計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào)(已修改)
2025-05-30 17:49 本頁面
【正文】 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)行業(yè) 動(dòng)態(tài)月報(bào) 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)行業(yè) 中性 投資要點(diǎn) ?? 2020 年全行業(yè)收入總量繼續(xù)維持較高的增 長(zhǎng)但主要企業(yè)的盈利則有可能出現(xiàn)下滑 ?? 2020 年國(guó)家對(duì)軟件行業(yè)的支持力度進(jìn)一步 加強(qiáng)相繼出臺(tái)了多項(xiàng)有利于國(guó)內(nèi)軟件企業(yè) 的政策和法規(guī) ?? 軟件外包行業(yè)成為新熱點(diǎn)不僅原有外包企 業(yè)得到關(guān)注諸如神州數(shù)碼用友軟件等著 名軟件企業(yè)也相繼進(jìn)入軟件外包業(yè) ?? 管理軟件市場(chǎng)增長(zhǎng)雖然仍迅速但主要企業(yè) 盈利均出現(xiàn)放緩用友軟件繼續(xù)維持行業(yè)領(lǐng) 導(dǎo)地位 ?? 2020 年計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)行業(yè)上市公司整體 業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將出 現(xiàn)下降二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)也 弱于大市 ?? 2020 年國(guó)內(nèi)軟件行業(yè)保持增長(zhǎng)格局不變 但一些結(jié)構(gòu)性問題如企業(yè)規(guī)模小市場(chǎng)不規(guī) 范行業(yè)價(jià)值鏈不合理等問題不會(huì)有大的改 善行業(yè)整體盈利能力亦不會(huì)有提高 ?? 2020 年軟件外包市場(chǎng)將持續(xù)升溫由于市 場(chǎng)相對(duì)規(guī)范出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的可能性不大行 業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將維持較好盈利 ?? 2020 年由于外部環(huán)境沒有大的有利因素出 現(xiàn)上市公司整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍將持平或僅有 輕微改善 ?? 由于上市公司中軟件外包行業(yè)比重較小因 此人民幣升值對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)影響不 大 ?? 由于國(guó)內(nèi)軟件行業(yè)人才結(jié)構(gòu)中主要 的人力 資源供給充足在溫和的通貨膨脹下對(duì)軟件 企業(yè)的薪金支出影響很小 ?? 行業(yè)內(nèi)上市公司整體股價(jià)跌幅已經(jīng)較多大 部分公司股價(jià)已經(jīng)處于較低水平因此我們 對(duì)本行業(yè)繼續(xù)維持中性評(píng)級(jí) 2 0 0 3 年行業(yè)回顧 2 0 0 3 年全行業(yè)收入總量繼續(xù)保持增長(zhǎng)但主要 企業(yè)的盈利可能會(huì)下滑 根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部經(jīng)濟(jì)體制改革與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行司近 日發(fā)布的 19 月份我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 分析報(bào)告 2020 年我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)在 2020 年快 速發(fā)展的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭 1 9 月份軟件產(chǎn)業(yè)共完成軟件與系統(tǒng)集成收入 1100 億 元同比增長(zhǎng) 32% 完成軟件出口額 億美元增長(zhǎng) 100% 創(chuàng)歷史最好水平尤其是 用于通信家電等產(chǎn)品中的嵌入式軟件收入占純 軟件產(chǎn)品收入的比例不斷提高由去年的 40%提 升到 50%以上 國(guó)泰君安證券 行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào) 國(guó)泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL 1 圖 1 2020 年中國(guó)軟件行業(yè)總量仍保持快速增長(zhǎng)單位 十億元 110 143 0 50 100 150 200 1999 2020 2020 2020 2020E 0% 10% 20% 30% 40% 50% 軟件行業(yè)總收入增幅 資料來源信息產(chǎn)業(yè)部國(guó)泰君安證券研究所 信息產(chǎn)業(yè)部經(jīng)濟(jì)體制改革與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行司同時(shí)公 布的電子信息百強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析報(bào)告中 則稱 2020 年 1 9 月電子信息百強(qiáng)企業(yè)中軟件 企業(yè)銷售收入下降 11% 利潤(rùn)下降 29% 營(yíng)業(yè)利 潤(rùn)率為 % 在電子信息百強(qiáng)企業(yè)中以軟件 和系統(tǒng)集成為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司數(shù)量并不多包括 清華同方東軟股份中軟總公司浪潮集團(tuán)等 用友軟件等獨(dú)立軟件供應(yīng)商則未被列入而以嵌 入式軟件為主的華為中興通訊則被列為通信類 企業(yè) 綜合這兩份報(bào)告我們認(rèn)為 2020 年國(guó)內(nèi)軟件產(chǎn) 業(yè)在總量繼續(xù)保持快速增
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