粵電力財(cái)務(wù)分析-文庫(kù)吧
2025-04-06 20:27 本頁(yè)面
【正文】 繼續(xù)上漲，但幅度不會(huì)很大 。 ? 市場(chǎng)傳聞電價(jià)將會(huì)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)廣東、浙江、江蘇、上海等東部省份的上網(wǎng)電價(jià)小幅下調(diào)，而對(duì)甘肅、陜西等中西部省份的上網(wǎng)電價(jià)小幅上調(diào)。 ? 鑒于以上分析，我們認(rèn)為電力行業(yè)總體趨勢(shì)略?xún)?yōu)于大勢(shì)。 ? 行業(yè)盈利能力分析 電力生產(chǎn)企業(yè)近幾年毛利率變化趨勢(shì)05101520251 2 3 42月 5月 8月 11 月%2020年2020年2020年2020年? 火力發(fā)電毛利率趨勢(shì)如下： 行業(yè)影響因素分析 ? （ 1） 電價(jià)調(diào)整對(duì)電力行業(yè)的影響。 根據(jù)光大證券對(duì)電力行業(yè)的研究，從變化幅度看， 對(duì)電價(jià)最敏感的公司依次是華電國(guó)際、華能?chē)?guó)際和粵電力。 ? （ 2） 電煤價(jià)格對(duì)火電行業(yè)的影響。 根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，電煤成本占火電發(fā)電成本的 70%， 煤炭?jī)r(jià)格的高低直接影響了火力發(fā)電企業(yè)的盈力能力。 煤炭?jī)r(jià)格在 2020年達(dá)到高峰時(shí)，發(fā)電企業(yè)毛利率在不斷下降。 ? ? （ 3） 環(huán)保、水資源等對(duì)發(fā)電企業(yè)的影響。環(huán)保、水資源費(fèi)等各項(xiàng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)呈上升趨勢(shì)， 發(fā)電成本支出不斷增加，對(duì)電廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大壓力。隨著國(guó)家節(jié)能降耗、節(jié)能減排等政策的實(shí)施，國(guó)家在環(huán)保方面對(duì)發(fā)電企業(yè)提出了更高的要求，火電企業(yè)的環(huán)保支出大幅提高。 另外，國(guó)家積極推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，發(fā)電企業(yè)的收入增速將受到影響。 ? （ 4） 結(jié)構(gòu)變化對(duì)電力行業(yè)的影響。 電力行業(yè)分行業(yè)利潤(rùn)差異很大，火電行業(yè)利用小時(shí)下降很多， 而水電、核電、其它能源發(fā)電利潤(rùn)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。 三、粵電力資產(chǎn)負(fù)債分析 公司 2020年 12月 31日 2020年 12月 31日 2020年 12月 31日 貨幣資金八 (1) 2, 2,177 1,481 應(yīng)收賬款八 (2), 十四 (1) 1,172 1,626 預(yù)付款項(xiàng)八 (3) 398 551 其他應(yīng)收款八 (2), 十四 (1) 100 91 426 存貨八 (4) 421 599 929 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 3,884 4,527 5,074 長(zhǎng)期股權(quán)投資八 (7), 十四 (2) 2,204 3,341 3,803 固定資產(chǎn)八 (9) 8,080 14,209 13,177 在建工程八 (10) 5,069 244 834 工程物資八 (11) 448 286 820 資產(chǎn)總計(jì) 20,448 24,053 24,629 短期借款八 (13) 4,180 2,880 3,814 應(yīng)付賬款八 (15) 991 1,677 1,003 應(yīng)交稅費(fèi)八
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