匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方案-文庫(kù)吧
2025-02-09 11:20 本頁(yè)面
【正文】 愿降低時(shí)，利差交易平盤，軋平頭寸。 ? 90年代以來(lái)，由于日本經(jīng)濟(jì)一直處于通縮狀態(tài)，日本央行一直維持著低利率的政策，日元成為全球最主要的利差交易資金來(lái)源。 ? 2023年 7月前，投資機(jī)構(gòu)大量融入日元，通過(guò)賣出日元買入澳元、英鎊等高息貨幣，或賣出日元買入美元進(jìn)而投資到黃金、石油，促使日元走弱，澳元、英鎊、黃金、石油屢創(chuàng)新高。 20230108 利差交易的特點(diǎn)及發(fā)展 ? 次貸危機(jī)爆發(fā)后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意愿急速降低，由于黃金、石油等商品價(jià)格及澳元、英鎊等高息貨幣匯率的大幅下跌，投資機(jī)構(gòu)被迫對(duì)利差交易大規(guī)模平盤，買入日元，推動(dòng)日元走強(qiáng)。 ? 金融機(jī)構(gòu)去杠桿化操作，進(jìn)一步加速了利差交易的平盤。 ? 日本大量原投資于海外市場(chǎng)的資金，由于投資機(jī)構(gòu)自身資金緊張或避險(xiǎn)需求，選擇兌換為日元回流國(guó)內(nèi)，也在一定程度上推動(dòng)了日元走強(qiáng)。 20230108 利差交易對(duì)未來(lái)日元走勢(shì)的影響 ? 利差交易仍將是影響未來(lái)日元走勢(shì)的重要因素之一 ? 2023年，由于全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入衰退，全球經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿及投資信心難以在短期內(nèi)恢復(fù)，投資者對(duì)利差交易的仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此日元大幅走貶至 2023年水平的可能性較小。 20230108 美元兌日元匯率走勢(shì)展望 ? 2023年 2月份，日元一改 2023年下半年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)，呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，美元兌日元匯率從 4個(gè)月以來(lái)新高。 20230108 美元兌日元匯率走勢(shì)展望 ? 日本第四季度的 GDP增長(zhǎng)率下降 %，年化率下降超過(guò) 12%，這使得日本進(jìn)入近 35年以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)蕭條期。 ? 2023年 1月出口較上年大減 ％，貿(mào)易逆差創(chuàng)記錄高點(diǎn)，而強(qiáng)勢(shì)日元只能為日本的出口雪上加霜。 ? 日本的政局不穩(wěn)，麻生首相的民意支持率連創(chuàng)新低，再次觸動(dòng)了日元近期反轉(zhuǎn)走軟的扳機(jī)。 ? 短期內(nèi)由于日本財(cái)年的日元回流，也基本上會(huì)在本月底結(jié)束。 ? 多種因素共同沖擊下難以支撐日元在中期內(nèi)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。 20230108 美元因素影響 ? 金融危
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