鐵路運(yùn)輸企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成因與對(duì)策分析-文庫(kù)吧
2025-10-11 03:21 本頁(yè)面
【正文】 決措施，從而為我國(guó)企業(yè)的健康發(fā)展提供必要的預(yù)防措施。關(guān)鍵詞：企業(yè)，財(cái)務(wù)困境，成因，對(duì)策AbstractTo the normal operation of any enterprise, capital issue has always been the most fundamental premise of its links, in other words, what if there is any business, or into a difficult first of all the financial aspects of it will be in trouble or a series of paper attempts by an enterprise is in financial difficulty to define, and difficulttobusiness into the causes of the financial analysis, to explore and further into financial difficulties for the enterprises out of the predicament of how to solve scientific and effective measures for the health of China39。s enterprises the development of the necessary preventive words:Enterprise, Financial difficult position, Origin, Countermeasure引言資金問(wèn)題在企業(yè)的發(fā)展中始終處于核心位置，一方面，一個(gè)企業(yè)的目標(biāo)是追求利潤(rùn)的最大化；另一方面，只有充足的資金企業(yè)才能夠生存，才能夠不斷的發(fā)展壯大。由此可見(jiàn)，資金是限制一個(gè)企業(yè)發(fā)展的最為主要的瓶頸，所以企業(yè)的任何問(wèn)題都會(huì)最終通過(guò)財(cái)務(wù)問(wèn)題表現(xiàn)出來(lái)。一旦一個(gè)企業(yè)在財(cái)務(wù)上亮起了紅燈，那么這個(gè)問(wèn)題必須得到及時(shí)、徹底的解決，否則這些問(wèn)題必將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)走向破產(chǎn)的危險(xiǎn)。因此什么狀況是企業(yè)陷入了財(cái)務(wù)困境，探討企業(yè)導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的原因和方法已經(jīng)成為企業(yè)時(shí)刻關(guān)注的重要問(wèn)題，也成為相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門研究的重點(diǎn)。第一章 財(cái)務(wù)困境概念的界定財(cái)務(wù)困境又被稱為“財(cái)務(wù)危機(jī)”和“財(cái)務(wù)困難”。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)困境的內(nèi)涵, 國(guó)內(nèi)外學(xué)者根據(jù)不同的研究方向提出了各自不同的見(jiàn)解。國(guó)外學(xué)者Ross 等人(2000)認(rèn)為可從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)困境: 第一, 企業(yè)失敗, 即企業(yè)清算后仍無(wú)力支付債權(quán)人的債務(wù)。第二, 法定破產(chǎn),即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。第三, 技術(shù)破產(chǎn), 即企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約, 付息還本。第四, 會(huì)計(jì)破產(chǎn), 即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù),資不抵債。[1]我國(guó)學(xué)者李秉成(2003)在《企業(yè)財(cái)務(wù)困境概念內(nèi)涵的探討》一文中認(rèn)為財(cái)務(wù)困境應(yīng)包含三種困境事項(xiàng): 第一, 財(cái)務(wù)困境應(yīng)包含破產(chǎn)事項(xiàng)。第二,財(cái)務(wù)困境應(yīng)包含企業(yè)嚴(yán)重虧損, 以及現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足事項(xiàng)。第三, 財(cái)務(wù)困境還應(yīng)包含不能支付優(yōu)先股股利、無(wú)償債能力、資不抵債等事項(xiàng)。上述財(cái)務(wù)困境事項(xiàng)構(gòu)成三種嚴(yán)重程度不同的困境狀態(tài):狀態(tài)1——嚴(yán)重虧損, 以及現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足。狀態(tài)2——不能支付優(yōu)先股股利, 無(wú)償債能力, 資不抵債。狀態(tài)3——破產(chǎn)。三種困境狀態(tài)的邏輯關(guān)系是, 企業(yè)嚴(yán)重虧損以及現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足將導(dǎo)致不能支付優(yōu)先股股利, 無(wú)償債能力, 資不抵債, 最終將導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。界定的特點(diǎn): 一是構(gòu)成財(cái)務(wù)困境內(nèi)涵的困境事項(xiàng)比較完整, 并且形成一個(gè)有機(jī)整體。二是明確將嚴(yán)重虧損、現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足以及破產(chǎn)等事項(xiàng)納入財(cái)務(wù)困境內(nèi)涵。本文從防范財(cái)務(wù)困境的角度來(lái)看, 認(rèn)為“財(cái)務(wù)困境是指一個(gè)企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務(wù)”, [2] 即技術(shù)性破產(chǎn)。第二章 財(cái)務(wù)困境的成因(一)外部原因國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、行業(yè)不景氣、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變更等客觀原因會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的業(yè)績(jī)。在我國(guó), 由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá), 企業(yè)受政府政策法規(guī)的影響還比較大, 一旦企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與相關(guān)政策不符, 該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必定受到重大影響。此外, 由于銀行業(yè)中的一些信貸政策, 也對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境的發(fā)生起到了一定的影響, 如銀信貸中收回再貸政策, 很有可能使企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)陷入財(cái)務(wù)困境。(二)內(nèi)部原因。公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)在很大程度上影響到企業(yè)董事會(huì)構(gòu)成和股東構(gòu)成, 這與企業(yè)最終的成敗有很大關(guān)系。當(dāng)信息不對(duì)稱時(shí), 小股東缺乏必要的信息, 很難判斷企業(yè)策略的好壞, 大股東便有機(jī)會(huì)剝奪小股東的財(cái)富, 導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效不佳, 甚者發(fā)生財(cái)務(wù)困境。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理水平高低最終表現(xiàn)為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的高下。在我國(guó)企業(yè)中存在著主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出、主導(dǎo)產(chǎn)品技術(shù)含量低或技術(shù)雷同、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用過(guò)高, 主要包括人力資源成本過(guò)高、管理費(fèi)用過(guò)高及財(cái)務(wù)費(fèi)用過(guò)高。內(nèi)部資產(chǎn)管理不當(dāng),資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失調(diào), 導(dǎo)致公司營(yíng)運(yùn)資金不足, 貨幣資金緊張引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。, 償債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。研究一下ST 公司的材料, 我們不難發(fā)現(xiàn)很多ST 公司上市之初就已種下了禍根: 大量舉債投資, 投資戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)。由于投資的企業(yè)大多經(jīng)營(yíng)不善, 使這些企業(yè)步入了沒(méi)錢還債、債務(wù)雪球越滾越大的惡性循環(huán)。巨額的債務(wù)、很低的經(jīng)營(yíng)能力和艱難的融資渠道的共同作用, 必然使這些公司的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越惡劣, 最終走向破產(chǎn)。企業(yè)只有具備核心競(jìng)爭(zhēng)能力才能具有持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō), 企業(yè)應(yīng)首先擁有一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)能力的核心產(chǎn)品, 然后, 圍繞其核心產(chǎn)品、核心競(jìng)爭(zhēng)能力再考慮是否應(yīng)該多元化經(jīng)營(yíng)。沒(méi)有根植于核心競(jìng)爭(zhēng)力的多元化經(jīng)營(yíng), 又不能在外部擴(kuò)張戰(zhàn)略中培植新的核心競(jìng)爭(zhēng)能力, 結(jié)果就可能把原來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也喪失殆盡。直接的表現(xiàn)就是新項(xiàng)目擠占優(yōu)勢(shì)主業(yè)的資金, 但卻不產(chǎn)生相應(yīng)的效益反而拖垮優(yōu)勢(shì)主業(yè), 最終導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部整體資金的匱乏。巨額對(duì)外擔(dān)保給公司帶來(lái)了巨大的潛在威脅, 一旦被擔(dān)保企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī),擔(dān)保責(zé)任變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)負(fù)債, 大比例的擔(dān)保損失導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅下滑, 公司極容易由此陷入財(cái)務(wù)困境。我國(guó)的大多數(shù)“企業(yè)家”并非真正意義上的企業(yè)家, 他們普遍缺乏系統(tǒng)的職業(yè)精神。[3]一些企業(yè)家從政府官員演化而來(lái), 在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中政治傾向更大于商業(yè)傾向, 同時(shí)在其個(gè)人素質(zhì)和能力培養(yǎng)上也缺少嚴(yán)謹(jǐn)、系統(tǒng)的商業(yè)訓(xùn)練, 容易形成激進(jìn)的戰(zhàn)略措施。同時(shí)在我國(guó)的企業(yè)家群體中, 也存在著“道德缺失”的現(xiàn)象。一些
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