【正文】 仿真交易推出2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立。第二章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)或組成可以劃分為四個(gè)組成部分：期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司、投資者。第一節(jié)期貨交易所一、定義：在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和交易服務(wù)組織，自身不得直接或間接參與期貨交易活動(dòng)，不參與期貨價(jià)格的形成，也不擁有合約標(biāo)的商品，、職能: 期貨交易所只要有以下職能：、設(shè)施和服務(wù) 、安排合約上市 、 三、組織形式一般分為會(huì)員制和公司制（一）會(huì)員制 （二）公司制 （三）會(huì)員制和公司制期貨交易所的區(qū)別 主要表現(xiàn)為： 第二節(jié)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)一、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能二、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織方式：第一、作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。第二、附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)。第三、由多加交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成一家獨(dú)立的結(jié)算公司。三、期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系（1）國(guó)際結(jié)算體系（2）國(guó)內(nèi)結(jié)算體系：中國(guó)金融期貨交易所分級(jí)結(jié)算制度。其他三家期貨交易所。第三節(jié)期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)一、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)（一）期貨公司的職能和作用（二）期貨舉居間人與期貨公司的關(guān)系（三）介紹經(jīng)紀(jì)商的職責(zé)與違規(guī) 第四節(jié)期貨投資者一、期貨市場(chǎng)投資者的分類套期保值者投機(jī)者套利者二、套期保值者、投機(jī)者和套利者之間的關(guān)系主要表現(xiàn)在：，是套期貨保值者的交易對(duì)手，保障了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)展功能的實(shí)現(xiàn)三、國(guó)際市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)與分類（一）機(jī)構(gòu)投資者（二）期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)資金來源劃分根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分：（1）、對(duì)沖基金的概念：對(duì)沖基金又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”。（2）共同基金（3）商品基金’商品基金的組織結(jié)構(gòu)1）商品基金經(jīng)理CPO2）商品交易顧問CTA 3）交易經(jīng)理TM 4）期貨傭金商FCM 5）托管人（4）對(duì)沖基金的基金第三章期貨合約與期貨品種第一節(jié)期貨合約一、期貨合約的概念 期貨合約是指有期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二、期貨合約的主要條款（一）合約名稱（二）交易單位（三）報(bào)價(jià)單位（四）最小變動(dòng)價(jià)位（五）每日價(jià)格最大波動(dòng)限制（六）合約交割月份（七）交易時(shí)間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級(jí)（十一）交割地點(diǎn)（十二）交易手續(xù)費(fèi)（十三）交割方式（十四）交易代碼（十五）交易保證金 第二節(jié) 期貨品種第四章期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié)期貨交易制度一、保證金制度:保證金分為進(jìn)算準(zhǔn)備金和交易保證金。期貨公司向客戶收取的保證金屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴(yán)禁挪作他用：（一）依據(jù)客戶的要求支付可用資金；（二）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款（三）國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金。交易所調(diào)整擺正進(jìn)的主要目的在于控制風(fēng)險(xiǎn)。在以下幾種情況下，交易所可以調(diào)整交易保證金比率，以提高會(huì)員或客戶的履約能力：（1）對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的餓交易保證金比率。（2）隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。（3）當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金逆旅相應(yīng)提高，具體規(guī)定看漲跌停板制度相關(guān)內(nèi)容。（4）當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)如干個(gè)交易日的積累漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)。二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加后減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。三、漲跌停板制度漲跌停板的確定，主要取決于該種商品現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁制度和波幅的大小。一般來說，商品的價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約的每日停板額就應(yīng)該設(shè)置得大一些；反之，則小一些。當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)日新平倉優(yōu)先的原則。四、熔斷制度五、持倉限額制度六、大戶報(bào)告制度我國(guó)期貨交易所的大戶報(bào)告制度具體規(guī)定如下：大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員后投資者某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。七、強(qiáng)行平倉制度當(dāng)會(huì)員、投資者出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉進(jìn)行平倉（1）會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)不足的；（2）持倉量超出其限倉規(guī)定的；（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的（4）根據(jù)交易所的積極措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的（5）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。八、強(qiáng)行減倉制度九、套期保值審批制度十、交割制度交割是指合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合同所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期末平倉合約的過程。一般來說，商品期貨一實(shí)物交割方式為主，金融期貨則以現(xiàn)金交割方式為主。交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊(cè)后有效。標(biāo)準(zhǔn)倉單采用幾名方式，標(biāo)準(zhǔn)倉單合法持有人應(yīng)妥善保管標(biāo)準(zhǔn)倉單。標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預(yù)報(bào)、商品入庫、驗(yàn)收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊(cè)等環(huán)節(jié)。標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)讓必須通過會(huì)員在交易所辦理過戶手續(xù)。同時(shí)結(jié)清有關(guān)費(fèi)用。十一、結(jié)算擔(dān)保金制度十二、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的來源包括：（1）交易所按向會(huì)員收取交易手續(xù)費(fèi)收入的20%的比例，從管理費(fèi)用中提??；（2）符合國(guó)家財(cái)政政策法規(guī)的其他收入。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到交易所注冊(cè)資本10倍時(shí)，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后不再提取。十三、風(fēng)險(xiǎn)警示制度十四、信息披露制度第二節(jié)期貨交易流程—開戶與下單一、開戶開戶的基本程序：（一）風(fēng)險(xiǎn)揭示（二）簽署合同（三）繳納保證金一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括：開戶與下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算和交割四個(gè)環(huán)節(jié)。期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴(yán)禁挪作他用（1）依據(jù)客戶的要求支付可用資金（2）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款（3）國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定的其他情形。二、下單（一）常用交易指令（二）下單方式書面下單電話下單網(wǎng)上下單第三節(jié)期貨交易流程——競(jìng)價(jià)一、競(jìng)價(jià)方式（一）公開競(jìng)價(jià)方式:公開競(jìng)價(jià)方式又可分為兩種形式：連續(xù)競(jìng)價(jià)制（這種方式在歐洲流行）和一節(jié)一價(jià)制（這種方式在日本較為普遍）（二）計(jì)算機(jī)撮合成交方式國(guó)內(nèi)期貨交易所計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)的運(yùn)行，一般是將買賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。開盤價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。其中前4分鐘為期貨合約買、賣價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后一分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則二、成交回報(bào)與確認(rèn)第四節(jié)期貨交易流程—結(jié)算一、結(jié)算的概念與結(jié)算程序會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第二天開市前三十分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會(huì)員可在第二天開市后二小時(shí)內(nèi)以書面形式通知交易所。二、結(jié)算公式與應(yīng)用（一）有關(guān)概念:當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。（二）結(jié)算公式結(jié)算準(zhǔn)備金額的計(jì)算方式；當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式。第五節(jié)期貨交易流程——交割一、交割的種類與作用期貨交易的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。二、實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定（一）實(shí)物交割方式:實(shí)物交割方式包括集中交割和滾動(dòng)交割兩種。，鄭州商品交易所的棉花、白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。滾動(dòng)交割。大連商品交易所的所有品種以及鄭州商品交易的小麥期貨均可采取滾動(dòng)交割方式.（二）實(shí)物交割結(jié)算價(jià)三、實(shí)物交割的流程四、標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成和流轉(zhuǎn)（一）標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成:標(biāo)準(zhǔn)倉單生成包括交割預(yù)報(bào)、商品入庫、驗(yàn)收、指定交割倉庫簽發(fā)及交易所注冊(cè)等環(huán)節(jié)。（二）標(biāo)準(zhǔn)倉單您的流通賣方客戶背書后交賣方經(jīng)紀(jì)會(huì)員；賣方會(huì)員背書后交至交易所；交易所蓋章后交買方會(huì)員買方經(jīng)紀(jì)會(huì)員背書后交買方 客戶買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、買方客戶背書后至倉庫辦理有關(guān)手續(xù)倉管后其代理人蓋章后，買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、買方客戶方可提貨或轉(zhuǎn)讓。五、交割違約的處理（一）交割違約的認(rèn)定:期貨合約的買賣雙方女工有下列行為之一的構(gòu)成交割違約：在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未交付有效標(biāo)準(zhǔn)倉單您的；在規(guī)定交割期限內(nèi)買方未解付貨款或解付不足的。（二）交割違約的處理:會(huì)員在期貨合約實(shí)物交割中發(fā)生違約行為，交易所應(yīng)先代為履約。交易所可采用征購和競(jìng)賣的方式處理違約事宜，違約會(huì)員應(yīng)負(fù)則承擔(dān)由此引起的損失和費(fèi)用。交易所對(duì)違約會(huì)員還可以支付違約金、賠償金等處罰。六、現(xiàn)金交割七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本。期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨交易更有利。（二）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的流程（1）尋找交易對(duì)手（2）交易雙方商定價(jià)格。（3）向交易所提出申請(qǐng)（4）交易所核準(zhǔn)（5）辦理手續(xù)（6）納稅（三）期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作中應(yīng)注意的事項(xiàng)買賣雙方經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況：第一種情況：在期貨市場(chǎng)有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。第二種情況：買賣雙方為現(xiàn)貨市場(chǎng)的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向并希望遠(yuǎn)期交貨價(jià)格穩(wěn)定。用標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉單提前交收所節(jié)省的利息和倉儲(chǔ)等費(fèi)用；用標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮節(jié)省的交割費(fèi)用、倉儲(chǔ)費(fèi)和利息，以及貨物的品級(jí)價(jià)差。第五章期貨行情分析第一節(jié)期貨行情解讀一、價(jià)格（一）主要期貨價(jià)格：——包括開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)。（二）期貨價(jià)格的圖示法閃電圖與分時(shí)圖K線圖竹線圖二、交易量和持倉量交易量與持倉量的關(guān)系表p137價(jià)格、交易量與持倉量關(guān)系表p138價(jià)格、交易量與持倉量關(guān)系：第一，交易量和持倉量隨價(jià)格上升而增加。第二，交易量和持倉量增加而價(jià)格下跌。第三，交易量和持倉量隨價(jià)格下降而減少。第四，交易量和持倉量下降而價(jià)格上升。第二節(jié) 行情分析方法一、基本分析法的特點(diǎn)分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因主要分析的是宏觀性因素二、技術(shù)分析法的三大假設(shè)市場(chǎng)行為反映一切，這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)，這是進(jìn)行技術(shù)分析最基本、最核心的因素。歷史會(huì)重演，這是從人的心里因素方面考慮的。三、技術(shù)分析法的特點(diǎn)量化指標(biāo)特性。趨勢(shì)追逐特性。技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)。第三節(jié)基本面分析法一、需求與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系（一）需求法則（二）需求彈性（三）商品市場(chǎng)的需求量構(gòu)成（四）影響商品需求的其他因素二、供給與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系（一）供給法則（二）供給彈性（三）商品市場(chǎng)的供給量構(gòu)成（四）影響商品供給的其他因素三、影響價(jià)格的其他因素（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素（二）金融貨幣因素（三）政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）投機(jī)和心理因素 第四節(jié)技術(shù)分析法一、技術(shù)分析主要理論（一）道氏理論道氏理論的主要原理。（1）市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。（2）市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)（3）交易量在確定趨勢(shì)中的作用。（4）收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。（二）艾略特波浪理論。波浪理論的基本思想。波浪理論的主要原理（1）價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)；（2）價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；（3）完成某個(gè)形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)。二、技術(shù)分析的趨勢(shì)與形態(tài)（一）、趨勢(shì)線的主要作用（二）、形態(tài)分析反轉(zhuǎn)突破形態(tài)持續(xù)整理形態(tài)三、技術(shù)分析法的主要指標(biāo)（一）趨勢(shì)類指標(biāo)移動(dòng)平均線——葛氏法則MACD指標(biāo)（二）擺動(dòng)類技術(shù)指標(biāo)威廉指標(biāo)KDJ指標(biāo)RSI指標(biāo)第六章套期保值第一節(jié)套期保值概述一、套期保值的概念:是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制。二、套期保值的原理:（一）同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致（二）現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期目的臨近，兩者走勢(shì)一致。三、套期保值的操作原則（一）商品種類相同或相關(guān)原則（二）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則（三）月份相同或相近原則（四）交易方向相反原則 第二節(jié)基差一、基差的概念基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差可以用簡(jiǎn)單的公式表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格二、正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)基差為負(fù)值這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)、正常市場(chǎng)。基差為正值這種市場(chǎng)稱為反向市場(chǎng)或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)。三、基差的變動(dòng)基差的走弱、走強(qiáng) 第三節(jié) 套期保值的種類及應(yīng)用一、買入套期保值（一）適用對(duì)象及范圍（二）買入套期保值的操作方法二、賣出套期保值（一）適用對(duì)象與范圍（二）賣出套期保值的操作方法三、在商品實(shí)際價(jià)格運(yùn)動(dòng)過程中，基差總是在不斷變動(dòng)，基差變化是判斷能否完成實(shí)現(xiàn)套期保值的依據(jù)?；畈槐闩c套期保值效果（1）基差不變與賣出套期保值（2）基差不變與買入套期保值基差變動(dòng)與賣出套期保值的效果（1）基差走強(qiáng)與賣出套期保值（2）基差走弱與賣出套期保值基差變動(dòng)與買入套期保值（1）基差走強(qiáng)與買入套期保值（1）基差走弱與買入套期保值 第四節(jié)基差交易和套期保值交易的發(fā)展一、基差交易套期保值的本質(zhì)是用基