【正文】 露、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏導(dǎo)致投資者利益損失，由道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)造成社會(huì)不安定因素。 19 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn) 1. 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)– 因公司所處行業(yè)狀態(tài)，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的依賴程度而對(duì)公司經(jīng)營造成影響，以及行業(yè)競爭所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2. 市場風(fēng)險(xiǎn)– 因經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)及相關(guān)行業(yè)對(duì)市場造成的波動(dòng)，市場變化及產(chǎn)品的可替代性對(duì)公司經(jīng)營損益造成的影響。3. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)– 因投資項(xiàng)目實(shí)施過程中的各種不確定因素 (包括人力資源、技術(shù)和管理等 )對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)目標(biāo)造成影響，以及市場變化對(duì)公司預(yù)期收益帶來的影響。4. 政策風(fēng)險(xiǎn)– 因相關(guān)政策的規(guī)定和調(diào)整對(duì)公司造成的限制和影響。5. 股市風(fēng)險(xiǎn)– 因公司股票價(jià)格受企業(yè)經(jīng)營狀況及利率、通貨膨脹、有關(guān)政策等因素影響而造成較大波動(dòng)，涉及的股市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司再融資功能產(chǎn)生的影響。 企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)20 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模式估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度嚴(yán)重程度如何采取如何采取行動(dòng)行動(dòng)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性發(fā)生可能性21 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》重要性可能性1234風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模式22 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》信譽(yù)利率合同違約流動(dòng)性 /現(xiàn)金流金融工具貨幣環(huán)境雇用 /保留合法 (合規(guī) )性預(yù)算與計(jì)劃 健康與安全經(jīng)濟(jì)影響未來的監(jiān)管措施效率 /生產(chǎn)率能力業(yè)務(wù)中斷 資源可得性 競爭對(duì)手行為可能性 重要性行政干預(yù)23 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè) 中風(fēng)險(xiǎn)行業(yè) 低風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)? 醫(yī)藥和化學(xué)制品制造商? 銀行、金融機(jī)構(gòu)? 航空、鐵路、公交和地鐵系統(tǒng)? 賓館、飯店旅游公司? 核電廠? 食品制造和分銷企業(yè)? 夜總會(huì)、娛樂休閑場所? 軟飲料和果汁生產(chǎn)商? 建筑、房地產(chǎn)公司? 煤氣站? 公共設(shè)施及私人設(shè)施、機(jī)場? 水泥供應(yīng)商和結(jié)構(gòu)工程公司? 大學(xué)、醫(yī)院、非贏利性機(jī)構(gòu)、教堂、博物館? 零售連鎖店? 生物技術(shù)公司? 石油生產(chǎn)商和分銷商? 電信公司? 家庭用品制造商? 包裝公司? 網(wǎng)絡(luò)中心組織? 計(jì)算機(jī)制造商餓分銷商? 發(fā)動(dòng)機(jī)和重金屬制造商? 電梯制造商? 醫(yī)藥、衛(wèi)生所? 超市和購物中心? 煙酒公司? 健康俱樂部、日常護(hù)理中心? 保險(xiǎn)代理 ? 軟件公司? 慈善機(jī)構(gòu)? 廣播電視? 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)公司? 服飾生產(chǎn)商? 地方性商務(wù)企業(yè)? 旅行社? 法律公司? 咨詢公司? 汽車出租公司? 郵購和目錄服務(wù)公司? 國際組織（如世界銀行等）24 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》3風(fēng)險(xiǎn)管理l 風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)一般是，對(duì)于純粹風(fēng)險(xiǎn)，必須盡可能規(guī)避，因?yàn)樗鼘?duì)企業(yè)有百弊而無一利；對(duì)于投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)根據(jù)不同情況，分別采取完全規(guī)避、完全不規(guī)避以及部分規(guī)避、部分不規(guī)避的對(duì)策。1. 避免風(fēng)險(xiǎn)2. 控制風(fēng)險(xiǎn)3. 分散與中和 風(fēng)險(xiǎn)4. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)5. 轉(zhuǎn) 移 風(fēng)險(xiǎn)6. 集中風(fēng)險(xiǎn)25 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》31風(fēng)險(xiǎn)管理：避免風(fēng)險(xiǎn)l 任何經(jīng)濟(jì)單位對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，首先考慮到的是避免風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)盡可能予以避免。凡風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得利潤予以抵消時(shí)，避免風(fēng)險(xiǎn)是最可行的簡單方法。l 局限性– 只有在風(fēng)險(xiǎn)可以避免的情況下，避免風(fēng)險(xiǎn)才有效果；– 有些風(fēng)險(xiǎn)無法避免；– 有些風(fēng)險(xiǎn)可能避免但成本過大；– 消極地避免風(fēng)險(xiǎn)，只能使企業(yè)安于現(xiàn)狀。不求進(jìn)取。 26 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》31風(fēng)險(xiǎn)管理：避免風(fēng)險(xiǎn)l 避免風(fēng)險(xiǎn)的方法還可以分為完全避免和部分避免兩種。l 完全避免，就要不惜放棄伴隨風(fēng)險(xiǎn)而來的盈利機(jī)會(huì)。部分避免，主要取決于成本因素和非經(jīng)濟(jì)因素。如果避免收益大于避免成本，就可以考慮避免，否則可以不要避免。是否部分避免還取決于社會(huì)心理、道德、美學(xué)等方面的因素。l 在采取部分避免風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往還有兩種戰(zhàn)略：一種是進(jìn)攻性戰(zhàn)略，即在高收益和低風(fēng)險(xiǎn) “ 替代選擇 ” 中，挑選高收益而不顧忌風(fēng)險(xiǎn)；另一種是防守戰(zhàn)略，即在高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的 “ 替代選擇 ” 中，挑選低風(fēng)險(xiǎn)而不在乎收益。 27 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》32風(fēng)險(xiǎn)管理： 控制風(fēng)險(xiǎn) 1. 經(jīng)濟(jì)單位在風(fēng)險(xiǎn)不能避免或在從事某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)勢(shì)必面臨某些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先想到的是如何控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，或如何減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后所造成的損失，即為控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和抑制風(fēng)險(xiǎn)。2. 控制風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。要控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率就要進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，如對(duì)匯率預(yù)測(cè)、利率預(yù)測(cè)、債務(wù)人信用評(píng)估等。要降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度就要果斷地采取有效措施，如在股票投資中采用心理界線法（也稱心理目標(biāo)法），當(dāng)股價(jià)下跌到一定程度（心理界線）時(shí)就要毫不猶豫地拋出，以防股價(jià)進(jìn)一步下滑而造成更大的損失?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)要受到各種條件的限制，人類的知識(shí)及技術(shù)雖然已高度發(fā)展，但是依然存在諸多困難無法突破，因而無法達(dá)到完全控制風(fēng)險(xiǎn)和充分減少損失的目的。 28 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》33風(fēng)險(xiǎn)管理： 分散與中和 風(fēng)險(xiǎn) l 分散風(fēng)險(xiǎn)，主要指經(jīng)濟(jì)單位采取多角經(jīng)營、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)多源化、吸引多方供應(yīng)商、爭取多方客戶以分散風(fēng)險(xiǎn)的方式。l 中和風(fēng)險(xiǎn)，主要是指在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中所采用的決策，如減少外匯頭寸、期貨套期保值、遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)等以中和風(fēng)險(xiǎn)。 29 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》34風(fēng)險(xiǎn)管理： 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 1. 經(jīng)濟(jì)單位既不能避免風(fēng)險(xiǎn)，又不能完全控制風(fēng)險(xiǎn)。分散風(fēng)險(xiǎn)、中和風(fēng)險(xiǎn)或減少損失時(shí)，只能自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。2. 經(jīng)濟(jì)單位承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式可以分為無計(jì)劃的單純自留或有計(jì)劃的自己保險(xiǎn)。3. 無計(jì)劃的單純自留，主要是指對(duì)未預(yù)測(cè)到的風(fēng)險(xiǎn)所造成損失的承擔(dān)方式。有計(jì)劃的自己保險(xiǎn)是指已預(yù)測(cè)到的風(fēng)險(xiǎn)所造成損失的承擔(dān)方式，如提取壞賬準(zhǔn)備金等形式。 30 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》BP的 風(fēng)險(xiǎn) 自留政策l BP的 這 種允 許經(jīng) 理 們?yōu)?小 規(guī) 模的 損 失 購買 保 險(xiǎn) 卻自留大 規(guī)模 損 失的策略，是否與自 留 風(fēng)險(xiǎn) 的基本指 導(dǎo) 原 則 （ “自留相對(duì) 可以 預(yù)測(cè) 的 損 失，而 為 可能的 嚴(yán) 重破壞性 損 失 進(jìn) 行保 險(xiǎn) ”的原 則 ）不一致呢？考 慮這 個(gè) 問題時(shí) ， 應(yīng)該 回 顧 一下 BP實(shí)施 這 種策略的 理由。l 首先，只有當(dāng)小 規(guī) 模的 損 失保 險(xiǎn) 具有除了 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn) 移以外的其他 優(yōu) 點(diǎn)（如服 務(wù) 、 監(jiān) 管、稅收方面的好 處 等） 時(shí) ， 這 種保險(xiǎn) 策略才是可行的。其次， BP停止 為 1000萬到 5億 美元范 圍的 損 失 進(jìn) 行保 險(xiǎn) 的主要原因是，考 慮 到 BP的利 潤 和 資產(chǎn)規(guī) 模， 這 種 規(guī) 模的 損 失不可能 嚴(yán) 重破壞 BP的 經(jīng)營 和投 資 。 對(duì)于超 過 5億 美元的 損 失， 保 險(xiǎn) 市 場 的能力是有限的。l 因此，無 論 基本指 導(dǎo) 原 則 如何，有限的保 險(xiǎn) 市 場 能力使 得自留巨大 損 失成 為 相 對(duì) 于保 險(xiǎn) 來 說 是合乎需要的，甚至是惟一可行的 選擇 方案。 31 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》35風(fēng)險(xiǎn)管理： 轉(zhuǎn) 移 風(fēng)險(xiǎn) 1. 經(jīng)濟(jì)單位為了避免自己在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后對(duì)其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的妨害和不利，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采用各種不同的轉(zhuǎn)移方式，如進(jìn)行保險(xiǎn)或非保險(xiǎn)形式轉(zhuǎn)移。2. 現(xiàn)代保險(xiǎn)制度是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的最理想方式。如單位進(jìn)行財(cái)產(chǎn)、醫(yī)療等方面保險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。3. 此外，單位還可以通過合同條款規(guī)定，把部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給對(duì)方。 32 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》36風(fēng)險(xiǎn)管理： 集中風(fēng)險(xiǎn) 1. 保險(xiǎn)企業(yè)和大型集團(tuán)性企業(yè)主要采用風(fēng)險(xiǎn)集中的方法，如保險(xiǎn)企業(yè)向許多投保單位收取保險(xiǎn)金，雖然每個(gè)單位交的數(shù)目很小，但加在一起數(shù)目就很大，足以用來應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)，這就是保險(xiǎn)集中的方法。2. 由于大型集團(tuán)企業(yè)分支機(jī)構(gòu)多，通過預(yù)測(cè)，每年要求各分支機(jī)構(gòu)交少量管理費(fèi)，由集團(tuán)公司自己承擔(dān)某些風(fēng)險(xiǎn)，而不利用保險(xiǎn)。 33 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》案例：工程項(xiàng)目全面風(fēng)險(xiǎn)與管理34 《企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》工程項(xiàng)目全面風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)– 工程項(xiàng)目的立項(xiàng)、可行性研究及設(shè)計(jì)與計(jì)劃等都是基于正常的、理想的技術(shù)、管理和組織以及對(duì)將來情況（政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等各方面）預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)之上而進(jìn)行的。– 在項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)行過程中，所有的這些因素都可能產(chǎn)生變化，而這些變化將可能使原定的目標(biāo)受到干