【正文】 省份想必仍處于觀望狀態(tài)，若養(yǎng)老金入世在廣東省發(fā)揮了積極作用，保持較高盈利水平，那么各省份的逐步跟進是指日可待的。而養(yǎng)老金的運營狀況事關廣大人民的福利，對群眾的重要意義不言而喻，需要政府 和有關部門對其高度重視。 7 有業(yè) 界專家稱， 社保基金、 養(yǎng)老金等長期資金更多的進入股市后，可以讓國民財富穩(wěn)步增加，如果能夠很好的堅持長期投資、價值投資、并配以嚴厲的責任追究制度，可以穩(wěn)定 A股市場眾多散戶的心態(tài)，鼓勵投資者形成長期價值投資的理念，從而減少股市的大起大落，除此之外，長期資金的注入會間接促使政府加快治理股市制度積弊，對股市政策形成正面影響 。而養(yǎng)老 金是老百姓養(yǎng)老的錢，收益安全穩(wěn)定至關重要。對于養(yǎng)老金入市，業(yè)界 另 有聲音認為，讓老百姓的 “ 保命錢 ” 進入一個不太成熟的市場顯得多少有些冒失。 以上兩種態(tài)度形成了鮮明的 對比，顯示出對養(yǎng)老金入世問題強烈的爭議，孰是孰非有待用事實加以論證和考量。 因此我們想通過此課題的深入研究，探討?zhàn)B老金入世的利弊，對養(yǎng)老金入世的實施做出可行性分析，對養(yǎng)老金入世后的發(fā)展前景做出展望，并探索將其擴展到全國范圍內實施的可能性。 選題內涵： 養(yǎng)老金入世 是指把基本養(yǎng)老保險基金中的個人賬戶基金進行證券投資。按該計劃，企業(yè)為員工設立專門的賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老金賬戶，而企業(yè)一般也為員工繳納一定比例的費用。員工自主選擇證券組合進行投資，收益計入個人賬戶。員工退休時，可以選擇一次 性領取、分期領取和轉為存款等方式使用。 將養(yǎng)老金 統(tǒng)一管理， 投資于 資本 市場 運營 ， 既 可以實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，也可以起到穩(wěn)定市場的作用， 對政府，個人和資本市場均有利。 地方養(yǎng)老金進入資本市場投資的著眼點是長期回報，將有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，但不是所謂的政府救市、托市。 養(yǎng)老金入世絕非紙上談兵，憑空臆想之事，外國的養(yǎng)老金入世政策為我們提供了很好的范例。 全國社?；鹱鳛槲覈麄€社會保險資金體系的一部分，這幾年的入市運營 取得了優(yōu)異的成績， 截至 20xx年末，基金資產總額 ，自成立以來的累計投資收益額 億元，年均投資收益率 %，遠超同期 %的 CPI 增幅。 因而 對于未來大宗養(yǎng)老金入市 也起到了積極的示范和推動作用。 選題特色： 廣東省養(yǎng)老金入世是 20xx 年 3 月份才得以通過的新舉措，而養(yǎng)老金入世問題是“兩會”期間備受熱議的焦點問題，其發(fā)展前景有待時間的檢驗，各界人士也會繼續(xù)關注養(yǎng)老金入世后的運營情況和財富效益。因此以養(yǎng)老金入世來作為課題研究內容具有很高的時效性和針對 8 性。 ，以小見大 以廣東省這一試點為出發(fā)點進行研究，提取現(xiàn)實數(shù)據(jù)進行分析來反映養(yǎng)老金的運營狀況，并 對未來發(fā)展前景進行展望。以點帶面，以小見大，進而歸納推理得出養(yǎng)老金入世在全國范圍內的可行性。 ，以造福群眾為出發(fā)點 養(yǎng)老金是 由政府、公司、金融機構等向因年老或疾病失去勞動能力的人按月支付的資金。由失去勞動收入者定期領取作為 其 生活來源 ，事關人民群眾的切身利益。此次養(yǎng)老金入世在廣東率先實現(xiàn)，旨在實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，最大化資本利用率。若養(yǎng)老金入世后效益顯著，則人們的養(yǎng)老金也就有了切實保障，這是為人們群眾謀福祉的一項改革，值得我們去深入探索。 ，多角度分析問題 本課題的研究將綜合 運用經濟學、風險管理、社會保障學、投資學、統(tǒng)計學的知識對課題展開深入的研究。此方法視角廣闊，涵蓋的領域和知識全面豐富，能從多角度分析問題的本質，符合科學嚴謹?shù)目蒲幸蟆? 9 二、 研究 或實踐 基礎 （國內外相關研究 或實踐 現(xiàn)狀述評） 養(yǎng)老金也稱退休金，退休費，是重要的養(yǎng)老保險待遇。截止 20xx 年底， 全國社保基金共實現(xiàn)投資收益 2847 億元，年均收益率為 %，比同期通脹率高出 6 個百分點 。而我國目前已經步入人口老齡化社會，老齡化問題日益突出。而養(yǎng)老金，作為支付保障職工退休 以后生活保障的重要來源之一，能否實現(xiàn)保值增值，這關乎職工退休以后養(yǎng)老生活基本水平和生活質量；關乎退休職工人員的人格尊嚴；關乎整個社會穩(wěn)定和經濟的持續(xù)穩(wěn)健快速增長。解決養(yǎng)老金保值增值問題，提高支付保障能力，已成為目前一個關乎國計民生，人民社會福祉的大問題。養(yǎng)老金入市不失為一種實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值的有效途徑，同時也是短期最可能實現(xiàn)的一種保值增值方式被逐步提上了議程。 所謂養(yǎng)老金入市，即 是指把基本 養(yǎng)老保險基金 中的個人賬戶基金進行 證券投資 。將養(yǎng)老金投資于市場 （百度百科）。目前在我國就養(yǎng)老金是否應該市場化，是否入市的問題仍然包含爭議， 在 20xx 年 3 月召開的 兩會 上，養(yǎng)老金雙軌制遭到質疑，養(yǎng)老金入市與否再引爭議； 20 日，養(yǎng)老金入市 問題塵埃落定，廣東千億養(yǎng)老金確定入市 。但是養(yǎng)老金入市能否真正達到預期的效果，還有待時間的檢驗與證明。 一、國內兩會背景 在 20xx 年兩會期間 ,人力資源與社會保障部部長尹蔚民指出：“ 我們國家的企業(yè)職工養(yǎng)老金目前結余 萬億，去年養(yǎng)老金收入大約為 萬億，支出約為 萬億，略有結余。所以從全國層面看，不存在養(yǎng)老金缺口的問題。 ”所以，如何實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，以實現(xiàn)養(yǎng)老金能夠及時的發(fā)放到老百姓的手中。是我們需要考慮的重大問題。尹蔚民部長也指出：“關于養(yǎng)老金投資運營的問題我們正在進行積極的研究，方向是明確了， 但是具體的投資運營辦法我們正在論證。大家知道，養(yǎng)老金是企業(yè)和個人交的錢，是保命錢，所以一定要保證安全第一的原則?！?尹蔚民兩會期間明確表示，在整個養(yǎng)老金投資運營方案沒有確定前，會選擇 個別省市進行投資運營試點。 由于養(yǎng)老金入市資金主要是企業(yè)和職工繳納的養(yǎng)老錢，其投資運營的同時還需要保證當期支付能力，所以投資運營的安全性和穩(wěn)健性需著重關注。下圖反映我國的養(yǎng)老金結余現(xiàn)狀： 10 二、國內研究成果與實踐分析 目前國內有關養(yǎng)老金的爭議頗多。 業(yè)內人士指出， 目前養(yǎng)老金仍面臨著基金統(tǒng)籌層次太低，個人賬戶欠賬太多等現(xiàn)實問題，沒有能力入市；現(xiàn)有相關制度和法規(guī)限制不能入市，而且修改制度和法規(guī)絕不是短期內能夠完成的，而且養(yǎng)老金只能賺不能賠的剛性決定了也沒有決策者敢于冒此風險、敢負此巨大責任修改現(xiàn)行制度法規(guī)。 也有人指出，如 外經貿大學公共政策首席研究員 蘇培科 表示： “ 如果中國股市未來還是圈錢市，那養(yǎng)命錢這頭鱷魚進入中國股市會不會變成壁虎再走出來？養(yǎng)命錢的根本是安全和養(yǎng)老，目前中國的養(yǎng)老金已經在現(xiàn)收現(xiàn)支，而且還有窟窿，哪敢試錯？ ” 但是也不乏支持者，戴項龍指出，地方養(yǎng)老金可以買入股票，一是能夠實現(xiàn)保值增值，二是增加資本市場對我們機構的鼓勵。而人大代表 江連海 也 認為，股票市場和養(yǎng)老金可以實現(xiàn)共贏，養(yǎng)老金入市勢在必行，養(yǎng)老金入市對股市有助于提振市場信心，為市場注 入資金，促進穩(wěn)定發(fā)展，而股市則有利于養(yǎng)老金保值增值。 上交所總經理也表示了支持養(yǎng)老金入市，支持養(yǎng)老金等長期資金進入證券市場， 全力配合做好各項改革工作，為理性投資和價值投資打好基礎。 廣東養(yǎng)老金入市無疑拉開了我國養(yǎng)老金入市的序幕，作為國務院批準的養(yǎng)老金投資運營的首個試點，廣東將從城鎮(zhèn)職工基本 養(yǎng)老保險 個人賬戶中劃出 1000 億元的結存資金，在未來兩年期限之內，分批由省政府委托給 全國社會保障基金理事會 進行投資運營。投資領域主要包含國債和企業(yè)金融債等有固定收益的產品，而只有不超過 20%，即 200 億元的養(yǎng)老金，才有可能 11 直接進入 股票 市場。但存在的問題是：（ 1）養(yǎng)老金的監(jiān)督管理權屬于 人社部 ，如完全委托給全國社保理事會，如何實現(xiàn)有效控制和管理？另外，地方社保機構能否全力配合也是個問題。（ 2）全國社保理事會集中管理如此龐大的養(yǎng)老金，風險過于集中；（ 3）全國社保理事會如何管理廣東省委托的地方養(yǎng)老金還有待觀察，是自行管理？還是交由選聘的境內投資管理人來管理？因其選聘的境內投資管理人僅有 18 家，這樣必然使市場上其他優(yōu)秀的投資管理機構將無緣參與養(yǎng)老金管理，不僅有失公允，也不符合充分競爭、優(yōu)勢劣汰的市場規(guī)則。 為什么會是廣東先試水呢？談及千億養(yǎng)老金“托管”，廣東省政府系統(tǒng)的一名官 員指出，廣東之所以能夠成為首個實現(xiàn)養(yǎng)老金投資運營的試點，地方政府的推動不可忽視。養(yǎng)老金必須走出銀行，戰(zhàn)勝通脹。近年來，相比其他省份，經濟發(fā)達的廣東省，社保基金收入總額和結余均位居全國首位。單是 20xx 年，廣東全省的社會保險基金收入就達 億元。除了養(yǎng)老金等社保繳納范圍的擴大是主要原因之外，在廣東省內工業(yè)發(fā)達的地區(qū)，農民工的流動無法帶走留在省內統(tǒng)籌的基金，也是一大原因。不斷擴大的社保基金在填補了當期的統(tǒng)籌基金支付缺口后，創(chuàng)造了盈余，但也同樣帶來了保值的壓力。 三、國外養(yǎng)老金研究與實踐現(xiàn)狀 綜觀世界養(yǎng) 老保險制度 , 目前受到廣泛矚目和追捧的個人賬戶模式主要是智利個人賬戶模式和新加坡中央公積金模式 （一）、智利被認為是全世界養(yǎng)老金改革運營最成功的國家之一，其所建立的個人賬戶模式被世界銀行廣泛推崇。它 是拉美地區(qū)最早對傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老金制度進行結構性改革的國家，也是世界上第一個將社會養(yǎng)老保險基金轉為私營化管理的國家，對全球養(yǎng)老保障制度改革產生了深遠的影響。 智利現(xiàn)行養(yǎng)老金制度框架是：以強制性個人儲蓄的 “ 新制度 ” 為主導；同時保留具有社會保險特點的 “ 舊制度 ” ；建立了適應兩種制度并存的政府監(jiān)督管理體系。 其主要內容 包括：強制繳費；自愿儲蓄；稅收優(yōu)惠；發(fā)行“認可債券”；養(yǎng)老基金管理；養(yǎng)老基金投資等五大項。智利個人賬戶管理模式是典