【正文】 ...................... 14 云南省上市公司存在的問(wèn)題 ....................................................................... 16 第四章 發(fā)展云南省 資本市場(chǎng)的建議 ................................................................... 17 擴(kuò)寬中小企業(yè)融資渠道 ............................................................................... 17 加強(qiáng)云南省引資能力的建議 ....................................................................... 18 對(duì)云南省上市公司的發(fā)展建議 ................................................................... 19 結(jié) 束 語(yǔ) ................................................................................................................. 21 參考文獻(xiàn) ................................................................................................................. 22 謝 辭 ....................................................................................................................... 23 中國(guó)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 1 前 言 隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，開放的資本市場(chǎng)和相互競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)外企業(yè)金融機(jī)構(gòu)將會(huì)成為西部發(fā)展的重要推動(dòng)力。云南省將如何利用這一契機(jī)來(lái)實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和生態(tài)建設(shè)的目標(biāo)是一個(gè)值得深討的問(wèn)題。 云南省在 20xx20xx 年中，云南經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直處于西部第一的地位。資本市場(chǎng)的存在促進(jìn)了云南的建設(shè)和發(fā)展，無(wú)論是國(guó)債市場(chǎng)還是中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，以及股票市場(chǎng)的快速發(fā)展都是有目共睹的。 云南經(jīng)濟(jì)的反戰(zhàn)主要靠投資拉動(dòng)的，但是中小企業(yè)的發(fā)展和股票市場(chǎng)的發(fā)展都對(duì)其有著重要影響。 以下 分為四個(gè)部分，分別從資本市場(chǎng)的概述，云南資本 市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，面臨問(wèn)題和解決意見來(lái)陳述，文中運(yùn)用數(shù)據(jù)對(duì)比，圖表對(duì)比，圖表分析的方法，構(gòu)建合理的理解框架，使讀者在理解方面達(dá)到更好的效果 。 中國(guó)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 2 第一章 資本市場(chǎng)概述 資本市場(chǎng)的含義以及構(gòu)成要素 [1] 資本市場(chǎng)（ capital market）， 又 稱 為“長(zhǎng)期金融市場(chǎng)”或者是 “長(zhǎng)期資金市場(chǎng)”。 指的是 期限在一年以上各種 發(fā)生 資金借貸 行為 和證券交易 行為 的場(chǎng)所。資本市場(chǎng)上的交易對(duì)象 都 是一年以上的長(zhǎng)期 有價(jià) 證券。在長(zhǎng)期金融活動(dòng)中，涉及資金 使用 期限 較 長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn) 較 大， 因此 具有長(zhǎng)期較穩(wěn)定 的 收入。 資本市場(chǎng)不僅是 一個(gè)定義，而是 包括資金供求全過(guò)程內(nèi)的政權(quán)供求關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)和體系，而且還 是 有著 相對(duì) 廣泛的外部聯(lián)系和復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu) 的整體 。資本市場(chǎng)利用資本市場(chǎng)對(duì)象的發(fā)行和交易來(lái)實(shí)現(xiàn)資金與融資需求的對(duì)接，是實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)的有效途徑。 具有我國(guó)典型代表意義的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)包括以下的四部分 ： 國(guó)債市場(chǎng) 國(guó)債市場(chǎng)是指期限在一年以上、以國(guó)家信用為保證的國(guó)庫(kù)券， 國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、財(cái)政債券、基本建設(shè)債券、保值公債、特種國(guó)債的發(fā)行與交易市場(chǎng)。國(guó)債也是資本市場(chǎng)中信用度最最高的債券，相對(duì)企業(yè)債券，面臨風(fēng)險(xiǎn)的可能性較低，可以說(shuō)為零。相對(duì)股票市場(chǎng) 而言，受益大幅低于股票，但在面對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，其穩(wěn)定的價(jià)值可以使投資者的損失 降 低到最小。 股票市場(chǎng) 股票市場(chǎng)是已經(jīng)發(fā)行的股票按時(shí)價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場(chǎng) ， 包括股票的發(fā)行市場(chǎng)和股票交易市場(chǎng)。股票的發(fā)行和交易市場(chǎng)，分別稱為股票的一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)。兩者相互依存，相互制約，是一個(gè)不可分割的整體，前者是后者的基礎(chǔ)和前提，后者是前者的存在和發(fā)展的條件。 企業(yè)中長(zhǎng)期債券市場(chǎng) 由企業(yè)發(fā)行的債券，用于企業(yè)融資，其性質(zhì)和公司發(fā)行的股票不一樣，兩者均是融資行為，債券所融得資金屬公司介入資本，而股票所融得的 資金 [1] 本節(jié)定義均來(lái)自《我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化》 中國(guó)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 3 屬于公司自有資本。企業(yè)中長(zhǎng)期債券相對(duì)國(guó)債而言，受益高于國(guó)債，但風(fēng)險(xiǎn)同樣也高于國(guó)債。 中長(zhǎng)期放款市場(chǎng) 中長(zhǎng)期放款市場(chǎng)的資金供應(yīng)者主要是不動(dòng)產(chǎn)投資銀行、動(dòng)產(chǎn)投資銀行；其資金投向主要包括工商企業(yè)固定資產(chǎn)更新、新建和擴(kuò)建；資金借貸一般都需要以固定資產(chǎn)、土地、物業(yè)等作為擔(dān)保品，流動(dòng)資產(chǎn)不能作為擔(dān)保品。 資本市場(chǎng)的基本特征 資本 市場(chǎng) 的 總體 基本特征 （ 1）融 資期限長(zhǎng) 至少在 360 天（一年） 以上，也可以長(zhǎng)達(dá)幾十年，甚至無(wú)到期日 的融資合同 。 （ 2）流動(dòng)性相對(duì)較 弱 在資本市場(chǎng)上籌集到的資金多用于解 決中長(zhǎng)期融資需求， 因此流動(dòng)性以及 變現(xiàn) 能力都 相對(duì)較弱 。 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)大而收益較高 由于融資時(shí)間較長(zhǎng)，在融資期間可能會(huì)受到價(jià)格波動(dòng)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響的可能較大，所以投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)加大，但收益也同風(fēng)險(xiǎn)成正比，風(fēng)險(xiǎn)大，收益也較大（在理性投資行為中）。在資本市場(chǎng)中 ， 在資金供給鏈頂端的供給者多半是銀行，而資金需求者多為企業(yè)，社會(huì)團(tuán)體等。 其交易對(duì)象主要指 的是 中長(zhǎng)期信用工具，如股票、 長(zhǎng)期 債券等。 我國(guó)當(dāng)前資本市場(chǎng)獨(dú)特的特征 [1] （ 1） 資本市場(chǎng)運(yùn)行 平穩(wěn) 在 20xx 奧運(yùn)會(huì)期間 ， 是絕佳的改革機(jī)會(huì) ， 在改革的同時(shí)將會(huì) 面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn) ， 政府的低調(diào)處理，目的就是為了降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生的范圍，將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害降到最低 。 20xx 年 中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的嚴(yán)重的通脹風(fēng)險(xiǎn)， 連月 CPI 指數(shù)居高不下，物價(jià)上漲，基本原材料的價(jià)格上漲 ， 導(dǎo)致上層商品的價(jià)格同樣處于高點(diǎn)。其次，住房問(wèn)題也是中國(guó)面臨的之一，將住房要求降低，多建經(jīng)濟(jì) [1] 葉檀： 20xx 年中國(guó)資本市場(chǎng)三大特點(diǎn)定乾坤 金融界 中國(guó)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 4 適用房，為更多的百姓解決好，才是經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。 （ 2） 外資對(duì)華投資熱情高漲 這個(gè)現(xiàn)象 是 因?yàn)?境內(nèi)外資金換防所致。 20xx 年 上半年 ，證監(jiān)會(huì)取消了此前 發(fā)布的 有關(guān)推遲批準(zhǔn) 中國(guó)本 土企業(yè)與外資券商成立合資公司的 相關(guān) 規(guī)定。從匯率到金融市場(chǎng)，外資借中 國(guó)金融開放之機(jī)深入中國(guó)金融市場(chǎng)核心地帶。而國(guó)內(nèi)的資金卻變現(xiàn) 安靜 冷淡， 人民幣 在世界范 圍內(nèi)進(jìn)行自己布局外，為了港股與 A 股的預(yù)期收益的平衡 ，以及香港人民幣化的準(zhǔn)備，香港市場(chǎng)有內(nèi)地大量 資金源源流入，如此資金 的 大 互流， 出現(xiàn)外熱內(nèi)冷的現(xiàn)象也是難免的。 （ 3） 中國(guó)資本市場(chǎng)獨(dú)特的 象群起舞的市場(chǎng)格局 中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生 世界頂尖 公司是無(wú)可抵擋 的趨勢(shì)，到目前為止國(guó)資委、發(fā)改委頒布的所有行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策都 印證這一 點(diǎn)，據(jù) 報(bào)道稱，國(guó)資委內(nèi)部已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，到 20xx 年，石油石化、電信、電力、煤炭、冶金、船舶制造、航運(yùn)、建筑這 8 個(gè)行業(yè)中， 將會(huì) 產(chǎn)生一批世界一流企業(yè)，國(guó)資委方面初步圈定 30 余家企業(yè)， 將在企業(yè)行業(yè)中形成主導(dǎo)力量 。通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)兼并重組是成本最小、最便捷的方法， 除此之外， 可以把行政意志與市場(chǎng)資金流完美地結(jié)合成一體。 資本市場(chǎng)的功能 資本市場(chǎng)是現(xiàn)代 金融市場(chǎng)的核心部分，但資本市場(chǎng)發(fā)展至今時(shí)今日，除了融資的基本功能外，資本市場(chǎng)已經(jīng) 成為社會(huì)資源配置和各種經(jīng)濟(jì)交易的多層次的市場(chǎng)體系 ，在經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的條件下，資本市場(chǎng)有以下功能： 融資功能 資金融通是資本市場(chǎng)的本源職能。 資金需求者通過(guò)發(fā)行債券，股票在市場(chǎng)中 做 買賣 交易 ，進(jìn)行資本 和權(quán)利的轉(zhuǎn)移。 此時(shí)的資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)對(duì)應(yīng)，發(fā)揮資金融通的功能。 資源 配置功能 資本市場(chǎng)引導(dǎo)資源流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，使資源與企業(yè)的配置最優(yōu)。資本市場(chǎng)此刻當(dāng)?shù)薪?，監(jiān)督的角色。投資部門的逐利機(jī)制， 從而促使資金流向高效益部門，表現(xiàn)出資源優(yōu)化配置的功能 。 中國(guó)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 5 產(chǎn)權(quán)功能 產(chǎn)權(quán)功能是指 的是 其對(duì)市場(chǎng)主體的產(chǎn)權(quán)約束和充當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易中介方面所發(fā)揮的功能。 產(chǎn)權(quán)功能不是資本市場(chǎng)的原有功能，屬于后期派生功能 ， 它在市場(chǎng)中起到中介作用，為 企業(yè)經(jīng)營(yíng) 內(nèi)部 機(jī)制的改造、 為 企業(yè)提供資金融通 條件 、 并且提供 傳遞產(chǎn)權(quán)交易信息和提供產(chǎn)權(quán)中介 服務(wù) 等。 在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì) 市場(chǎng) 中 ， 資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用 ， 分別表現(xiàn)在微觀經(jīng)濟(jì)中和宏觀經(jīng)濟(jì)兩 個(gè)領(lǐng)域 。 資本市場(chǎng) 在 微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有 融 資、儲(chǔ)蓄、風(fēng)險(xiǎn)分散、資產(chǎn)重組和盈利 以及 就業(yè)等多方面功能 。 在宏觀經(jīng)濟(jì)層面 主要表現(xiàn)為， 發(fā)展資本市場(chǎng)不僅有利于提高國(guó)民儲(chǔ)蓄率、促進(jìn)銀行 儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為 生產(chǎn) 投資和提高要素生產(chǎn)率 ， 而且能夠直接 有效地 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提高社會(huì) 有效 就業(yè)率 ， 對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量均衡 發(fā)展 和維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全也有 著 基礎(chǔ)性 的 作用 。 對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)而言 ， 發(fā)展資本市場(chǎng)更具有特殊重要的意義 。就云南省這個(gè)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的城市來(lái)說(shuō)，發(fā) 展資本市場(chǎng)是提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的重要手段之一，下一章對(duì)云南省資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)的描述。 中國(guó)西部地區(qū)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 6 第二章 云南資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體 系中，推動(dòng)傳統(tǒng)金融邁向現(xiàn)代金融的主要推動(dòng)力就是強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，換 句話說(shuō)， 有沒(méi)有一個(gè)成熟發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)是衡量一個(gè)金融框架是否完整的重要標(biāo)準(zhǔn) 。發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)是金融 市場(chǎng)發(fā)展 的催化劑，是現(xiàn)代金融體系的心臟。 云南資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 云南省是一個(gè)典型的依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的省份，資本市場(chǎng)的初具規(guī)模促進(jìn)了云南的建設(shè)和發(fā)展，不論 是在國(guó)債市場(chǎng) 上，還是 在中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和股票 市場(chǎng)上，籌資渠道的逐漸多 元 化和融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì) 云南省以及周邊城市經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)都是有目共睹的。然而，在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，融資質(zhì)量低，融資用途 狹 窄， 外資引入后的資金的完全使用率低下， 嚴(yán)重制約了 云南省 資本市場(chǎng)的發(fā)展 和完善 。再加上云南省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不合理的經(jīng)營(yíng)機(jī)制更是增加了資金營(yíng)運(yùn)成本，資金利用率低，投資回收期長(zhǎng)，造成了大量資金外流。資金回報(bào)率低難以吸引外來(lái)資金， 上市公司少，中小企業(yè)融資不便 ， 使云南省 資本市場(chǎng)發(fā)展較為緩慢。 對(duì)于經(jīng)濟(jì)倚靠投資拉動(dòng)的云南省而言，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，資本市場(chǎng)的作用是顯而易 見的。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 20x