愛問公允價值信息的價值相關(guān)性研究(已修改)
2025-01-17 03:30 本頁面
【正文】 編號：時間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟頁碼：第12頁 共12頁公允價值信息的價值相關(guān)性研究胡旭微 1楊雋萍2薛衛(wèi)孝3(,3浙江理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，浙江 杭州 310018)摘要：本文以我國A股市場2007年年報披露公允價值變動損益的公司為研究樣本，研究了上市公司公允價值信息的價值相關(guān)性。研究發(fā)現(xiàn)，在我國A股市場中，公允價值計量具有增量的價值相關(guān)性，公允價值信息比歷史成本信息更具有信息含量。關(guān)鍵詞：公允價值；歷史成本；信息含量；價值相關(guān)性一、研究背景國外會計學(xué)術(shù)界對公允價值在會計準(zhǔn)則中應(yīng)用的實證結(jié)果表明，歷史成本基礎(chǔ)上的收益信息已經(jīng)很難滿足投資者的決策需求，公允價值對于投資者決策具有相關(guān)性。我國的會計改革始終堅持以國際會計準(zhǔn)則為導(dǎo)向，所制定的會計準(zhǔn)則、會計制度都盡可能與國際會計準(zhǔn)則相協(xié)調(diào)或一致。然而，我國的資本市場起步較晚，加之轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的特殊性，更多的學(xué)者對以公允價值計量為主的新會計準(zhǔn)則是否比按歷史成本法計量的舊會計準(zhǔn)則提供的信息更有用提出質(zhì)疑。從理論上講，如果新會計準(zhǔn)則越完善，所提供的會計信息有用性越大，可以進(jìn)一步促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。新會計準(zhǔn)則中公允價值的運(yùn)用能否比按歷史成本法計量的舊會計準(zhǔn)則提供更加有用的會計信息是我們迫切關(guān)注的。本文正是在新會計準(zhǔn)則發(fā)布的歷史背景下，突破傳統(tǒng)的公允價值規(guī)范研究框架，深入分析了公允價值信息的價值相關(guān)性。由于公允價值計量是我國新會計準(zhǔn)則體系中一個基礎(chǔ)和重大的問題，公允價值運(yùn)用可導(dǎo)致新舊會計準(zhǔn)則體系下財務(wù)會計信息差異，本文對2007年年報披露的公允價值變動損益額進(jìn)行的分析，進(jìn)一步揭示上市公司公允價值相關(guān)性，該研究對評估新會計準(zhǔn)則體系擴(kuò)大對公允價值運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)結(jié)果有一定的意義。同時，也希望能為國內(nèi)公允價值的研究起到拋磚引玉的作用。二、文獻(xiàn)回顧近十幾年來,公允價值一直是國際會計前沿中一個極富挑戰(zhàn)性的熱點和難點問題。國際上由于對此問題的研究比較早，20世紀(jì)70年代研究主要分析公允價值信息是否優(yōu)于歷史成本信息；80年代研究主要分析資產(chǎn)成本信息披露對股票價格是否具有解釋力；90年代的研究主要分析公允價值信息披露的價值相關(guān)性；進(jìn)入21世紀(jì)之后，研究開始向職工股票期權(quán)、資產(chǎn)減值、管理者行為等領(lǐng)域發(fā)展。大多數(shù)研究結(jié)果表明，相對于歷史成本信息，公允價值更具有相關(guān)性。因為我國公允價值的應(yīng)用還處于起步階段，所以我國關(guān)于公允價值的研究主要是理論研究，關(guān)于公允價值實證研究非常稀少，僅有部分學(xué)者進(jìn)行了實證分析。鄧傳洲（2005）研究了B股公司按照國際會計準(zhǔn)則第39號披露公允價值的股價反映，以及公允價值揭示對會計信息價值相關(guān)性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，公允價值披露顯著地增加了會計盈余的價值相關(guān)性。按公允價值計量的投資持有利得（損失）具有較弱的增量解釋能力。而投資的公允價值調(diào)整沒有顯示出價值相關(guān)性。公允價值調(diào)整及其持有利得（損失）對股價的影響存在差異，原因可能在于我國投資者對盈余的關(guān)注程度要高于對賬面凈值的關(guān)注程度。公允價值調(diào)整及持有利得（損失）缺乏很強(qiáng)的價值相關(guān)性的原因在于，公允價值存在計量誤差，而投資者也看穿了這一計量誤差。路曉燕采用在2006年新舊準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表中“以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)”項目披露運(yùn)用新準(zhǔn)則金融資產(chǎn)公允價值差異的公司為樣本，檢驗發(fā)現(xiàn)，公允價值調(diào)整額對股票價格或股票收益率缺乏增量解釋力。相關(guān)文獻(xiàn)表明，關(guān)于公允價值方面的研究多集中在理論研究，也有少數(shù)學(xué)者從實證角度探討了公允價值的價值相關(guān)性，如鄧傳洲研究了B股市場的公允價值的價值相關(guān)性，路曉燕研究了公允價值變動調(diào)整額對股票價格或股票收益率的影響，而從新準(zhǔn)則應(yīng)用后公允價值的運(yùn)用效果方面的實證研究較少。本文試圖通過新會計準(zhǔn)則中公允價值的運(yùn)用對上市公司業(yè)績的影響以及我國A股市場投資者對公允價值變動反應(yīng)的研究，以探究我國公允價值運(yùn)用的影響力。三、研究設(shè)計關(guān)于價值相關(guān)性，學(xué)術(shù)界一直都未有明確的界定，一般認(rèn)為“價值相關(guān)性”一詞興起于20世紀(jì)的八九十年代，最初的價值相關(guān)性研究主要受計價觀的影響，重點是分析會計數(shù)字與股票價格水平的相關(guān)關(guān)系，采用的方法多為關(guān)聯(lián)研究。后來這一概念逐漸被廣泛使用，大多數(shù)學(xué)者都從廣義上理解價值相關(guān)性，如Holthausen and Watts（2001）將價值相關(guān)性研究分為三類：一類是相對關(guān)聯(lián)（Relative Association）研究，即不同會計準(zhǔn)則下的會計數(shù)字與股票價格關(guān)聯(lián)程度的比較，可以是擬議準(zhǔn)則與現(xiàn)有準(zhǔn)則之間的比較，也可以是不同國家之間的準(zhǔn)則比較；一類是增量管理研究，即在其他條件給定的情況下，
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