【正文】 化。招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）未按主要產(chǎn)品類別充分披露成本構(gòu)成及其變動(dòng)情況和具體原因。你公司和保薦機(jī)構(gòu)在初審會(huì)后的告知函回復(fù)以及聆訊現(xiàn)場(chǎng)均未能對(duì)上述變動(dòng)情況和具體原因作出充分、合理的解釋。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）披露的成本信息，無(wú)法印證你公司報(bào)告期內(nèi)成本變動(dòng)的合理性。發(fā)審委認(rèn)為，發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定。更多詳細(xì)信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)管理咨詢 此信息由中美嘉倫提供 上海麥杰科技股份有限公司：創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，你公司2009年前三季度收入為3,、利潤(rùn)為1,；預(yù)測(cè)2009年第四季度收入為2,、預(yù)測(cè)2009年全年收入為5,、凈利潤(rùn)為2,。你公司本次申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行過(guò)程中披露的相關(guān)信息則顯示其未能實(shí)現(xiàn)前次申報(bào)時(shí)披露的盈利預(yù)測(cè)且數(shù)據(jù)差異較大。上述情況表明你公司報(bào)告期內(nèi)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱。北京愛(ài)創(chuàng)科技股份有限公司：創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，2009年至2011年，、3,，%、%%，%、%%。你公司對(duì)報(bào)告期內(nèi)硬件產(chǎn)品銷售毛利率大幅上升的原因及其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響未能作出合理解釋。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為，發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面未公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。深圳市雄帝科技股份有限公司：創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，你公司反饋意見(jiàn)回復(fù)中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在多處前后不一致的情形。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為，你公司會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄弱，發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定。募集資金投資項(xiàng)目名字起為“圈錢”，不具有可行性和必要性募集資金投資項(xiàng)目必須有必要性和可行性，必須與企業(yè)的發(fā)展和業(yè)務(wù)相匹配。但許多企業(yè)沒(méi)有注意到這個(gè)問(wèn)題的重要性，隨便編寫(xiě)募集資金投資項(xiàng)目報(bào)告，以為政監(jiān)會(huì)不會(huì)關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，導(dǎo)致最后光榮犧牲。融資必要性不足也屬于募投資金運(yùn)用的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)能夠自籌解決資金問(wèn)題，就沒(méi)必要上市融資。如前文所述的福星曉程和同濟(jì)同捷等公司，申報(bào)材料都顯示其賬面資金充足，是“不差錢”的企業(yè)。這樣的企業(yè)如果倉(cāng)促上市，往往被懷疑為“上市圈錢”。具體被否案例如下：湖南金大地材料股份有限公司：根據(jù)申報(bào)材料和你公司代表、保薦代表人的現(xiàn)場(chǎng)陳述，你公司本次發(fā)行募集資金擬投資項(xiàng)目可行性分析所依據(jù)的產(chǎn)品和市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生較大變化，你公司董事會(huì)未對(duì)本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行重新論證。另外，你公司未按規(guī)定計(jì)提安全生產(chǎn)費(fèi)用。發(fā)審委認(rèn)為，你公司內(nèi)部控制制度存在缺陷、募集資金投資項(xiàng)目不可行。浙江佳力科技股份有限公司：風(fēng)電設(shè)備為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，、控制系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件。風(fēng)電行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境產(chǎn)生重大變化，、上述情形對(duì)你公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。你公司本次募集資金全部用于“－6兆瓦風(fēng)電大型鑄件關(guān)鍵部件項(xiàng)目”，產(chǎn)能較2010年增長(zhǎng)142%，；根據(jù)你公司披露的2011年1月1日后需要履行的合同及意向性訂單情況。你公司募投項(xiàng)目與現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不相適應(yīng)，且新增產(chǎn)能存在市場(chǎng)銷售風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)審委認(rèn)為，發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目不具有可行性。上市權(quán)力和利益斗爭(zhēng)不止，董事高管頻繁變動(dòng)更多詳細(xì)信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)管理咨詢 此信息由中美嘉倫提供 最近三年董事、高級(jí)管理人員不得發(fā)生重大變化，是上市的一個(gè)重要條件。但有的企業(yè)上市時(shí)，卻為了利益不惜調(diào)整人事，造成董事高管的頻繁變動(dòng)。老板認(rèn)為，只要自己在，就沒(méi)實(shí)質(zhì)變化，但監(jiān)管部門(mén)不這么認(rèn)為。看看具體案例：北京高威科電氣技術(shù)股份有限公司：2010年3月前，公司董事會(huì)由6人組成，后經(jīng)過(guò)3次調(diào)整增加至9人，除去3名獨(dú)立董事外，3年內(nèi)董事會(huì)僅張潯、劉新平二人未發(fā)生變化。申請(qǐng)材料及現(xiàn)場(chǎng)陳述中未對(duì)上述董事變化情況及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的影響作出充分、合理的解釋。發(fā)審委認(rèn)為，上述情形與《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）第十二條的規(guī)定不符，發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有了重大變化。虛假陳述、重大遺漏和誤導(dǎo)性陳述為了隱瞞發(fā)行障礙，有的公司采取硬傷不披露，或采取虛假披露和誤導(dǎo)性陳述的方式，希望不引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。但13億人都在看這份招股書(shū)，你就保證沒(méi)有人了解內(nèi)幕，看來(lái)這招是風(fēng)險(xiǎn)很大的。具體被否案例如下：北京星光影視設(shè)備科技股份有限公司：與2011年11月編制的招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）比，你公司2010年3月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)首次報(bào)送且經(jīng)預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)存在未披露3家關(guān)聯(lián)人的情形，同時(shí)還存在1家關(guān)聯(lián)人的關(guān)聯(lián)關(guān)系披露不一致的情形；你公司2011年3月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)第二次報(bào)送的招股說(shuō)明書(shū)存在未披露5家關(guān)聯(lián)人的情形。在未披露關(guān)聯(lián)人中，嘉成設(shè)備、嘉成技術(shù)和山德視訊的業(yè)務(wù)范圍與你公司的業(yè)務(wù)范圍相似。報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有重大遺漏情形。利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)和輸送利潤(rùn)企業(yè)上市中，許多企業(yè)造假動(dòng)機(jī)提升，畢竟業(yè)績(jī)是IPO考核的一個(gè)十分重要的指標(biāo)。通過(guò)第三方操縱利潤(rùn)比較困難，風(fēng)險(xiǎn)也大，于是許多企業(yè)都通過(guò)關(guān)聯(lián)交易的方式調(diào)節(jié)IPO企業(yè)的利潤(rùn)。所以，關(guān)聯(lián)交易一直是證監(jiān)會(huì)IPO審核的一個(gè)重要關(guān)注點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)也要求擬上市公司在輔導(dǎo)時(shí)就應(yīng)該減少和停止關(guān)聯(lián)交易。但還是有很多企業(yè)關(guān)聯(lián)交易不停，具體被否案例如下： 杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司：創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中關(guān)注到，2010年12月，%。你公司在2010年10月至2011年3月間向資興良美采購(gòu)7—8齡雌性西伯利亞鱘、雜交鱘和史氏鱘，該批采購(gòu)鱘魚(yú)價(jià)值共計(jì)3,，計(jì)劃于2010年、2011年和2012年實(shí)現(xiàn)加工；你公司2010年和2011年?duì)I業(yè)收入分別為7,，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為2,，扣除與資興良美關(guān)聯(lián)交易影響后，你公司2010年和2011年?duì)I業(yè)收入分別為6,，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為2,。上述交易對(duì)你公司2010年和2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及凈利潤(rùn)影響重大。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為，上述情形與《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（證監(jiān)會(huì)令第61號(hào)）第十四條第四項(xiàng)的規(guī)定不符。更多詳細(xì)信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)管理咨詢 此信息由中美嘉倫提供 （四）發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴。北京東方廣視科技股份有限公司：2009年10月，你公司將原全資子公司東莞市維視電子科技有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳市威久工貿(mào)發(fā)展有限公司，轉(zhuǎn)讓后，東莞市維視電子科技有限公司繼續(xù)為你公司提供機(jī)頂盒的外協(xié)加工，并代購(gòu)部分輔料。2009年至2011年，、%、%、%。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委認(rèn)為，發(fā)行人資產(chǎn)不完整，存在嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。深圳麥格米特電氣股份有限公司：TCL為你公司第二股東，報(bào)告期內(nèi)你公司向TCL采購(gòu)原材料并向其銷售平板電視等訂制電源，、%、%%。TCL采購(gòu)你公司大尺寸平板電視定制電源與向第三方采購(gòu)類似產(chǎn)品價(jià)格相比，%%，%%，2011年不存在可比產(chǎn)品。你公司在申報(bào)材料和現(xiàn)場(chǎng)聆訊中未就上述交易的定價(jià)依據(jù)及其公允性作出合理說(shuō)明。發(fā)審委認(rèn)為，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格不公允，存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。更多詳細(xì)信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)管理咨詢 第三篇：商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)十宗罪商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)十宗罪■一宗“罪”：先蓋后算，盲目開(kāi)發(fā)目前開(kāi)發(fā)商罔顧風(fēng)險(xiǎn)，先蓋后算。盲目開(kāi)發(fā)的現(xiàn)象普遍存在。不管地段，不用選址，不搞定位，不搞市場(chǎng)調(diào)查和論證分析，只要拿到土地就建商場(chǎng)。偏僻的山腳下、臭水溝邊、盡頭路等根本不宜建商場(chǎng)的地方，都建起不少商場(chǎng)，有些甚至還是大型商場(chǎng)。這種選址嚴(yán)重失誤，盲目先蓋起來(lái)再說(shuō)的商業(yè)地產(chǎn)，由于先天不足，建好后，任憑開(kāi)發(fā)商挖空心思，制造不少概念炒作，一樣難逃一劫，只能長(zhǎng)期空置?？芍^得不償失，“賠了夫人又折兵”?！龆凇白铩保褐灰?guī)劃，不要策劃長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)，都是只重規(guī)劃，重景觀建設(shè)，追求標(biāo)新立異，豪華氣派，往往忽視商業(yè)地產(chǎn)需要全程精心策劃。結(jié)果，盡管商場(chǎng)建得美輪美奐，卻是好看不中用，無(wú)法獲得好的回報(bào)，有的甚至被市場(chǎng)永遠(yuǎn)拋棄，長(zhǎng)期丟空。全程策劃在商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)作中所占成本甚微，但它卻是整個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的靈魂，有了一個(gè)好的策劃往往就成功了一半，就能夠以最少投入，獲得較好回報(bào)。商業(yè)地產(chǎn)理應(yīng)項(xiàng)目未動(dòng)，策劃先行。應(yīng)全盤(pán)精心策劃后再建。商業(yè)地產(chǎn)成功與否，根本上不在于商場(chǎng)是否建得豪華，也不在于是否有轟動(dòng)效應(yīng)的宣傳炒作，主要在于事前能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，做好全程策劃?！鋈凇白铩保褐灰x址，漠視布局我到各地不少商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查后，發(fā)現(xiàn)約有70%的項(xiàng)目，因?yàn)檎w布局先天不足，造成失誤或失敗。商業(yè)地產(chǎn)的整體布局與房地產(chǎn)布局的最大不同在于，必須突出商業(yè)主題，圍繞商業(yè)做文章，必須要充分體現(xiàn)商業(yè)特色，認(rèn)真整合各種商業(yè)要素，作專業(yè)的分析和定位后，才能作出符合現(xiàn)代商業(yè)運(yùn)作規(guī)律的整體規(guī)劃布局。不少開(kāi)發(fā)商搞商業(yè)地產(chǎn)，往往只重選址，認(rèn)為只要選址好，一切都好辦，其他都不重要。這種由開(kāi)發(fā)商說(shuō)了算，非專業(yè)化開(kāi)發(fā)的結(jié)果是，盡管商場(chǎng)選址好，回報(bào)卻差，甚至空置或被拍賣?！鏊淖凇白铩保耗曪L(fēng)險(xiǎn)，炒作銷售產(chǎn)權(quán)商鋪在商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金主要依靠銀行貸款的情況下，開(kāi)發(fā)商面臨資金壓力，往往只顧眼前利益，肆意炒作引進(jìn)國(guó)外主力店，與“世界500強(qiáng)一起飛”等概念，以及返租回報(bào)承諾，炒作銷售產(chǎn)權(quán)商鋪，漠視潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)營(yíng)權(quán)、管理權(quán)、產(chǎn)權(quán)分離，勢(shì)必造成中小投資者以及商家經(jīng)營(yíng)各行其是，業(yè)態(tài)混亂，最終導(dǎo)致整體經(jīng)營(yíng)失敗。產(chǎn)權(quán)分散是影響后續(xù)經(jīng)營(yíng)的禍根，而這個(gè)禍根從開(kāi)發(fā)商炒作銷售產(chǎn)權(quán)商鋪那天起就已經(jīng)埋下，令人防不勝防?！鑫遄凇白铩保褐恢卣猩蹋恢亟?jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)最大硬傷之一，就是開(kāi)發(fā)商自以為是，只重招商，不重經(jīng)營(yíng)，不少開(kāi)發(fā)商認(rèn)為，只要招商成功，商業(yè)地產(chǎn)就算開(kāi)發(fā)成功。為此，一味只重招商，生搬硬套房地產(chǎn)模式搞招商，以求早日回籠資金。招商時(shí)，開(kāi)發(fā)商唯利是圖，投機(jī)開(kāi)發(fā)，急于求成，一味追求招商率，不管功能區(qū)域，布局位置以及經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)；更不管商家大小、素質(zhì)優(yōu)劣，只要有人租賃，商鋪就放租出去。招商中介機(jī)構(gòu)更是追求效益回扣，罔顧風(fēng)險(xiǎn)，編造回報(bào)“神話”。結(jié)果隱患重重，致使無(wú)法進(jìn)行后續(xù)經(jīng)營(yíng)?！隽凇白铩保号嘤袌?chǎng)責(zé)任心缺失開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)，往往急于求成，罔顧社會(huì)責(zé)任，以為商場(chǎng)開(kāi)了業(yè)就大功告成，但實(shí)際上開(kāi)業(yè)不過(guò)是萬(wàn)里長(zhǎng)征走出的第一步。商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)業(yè)后能否做好做強(qiáng)，重點(diǎn)在于必須整合各類資源和投放資金，與商家互惠互利，甚至讓利“蓄水養(yǎng)魚(yú)”，當(dāng)仁不讓承擔(dān)商場(chǎng)培育責(zé)任。由于開(kāi)發(fā)商和管理者缺乏實(shí)戰(zhàn)體會(huì)，往往套房地產(chǎn)模式通知業(yè)主依時(shí)開(kāi)業(yè)就算了，根本不考慮市場(chǎng)培育期間，如果經(jīng)營(yíng)者效益差，管理者就有危機(jī)。一旦經(jīng)營(yíng)者關(guān)門(mén)，開(kāi)發(fā)商同樣要關(guān)門(mén)，經(jīng)營(yíng)者失敗，開(kāi)發(fā)商同樣失敗。開(kāi)發(fā)商必須要采取果斷措施，做到一切防患未然，商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，永遠(yuǎn)有競(jìng)爭(zhēng)，必須要洞察市場(chǎng)變化，不斷化解各種風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造更好營(yíng)商環(huán)境以利早日促旺商場(chǎng)?！銎咦凇白铩保耗暽虡I(yè)地產(chǎn)專業(yè)團(tuán)隊(duì)商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是為商業(yè)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的，要實(shí)現(xiàn)商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值，必須靠專業(yè)運(yùn)作。但國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)普遍存在漠視專業(yè)人才，進(jìn)行非專業(yè)化運(yùn)作開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)商場(chǎng)。結(jié)果導(dǎo)致開(kāi)發(fā)商失敗。這是因?yàn)?，商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是兩個(gè)根本不同的概念，商業(yè)地產(chǎn)往往以開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)好壞論成敗，房地產(chǎn)則以銷售多少論回報(bào)。商業(yè)地產(chǎn)選址可以多作選擇，資金亦可以多方面籌集，唯有具備商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)成功經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能的人才，當(dāng)前卻十分缺乏。如此一來(lái)，勢(shì)必制約了國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的健康發(fā)展?！霭俗凇白铩保褐豢俊疤斓赝ā惫P(guān)行不通以往開(kāi)發(fā)商可以從政府那里以劃撥方式取得廉價(jià)土地進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。因此，特別看重那些能夠熟悉門(mén)路、手眼通天，能夠與政府要人或主管部門(mén)拉關(guān)系得到各項(xiàng)好處的“天地通”式公關(guān)人員。認(rèn)為只靠他們四出活動(dòng)，就可以節(jié)約該項(xiàng)目各類費(fèi)用和時(shí)間，拿塊地開(kāi)發(fā)。目前，土地實(shí)行公開(kāi)拍賣，價(jià)高者得。此時(shí)，如果仍然一味只是依靠“天地通”式公關(guān)人員，只能是作繭自縛。這是因?yàn)?，“天地通”人員擅長(zhǎng)的是拉人際關(guān)系，而對(duì)如何搞好商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)作，他們卻是霧里看花，難以精通。■九宗“罪”：商業(yè)地產(chǎn)策劃紙上談兵如今，商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入專業(yè)化開(kāi)發(fā)時(shí)代，可謂“隔行如隔山”，勢(shì)必離不開(kāi)專業(yè)人才進(jìn)行開(kāi)發(fā)。如果盲目相信這種夸夸其談，有理論無(wú)成功開(kāi)發(fā)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的所謂商業(yè)地產(chǎn)策劃?rùn)C(jī)構(gòu)或?qū)＜?，那么商業(yè)地產(chǎn)將成為他們紙上談兵的“實(shí)驗(yàn)室”，如此一來(lái)，將給商業(yè)地產(chǎn)造成慘重?fù)p失。當(dāng)前，不少商業(yè)地產(chǎn)策劃?rùn)C(jī)構(gòu)以往都是搞房地產(chǎn)策劃的，對(duì)商業(yè)地產(chǎn)未有深入透徹的了解。就往往紙上談兵大造輿論，了解一些宏觀調(diào)控信息，就自稱市場(chǎng)運(yùn)行專家；只懂一些房地產(chǎn)意識(shí)，就號(hào)稱商業(yè)地產(chǎn)專家，有些甚至連商業(yè)地產(chǎn)布局圖紙都看不懂，規(guī)劃布局好環(huán)也不知，也魚(yú)目混珠濫竽充數(shù)自稱專家。這些“小學(xué)生”往往“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”?！鍪凇白铩保篗all開(kāi)發(fā)“形似神不似”開(kāi)發(fā)大型Mall要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，可以說(shuō)，Mall的規(guī)模越大，難度就越大，對(duì)周邊交通的壓力也越大，投資就越大，培育市場(chǎng)的時(shí)間就越長(zhǎng)，收回成本的周期也就越長(zhǎng)。同時(shí)，不少開(kāi)發(fā)商不是跑到國(guó)外考察大型購(gòu)物中心、就是聘請(qǐng)國(guó)外專家設(shè)計(jì)Mall。由于未能符合實(shí)際國(guó)情，往往貪大求洋，按圖索驥的結(jié)果往往是“形似神不似”，并沒(méi)能真正學(xué)到“點(diǎn)”上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)Mall多達(dá)300多個(gè)。國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的購(gòu)買力難以支撐如此巨大Mall群體。結(jié)果，一邊是繼續(xù)大興土木建Mall，一邊卻繼續(xù)是商業(yè)地產(chǎn)空置率居高不下，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。（來(lái)源：金戈的BLOG）第四篇：影響擬上市企業(yè)IPO成敗的一些新變化影響擬上市企業(yè)IPO成敗的一些新變化前言：2011年上半年，共有33家擬上市公司被證監(jiān)會(huì)否決，上市難度比以往有所增大。最近一段時(shí)間，CSRC（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）對(duì)擬上市公司的審核條件、審核重點(diǎn)、掌握政策的尺度等均有所變化，有些變化比較重大。一、盈利能力異常，如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（特別是凈利潤(rùn)凈利率這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)）突然暴增，營(yíng)業(yè)額或利潤(rùn)額、利潤(rùn)率明顯遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)目前最高水平的，也將受到嚴(yán)格審核。一般而言，從嚴(yán)審核后，都難以通過(guò)發(fā)審委審核。目前，發(fā)審委嚴(yán)密關(guān)注擬上市企業(yè)毛利率、凈利率的合理性，完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的毛利率水平不應(yīng)有太大差異。（