jī)制作必要改革的回應(yīng)。據(jù)此分析，同樣對(duì)醫(yī)藥上市公司中較好的公司影響有限，而對(duì)較差的公司影響較大。 此外，此次加息可能是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入加息周期的一個(gè)明確信號(hào)。 ▲返回目錄 醫(yī)藥導(dǎo)報(bào) 20201105 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 并購(gòu)“黃金通道”促醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng) 今年以來(lái)，醫(yī)藥企業(yè)間的并購(gòu)熱度絲毫未減。其中既有久經(jīng)沙場(chǎng)的行業(yè)大鱷，如華源正試圖控制雙鶴，也有實(shí)力雄厚的行業(yè)新銳，如中信正參與競(jìng)購(gòu)哈藥；不僅內(nèi)地行業(yè)巨頭如健康元、復(fù)星、華源和東盛依然活躍，而且外埠企業(yè)如和記黃埔、“海歸企業(yè)”如華潤(rùn)等也神出鬼沒(méi)，奇兵頻出。前者與同仁堂合作力度不斷加大，并正與白云山洽談合作；后者則順利入住東阿阿膠集團(tuán)，并試圖進(jìn)一步控制云南白藥。 現(xiàn)象 醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)在漸次深化中異彩紛呈 此前我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)重組已經(jīng)大體經(jīng)歷了兩個(gè)階段 ：第一階段是 1997 年以前，并購(gòu)重組還只是偶發(fā)現(xiàn)象，基本上屬于探索階段；第二階段是 1997— 2020年期間，隨著產(chǎn)能和產(chǎn)品相對(duì)過(guò)剩條件下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，特別是面對(duì)加入 WTO可能帶來(lái)的沖擊和挑戰(zhàn)，醫(yī)藥企業(yè)需要做大做強(qiáng)以提高競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)重組迅速發(fā)展，重組個(gè)案開(kāi)始大幅度增加。本輪重組屬于第三階段，從 2020年開(kāi)始，不僅并購(gòu)重組的個(gè)案和規(guī)模增長(zhǎng)很快，而且 大量的管理資料下載 大量的管理資料下載 重組主體、重組形式、重組范圍不斷擴(kuò)大 . 醫(yī)藥群雄與未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局隱現(xiàn)。通過(guò)前兩個(gè)階段的積累，特別是經(jīng)歷了本輪并購(gòu)大戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥重量級(jí)企業(yè)開(kāi)始浮現(xiàn)，未來(lái) 的“戰(zhàn)國(guó)諸雄”已初顯雛形。有的一戰(zhàn)成名，如華源對(duì)于上藥集團(tuán)的并購(gòu)，太大藥業(yè) (現(xiàn)改名健康元 )對(duì)于麗珠的控制；有的則是步步為營(yíng)，奪城拔寨，如復(fù)星對(duì)于重慶藥友、廣西花紅等企業(yè)的并購(gòu)。 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合成為新一輪并購(gòu)的顯著特點(diǎn)。按海爾集團(tuán)總裁張瑞敏的總結(jié)，企業(yè)并購(gòu)先后走過(guò)了“大魚吃小魚”和“快魚吃慢魚”的階段，進(jìn)入了“鯊魚吃鯊魚”的階段，以這個(gè)過(guò)程來(lái)觀察，目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)也出現(xiàn)了這一趨勢(shì)。 政府主導(dǎo)型重組起著較大作用。由于很多大型醫(yī)藥企業(yè)的控制權(quán)都在各級(jí)政府手中，沒(méi)有政府的支持，便無(wú)法完成重組。如華潤(rùn)對(duì)于阿膠 、國(guó)藥控股對(duì)于一致藥業(yè)并購(gòu)的成功與政府的主導(dǎo)是分不開(kāi)的。而目前廣受關(guān)注的哈藥、白藥重組案，最后誰(shuí)將勝出，很大程度上也將以政府意愿為轉(zhuǎn)移。 民營(yíng)力量迅速崛起。復(fù)星、健康元和東盛是非?；钴S的民營(yíng)力量，但他們的實(shí)力主要在于流通領(lǐng)域、保健品和一些普藥制劑。大宗原藥料、品牌中成藥等“核心資產(chǎn)”仍屬國(guó)有或受國(guó)家間接控制。圍繞這些優(yōu)良資產(chǎn)的并購(gòu)大戰(zhàn)還將在未來(lái)持續(xù)上演。 并購(gòu)類型豐富。既有橫向擴(kuò)大規(guī)模 —— 大多數(shù)并購(gòu)屬于此類；又有縱向并購(gòu) —— 大量制藥企業(yè)向流通業(yè)拓展，如同仁堂、復(fù)星集團(tuán)、太極集團(tuán)；還有混合型并購(gòu)，如中 遠(yuǎn)集團(tuán)控股或參股如意集團(tuán)、華東醫(yī)藥和浙江醫(yī)藥，以及哈藥集團(tuán)重組天鵝股份。 原因 醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了新階段，行業(yè)發(fā)展與并購(gòu)良性互動(dòng) 企業(yè)發(fā)展模式出現(xiàn)了新氣象，通過(guò)并購(gòu)來(lái)支持研發(fā)力量的成長(zhǎng)。醫(yī)藥行業(yè)的根本動(dòng)力在于研發(fā)，而在我國(guó)還主要處于營(yíng)銷拉動(dòng)階段。營(yíng)銷具有規(guī)模效應(yīng)，研發(fā)投入則更需要企業(yè)規(guī)模和實(shí)力作支撐。從 2020年下半年起，我國(guó)新藥申報(bào)數(shù)量就呈上升趨勢(shì)。 2020年上半年更呈爆發(fā)增長(zhǎng)之勢(shì)，到 SFDA 藥品注冊(cè)司報(bào)批臨床研究的新藥多達(dá) 2459 項(xiàng)，同比增長(zhǎng) 419%；申請(qǐng)新藥生產(chǎn)的有 709項(xiàng)，同比增長(zhǎng) %；而同期受理進(jìn)口藥品 (含新注冊(cè)、換證 )申請(qǐng)僅274件，同比只增長(zhǎng) 2%。雖然這其中絕大多數(shù)仍是仿制藥，但畢竟代表著企業(yè)在發(fā)展思路上的進(jìn)步。尤其是作為國(guó)內(nèi)研發(fā)推動(dòng)型企業(yè)的代表，海正藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥 2020年表現(xiàn)優(yōu)異，為眾多醫(yī)藥企業(yè)起到了良好的示范作用。但是研發(fā)投入一要錢，二要人，這都需要通過(guò)并購(gòu)快速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模做支撐；過(guò)去國(guó)內(nèi)企業(yè)既小且散就是研發(fā)薄弱的重要原因。此外，還有的并購(gòu)與研發(fā)直接相關(guān)，如復(fù)星收購(gòu)重慶醫(yī)工院，就是直奔研發(fā)而來(lái)。 行業(yè)規(guī)范程度和現(xiàn)代化水平大大提高，小作坊時(shí)代一去不返。行業(yè)管理趨嚴(yán)和行業(yè) 準(zhǔn)入門檻的抬高使行業(yè)運(yùn)行的規(guī)范化程度日益提高，低水平重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)受到限止，醫(yī)藥行業(yè)的“參與成本”大大提高。從 1996年至今，制藥企業(yè)數(shù)量明顯減少，預(yù)計(jì) 2020年 GMP認(rèn)證截止后，企業(yè)數(shù)量將減少到 3000家左右。無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)漸趨式微，表明醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入良性發(fā)展階段，依照國(guó)際慣例，這個(gè)階段企業(yè)的并購(gòu)將非?；钴S，因?yàn)檫@是企業(yè)確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵時(shí)期。 醫(yī)藥行業(yè)近年增長(zhǎng)率每年保持在 15%左右，對(duì)資本構(gòu)成巨大吸引力。支持醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展勢(shì)頭并未改變。人口老齡化、居住城鎮(zhèn)化、收入水平的 持續(xù)提高及居民保健意識(shí)的增強(qiáng)都是行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素。如我國(guó)老年人口以年均 %的速度增長(zhǎng)，約為全國(guó)人口增長(zhǎng)速度的 3倍，老年人的用藥量則是平均水平的 5倍。目前城鎮(zhèn)人口藥品消費(fèi)水平為農(nóng)村人口的 810 倍；我國(guó)城鎮(zhèn)人口比率從 1978 年的%上升到 2020年的 %，預(yù)計(jì)到 2020 年將達(dá) 50%。這些都將大力拉動(dòng)健康消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)。 影響 行業(yè)進(jìn)入整合周期中的規(guī)?；瘮U(kuò)張階段，價(jià)值逐漸顯現(xiàn) 2020年 12 月出版了《 Winning the Merger Endgame》 ，通過(guò)對(duì)過(guò)去 13年來(lái) 1345 起大型收購(gòu)兼并的研究和 25000家公司的資料分析，指出絕大多數(shù)行業(yè)都以一種 大量的管理資料下載 大量的管理資料下載 可預(yù)測(cè)的方式、按照一個(gè)明顯的整合周期發(fā)展。企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展能否成功，取決于它是否能和行業(yè)整合曲線同步發(fā)展，速度決定一切。運(yùn)用這種方法，參照產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)化情況進(jìn)行調(diào)整，可以判斷，我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)正處于整合周期的第二階段，即規(guī)?；瘮U(kuò)張階段(前一個(gè)階段是開(kāi)創(chuàng)階段，后兩個(gè)階段是專營(yíng)階段和平衡聯(lián)盟階段 )。這個(gè)階段的特點(diǎn)是：第一，企業(yè)正在建立規(guī)模，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在經(jīng)歷了開(kāi)創(chuàng)階段 (行業(yè)形成或政府解除管理 )行業(yè) 集中度下滑的局面后開(kāi)始緩步上升；第二，資本性支出繼續(xù)加大，營(yíng)業(yè)收入迅速提高，利潤(rùn)水平開(kāi)始好轉(zhuǎn)。很明顯，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)正處于這一階段，而規(guī)模化擴(kuò)張的重要手段就是并購(gòu)。 由上可見(jiàn)，進(jìn)入這個(gè)階段之后，行業(yè)投資價(jià)值趨于增大，尤