【正文】 ? 短期： 大部分企業(yè)經(jīng)歷了一段營運(yùn)資金緊張的時期（難以支付）。然而，大部分盈利性企業(yè)一旦不再高速增長，就走出了這一困境。 ? 長期：持續(xù)缺乏營運(yùn)資金的原因： ? 資金供給不足 ?盈利能力較低 ?債務(wù)及存貨控制較弱 ?歷史性虧損 ?營運(yùn)資金運(yùn)用不當(dāng) 45 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 有沒有快速的、干預(yù)性的解決方法？ ?資金供給不足： ?盈利能力較低： ?債務(wù)及存貨控制較弱： ?歷史性的虧損： ?營運(yùn)資金使用不當(dāng)： 46 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 誰對此負(fù)責(zé)？ ? 高層管理者： ? 經(jīng)理： 47 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 12. 在企業(yè)增長時，怎樣才能保證企業(yè)不用光現(xiàn)金？ ? 增長中的企業(yè)需要：額外的營運(yùn)資金 /及基本建設(shè)投資 ? 兩個關(guān)鍵因素： ? 融資總需求 ? 所需的額外融資（多于你已有的資金量） ? 所要了解： ? 新銷售額水平上的凈營運(yùn)資金需求 ? 獲得計劃增長所需的資本投資 ? 企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力 48 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 例：如何計算資本總需求 49 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 警告：上述計算的是平均融資需求 知道了這個計劃，可以決定在實(shí)施計劃前應(yīng)該采取哪一個行動： 提高盈利能力，并改善債務(wù)收款狀況 50 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如果你不采取任何措施，會怎么樣？ ? 短期： 當(dāng)企業(yè)具有盈利性的時候，它還是要不斷的奮力獲取現(xiàn)金 ? 長期： 因?yàn)闆]有額外的資金供給，所以企業(yè)沒有長期。企業(yè)將隨著債權(quán)人和銀行采取行動而被迫終止經(jīng)營。當(dāng)下一個增值稅票需要到期支付時，它的困境也許就到了 51 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 有沒有快速的、干預(yù)性的解決方法？ ? 如果所需的額外融資水平非常小，企業(yè)可采用常見的短期生存策略： ? 采用合法或非法的方法，慢一點(diǎn)支付供貨商的錢。 ?開始著手說服客戶，讓他們早一點(diǎn)付款 ? 如果所需的額外融資水平非常大： 重新審視計劃，看看基本建設(shè)費(fèi)用和企業(yè)增長是否可以限定在一個更能承擔(dān)的方式中，同時還可以盡量改進(jìn)銷售業(yè)績 /經(jīng)營業(yè)績 52 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 誰對此負(fù)責(zé)？ ? 僅是高層管理者的責(zé)任：特別是當(dāng)他們不考慮現(xiàn)金狀況而制定不負(fù)責(zé)任的增長計劃時。 53 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 13. 是不是真的要拿出差不多一半的年?duì)I業(yè)額來為債務(wù)和存貨融資？ ? 企業(yè)用光現(xiàn)金的兩個主要原因： ? 債務(wù) ? 存貨融資 ? 營運(yùn)資金循環(huán)：企業(yè)不得不購買存貨并為之提供資金。 ? 大部分小型企業(yè)：狂喜之下，會忽略客戶欠款是多少，應(yīng)該用多少錢于存貨問題 54 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 例：債務(wù)和融資的后果 55 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 債務(wù)和存貨是怎樣吞噬現(xiàn)金的？ 56 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如果你不采取任何措施，會怎么樣？ ?短期： ?長期： 這是一種崩潰狀態(tài)。 57 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 有沒有快速的、干預(yù)性的解決方法？ 有！讓你的信用控制變得有效起來。將每一件都做正確。如： ? 及時開票： 工作做完就開票 ? 確保你的客戶了解賒購付款條件的內(nèi)容： 到期前就催款 ? 你要確保明了客戶授權(quán)和支付的內(nèi)部體系： 你正做的事可能都是錯的 ? 充分使用你的體系來制作過期債務(wù)報告及討債信 ? 對于出售的存貨要制作存貨報告，跟蹤存貨帳齡 58 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 誰對此負(fù)責(zé)？ ? 信用管理員和存貨管理員： 給他們設(shè)定目標(biāo)并監(jiān)督是否違反目標(biāo)。 不稱職：開除 59 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你不要陷入速動比率陷阱 ? 一般說來，速動比率大于 1就可以讓人對短期償債能力比較放心。但要注意，速動資產(chǎn)中包括的應(yīng)收帳款本來是流動性較強(qiáng)的，但“三角債”在我國非常普遍，所以如果你公司有大量的應(yīng)收帳款，即使速動比率大于 1也可能使你陷入流動性危機(jī)。 ? 現(xiàn)金比率 =可立即動用的資金 /流動負(fù)債 60 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 ？為什么它會毀滅企業(yè)？ ? 企業(yè)成功的關(guān)鍵：擁有足夠的營運(yùn)資金 ? 商業(yè)信用：從供貨商那里獲得的融通便利 ? 債權(quán)人壓力：濫用信用資源，越來越遲付款，將債權(quán)人逼的太甚，會突如其來地失去這一融通便利，被供貨商要求預(yù)付款 61 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 （理性地）使用債權(quán)人為企業(yè)籌集資金 62 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 延遲付款 – 擠逼債權(quán)人 債權(quán)增多 – 債權(quán)人壓力 63 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 信用崩潰 ? 當(dāng)債權(quán)人被延遲支付的時間足夠的長，崩潰來臨，結(jié)果： ? 供貨商清理債權(quán) ? 停止供給 ? 所有債權(quán)補(bǔ)貼突然消失 ? 企業(yè)再需快速尋找 %新的融資來源 總告：要計逼你的債權(quán)人，但是不要逼得太甚 64 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你可以做什么事來阻止這些情況的發(fā)生？ ? 最好的辦法：阻止發(fā)生，不要事后補(bǔ)救。 ? 一般債權(quán)人的態(tài)度變化： ? 30天收款： 滿意 ? 45天收款： 微詞 ? 60天收款： 不滿 ? 更長： 停止供貨 （取決于行業(yè)） 65 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如何及時發(fā)覺債權(quán)人壓力？ ? 債權(quán)天數(shù)：第一個信號 ? 密切關(guān)注，并與賒購付款條款比較。 ? 電算化會計：未清帳表 ? 債權(quán)比例：警告信號 ? 債權(quán)占銷售額 10%15%，壓力出現(xiàn) ? 債權(quán)占銷售額 %左右，企業(yè)出現(xiàn)問題 ? 債權(quán)占銷售額 %，如履薄冰。 66 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如果你不采取任何措施，會怎么樣？ ? 短期 /長期：如果你忽視了債權(quán)人壓力，你所有的債權(quán)人就可能立即收回他們的債權(quán)，你的企業(yè)就會深陷泥潭，迫不得已突擊提高企業(yè)的透支額不太容易。 不要忽視債權(quán)人壓力。 67 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 有沒有快速的、干預(yù)性的解決辦法？ ? 認(rèn)清你的關(guān)鍵供貨商并進(jìn)行支付，或者與他們簽訂合同以保證供給。 ? 可以采取所謂的債權(quán)資源安排，這是在雙方同意的基礎(chǔ)上 無論是針對部分債務(wù)還是全部債務(wù) – 你與所有債權(quán)人簽訂支付協(xié)議。 68 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 誰對此負(fù)責(zé)？ ? 高層管理者：債權(quán)人壓力是企業(yè)經(jīng)營無力還債時的一個指示信號，即在債務(wù)到期時他無力支付，這是違反法律規(guī)定。 69 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 不再貸款給企業(yè)？ ? 杠桿比率：銀行度量企業(yè)借來的錢（借款）與股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）之間的關(guān)系。企業(yè)剩余與承約的關(guān)系。少數(shù)權(quán)益者。 ? 1： 1杠桿比率：在一般條款中，企業(yè)借款不能超過股東權(quán)益（凈資產(chǎn)） 70 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 例：虧損企業(yè)如何侵蝕企業(yè)借款能力 71 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你可以做什么事來阻止這些情況的發(fā)生？ ? 確保企業(yè)能保持盈利 ? 通過有效的資本化方法，可以合法的使費(fèi)用獨(dú)立于盈虧之外（遞延費(fèi)用 /長期待攤） ? 籌集與累計虧損金額相當(dāng)?shù)馁Y金以恢復(fù)到原有的凈資產(chǎn)狀態(tài) 72 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如果你不采取任何措施，會怎么樣？ ? 短期：生存將變得非常困難，四處為難 ? 長期：沒有長期，現(xiàn)金缺口，破產(chǎn)。 73 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 堅(jiān)守底線 The Bottom Line 有關(guān)盈利能力的問題 74 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 重要的？ ? 盈虧平衡點(diǎn)：總銷售額補(bǔ)償了總成本的量/銷售額 ? “企業(yè)如不能定期的度量其盈虧平衡點(diǎn)，就將降低其成功機(jī)會”。 ? 若盈虧平衡點(diǎn)位于較高的銷售額，企業(yè)就有一定的風(fēng)險 75 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如何計算盈虧平衡點(diǎn)？ 76 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 盈虧平衡圖 盈虧平衡圖0 1 2 3 4 5數(shù)量(仟件）銷售額（仟元）總銷售額固定成本總成本BEP 77 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你能做什么樣事事來降低盈虧平衡點(diǎn)？ ? 具有較高盈虧平衡點(diǎn)的企業(yè)是一個非常脆弱的企業(yè)，具有有限的盈利潛力 ? 關(guān)注毛利：降低盈虧平衡點(diǎn)的最大機(jī)會在于提高毛利 ? 關(guān)注固定成本：在不確定時期，削減一般管理費(fèi)用以降低企業(yè)的脆弱程度 78 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 如何使用盈虧平衡點(diǎn)？ ? 使用盈虧平衡點(diǎn)來設(shè)定利潤目標(biāo) 銷售額目標(biāo) = （固定成本 +利潤目標(biāo)） 總毛利率 % ? 使用盈虧平衡點(diǎn)設(shè)定新的銷售價格 新銷售價格 = （固定成本 +利潤目標(biāo)） /估計銷售單位 + 單位可變成本 79 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 ，怎樣才能最快地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)？ ? 比較企業(yè)當(dāng)期與前期的企業(yè)業(yè)績 比率分析 ? 四種利潤損失并且現(xiàn)金狀況槽糕： ? 毛利 ? 一般管理 ? 債務(wù) ? 存貨 80 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你必須進(jìn)行何種改變？ ? 提高毛利： ? 提高銷售價格 ? 降低可變成本 ?改變供貨商 /對供貨合同進(jìn)行磋商 ?改變產(chǎn)品 /服務(wù)規(guī)格：簡化產(chǎn)品、使用更常用部件等 ?提高購買：如：三方競價 ?使直接人工合理化：提高效率，外協(xié)加工 81 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你必須進(jìn)行何種改變？ ? 降低一般管理費(fèi)用： 80/20準(zhǔn)則 ? 追著債務(wù)人還錢 ? 收回資金的準(zhǔn)則： ?早一些將發(fā)票發(fā)出去 ?了解你客戶支付系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)過程 ?早一些追索過期支付 ?擁有一個制度：定期債務(wù)審查，后續(xù)的債務(wù)收取程序（電話、信件、法律行動） 82 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你必須進(jìn)行何種改變？ ? 控制存貨 ? 準(zhǔn)則 1：將生產(chǎn)與存貨持有聯(lián)系起來，使存貨合理 ?初期存貨水平 ?存貨再訂貨時間 ?經(jīng)濟(jì)的再訂貨數(shù)量： ?最小的存貨持有水平 ?下一期的生產(chǎn)計劃 ?準(zhǔn)則 2：快速的決定流動得最慢的存貨 ?準(zhǔn)則 3：清理不想要的存貨 83 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 你必須進(jìn)行何種改變 對企業(yè)的重要性 84 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 ，是利潤，還是現(xiàn)金？ 你需要知道自己的企業(yè)位于生命周期的哪一階段，因?yàn)檫@將決定你的企業(yè)是應(yīng)該創(chuàng)造利潤，還是應(yīng)該創(chuàng)造現(xiàn)金，還是二者都要創(chuàng)造。 85 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 企業(yè)發(fā)展的階段 86 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 初創(chuàng)企業(yè) ? 大部分初創(chuàng)企業(yè)：利潤并不是最重要的，優(yōu)先考慮的是： ?基礎(chǔ)設(shè)施： ?主要管理點(diǎn)： ?獲得銷售規(guī)模： ?實(shí)現(xiàn)盈虧平衡： 87 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 初創(chuàng)企業(yè) ? 大部分情況下，所有的這些活動都按時間和現(xiàn)金流來設(shè)定，即：是否按時、按預(yù)算進(jìn)行的。 ? 結(jié)論：這一階段，現(xiàn)金比利潤更重要 ? 關(guān)鍵的領(lǐng)域： ? 初始融資：確保初創(chuàng)期不會資金供應(yīng)不足而導(dǎo)致失敗 ? 獲得資金：增長中企業(yè)需要大量的現(xiàn)金，額外的融資將是需要的 88 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 早期階段 ? 開始盈利，確保銷售額與利潤同時增長 ? 強(qiáng)化競爭地位 ? 首要問題： ? 管理企業(yè)：確保管理結(jié)構(gòu)已經(jīng)到位，關(guān)鍵員工都已配合得當(dāng)，而且，企業(yè)已經(jīng)有很好的財務(wù)管制和管理信息。這是進(jìn)行資源投資的時期。 ? 確?？芍貜?fù)性：確保你為達(dá)到這一階段而做的一切，都是可以重復(fù)的（新產(chǎn)品可以而且正在被開發(fā)出來；生產(chǎn)是最優(yōu)的且正在被提升；新客戶也正在被發(fā)展出來） 89 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 早期階段 ? 大部分企業(yè)能創(chuàng)造充足的現(xiàn)金以謀求生存 ? 利潤成為首要問題 ? 關(guān)鍵的領(lǐng)域： ? 增長：確保增長不悖于盈利能力。（大部分情況下，隨著銷售額的增長，盈利能力并不會以同樣的速度增長）。 ? 安全：確保企業(yè)不會因?yàn)槠浣灰锥蒙碛陲L(fēng)險之中（壞帳，交易過量，客戶對劣質(zhì)產(chǎn)品 /服務(wù)的索賠） 90 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 增長和成熟階段 ?企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了長期生存 ?首要問題： ?擴(kuò)張： 尋求各種方法，把企業(yè)帶到更高的水平上去，以改變企業(yè)。包括：產(chǎn)品和市場的多樣化，策略聯(lián)合 ?策略： 為企業(yè)設(shè)計終結(jié)游戲。它將包括交易銷售（對于某一現(xiàn)有的所有者和管理者）和籌資開辦（對于某一加速發(fā)展的企業(yè)） 91 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 增長和成熟階段 ? 在這一階段，企業(yè)應(yīng)該具有較高的盈利性，而且尋找出新的辦法以獲得盈利性增長。 ? 現(xiàn)金流不再是一個問題： ? 關(guān)鍵領(lǐng)域： ? 保護(hù)現(xiàn)有狀態(tài)： ? 退出過程： 92 財務(wù)管理實(shí)務(wù)知識講座 總結(jié) 利潤還是現(xiàn)金？ ? 取決于企業(yè)發(fā)展的階段。 ? 俗話說：在短期內(nèi)企業(yè)需要現(xiàn)金，但是，在長期內(nèi)，利潤是至關(guān)重要的。 ? 在短期內(nèi)，非盈利性的企業(yè)可以通過“推拿”其現(xiàn)金流而獲得生存。（通過推遲支付、讓客戶在現(xiàn)金打折之前并作為交易條件要求客戶全部付清；出售資產(chǎn)；權(quán)宜之計。 9