日化行業(yè)企業(yè)股東利益分析報告-文庫吧
2025-02-08 13:09 本頁面
【正文】 關于“原始每股收益” ? 所謂原始每股收益 ， 是指只有當發(fā)行在外的那些 “ 準普通股 ” 可能增加普通股股數(shù) ， 并將導致前述 “ 簡單 ” 每股收益下降時 ， 才認定稀釋確實發(fā)生的 EPS調(diào)整計算方法 。 ?先考慮股票選購權和購股證 ， 步驟如下： 〈 1〉 確定當期普通股的平均市價； 〈 2〉 假設所有股票選購權和購股證都已兌現(xiàn)成普通股 ， 計算為此發(fā)行的普通股數(shù)； “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 1） 〈 3〉 計算由于股票選購權和購股證兌現(xiàn)成普通股票而使公司獲得的收入； 〈 4〉 計算第 3步所獲得的收入按年度平均市價能夠購買的普通股股數(shù)； 〈 5〉 將第 2步的股數(shù)減去第 4步的股數(shù) ， 計算兩者的 “ 差額股數(shù) ” 。 （ 注：如果 “ 2” 減 “ 4” 為負 ， 則該年原始每股收益計算中就不包括選購權和購股證 ， 因為這時若包括它們 ， 就會計算出更高 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 2） 而不是更低的 EPS。 而稀釋性因素是不可能使 EPS提高的 。 ） ? 續(xù)上例 ， 假設公司發(fā)行在外的股票選購權約定 ， 其持有人以每股 10元的價格購買普通股票 2023股 ， 再假設當年普通股票的平均市價為每股 16元 ， 那么 ， 如果股票選購權兌現(xiàn)成普通股 ， 其所導致的差額股數(shù)計算如下： “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 3） 股票選購權約定可購買股數(shù)： 2023 按當年平均市價可購買股票數(shù)： 所獲收入 /年平均股價 = 2023 10/16 = 1250 差額股數(shù) 750 將差額股數(shù)計入分母 ， 即可計算出原始每股收益為 [=（ 100000— 10000） /（ 23500+750） ]。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 4） ? 再考慮可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ? 如果還有發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ， 則須通過 “ 實際收益率測試 ”來確定是否應將它們的潛在稀釋性包含在原始每股收益的計算中 。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 5） ?續(xù)前例 ， 假設還包括債券 50000元 ， 年利率 10%， 這些債券面值為 1000元 ， 共 50張 。假設債券的發(fā)行收入為 50000元 ， 可轉(zhuǎn)換成普通股票 5000股；每年支付利息 5000元 （ =50000 10%） 。 如果所得稅率為25%， 公司用于支付利息費用的凈值就是3750元 [=5000 （ 1— 25%） ]。 “原始每股收益”（續(xù) 6） ? 實際收益率測試的方法如下：如果發(fā)行債券的實際收益率 發(fā)行 AA級公司債券的平均收益率 %， 那么 ， 該可轉(zhuǎn)換債券就是 “ 準普通股票 ” 。 ? 在上面的例子中 ， 假定發(fā)行 AA級債券平均收益率為 16%， 實際收益率為 10%， 那么 ， 實際收益率測試如下： 10% 16% % = % “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 7） ? 測試結果表明 ,實際收益率低于發(fā)行 AA級債券的平均收益率的 %， 這說明投資者為購買
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1