【正文】 D=BC/DE 即： 66/（ 66+10） =（？ 12%） /（ 14%12%） 因?yàn)椴铑~內(nèi)部收益率是差額的凈現(xiàn)值為 0的時(shí)候的折現(xiàn)率，所以這里的 “？ ”的 地方就是差額內(nèi)部收益率的數(shù)值。 ？ =12%+66/（ 66+10） （ 14%12%） =% 【答疑編號(hào) 10004928,點(diǎn)擊提問(wèn)】 3. 【加入打印收藏夾】 【加入我的收藏夾】 (1). 【正確答案】： （ 1）方案 1 的初始投資費(fèi)用年值 =120（ A／ P， 8％， 20） = 億元 （ 2）方案 2 的初始投資費(fèi)用年值 =210（ A/P， 8％， 20） = 億元 （ 3）方案 3 的初始投資費(fèi)用年值 =250（ A/P， 8％， 20） = 億元 方案 1 預(yù)期每年減少損失的效益 =120－ 70=50 億元 方案 2 預(yù)期每年減少損失的效益 =120－ 90=30 億元 方案 3 預(yù)期每年減少損失的效益 =120－ 30=90 億元 【答案解析】： 本題主要考查資金時(shí)間價(jià)值 與等值換算，現(xiàn)值與年值的換算用年金現(xiàn)值系數(shù)（ A／ P， i， n）進(jìn)行換算即可。因?yàn)楸绢}第一小問(wèn)僅僅是讓計(jì)算投資費(fèi)用年值，所以對(duì)投資進(jìn)行換算即可，不用考慮其他。 【答疑編號(hào) 10004930,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (2). 【正確答案】： 費(fèi)用年值比較法適合于效益相同或基本相同，又難與具 體估算效益的方案進(jìn)行比較的情況，而本題中三個(gè)方案的效益顯然不同，所以不宜采用該方法。 【答案解析】： 參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第八章第三節(jié)， P表格 89，該表格中明確了各種比選方法的適用范圍。 【答疑編號(hào) 10004931,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (3). 【正確答案】： 方 案 1 的效益 /費(fèi)用 =50/（ +12） =1 方案 2 的效益 /費(fèi)用 =300/（ +20） =1 方案 3 的效益 /費(fèi)用 =90/（ +30） =1 由此可以看出，方案 1和方案 3是可行的，方案 2在經(jīng)濟(jì)上不可行。進(jìn)一步比較方案 1和方案 3： 差額效益 /差額費(fèi)用 =（ 90－ 50） /（ +30－ － 12） =1 所以投資額大的方案優(yōu)，即方案 3 為最優(yōu)方案。 【答案解析】： 參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第十章第五節(jié)， P337。費(fèi)用效果分析基本指標(biāo)是效果費(fèi)用 比 =項(xiàng)目效果 /項(xiàng)目費(fèi)用，效果費(fèi)用比大于等于 1的方案可行，該值越大表示方案越優(yōu)。 【答疑編號(hào) 10004932,點(diǎn)擊提問(wèn)】 4. 【加入打印收藏夾】 【加入我的收藏夾】 (1). 【正確答案】： 編制項(xiàng)目借款還本付息計(jì)算表見(jiàn)下表。 第 1 年應(yīng)計(jì)利息 =（ 0+1000／ 2） 10％ =50（萬(wàn)元）； 第 2 年應(yīng)計(jì)利息 =（ 1000+50） +1000／ 210％ =155（萬(wàn)元）； 第 3 年應(yīng)計(jì)利息 =220510％ =（萬(wàn)元），依次類(lèi)推。 表 借款還本付息計(jì)算 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 1 年初借款累計(jì) 1050 2205 1470 735 2 本年新增借款 1000 1000 3 本年應(yīng)計(jì)利息 50 155 147 4 本年應(yīng)還本金 735 735 735 【答案解析】： 第一個(gè)考查點(diǎn)在于建設(shè)期利息的計(jì)算： 參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第六章第三節(jié)， P188。要注意的是，如果題目沒(méi)有明確說(shuō)明投資是在年初還是年末投入，則計(jì)算建設(shè)期利息的時(shí)候按照半年計(jì)息。 本題第一年的利息就是如此計(jì)算來(lái)的： 100010%/2=50 第二個(gè)考查點(diǎn)在于還本付息的計(jì)算： 一般有以下三種計(jì)算方式： （ 1）等額還本付息方式： 每年還本付息額 A=運(yùn)營(yíng)期初本金 （ A/P， i， n） 每年支付利息 =年初本息累計(jì) 年利率 每年償還本金 =A每年支付利息 （ 2）等額還本，利息照付方式： 每年償還本金 =運(yùn)營(yíng)期初借款本金累計(jì) /借款償還年數(shù) 每年支付利息 =年初本息累計(jì) 年利率 本題采用的就是這種方式，運(yùn)營(yíng)期初（第三年）借款本金累計(jì)為： 2205，借款在 3 年內(nèi)償還，則每年的還本額度應(yīng)該為： 2205/3=735 （ 3）最大能力還本付息方式： 每年支付利息 =年初本息累計(jì) 年利率 【該題針對(duì) “財(cái)務(wù)分析 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10004934,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (2). 【正確答案】： 年折舊計(jì)算： 方法一 年折舊 =（固定資產(chǎn)原值 殘值）／折舊年限 =[（ 5 000+205600） 230]／ 8= 方法二 年折舊率 =[1殘值／（固定資產(chǎn)原值 殘值） ]/折舊年限 =[1230／（ 5000600+205230） ]／ 8=15％／ 8=％ 年折舊 =固定資產(chǎn)原值 年折舊率 =（ 5000600+205） ％ =4605％ = 年攤銷(xiāo)計(jì)算：年攤銷(xiāo) =無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用／攤銷(xiāo)年限 =600/8=75 第 3 年總成本費(fèi)用 =經(jīng)營(yíng)成本 +折舊 +攤銷(xiāo) +利息支出 =2000++75+=2 第 3 年利潤(rùn)總額 =營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)稅金及附加 總成本費(fèi)用 == 所得稅 =利潤(rùn)總額 所得稅率 =33％ = 盈余公積金和公益金 =稅后利潤(rùn) 盈余公積金和公益金提取比例 =（ ） 15％ = 【答案解析】： 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的估算方法有以下四種（參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第九章第三節(jié)， P26 268） （ 1）年限平均法： 年折舊率 =（ 1預(yù)計(jì)凈殘值率）／折舊年限 100％ 年折舊額 =固定資產(chǎn)原值 年折舊率 （ 2）工作量法： ① 按照行里程計(jì)算折舊； ② 按照工作小時(shí)計(jì)算折舊。 年折舊額 =單位里程折舊額 年行駛里程 年折舊額 =每工作小時(shí)折舊額 年工作小時(shí) （ 3）雙倍余額遞減法： 年折舊率 =2／折舊年限 100％ 年折舊額 =年初固定資產(chǎn)凈值 年折舊率 年初固定資產(chǎn)凈值 =固定資產(chǎn)原值 以前各年累計(jì)折舊 （ 4）年數(shù)總和法： 年折舊率 =（折舊年限 已使用年限） /[折舊年限 （折舊年限 +1）／ 2] 年折舊額 =（固定資產(chǎn)原值 預(yù)計(jì)凈殘值） 年折舊費(fèi) 利潤(rùn)總額 =營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)稅金及附加 總成本費(fèi)用 注意公式的記憶 【該題針對(duì) “財(cái)務(wù)分析 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【 答疑編號(hào) 10004935,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (3). 【正確答案】： 第 1 年償債備付率 =（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）／當(dāng)期應(yīng)還本付息額 =（稅后利潤(rùn) +折舊 +攤銷(xiāo) +利息支出）／當(dāng)期應(yīng)還本付息額 =（ ++75+）／（ 735+） [或 =（營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)稅金及附加 經(jīng)營(yíng)成本 所得稅）／當(dāng)期應(yīng)還本付息額 =（ ） /（ 735+） ]=／ = 償債備付率高于 1，表明具有清償能力。反映清償能 力的指標(biāo)還包括利息備付率。 【答案解析】： 參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第九章第五節(jié)， P301。 項(xiàng)目清償能力分析的指標(biāo)有利息備付率、償債備付率。 （ 1）利息備付率 =稅息前利潤(rùn)／當(dāng)期應(yīng)付利息 ① 對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于 1，一般不宜低于 2，并結(jié)合債權(quán)人要求確定；② 當(dāng)利息備付率低于 1 時(shí)，表示項(xiàng)目沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。 （ 2）償債備付率 =（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn) 所得稅） /當(dāng)期應(yīng)還本付息額 償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于 1，一般不宜低于 ，并結(jié)合債權(quán)人要求確定。 【 該題針對(duì) “財(cái)務(wù)分析 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10004936,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (4). 【正確答案】： 判斷不恰當(dāng)，理由如下。 （ 1）只算一年的數(shù)據(jù)（利潤(rùn)和償債備付率）。（或指出未計(jì)算整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期相應(yīng)數(shù)據(jù)，不能反映整個(gè)項(xiàng)目的盈利能力和清償能力） （ 2）只采用靜態(tài)分析方 法，不能反映項(xiàng)目的總體盈利能力和可持續(xù)能力。（或指出應(yīng)采用動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)，如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，才能反映該目的總體盈利能力和可持續(xù)能力） 【答案解析】： 本題是需要拓展理解的內(nèi)容，大家記住即可。 【該題針對(duì) “財(cái)務(wù)分析 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10004937,點(diǎn)擊提 問(wèn)】 5. 【加入打印收藏夾】 【加入我的收藏夾】 (1). 【正確答案】： PC（ A） =10000+5500（ P/A， 15％， 3） +6500（ P/A， 15％， 3）（ P/F， 15％， 3） 3500（ P/F， 15％，6） =10000++ = 萬(wàn)元 PC（ B） =[12000+5000（ P/A， 15％， 3） +6000（ P/A， 15％， 3）（ P/F， 15％， 3） +7000（ P/A， 15％， 3）（ P， F， 15％， 6） 2000（ P/F， 15％， 9） ]（ A/P， 15％， 9）（ P/A， 15％，6） =（ 12000+11415++） === 萬(wàn)元 上述計(jì)算表明， PC（ A） PC（ B），所以，方案 B 優(yōu)于方案 A，方案 B 為最優(yōu)方案。 【答案解析】： 本題的難點(diǎn)在于 B 設(shè)備的現(xiàn)值的計(jì)算，也 就是最短期計(jì)算法如何應(yīng)用，計(jì)算方法是：首先將原期限的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，然后將這個(gè)現(xiàn)值換算為該期限下的年金，最后用該年金的統(tǒng)一的短期限持續(xù)時(shí)間再進(jìn)行一次折現(xiàn)即可。 此問(wèn)題中明確要求 “以最小壽命期作為共同研究期 ”，常見(jiàn)錯(cuò)誤是按最小公倍數(shù)方法來(lái)計(jì)算，這樣即使算對(duì)了也會(huì)被扣分。由于計(jì)算順序變化或中間小數(shù)點(diǎn)保留位數(shù)不同會(huì)帶來(lái)計(jì)算結(jié)果略有不同，考試閱卷時(shí)會(huì)考慮這個(gè)因素，只要誤差在規(guī)定的范圍內(nèi)，均不會(huì)被扣分。 【答疑編號(hào) 10004940,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (2). 【正確答案】： AC(A) =10000（ A/P， 15％， 6） +5500（ P/A， 15％， 3）（ A/P， 15％， 6） +6500（ F/A， 15％， 3）（ A/F， 15％， 6） 3500（ A/F， 15%， 6） = 萬(wàn)元 AC(B) =12000（ A/P， 15％， 6） +5000（ P/A， 15％， 3）（ A/P， 15％， 6） +6000（ F/A， 15％， 3）（ A/F， 15％， 6） 4500（ A/F， 15%， 6） = 萬(wàn)元 上述計(jì)算表明， AC（ A） AC（ B），所以，方案 B 優(yōu)于方案 A，方案 B 為最優(yōu)方案。 【答案解析】： 本題的解答方式較多，主要是對(duì)資金時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算公式的靈活運(yùn)用。另外，答題時(shí)不僅要有計(jì)算過(guò)程，還不要忘了寫(xiě)結(jié)論。 兩種設(shè)備的現(xiàn)金流量圖分別如下： 另外注意設(shè)備運(yùn)營(yíng)期末的殘值是一項(xiàng)現(xiàn)金流入，所以在用年費(fèi)用計(jì)算的時(shí)候，這一項(xiàng)是要被減去的。 【答疑編號(hào) 10004939,點(diǎn)擊提問(wèn)】 6. 【加入打印收藏夾】 【加入我的收藏夾】 (1). 【正確答案】： （ 1）建設(shè)期的貸款利息： i 實(shí) =（ 1+10％ 247。12） 12－ 1=％ 第 1 年利息 =（ 0+1000247。2） ％ = 萬(wàn)元 第 2 年利息 =（ 1000++1000247。2） ％ = 萬(wàn)元 建設(shè)期的貸款利息 =+= 萬(wàn)元 （ 2）固定資產(chǎn)折舊費(fèi) =（ +） 247。12= 萬(wàn)元。 （ 3）無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi) =600247。8=75 萬(wàn)元。 【答案解析】： （ 1）名義利率和實(shí)際利率的換算參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第八章第一節(jié)，P23 234。本題給出了貸款年利率，但是后面括號(hào)中卻說(shuō)明 “按月計(jì)息 ”，則說(shuō)明前面所給的利率是名義利率，需要換算成實(shí)際利率。 （ 2）建設(shè)期貸款利息的計(jì)算參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第六章第三節(jié)， P187~189。 （ 3）固定資產(chǎn)在題目中明確了采用 “直線(xiàn)法折舊 ”，殘值為 300，所以只需要計(jì)算出固定資產(chǎn)總額減去殘值之后除以實(shí)際年份即可。參見(jiàn)《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第九章第三節(jié)， P267。 （ 4）無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期 8 年內(nèi)均勻攤?cè)氤杀镜囊馑家彩钦f(shuō)無(wú)形資產(chǎn)投資總額除以他的攤銷(xiāo)年份8 年即可。 【答疑編號(hào) 10004942,點(diǎn)擊提問(wèn)】 (2). 【正確答案】： （ 1）第 3 年稅后利潤(rùn) =（ ％） （ 133％） = 萬(wàn)元。 （ 2）還本來(lái)源資金總額 =++75= 萬(wàn)元。 【答案解析】： （ 1）稅后利潤(rùn) =利潤(rùn)總額 （ 1所得稅率） =（營(yíng)業(yè)收入 總成本費(fèi)用 營(yíng)業(yè)稅金及附加） （ 1所得稅率） （ 2）償還貸款本金的來(lái)源包括：稅后利潤(rùn)、折舊、攤銷(xiāo)。 折舊和攤銷(xiāo)可以用來(lái)還款，原因如下： 因?yàn)樵谫?gòu)買(mǎi)固 定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)時(shí)是按照一次性投入了資金計(jì)算的，其實(shí)這些折舊和攤銷(xiāo)費(fèi)在添置設(shè)備和無(wú)形資產(chǎn)時(shí)就已經(jīng)將資金一次性支付了，而當(dāng)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)始折舊和攤銷(xiāo)后，就會(huì)分期分批地將這些一次性投入的資金收回，而這個(gè)時(shí)候收回的折舊和攤銷(xiāo)暫時(shí)就是一筆閑置的資金，所以可以將它作為償還借款的資金來(lái)源。 【答疑編號(hào) 10004943,點(diǎn)擊提問(wèn)】 7. 【加入打印收藏夾】 【加入我的收藏夾】 (1). 【正確答案】： （ 1）投資調(diào)整。已知固定資產(chǎn)形成率為 95％，則每噸該種貨物耗用固定資產(chǎn)投資為 1164247。95％ =1225 元 其中建設(shè)費(fèi)用占 20％，已知建設(shè)費(fèi)價(jià)格換算系數(shù)為 ，將建設(shè)費(fèi)用價(jià)格換算系數(shù)調(diào)整后，固定資產(chǎn)投資調(diào)增為 元。即 1225+122520％