平淡的題目下是不常見的學(xué)者的學(xué)理分析《公司治理和公司的績效管理》-文庫吧
2025-02-18 16:44 本頁面
【正文】 一個(gè)三期模型的解析 0 1 2 觀察 低價(jià)購入 業(yè)績提升 發(fā)現(xiàn)績差企業(yè) 績差企業(yè) 變成藍(lán)籌 股票 股價(jià)上升 獲取控股權(quán) 采取混合策略 進(jìn)行監(jiān)控 拋售部分獲得交易收入 持有部分獲得投資收益 支付信息成本 + 支付重組和 獲得現(xiàn)金流 現(xiàn)金成本 交易、接管和非連續(xù)性監(jiān)管模型 (5)經(jīng)理激勵(lì) 薪酬 （存量人力資本） + + 聲譽(yù) + 期權(quán) 年金 （流量人力資本） 短期 長期 (6)經(jīng)理績效評估 : ? 托賓 Q： 為股東帶來 交易收入 (Q =股價(jià) /重置成本 ) ? 投資： 為股東帶來 投資收益 ? 企業(yè)年齡： 為股東帶來 長期收益 (1)銀行融資為主 ? 融資成本相對較低 ? 便于銀行控股 ? 有利于執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策 ? 目的是為了趕超 銀行融資成本為何低？ 供給 投資者 需求 融資者 市場 的參 與成 本高 銀行 的參 與成 本低 高稅 收導(dǎo) 致市 場融 資成 本高 高稅 收導(dǎo) 致銀 行融 資成 本低 (2)主辦銀行制度 ? 集中的所有權(quán) ? 以銀行為大股東的連續(xù)性控制 ? 主辦銀行制度的優(yōu)點(diǎn) 有利于動(dòng)員社會(huì)儲(chǔ)蓄 有利于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張 ? 主辦銀行制度的問題 向企業(yè)抽租 (靜態(tài) ) 不利于企業(yè)創(chuàng)新 (動(dòng)態(tài) ) 主辦銀行的抽租過程（靜態(tài)） 主銀行控股主客戶企業(yè)可以獲取兩種收益 股權(quán)收益 債權(quán)收益 有風(fēng)險(xiǎn) 為使主銀行收益最大 無風(fēng)險(xiǎn) 降低股權(quán)收益 增加債權(quán)收益 股息分紅減少 超額貸款 利息收入增加 中小股東受損 銀行大股東得益 企業(yè)被抽租 主辦銀行制度為什么不利于企業(yè)創(chuàng)新（動(dòng)態(tài)） ? 企業(yè)缺乏自有資金 ? 銀行資產(chǎn)是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不能被用于風(fēng)險(xiǎn)投
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