【正文】 0 分別是遠(yuǎn)期匯率和即期匯率，則根據(jù)利率平價(jià)理論有： 一年的理論匯率差異為：E0(12%—8%)=(12%—8%)=（3分）由于倫敦市場利率高，所以英鎊遠(yuǎn)期匯率出現(xiàn)貼水，故有： E1=—= 即 1 英鎊= 美元（3 分） 1 美元=丹麥克郎 ，1美元=瑞士法郎 。試求瑞士法郎 和丹麥克郎的匯率。解：根據(jù)題意，這兩種匯率標(biāo)價(jià)方法相同，則應(yīng)該使等式右邊交叉相除：247。= 247。= 所以 1 瑞士法郎=丹麥克郎 （6 分）六、論述題（14 分）論述蒙代爾——弗萊明模型的主要內(nèi)容?；卮鹑缦拢?（2分）。，財(cái)政政策的擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出增加和利率上升，資本內(nèi)流，為維護(hù)固定匯 率，政府買入外匯導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張，從而使財(cái)政政策作用得到加強(qiáng)（3 分）。，擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出增加和資本外流，政府為維持固定匯率制 賣出外匯儲(chǔ)備，貨幣供應(yīng)量減少，貨幣政策效果受到抑制并失去效力；此時(shí)基礎(chǔ)貨幣構(gòu)成發(fā) 生變化（3 分）。，財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)出增加和利率上升，資本內(nèi)流，本幣升值，本國出口減 少進(jìn)口增加，抵消了初期的產(chǎn)出擴(kuò)張，財(cái)政政策失去效力；總支出構(gòu)成發(fā)生變化（3 分）。，貨幣擴(kuò)張則產(chǎn)出增加利率下降，資本外流并導(dǎo)致本幣貶值，從而使本國 出口增加進(jìn)口減少，貨幣政策效果得到增強(qiáng)（3分）。、第二篇：國際金融試卷1國際金融復(fù)習(xí)資料第一章國際收支：是一國居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國居民之間全部政治，經(jīng)濟(jì)，文化往來所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)的貨幣記錄。自主性交易：是指一國居民根據(jù)自主的或自發(fā)的獲取商業(yè)利潤等動(dòng)機(jī)而進(jìn)行的交易。1．什么是國際收支？何謂收支失衡？國際收支是一國居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化來往所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)的貨幣記錄；國際收支失衡是指自主性交易不平衡。？臨時(shí)性不平衡；周期性不平衡 ；貨幣性不平衡； 收入性不平衡；結(jié)構(gòu)性不平衡 ；投機(jī)、保值性不平衡； 3．國際收支不平衡對一國有何不良影響？如果一國發(fā)生持續(xù)性國際收支逆差，則引起本幣下浮的壓力。若貨幣當(dāng)局想穩(wěn)定本幣匯率，則勢必耗費(fèi)國際儲(chǔ)備，這將引起貨幣供應(yīng)量的縮減，影響本國生產(chǎn)和就業(yè)，是國民收入趨降。同時(shí)，官方儲(chǔ)備的下降還影響到了一國的對外金融實(shí)力和國家信用，降低政府將來彌補(bǔ)國際收支逆差的能力，而這又反過來引致新的國際收支逆差。如果一國發(fā)生長期或巨額國際收支順差，也會(huì)給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來不良影響。這是因?yàn)槔塾?jì)的國際儲(chǔ)備增加所造成的貨幣供應(yīng)增長會(huì)帶來物價(jià)水平的上升，加劇通貨膨脹。如果國際收支盈余是由出口過多造成的，這本國在此期間可供國內(nèi)使用的生產(chǎn)資源就會(huì)減少，長期如此，勢必影響本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，同時(shí)，一國國際收支盈余過多意味著他國收支赤字過多，這將引起國際摩擦，不利于國際關(guān)系。國際金本位制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：在金本位制度下，一國國際收支出現(xiàn)赤字，就意味著本國黃金凈輸出，而國內(nèi)黃金存量下降，就會(huì)減少貨幣供給，進(jìn)而引起國內(nèi)物價(jià)水平下跌；物價(jià)下跌后，本國商品在國外市場上的競爭能力就會(huì)提高，外國商品在本國市場的競爭能力就會(huì)下降，結(jié)果出口增加，進(jìn)口減少，國際收支赤字減少至消除；反之，國際收支盈余造成黃金內(nèi)流，國內(nèi)貨幣供給量擴(kuò)大，本國物價(jià)水平上漲，從而使出口下降，進(jìn)口上升，最終是盈余趨于消失。紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制： 利率機(jī)制：一國國際收支發(fā)生逆差是，外匯儲(chǔ)備減少，本國貨幣存量減少，利率上升，引起本國資本外流的減少和國外資本流入的增加，結(jié)果資本賬戶收支改善，進(jìn)而國際收支得到改善；反之，國際收支發(fā)生順差時(shí)，外匯儲(chǔ)備增加，本國貨幣存量上升，利率下降，資本凈流出增加，使順差減少至消除； 收入機(jī)制： 當(dāng)國際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，國內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，利率上升，國內(nèi)支出減少；在貨幣供應(yīng)量減少時(shí)，公眾為了恢復(fù)現(xiàn)金余額水平，也會(huì)直接減少國內(nèi)消費(fèi)和投資。這樣，國民收入下降。隨著國民收入下降，進(jìn)口需求也下降，逆差得以消除；反之，若國際收支出現(xiàn)盈余，則收入機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)過程僵尸順差得以逐漸減少。價(jià)格機(jī)制：國際收支發(fā)生赤字時(shí)，國幣供給的下降通過乘數(shù)擴(kuò)大的現(xiàn)金余額效應(yīng)或收入效應(yīng)，會(huì)引起本國價(jià)格水平的下降。在匯率固定的情況下，將逐漸增加出口，減少進(jìn)口，趨向自動(dòng)恢復(fù)國際收支平衡。紙幣本位的浮動(dòng)匯率制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：如果一國發(fā)生國際收支逆差，外匯需求就會(huì)大于外匯供給，外匯匯率就會(huì)上升，外匯匯率上升即本幣貶值會(huì)造成本國商品相對價(jià)格的下降，外國商品相對價(jià)格的上升，結(jié)果出口增加，進(jìn)口減少，國際收支赤字會(huì)減少至消除。反之，如果一國發(fā)生國際收支順差，外匯需求就會(huì)小于外匯供給，外匯匯率就會(huì)下跌，本幣升值，這造成本國商品相對價(jià)格上升，結(jié)果出口下降，進(jìn)口上升，國際收支順差自動(dòng)減輕或消除。？如何實(shí)行政策搭配? 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，國際收支失衡的原因往往是復(fù)雜多樣的，這種失衡又伴隨著國民經(jīng)濟(jì)總供需復(fù)雜的總量關(guān)系和結(jié)構(gòu)關(guān)系，因此，一般而言，一國對國際收支失衡的調(diào)節(jié)往往采用兩種或兩種以上的政策搭配，以期減少調(diào)節(jié)成本或代價(jià)，達(dá)到較為滿意的調(diào)節(jié)效果。如何實(shí)行政策搭配： 斯旺的觀點(diǎn)：通脹、逆差：緊縮，貶值； 衰退、逆差：擴(kuò)張、貶值； 衰退、順差：擴(kuò)張、升值； 通脹、順差：緊縮、升值。蒙代爾的觀點(diǎn)：通脹盈余：緊財(cái)政松貨幣； 失業(yè)盈余：松財(cái)政松貨幣； 失業(yè)赤字：松財(cái)政緊貨幣； 通脹赤字：緊財(cái)政緊貨幣。6．彈性論：彈性論又稱彈性分析法，這一理論最初由馬歇爾和勒納提出，后又主要由瓊羅賓遜發(fā)展，它著重考慮一國當(dāng)局所實(shí)行的貨幣貶值對改善國際收支取得成功的條件，其基本思路是：如果滿足一定的條件，則貨幣貶值將通過國內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價(jià)格變動(dòng)，來影響本國的進(jìn)出口供給與需求，從而達(dá)到調(diào)整國際收支的目的。：乘數(shù)論又稱收入論或和收入分析法，是凱恩斯革命后由哈羅德等經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用凱恩斯的乘數(shù)理論對開放經(jīng)濟(jì)的國民收入變動(dòng)及其影響進(jìn)行分析而創(chuàng)立的國際收支調(diào)節(jié)理論；其基本思路是：進(jìn)口支出是國民收入的函數(shù)，任何自主性支出的變動(dòng)通過乘數(shù)效應(yīng)引起國民收入變動(dòng)，從而影響國際收支狀況。：國際收支的差額取決于總收入的高低、邊際吸收傾向的大小以及國內(nèi)自發(fā)性吸收的高低。由于國內(nèi)自發(fā)性吸收比較難以調(diào)整，因此吸收論主張的國際收支調(diào)節(jié)路徑是改變總收入與邊際吸收傾向，即實(shí)施支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策，用支出增減政策來調(diào)節(jié)總收入，用支出轉(zhuǎn)換政策來改變邊際吸收傾向，從而改變總吸收，最終達(dá)到總收入和總吸收相等，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。第二章外匯：外匯具有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種含義。動(dòng)態(tài)外匯是國際匯兌，指一個(gè)國家的貨幣兌換成另一個(gè)國家的貨幣，并轉(zhuǎn)移至另一個(gè)國家以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種國際金融活動(dòng)。廣義的靜態(tài)外匯指所有用外幣表示的債權(quán)，包含以外幣表示的各種信用工具和有價(jià)證券。狹義的靜態(tài)外匯指以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段。匯率：指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率，即一國貨幣用另一國貨幣表示的價(jià)格。不可能三角：即在資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定和保持貨幣政策獨(dú)立性三個(gè)目標(biāo)中，一國無論何時(shí)只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)，而不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)。自由外匯：指不需經(jīng)貨幣發(fā)行國當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成其他貨幣或者支付給第三者以清償債務(wù)的外國貨幣及其他支付手段。記賬外匯：亦稱雙邊外匯或清算外匯，是指根據(jù)雙邊協(xié)定，專門用于清算兩國間債券債務(wù)的外匯。即為經(jīng)貨幣發(fā)行國管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂M(jìn)行支付的外匯。試述固定匯率制和浮動(dòng)匯率制各自利弊。（1）浮動(dòng)匯率制優(yōu)點(diǎn)，即固定匯率制缺點(diǎn)浮動(dòng)匯率制使國際收支平衡得以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，無需以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)能維持本國貨幣政策自主性能避免經(jīng)濟(jì)周期的國際傳播無需太多外匯儲(chǔ)備，可節(jié)約外匯資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展可促進(jìn)自由貿(mào)易，提高資源配置效率可提高國際貨幣制度穩(wěn)定性，避免金融危機(jī)（2）浮動(dòng)缺點(diǎn)，固定優(yōu)點(diǎn)抑制了國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和國際投資，帶來很大不確定性國際收支失衡的調(diào)節(jié)成本可能更高使一國更有通貨膨脹傾向上下浮動(dòng)會(huì)使國內(nèi)資源在貿(mào)易部門和飛貿(mào)易部門之間頻繁出現(xiàn)低效率流動(dòng)匯率自由波動(dòng)未必能隔絕國外經(jīng)濟(jì)對本國經(jīng)濟(jì)干擾會(huì)造成國際經(jīng)濟(jì)秩序混亂 1999年后，IMF對各國匯率制度如何劃分。劃分的8種類型為無獨(dú)立法定貨幣的匯率制貨幣局制度傳統(tǒng)的固定釘住制（包括管理浮動(dòng)下世紀(jì)釘住制釘住水平帶的匯率制爬行釘住制爬行帶內(nèi)浮動(dòng)不事先宣布管理方式的管理浮動(dòng)（無區(qū)間的有管理浮動(dòng)）單獨(dú)浮動(dòng)（自由浮動(dòng)）其中2屬于固定匯率制度，3至7屬于中間匯率制度，8屬于自由懂匯率制度。簡述匯率制度選擇的經(jīng)濟(jì)論經(jīng)濟(jì)論認(rèn)為，一國匯率制度主要受經(jīng)濟(jì)方面因素影響。包括經(jīng)濟(jì)開放程度、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布、國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及與國際金融市場的一體化程度、相對通貨膨脹度。（56頁）簡述匯率目標(biāo)區(qū)制（57頁）廣義的匯率目標(biāo)區(qū)是指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度，狹義的則特指以限制匯率波動(dòng)范圍為核心的，包括中心匯率及其變動(dòng)幅度的確定方法、維系目標(biāo)的國內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容的國際政策協(xié)調(diào)方案。什么是外匯管制？其目的是什么外匯管制是指一個(gè)國家為平衡國際收支，維持匯率穩(wěn)定，對外匯交易、國際結(jié)算等采取的具有行政控制特征的限制性措施。目的是：，促進(jìn)出口，改善國際收支，增加外匯收入 ，防止外匯投機(jī)，穩(wěn)定外匯市場匯率 ，緩解就業(yè)壓力，穩(wěn)定國內(nèi)物價(jià)水平 外匯管制的方法一般包括哪幾個(gè)方面？貿(mào)易外匯管制 非貿(mào)易外匯管制 資本輸出入管制匯率管制 黃金管制 銀行非居民存款賬戶管制簡述當(dāng)前階段人民幣匯率制度的特點(diǎn)。特點(diǎn)是：人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制；每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價(jià)仍保持在人民銀行公布的美元交易價(jià)中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣則在中間價(jià)上下幅度內(nèi)浮動(dòng)；中國人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日各國交易貨幣對人民幣匯率收盤價(jià)，作為下一工作日對人民幣交易的中間價(jià)格；中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間。第三章貨幣分析法：又稱貨幣論，國際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，是由于貨幣供需存量失衡引起，國際收支差額由國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量及其需求差額決定，必須通過調(diào)節(jié)貨幣供給來調(diào)節(jié)2者差額。R=MdD ，實(shí)際貨幣余額減少，人們壓縮支出，減少國外投資，從而出現(xiàn)收支盈余結(jié)構(gòu)分析法：又稱結(jié)構(gòu)論，從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究國際收支的決定和調(diào)節(jié)。從長期看，一國國際收支赤字的根本原因在于供給方面，即在于結(jié)構(gòu)失調(diào)。要想解決國際收支失衡，就必需改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第四章： 是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，包括金幣本位制 金塊本位制和金匯兌本位制 匯率稱為金平價(jià)即所含金量比購買力平價(jià)理論：認(rèn)為匯率變動(dòng)最終取決于兩國物價(jià)水平絕對購買力平價(jià)：某一時(shí)點(diǎn)上2國一般物價(jià)水平之比決定兩國貨幣間均衡匯率e=P/p即無論在何處，單位本幣同一定數(shù)量的外幣具有相同的購買力相對購買力平價(jià)：在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化要與該時(shí)期兩國物價(jià)水平的相對變化成比例,匯率的變化等于兩國的通貨膨脹之差（弱表達(dá)式）公式在樹上利率平價(jià)理論 抵補(bǔ)利率平價(jià) 遠(yuǎn)期差價(jià)由兩國利率差異決定，高利率國期貨市場貼水，低利率期貨市場遠(yuǎn)期升水（資本從低利率流向高利率，高利率國外匯升值，現(xiàn)匯匯率上浮，遠(yuǎn)期則下降）非抵補(bǔ)利率平價(jià) 差別在于前者將資金調(diào)往高利率貨幣但不抽回（投資者風(fēng)險(xiǎn)中性）第五章 外匯市場：是指從事外匯買賣的交易場所或交易網(wǎng)絡(luò)。外匯經(jīng)紀(jì)人：是在外匯買賣雙方之間撮合交易，并從中收取傭金的中間商人。即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯交易，是指外匯買賣雙方成交后在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易方式。遠(yuǎn)期外匯交易：又稱期貨交易，是指外匯買賣雙方成交后，按合同規(guī)定的匯率于未來特定日期進(jìn)行實(shí)際交割的一種外匯交易。外匯期貨交易：是外匯交易雙方通過經(jīng)紀(jì)人在期貨交易所內(nèi)公開競價(jià)，買賣未來某一日期交割的，標(biāo)準(zhǔn)化的外匯期貨合約的一種外匯交易方式?？礉q期權(quán)：又稱買權(quán)，它是期權(quán)買方支付期權(quán)費(fèi)用后，可在